Thompson Creek Metals Faktenübersicht

Thu May 10, 2007
Blue Pearl Reports Cash Flow From Operating Activities Of Us$105.1 Million In Q1 2007
Highlights (all in U.S. dollars):

  * Revenues totaled $275.3 million and cash flow from operating activities totaled $105.1 million in the three months ended March 31, 2007.
  * Net income was $47.7 million or $0.46 per basic and $0.45 per diluted share. Net income was adversely affected by $29.6 million of inventory purchase price adjustment included in operating expenses.
  * Company ended the first quarter with cash balances of $114.5 million after paying $64.3 million, including a prepayment premium, to discharge the Second Lien Credit Facility on March 15, 2007. As at March 31, 2007, the principal outstanding on the First Lien Credit Facility was $319.3 million, down from $340 million on December 31, 2006.
  * Molybdenum production costs for output from the Thompson Creek and Endako mines averaged $5.63 per pound while realized prices on molybdenum sales averaged $25.57 per pound.



Thompson Creek reports net income of US$56.8 million or 51 cents per share in Q2 2007
Shares outstanding: 112,961,000
TSX: TCM, TCM.WT
Frankfurt: A6R

TORONTO, Aug. 10 /CNW/ - Highlights (all in U.S. dollars):

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- Revenues were $247.8 million in the second quarter and $515.8 million
in the first half of 2007.
- Net income was $56.8 million or $0.51 per basic and $0.45 per diluted
share in the second quarter and $104.5 million or $0.97 per basic and
$0.89 per diluted share in the first half.
- Debt was reduced by $50.4 million during the second quarter and by a
total of $133.5 million since the beginning of 2007. As at June 30,
2007, the principal outstanding on the First Lien Credit Facility was
$269.5 million and cash balances totaled $94.4 million.
- Average realized prices on molybdenum sales rose to $29.59 per pound
in the second quarter from $25.57 in the first quarter.
- At the Endako Mine, updated estimates of reserves announced in July
significantly extend the mine life to 27 years at current production
rates.
>>

Note: Conference call and webcast for analysts and investors scheduled
for Monday, August 13, 2007 at 10:00 a.m. Eastern

Thompson Creek Metals Company Inc., one of the world's largest publicly
traded, pure molybdenum producers, today announced financial results for the
three and six months ended June 30, 2007 prepared in accordance with Canadian
generally accepted accounting principles. All dollar amounts are in U.S.
dollars unless otherwise indicated.
"We are pleased with the performance of all operations during the second
quarter," said Kevin Loughrey, President and Chief Executive Officer. "We
continue to execute on the business plan we set out after the acquisition last
October and we remain confident of continued strong molybdenum prices."
Thompson Creek's revenues totaled $247.8 million in the second quarter of
2007 and $515.8 million in the first half of the year. Second-quarter revenues
were positively affected by a 15.7% rise in the average price realized on the
Company's molybdenum sales between the first and second quarters of 2007. The
average realized price was $29.59 per pound in the second quarter versus
$25.57 per pound in the first quarter. No revenues were earned by Thompson
Creek in the first half of 2006 as it was in the development stage.
After the deduction of operating, selling, marketing, depreciation,
depletion and accretion costs, the Company generated substantial income from
mining operations totaling $192.2 million in the first half of the year.
Income from mining operations increased to $104.1 million in the second
quarter from $88.1 million in the first quarter of 2007.
Net income for the second quarter of 2007 was $56.8 million or $0.51 per
basic and $0.45 per diluted share, compared with a net loss of $2.9 million or
$0.06 per basic and diluted share a year earlier. The per-share figures are
based on a weighted-average number of shares outstanding of 111,224,000
(basic) and 126,371,000 (diluted) in the second quarter of 2007 and 48,418,000
(basic and diluted) a year earlier. At August 7, 2007 there were 112,961,000
shares outstanding.
Net income in the first half of 2007 was $104.5 million or $0.97 per
basic and $0.89 per diluted share, compared with a net loss of $5.3 million or
$0.11 per basic and diluted share a year earlier. The per-share figures are
based on a weighted-average number of shares outstanding of 107,258,000
(basic) and 117,609,000 (diluted) in the first half of 2007 and 46,628,000
(basic and diluted) a year earlier. Net income in the first half was
negatively affected by the inclusion in first-quarter operating expenses of
$29.6 million related to the inventory portion of the purchase price
adjustment associated with the Company's purchase of Thompson Creek Metals
Company USA in October 2006.
For the first half of 2007, cash flow from operating activities was
$105.4 million, compared with cash used of $6.4 million in the same period in
2006.
A substantial increase in product inventory and unusually high tax
payments were the main reasons for cash from operating activities being
significantly reduced to $0.4 million in the second quarter from
$105.1 million the first quarter of 2007. In particular, there was a
significant impact on cash from operating activities in the second quarter
from a $53.1 million increase in product inventory. This increase was
primarily the result of purchasing third-party concentrate at the higher
prevailing market prices and an increased volume of third-party purchased
inventory on hand at June 30, 2007. Another significant impact on cash from
operating activities was the $89.7 million payment of income and mining tax
installments in the second quarter of 2007. These amounts were much higher
than usual for a quarter due to the timing of annual and quarterly
installments and the prepayment of certain taxes to reduce interest costs.
Quarterly installments for U.S. income and mining taxes for the first and
second quarter of each year are due and payable during the second quarter of
each year. Tax installments related to the first quarter were $18.3 million.
The Company additionally paid $21.9 million as a result of prior under-funded
Canadian tax installments and prepaid $9 million in Canadian tax installments
to eliminate the non-deductible interest accrued on the under-funded tax
installments.
During the second quarter of 2007, the Company made payments of
$49.8 million to reduce its First Lien Credit Facility to $269.5 million on
June 30, 2007. This followed payments in the first quarter to reduce the First
Lien Credit Facility by $20.7 million to $319.3 million on March 31, 2007 and
to fully discharge the $61.9 million Second Lien Credit Facility.
Since the acquisition of mining and metallurgical operations in October
2006, the Company has used $194.0 million of cash to reduce debt by
$133.5 million and to pay the former owner $61.5 million in December 2006 for
certain receivables acquired on the acquisition date.
The Company is responsible for a future contingent payment to the former
owner of up to $125 million depending on the average price for molybdenum. If
the average price for molybdenum continues to exceed $25 per pound for the
remainder of 2007, the Company will be required to pay the former owner
$100 million of this contingent payment in January 2008. If the average price
for molybdenum exceeds $15 per pound in 2009, an additional $25 million will
be owed to the former owner in January 2010.
Cash balances were $94.4 million as at June 30, 2007 versus
$114.5 million on March 31, 2007 and $98.1 million as at December 31, 2006.
The Company's mines produced 4.5 million pounds of molybdenum at an
average production cost of $7.09 per pound in the second quarter of 2007. The
Thompson Creek Mine produced 2.4 million pounds at an average cost of $6.74
per pound. The Company's 75% share of the Endako Mine's production was
2.1 million pounds at an average cost of $7.48 per pound.
In the first half of 2007, the Company's mines produced 9.9 million
pounds of molybdenum at an average production cost of $6.27 per pound. The
Thompson Creek Mine produced 6.2 million pounds at an average production cost
of $5.36 per pound and the Company's 75% share of the Endako Mine's production
was 3.7 million pounds at an average cost of $7.80 per pound.
The cited amounts for the second quarter and first half reflect
molybdenum produced at the Thompson Creek and Endako mines but do not include
molybdenum purchased from third parties, roasted and sold by the Company. The
average costs reflect production costs, including roasting costs, for
molybdenum from the Thompson Creek and Endako mines but exclude deferred
stripping costs.

Outlook

Molybdenum production from the Thompson Creek Mine in the second quarter
was lower than historic levels and lower than planned for several reasons. The
mine is in a development stage, in between two phases of the mine plan. Until
the development of the next phase (Phase 6) is complete, the mine is producing
primarily from lower-grade stockpiled material. This material is difficult to
mill and has a lower grade than the Phase 6 ore. In addition, the development
work for Phase 6 has, earlier than expected, prevented access to exposed ore
at the bottom of the pit. It is anticipated that, as the year progresses, the
operations at the mine will continue to have improving access to the
higher-grade Phase 6 ore consistent with the existing mine plan. The Company
expects to be in full production from the new phase late in the fourth
quarter. However, for the last half of 2007, molybdenum production volumes
will be lower and unit costs will be higher than past periods.
The impact from lower production on the Company's third-quarter revenues
may be offset in part by the higher molybdenum prices being enjoyed recently.
The quoted price for molybdenum oxide rose to approximately $33 per pound on
average in June from an approximate average of $28 per pound in March and $25
per pound in January and February. Because of the normal one-month pricing lag
on the Company's sales, the Company did not begin to receive the highest
prices evident in June until its July deliveries. The price increase that
began in March has been generally sustained with the market price for
molybdenum oxide remaining above $30 per pound to date.
The Company previously announced that it was expecting to produce
21 million pounds of molybdenum in 2007 from its existing Thompson Creek and
Endako mines and, as higher grade ore is accessed at the mines, was planning
to increase production from these mines to 27 million pounds in 2008 and
29 million pounds in 2009. As a result of lower-than-expected ore grades and
the development of a new phase of the Thompson Creek Mine, the Company now
expects to produce slightly less than the previously announced forecast for
2007. The forecasts for 2008 and 2009 remain unchanged.
On July 10, 2007, the Company announced an updated estimate of ore
reserves and mine life for its Endako Mine. The updated reserves and mine life
were calculated by Wardrop Engineering Inc. to the specifications of the
Canadian Securities Administrators National Instrument 43-101 and in
accordance with the Canadian Institute of Mining Standards. Wardrop estimates
that the Endako Mine's reserves are 276 million tonnes of ore with an average
grade equivalent to 0.051% molybdenum (Mo) containing 310 million pounds of
molybdenum (75% of which are to Thompson Creeks's account). These reserves
consist of proven reserves of 112 million tonnes at an average grade
equivalent to 0.053% Mo and probable reserves of 164 million tonnes at an
average grade equivalent to 0.049% molybdenum. The estimates are based on an
assumed molybdenum price of $10 per pound and updated costs.
At the current milling rate of 10.2 million tonnes of ore per year,
Wardrop estimates Endako's mine life is 27 years, not including stockpile
material. The previous reserve estimates and mine plan extending to 2013 for
Endako assumed a long-term molybdenum price of $3.50 per pound and included
2.5 years of milling low-grade stockpile material. The Wardrop estimates are
based on an optimized model for the Endako deposit combining the existing
Endako, East Denak and West Denak pits into one "super pit".
The new reserves and mine life estimates at the Endako Mine were
estimated by Anoush Ebrahimi, P. Eng., of Wardrop Engineering Inc., a
qualified person as defined in National Instrument 43-101.
The Company has initiated a study to examine the feasibility of
increasing production at Endako by increasing mill processing capacity to
50,000 tonnes per day from the current average of 28,000 tonnes per day. The
study is expected to be completed by the end of 2007.
The Company is also developing a new mine plan for its Thompson Creek
Mine based on a re-evaluation of mineral reserves assuming a long-term
molybdenum price of $10 per pound and updated costs. The previous mine plan
had assumed a long-term price of $5 per pound. The new plan is expected to
significantly increase reserves and mine life when completed later this year.
A feasibility study of the Davidson Project is currently being prepared
by external consultants and is expected to be completed in 2007.
Additional information on the Company's financial position is available
in Thompson Creek's Financial Statements and Management's Discussion and
Analysis for the three and six months ended June 30, 2007, which will be filed
with SEDAR (www.sedar.com) and posted on the Company's website
(www.thompsoncreekmetals.com).

Conference call and webcast

Thompson Creek will hold a conference call for analysts and investors to
discuss its second-quarter 2007 financial results on Monday August 13, 2007 at
10 a.m. (Eastern).
Ian McDonald, Executive Chairman, Kevin Loughrey, President and Chief
Executive Officer, and Derek Price, Chief Financial Officer, will be available
to answer questions during the call.
To participate in the call, please dial 416-644-3419 or 1-800-731-6941
about five minutes prior to the start of the call.
A live audio webcast of the conference call will be available at
www.newswire.ca and www.thompsoncreekmetals.com.
An archived recording of the call will be available at 416-640-1917 or
1-877-289-8525 (Passcode 21243042 followed by the number sign) from 12:00 p.m.
on August 13 to 11:59 p.m. on August 20. An archived recording of the webcast
will also be available at Thompson Creek's website.

About Thompson Creek Metals Company Inc.

Thompson Creek Metals Company Inc. (formerly Blue Pearl Mining Ltd.) is
one of the largest publicly traded, pure molybdenum producers in the world.
The Company owns the Thompson Creek open-pit molybdenum mine and mill in
Idaho, a 75% share of the Endako open-pit mine, mill and roasting facility in
northern British Columbia, and a metallurgical roasting facility in Langeloth,
Pennsylvania. Thompson Creek is also developing the Davidson high-grade
underground molybdenum project near Smithers, B.C. The Company has more than
700 employees. Its head office is in Toronto, Ontario. It also has executive
offices in Denver, Colorado (including sales and marketing) and Vancouver,
British Columbia. More information is available at
www.thompsoncreekmetals.com.

Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements
--------------------------------------------------
This news release contains "forward-looking information" which may
include, but is not limited to, statements with respect to the timing and
amount of estimated future production. Often, but not always, forward-looking
statements can be identified by the use of words such as "plans", "expects",
"is expected", "budget", "scheduled", "estimates", "forecasts", "intends",
"anticipates", or "believes" or variations (including negative variations) of
such words and phrases, or state that certain actions, events or results
"may", "could", "would", "might" or "will" be taken, occur or be achieved.
Forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and
other factors which may cause the actual results, performance or achievements
of Thompson Creek and/or its subsidiaries to be materially different from any
future results, performance or achievements expressed or implied by the
forward-looking statements. Such factors include those factors discussed in
the section entitled "Risk Factors" in Thompson Creek's annual information
form for the year ended December 31, 2006 which is available on SEDAR at
www.sedar.com. Although Thompson Creek has attempted to identify important
factors that could cause actual actions, events or results to differ
materially from those described in forward-looking statements, there may be
other factors that cause actions, events or results to differ from those
anticipated, estimated or intended. Forward-looking statements contained
herein are made as of the date of this news release and Thompson Creek
disclaims any obligation to update any forward-looking statements, whether as
a result of new information, future events or results or otherwise. There can
be no assurance that forward-looking statements will prove to be accurate, as
actual results and future events could differ materially from those
anticipated in such statements. Thompson Creek undertakes no obligation to
update forward-looking statements if circumstances or management's estimates
or opinions should change. Accordingly, the reader is cautioned not to place
undue reliance on forward-looking statements.


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Consolidated Balance Sheets
At June 30, 2007 and December 31, 2006
(US dollars in thousands - Unaudited)

June 30 December 31
2007 2006

Assets
Current assets
Cash and cash equivalents $ 94,353 $ 98,059
Accounts receivable 102,615 84,476
Product inventory 123,936 131,269
Material and supplies inventory 26,329 25,498
Prepaid expenses and other assets 3,250 3,015
Income and mining taxes recoverable 11,960 -
Future income and mining taxes 1,029 -
----------- -----------
363,472 342,317
Property, plant and equipment 487,372 480,187
Reclamation deposits 23,918 23,005
Restricted cash 9,766 8,081
Goodwill 102,725 46,322
----------- -----------
$ 987,253 $ 899,912
----------- -----------
----------- -----------
Liabilities
Current liabilities
Accounts payable and accrued liabilities $ 69,737 $ 38,794
Acquisition cost payable 50,000 -
Income and mining taxes payable - 29,407
Current portion of long-term debt 66,668 73,758
Future income and mining taxes 2,534 16,769
----------- -----------
188,939 158,728
Long-term debt 204,021 324,048
Asset retirement obligations 27,479 25,992
Sales contract liability 24,933 11,421
Severance and other liabilities 10,048 8,008
Future income and mining taxes 138,339 147,664
----------- -----------
593,759 675,861
----------- -----------
Shareholders' Equity
Common shares 257,726 210,857
Warrants 35,042 35,445
Contributed surplus 19,726 14,953
Retained earnings (deficit) 76,955 (27,579)
Accumulated other comprehensive income (loss) 4,045 (9,625)
----------- -----------
393,494 224,051
----------- -----------
$ 987,253 $ 899,912
----------- -----------
----------- -----------



Consolidated Statements of Income (Loss)
Three and Six Months Ended June 30, 2007 and 2006
(US dollars and share amounts in thousands, except per share amounts -
Unaudited)

Three months ended Six months ended
June 30 June 30
2007 2006 2007 2006

Revenues
Molybdenum sales $ 241,255 $ - $ 501,990 $ -
Tolling and calcining 6,529 - 13,761 -
---------- ---------- ---------- ----------
247,784 - 515,751 -
---------- ---------- ---------- ----------
Cost of sales
Operating expenses 127,807 - 289,574 -
Selling and marketing 3,488 - 5,088 -
Depreciation and depletion 11,970 - 28,052 -
Accretion 393 - 830 -
---------- ---------- ---------- ----------
143,658 - 323,544 -
---------- ---------- ---------- ----------

Income from mining operations 104,126 - 192,207 -

Other expenses (income)
General and administrative 3,672 578 6,780 982
Exploration and development 2,364 2,336 4,231 4,588
Interest and finance fees 9,670 - 27,538 -
Unrealized gain on other
derivative instruments (590) - (1,388) -
Stock-based compensation 5,810 - 8,428 496
Interest income (2,263) (59) (4,163) (104)
Other 2,479 - 2,773 (6)
---------- ---------- ---------- ----------
21,142 2,855 44,199 5,956
---------- ---------- ---------- ----------

Income (loss) before taxes 82,984 (2,855) 148,008 (5,956)

Income and mining taxes
(recoverable)
Current 33,977 - 71,826 -
Future (7,792) - (28,352) (620)
---------- ---------- ---------- ----------
26,185 - 43,474 (620)
---------- ---------- ---------- ----------

Net income (loss) $ 56,799 $ (2,855) $ 104,534 $ (5,336)
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------

Net income (loss) per share
Basic $ 0.51 $ (0.06) $ 0.97 $ (0.11)
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------
Diluted $ 0.45 $ (0.06) $ 0.89 $ (0.11)
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------



Consolidated Statements of Cash Flows
Three and Six Months Ended June 30, 2007 and 2006
(US dollars in thousands - Unaudited)

Three months ended Six months ended
June 30 June 30
2007 2006 2007 2006

Operating Activities
Net income (loss) $ 56,799 $ (2,855) $ 104,534 $ (5,336)
Items not affecting cash
Depreciation and depletion 11,970 - 28,052 -
Accretion 393 - 830 -
Amortization of finance fees 1,633 - 6,417 -
Unrealized gain on other
derivative instruments (590) - (1,388) -
Stock-based compensation 5,810 - 8,428 496
Future income and mining
taxes (7,792) - (28,352) (620)
Gain on sale of marketable
securities - - - (6)
Change in non cash working
capital (67,864) 105 (13,103) (957)
---------- ---------- ---------- ----------
Cash generated by (used
in) operating activities 359 (2,750) 105,418 (6,423)
---------- ---------- ---------- ----------

Investing Activities
Property, plant and equipment (3,036) (444) (5,638) (444)
Deferred stripping costs (8,767) - (15,620) -
Restricted cash (960) (191) (1,397) (235)
Reclamation deposits (242) - (764) -
Proceeds from disposition of
marketable securities - - - 26
---------- ---------- ---------- ----------
Cash used in investing
activities (13,005) (635) (23,419) (653)
---------- ---------- ---------- ----------

Financing Activities
Proceeds from issue of
common shares 38,541 3,430 43,712 5,565
Long-term debt repayments (50,353) - (133,534) -
---------- ---------- ---------- ----------
Cash provided by (used
in) financing activities (11,812) 3,430 (89,822) 5,565
---------- ---------- ---------- ----------

Effect of exchange rate
changes on cash and cash
equivalents 4,299 45 4,117 (48)
---------- ---------- ---------- ----------

Increase (decrease) in cash
and cash equivalents (20,159) 90 (3,706) (1,559)

Cash and cash equivalents,
beginning of period 114,512 5,266 98,059 6,915
---------- ---------- ---------- ----------
Cash and cash equivalents,
end of period $ 94,353 $ 5,356 $ 94,353 $ 5,356
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------



Consolidated Statements of Retained Earnings (Deficit)
Three and Six Months Ended June 30, 2007 and 2006
(US dollars in thousands - Unaudited)

Three months ended Six months ended
June 30 June 30
2007 2006 2007 2006

Retained earnings (deficit),
beginning of period $ 20,156 $ (9,417) $ (27,579) $ (6,936)
Net income (loss) 56,799 (2,855) 104,534 (5,336)
---------- ---------- ---------- ----------
Retained earnings (deficit),
end of period $ 76,955 $ (12,272) $ 76,955 $ (12,272)
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------



Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss)
Three and Six Months Ended June 30, 2007 and 2006
(US dollars in thousands - Unaudited)

Three months ended Six months ended
June 30 June 30
2007 2006 2007 2006

Net income (loss) $ 56,799 $ (2,855) $ 104,534 $ (5,336)
Other comprehensive income
(loss)
Foreign currency
translation adjustment 14,157 (114) 13,670 (214)
---------- ---------- ---------- ----------
Comprehensive income (loss) $ 70,956 $ (2,969) $ 118,204 $ (5,550)
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------
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For further information: Ian McDonald, Executive Chairman, Thompson
Creek Metals Company Inc., Tel: (416) 860-1438, info@tcrk.com; Wayne
Cheveldayoff, Director of Investor Relations, Thompson Creek Metals Company
Inc., Tel: (416) 860-1438, Toll free: 1-800-827-0992, wcheveldayoff@tcrk.com;
Tina Cameron, Renmark Financial Communications Inc., Tel.: (514) 939-3989,
tcameron@renmarkfinancial.com
 

Ian McDonald

die wesentlichen Aussagen (etwas ausführlicher) von Ian im Interview auf BNN.TV hier nochmals:
- EPS erwartet: 0,35 - Ist: 0,45
- 2007 als Übergangsjahr, sehr zuversichtlich für 2008
- Moly-Preis von CAD 10 soll auch zukünftig als Bewertungsbasis für Minenlaufzeit herangezogen werden
- Versorgung Moly sieht er (aus Sicht TCM) weiterhin positiv an. Erst in 2010 könnte in Colorado (Freeport) nach seiner Sicht ein weiterer großer Producer auftreten
- Verwendung von Moly hauptsächlich als "Energy Metal" (Wasserversorgung, Pipelines, allg: Korrosions- und Temperaturschutz)
- Substution durch andere Metalle: z.B. Nickel, aber aktuell hoher Preis, Vanadium und Wolfram möglich, aber in Realität gering
- Er sieht kein Ende des "Commodity cycle", da die Chinesen in den letzten Jahrzehnten hauptsächlich auf die Versorgung mit entsprechenden Mengen und erst jetzt auf die Preise achten
- FS Davidson etwas verspätet ("almost ready"), Expansion Endako sollte bis Ende nächsten Monats fertig sein, Update Thompson creek in Q4 2007
- Endako soll von 30.000t auf 50.000t pro Tag ausgeweitet werden, die Kosten werden von ihm auf deutlich weniger als 250 Mio. Dollar geschätzt ("very less than half of 0.5 bn. dollars")
- Sie haben Probleme, die 'richtigen' consultants zu bekommen, da diese parallel für mehrere Gesellschaften tätig sind
- Es besteht vorerst kein weiterer Finanzierungsbedarf für Expansion Endako (Super-pit), Sojitz muss sich entscheiden, ob sie weiterhin ihren Anteil halten oder ob dieser verringert wird
- Grund für den Verkauf von 30.000 Aktien am 27. Juli: "concentration problem" aufgrund des gestiegenden Aktienkurses, er will nicht mehr als 50% von TCM in seinem Portfolio halten  

über den Rohstoff-Zyklus
http://www.stockhouse.com/shfn/article.asp?edtID=20072  

Der Bericht über das 2. Quartal - Gewinn 56,79 US-$

Nicht jeder Anleger kann problemlos den Inhalt des Berichtes über das 2. Quartal 2007 in englischer Sprache erfassen. Deshalb hier eine Übersetzung der wichtigsten Punkte sowie einige Kommentare dazu:

Quellenangabe: www.sedar.com - News Release - Interim Financial Statements - MD&A (alle 3 Texte vom 10.8.2007)

Thompson Creek hat im 2.Quartal 2007 einen Gewinn (nach Steuern) in Höhe von 56,8 Mio US-$ erzielt. Dies entspricht 0,51 US-$ je Aktie.


Die Highlights:

- Die Einkünfte waren 247,8 Mio US-$ im 2.Quartal und 515,8 Mio US-$ im ersten Halbjahr.

- Der Netto-Gewinn (nach Steuern) im 2. Quartal war 56,8 Mio US-$. Dies entspricht 0,51 US-$ je Aktien (oder 0,45 US-$ voll verwässert).
Im ersten Halbjahr war der Nettogewinn damit 104,5 Mio US-$ bzw. 0,97 US-$ je Aktie (0,89 US-$ voll verwässert).
Kommentar: Im 1.Quartal wurde ein Gewinn von 47,7 Mio US-$ erzielt (0,46 US-$ je Aktie). Nach der Vorhersage des Management sollte im 2. und 3. Quartal die Produktion sinken, da der Übergang auf die Phase 6 des Minenplanes durchgeführt werden muss. In dieser Zeit muss sehr viel taubes Gestein weggeräumt werden, um weitere Teile des Erzkörpers freizulegen und es wird hauptsächlich früher abgelagertes Erz mit geringem Gehalt verarbeitet.
Viele Anleger schlossen aus diesen Angaben, dass der Gewinn in den Quartalen 2 und 3 sehr deutlich sinken würde (und damit auch der Gewinn des Gesamtjahres). Zusätzlich befürchteten sie einen weiteren Gewinnrückgang, da im 1. Quartal auch Teile des Lagerbestandes abverkauft wurden, die für den normalen Geschäftsbetrieb in dieser Höhe nicht notwendig waren.
Besser informierte Anleger argumentierten, dass sowieso nur ein überschaubarer Teil des Lagerbestandes verkauft wurde, eine Sonderbelastung durch Bewertungsvorschriften anlässlich der Übernahme wegfallen würden, und ,dass der erhöhte Molypreis dafür sorgen würde, dass der Gewinn im 2. Quartal sogar noch steigen würde.
Diese Gewinnsteigerung ist nun auf sehr eindrucksvolle Art und Weise eingetreten, und das auch noch in einer Zeit, die vom Management aufgrund der umstellungsbedingten Produktionsrückgänge als sehr schwierig bezeichnet wurde.
Wenn man sich auf die Angaben von BNN stützt, und eine Analyse von UBS betrachtet, dann wurden die Zahlen, die der Markt erwartet hat, um 28% bis 34% übertroffen. Dies gibt Hoffnung, dass der Kurs, trotz des derzeit wenig günstigen Marktumfeldes in den nächsten Tagen deutlich steigen könnte.

- Die Schulden wurden im 2. Quartal um 50,4 Mio US-$ verringert. Seit dem Beginn des Jahres 2007 wurden die Schulden um 133,5 Mio US-$ verringert.
Es sind nun noch Schulden in Höhe von 269,5 Mio US-$ vorhanden. Dem steht ein Cash-Bestand in Höhe von 94,4 Mio US-$ gegenüber.
Kommentar: Wenn man berücksichtigt, dass in den letzten 2 Monaten des Jahres 2006 weitere 62 Mio US-$ Schulden aus der Übernahme an den Alteigentümer abgetragen wurden, zusammen also (incl. Vorfälligkeitsentschädigung) etwa 196 Mio US-$ (etwa 160 Mio davon aus laufenden Einnahmen, 36 Mio aus einer Kapitalerhöhung), so bekommt man eine eindrucksvolle Bestätigung, dass einige Anleger, die TCM als "Cash-Cow" oder "Gelddruckmaschine" bezeichnen, mit diesen auf den ersten Blick übertrieben euphorisch klingenden Bezeichnungen durchaus richtig liegen.
Mit anderen Worten: Nur ein Unternehmen, das etwas von einem "Goldesel" an sich hat, kann innerhalb von gerade mal 8 Monaten rund 42% der direkt nach der Übernahme vorhandenen Schulden (zum weit überwiegenden Teil) aus den Einnahmen des laufenden Geschäftsbetriebes abtragen.

- Der bei den Verkäufen erzielte Durchschnittspreis für Molybdän stieg auf 29,59 US-$ im 2. Quartal (nach 25,57 US-$ im 1.Quartal).
Kommentar: Die hohe Nachfrage bei engem Angebot hat den Markt-Preis inzwischen auf Werte um 35 US-$ steigen lassen. Selbst die übliche Sommerflaute der letzten Wochen führte nur zu einem sehr geringen Preisrückgang. Da das 3. Quartal inzwischen fast zur Hälfte vorbei ist, und für die nächsten Wochen keine Anzeichen von Preisrückgängen zu sehen sind, dürfte der Gewinn im 3. Quartal abermals steigen.

- Die Menge der wirtschaftlich abbaubaren Rohstoffreserven in der Endako-Mine wurde durch eine neue Studie im Juli dramatisch nach oben korrigiert. Bei der derzeitigen Abbaumenge wurde die Minen-Lebensdauer dadurch auf 27 Jahre ausgeweitet.
Kommentar: durch die Klassifikation des Erzes im Boden als "Reserven" wurde bereits "offiziell" bestätigt, dass dieses Erz auch wirtschaftlich abbaubar ist. Die kommende Studie zur Ausweitung der 3 vorhandenen Open-Pits (Tagebau-Gruben) zu einem einzigen großen Super-Pit ist damit eher eine Formsache und wird insbesondere noch präzisere Angaben zur Kostenseite machen.

Weitere interessante Punkte aus den News (ohne Anspruch auf Vollständigkeit):

Das TCM-Management ist mit der Entwicklung aller Operationen sehr zufrieden und bleibt zuversichtlich, dass der Molypreis weiterhin hoch bleibt.

Im ersten Halbjahr wurde ein Cash-Flow in Höhe von 105,4 Mio US-$ erzielt.
Im 2. Quartal sank der Cash Flow auf 400.000 US-$. Die Gründe dafür sind:
1) Durch die gesunkene Eigen-Produktion wurde Röstkapazität frei. Deswegen wurde eine erhöhte Menge an fertigem Molykonzentrat auf dem Markt eingekauft und unter eigenem Namen geröstet, um ebenfalls unter eigenem Namen verkauft zu werden. Aufgrund der gestiegenen Molypreise stieg der Wert des Lagerbestandes somit zusätzlich an. Wertmäßig ausgedrückt stieg der Lagerbestand um 53,1 Mio US-$ an.
Kommentar: Der Ankauf von Fremd-Molykonzentrat dient dazu, die Röster möglichst optimal auszulasten und damit die Kosten pro geröstetem Pfund Moly gering zu halten. Der dadurch erzielte zusätzliche Gewinn ist, bezogen auf den Gesamtgewinn zwar nicht von wesentlicher Bedeutung, macht aber immerhin etliche Millionen US-$ im Quartal aus. Das eingekauft Fremd-Moly muss natürlich zum Einkaufspreis in die Bilanz eingestellt werden und bindet auch Kapital, solange es noch nicht wieder verkauft wurde. Dadurch wurde im 2. Quartal der freie Cash Flow deutlich vermindert. Im 3. Quartal ist wieder ein normaler Cash Flow zu erwarten. Der Wert des Lagerbestandes wird (ausser durch evtl. gestiegene Molypreise) nicht weiter erhöht werden, da ja keine neue, erhöhte Lagermenge von Fremd-Moly zu erwarten ist. Sobald die eigene Produktion sich wieder steigert (erwartet im 4. Quartal) wird das Fremd-Moly im Lager immer mehr durch selbst produziertes Moly ersetzt werden und dieses dann nicht mehr zum Einkaufspreis angesetzt werden, sondern zu den viel geringeren Produktionskosten. Der Unterschied zwischen selbst produziertem Moly im Lager und eingekauftem Moly in Höhe der Differenz zwischen Produktionskosten und Einkaufswert dürfte etwa 22 Mio US-$ je Mio Pfund Moly betragen. Ich gehe davon aus, dass beginnend im 4. Quartal 2007 und bis hinein in das 1. Quartal 2008 der Anteil des fremdproduzierten Moly im laufenden Lagerbestand um 1 bis 3 Mio Pfund sinken wird, und damit ein zusätzlicher Cash Flow von 22-66 Mio US-$ erzeugt wird.

2) Das Steuerecht sieht vor, dass im 2.Quartal Zahlungen auf die Quartalssteuerschuld und auf die Jahressteuerschuld geleistet werden müssen (EInkommen- und Minensteuer). Weiterhin wurden Steuervorauszahlungen geleistet, um Zinsvorteile zu erhalten. Bezahlt wurden im 2. Quartal 89,7 Mio US-$ an Einkommen- und Minensteuern.
Kommentar: Diese Häufung an Steuerzahlung ist in den weiteren Quartalen nicht zu erwarten. Die Gewinnberechnung ist von diesen Steuerzahlungen nicht betroffen, da die Steuer in den jeweiligen Quartalen in die Rechnung eingeht, unabhängig davon, wann die Zahlung real erfolgt.
Im 3. Quartal ist also wieder ein stark erhöhter Cash-Flow zu erwarten, da diese Einmal-Effekte dann nicht auftreten werden.

Kommentar: Dieser Rückgang des Cah Flow ist zwar nicht erfreulich, aber durch diese Einmaleffekte gut begründet. Im 3. Quartal ist somit wieder mit einem Cash Flow zu rechnen, der in einer ähnlichen Größenordnung liegt wie der im 1. Quartal.

Soweit der Molypreis im Durchschnitt des Jahres 2007 über 25 $ liegt (wovon nach derzeitiger Lage auszugehen ist), wird im Januar 2008 eine nachträgliche Zahlung auf den Kaufpreis in Höhe von 100 Mio $ fällig.
Weiter 25 Mio $ werden im Januar 2010 fällig, wenn im Jahr 2009 der durchschnittliche Molypreis über 15 $ liegt.
Zu diesem Zweck wurde dafür inzwischen eine Rückstellung in Höhe von 50 Mio US-$ gebildet.

Die beiden Minen produzierten im 2. Quartal zusammen 4,5 Mio Pfund Moly zu durchschnittlichen Produktionskosten von 7,09 US-$ pro Pfund.
Der Anteil der Thompson Creek Mine betrug 2,4 Mio Pfund zu 6,74 US-$ pro Pfund.
Der Anteil von Endako betrug 2,1 Mio Pfund (nur TCM-Anteil) zu 7,48 US-$ je Pfund.
Diese Kosten beinhalten alle Produktionsschritte incl. Rösten. Kosten zum Wegräumen von taubem Gestein (derzeitiger Übergang zur Phase 6 der Produktion) sind darin nicht enthalten. Kosten für den Einkauf und die Verarbeitung von Fremd-Moly sind ebenfalls nicht enthalten.

Ausblick

Die produzierte Molybdän-Menge war im 2. Quartal niedriger als in den vorhergehenden Perioden und aus verschiedenen Gründen auch niedriger als geplant. Die Mine ist derzeit im "Umbau" zwischen 2 Phasen des Abbauplanes. Solange, bis dieser Umbau für die Phase 6 beendet ist, wird Moly hauptsächlich aus früher abgelagertem Erz mit geringerem Molygehalt gewonnen. Dieses Material ist schwieriger zu verarbeiten und hat weniger Gehalt als das Erz, welches in der Phase 6 abgebaut werden wird. Weiterhin hat der Umbau früher als erwartet den Zugriff auf offenliegendes Erz am Grund der Mine verhindert.
Es wird erwartet, dass bei fortschreitendem Umbau der Mine der Zugriff auf das Erz mit höherem Gehalt wieder besser möglich wird. Gegen Ende des 4. Quartales soll die Mine wieder voll produzieren. Im 2. Halbjahr wird die Produktion jedoch niedriger und die Kosten höher sein, als in der Vergangenheit.
Kommentar: Im ersten Halbjahr wurden 9,9 Mio Pfund Moly produziert. An anderer Stelle im Bericht wurde erwähnt, dass die gesamte Jahresproduktion geringfügig niedriger ausfallen soll, als vorhergesagt. Vorhergesagt wurden 21 Mio Pfund. Geringfügig niedriger interpretiere ich als mindestens 20 Mio Pfund. Das heisst im Klartext, im 2. Halbjahr wird ebensoviel Moly produziert werden wie im ersten Halbjahr. Damit ist also in den folgenden beiden Quartalen ein Gewinn etwa in Höhe des Q2-Gewinnes zu erwarten. Sofern der Molypreis über 31 $ bleibt, oder sogar noch deutlich weiter steigt, sollte auch der Gewinn weiter steigen. Alles in Allem also sehr erfreuliche Aussichten.
Für 2008 ist eine Produktion von 27 Mio Pfund vorgesehen. Diese Steigerung um 35% wird sich dann spätestens ab dem ersten Quartal 2008 im Gewinn niederschlagen.

TCM erwartet, dass die niedrige Produktion im 3. Quartal durch einen weiterhin erfreulich hohen Molypreis (zumindest teilweise) ausgeglichen wird. Seit Juli profitiert TCM von dem seit Juni auf durchschnittlich 33 $ gestiegenen Molypreis.
Kommentar: TCM berechnet die vertraglich vereinbarten Lieferungen an die Kunden jeweils zu dem Molypreis der 1 Monat vorher in 2 verschiedenen Fachzeitschriften veröffentlicht wurde. Dies bedeutet, dass alle Lieferungen bis mindestens Mitte September zu Molypreisen im Bereich von 32 bis 35 $ abgerechnet werden. Es steht also bereits jetzt fest, dass TCM praktisch im gesamten 3. Quartal von den hohen Molypreisen profitiert (derzeit wird der Molypreis mit 35 $ je Pfund angegeben - Quelle: http://www.infomine.com/investment/metalprices/)

Einige Worte noch zur allgemeinen Beurteilung dieses Q2-Berichtes:
In meinen Augen ist dieser Bericht absolut und rundherum positiv. Es gab allerdings bereits Stimmen, die etliche negative Punkte entdeckt haben wollen.
Man sollte sich aber vor Augen führen, dass das Management von TCM gezwungen ist, jede auch nur im entferntesten möglicherweise negative Tatsache oder Erwartung in diesem Bericht aufzuführen. Würde das Management irgend etwas verschweigen, so würde es rechtliche Schritte von möglicherweise enttäuschten Anlegern riskieren. In einem Land, "in welchem sogar die Bedienungsanleitung einer Mikrowelle darauf hinweisen muss, dass damit keine Katzen getrocknet werden dürfen", würde jeder den Hals freiwillig in eine Schlinge stecken, der nicht eine Litanei von auch nur möglicherweise negativen Punkten aufzählt.
Wer Lust dazu hat, der sollte sich einmal den Standart-Text zu den "forward looking statements" zu Gemüte führen. Wer an all die darin aufgezählten Risiken tatsächlich glaubt, der hat eigentlich nur eine einzige Möglichkeit: Sich vom Aktienmarkt ohne Wenn und Aber für immer zu verabschieden.  

Molybdän steigt wieder - höhere Angebote aus China, Ende der Sommerpause

(www.Rohstoff-Welt.de / www.GoldSeiten.de) - Die Molybdänpreise stiegen am Mittwoch, nachdem die Angebote aus China stiegen und immer mehr Käufer nach der Sommerpause an den Markt drängen. Das Western-Grade Ferromolybdän mit einem Gehalt von 65% -70% stieg am Mittwoch von seinem Freitagspreis (73,50 $-74,80 $) auf 74,50 $-75,50 $ pro kg. Das Chinese-Grade-Material stieg von 72,50 $ - 74 $ pro kg von vorher 71,50 $ -73 $ pro kg.

Händler gaben an, dass sich Ferromolybdän stark hält und Western-Grade-Material kaum noch unter 75 $/ kg verkauft wird. Die Preise für Western-Grade stiegen aufgrund des sich verknappenden Angebots und zunehmender Anfragen der aus den Sommerferien zurückkehrenden Händler. Die sofortige Lieferung des Materials gestaltet sich derzeit eher schwierig, da Lagerbestände sowie fahrende Schiffsladungen knapp sind. Auch für das chinesische Material gilt die Angebotsverknappung. Zudem werden die Preise durch eine bullische Stimmung aus China leicht getrieben.

Molybdänoxid stieg ebenfalls leicht, von 32 $ - 32,95 $ pro Pfund (letzte Woche) auf 32 $ - 32,50 $. Unter den Händler herrscht, trotz leichter Knappheit und steigender Händleraktivität, noch Uneinigkeit über Gründe und Richtung der Preisentwicklung beim Molybdänoxid. Auf dem chinesischen Markt wird es jedoch nicht unter 32,5 $ pro Pfund gehandelt, wobei die Angebote bis 33,5 $ pro Pfund reichen. Ein Preisentwicklung bis an die Preismarke von 34 $ - 36 $ sei, je nach Marktaktivität, vorstellbar. Ein erneuter Preisschub, ähnlich dem aktuellen, würde sich über längeren Zeitraum hinweg entwickeln und nicht mehr innerhalb von nur 2 Tagen stattfinden.


Diese Meldung ist ein Service von www.GoldSeiten.de und www.Rohstoff-Welt.de, den führenden Websiten für Edelmetalle und Rohstoffe im deutschsprachigen Raum.


Autor: GoldSeiten.de  

Produktion soll um 4%-5% sinken - na und ?!!!

Schätzung des Gewinnes für das 3. Quartal und 4. Quartal sowie bis 2009.

Im Bericht zum 2. Quartal (Quelle: www.sedar.com - "Q2-Interim Financial Statements" und " Q2-MD&A") erwähnte TCM, dass die geplante Jahresproduktion für 2007 von 21 Mio Pfund Molybdän geringfügig (Originaltext: slightly less) unterschritten werden würde. Im Conference-Call wurde dies auf 4%-5% weniger Molybdän präzisiert (also 20 Mio Pfund).
Journalisten machten daraus Negativ-Schlagzeilen, die vermuten liesen, das Unternehmen werde einen gewaltigen Einbruch beim Gewinn erleiden. Die Analysten von UBS, welche mit ihrer Gewinn-Prognose für das 2. Quartal sowieso bereits gewaltig zu niedrig gelegen hatten, nahmen dies zum Anlass, die Prognose für das 3.Quartal, das Gesamt-Jahr und das Kurszieles deutlich nach unten zu korrigieren.
Bei den Journalisten ist diese Handlungsweise noch irgendwie verständlich - Negativschlagzeilen bringen mehr Aufmerksamkeit als gute Nachrichten. Über die Analysten kann ich nur den Kopf schütteln und behaupten, dass diese ihre Hausaufgaben nicht gemacht haben.
Bereits eine überschlägige Rechnung zeigt, dass das 3. Quartal einen ähnlichen Gewinn ausweisen wird wie das 2. Quartal. Natürlich will ich mich nicht mit dieser Überschlagsrechnung zufrieden geben, sondern versuchen, zu genaueren Ergebnissen zu kommen.

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamtes Posting anzeigen...

Die auf den letzten Cent genauer Vorhersage, wie es mir für das 2. Quartal gelungen ist, werde ich allerdings wohl kaum wiederholen können - und ich räume ganz offen ein, dass diese exakte Übereinstimmung blanker Zufall war. So genau kann man nicht wirklich berechnen, da muss dann schon der Zufall unter die Arme greifen. Ich bin bereits sehr zufrieden, wenn meine Vorausberechnung auf 10% genau ist.

Vorgaben:
Die Zahlen des 1. und 2. Quartals liegen vor und der Faktor mit dem größten Einfluß auf die TCM-Gewinne, der durchschnittliche Molypreis ist für das 3. Liefer-Quartal ebenfalls bekannt (ca. 32 $ je Pfund).
Zur Erinnerung: TCM liefert an die Vertragskunden die jeweils vereinbarte Menge und berechnet als Preis die Angaben aus 2 verschiedenen Fachzeitschriften, die für den Vormonat ermittelt wurde. Das heißt, im August wird der Preis vom Juli berechnet, im September der Preis vom August. Der Preis, den TCM für die Lieferungen bis Ende September in Rechnung stellen wird, ist also bekannt, da der August praktisch zu Ende ist, und der Molypreis vom August für die September-Lieferungen angesetzt wird.

Ein Unsicherheitsfaktor ist die in der Thompson Creek Mine tatsächlich produzierte Molymenge (die Endako-Mine ist davon nicht betroffen).
Zur Erinnerung: Diese Mine befindet sich derzeit im Übergang auf die nächste Phase des Abbaues. Wer sich einmal eine große Tagebaumine (Open Pit) in Realität angesehen hat, der hat sofort Verständnis dafür, dass die produzierte Menge in so einer Phase zurückgehen muss.

http://mitglied.lycos.de/milly356/hpbimg/TC-Schnittbild.jpg

Wie in der Schemazeichnung der Mine unschwer zu erkennen ist, muss immer dann, wenn weiter in die Tiefe des rot markierten Erzkörpers vorgedrungen wird, zuerst das weiter oben am Hang liegende taube Gestein (hier braun dargestellt) entfernt werden. Würde man einfach tiefer graben, ohne dieses Gestein zu entfernen, dann müsste man mit einem Erdrutsch rechnen, da die Böschung immer steiler werden würde.
Im ersten Quartal hat die Mine noch weitgehend normal produziert. Gegen Ende des 4.Quartales soll die Produktion ebenfalls wieder normal laufen. Im 2. und 3. Quartal hingegen ist man sehr stark damit beschäftigt, dieses taube Gestein zu entfernen. In dieser Zeit wird in der Gesteinsmühle und im Konzentrator vorwiegend Erz verarbeitet, das bereits früher abgebaut wurde und wegen geringerem Molygehalt zunächst auf Lager gelegt wurde (Stockpile). Der Maschinenpark zum Gesteinsabbau kann dadurch weitgehend zur Entfernung des tauben Gesteins eingesetzt werden.
Bei diesen riesigen Mengen an taubem Gestein hilft es leider nur begrenzt, dass seit April nicht mehr das noch im letzten Jahr übliche Verfahren, 1 Woche zu arbeiten und dann eine Woche Pause zu machen, angewendet wird. Viellmehr wird nun rund um die Uhr gearbeitet um eine möglichst hohe Produktion bzw. möglichst bald wieder die normale Produktion zu erreichen.

(Nebenbei bemerkt: An dieser Grafik kann man, auch wenn sie nicht unbedingt realitätsgetreu ist, in etwa erkennen, welche riesigen Rohstoffmengen in der Thompson Creek Mine noch im Boden liegen, die bei Moly-Preisen höher als den für die historische Studie verwendeten 5 $ abgebaut werden könnten)

Prognostiziert war ursprünglich die Produktion von 21 Mio Pfund Molybdän in 2007. Nunmehr wurde diese Menge um 4%-5% reduziert, also auf rund 20 Mio Pfund. Die Produktionseinschränkung sollte im 2. Quartal beginnen, während gegen Ende des 4. Quartales die Produktion wieder mit voller Menge und erhöhtem Molybdän-Gehalt im Erz laufen soll.
Die Prognose der produzierten Menge sieht dann aus wie folgt:

Geplante Gesamtproduktion in 2007: ca. 20 Mio Pfund, davon 11,5 Mio in Thompson Creek und 8,5 Mio in Endako.

1.Quartal
In der Thompson Creek Mine wurden produziert: 3,842 Mio Pfund
In der Endako-Mine wurden produziert: 1,591 Mio Pfund (nur TCM-Anteil)
Zusammen also 5,433 Mio Pfund.

2.Quartal
In der Thompson Creek Mine wurden produziert: 2,343 Mio Pfund
In der Endako-Mine wurden produziert: 2,123 Mio Pfund (nur TCM-Anteil)
Zusammen also 4,466 Mio Pfund.

3.Quartal (Prognose)
In der Thompson Creek Mine werden voraussichtlich produziert: 2,1 Mio Pfund
In der Endako-Mine werden produziert: 2,393 Mio Pfund (nur TCM-Anteil)
Zusammen also 4,493 Mio Pfund.

4. Quartal
In der Thompson Creek Mine werden voraussichtlich produziert: ca. 3,215 Mio Pfund
In der Endako Mine werden voraussichtlich produziert 2,393 Mio Pfund (Nur TCM-Anteil)
Zusammen also 5,608 Mio Pfund.

Hinweis: Entsprechend der Vorgabe, dass auch im 4. Quartal noch deutliche Produktionseinschränkungen bestehen sollen und erst gegen Ende dieses Quartales die Produktion wieder in voller Menge stattfindet, habe ich die Monate Oktober und November mit 0,8575 Mio Pfund angesetzt, den Dezember mit 1,5 Mio Pfund. Den Zeitraum Juli bis September habe ich als den absoluten Tiefpunkt der Produktion angesetzt mit 0,7 Mio Pfund pro Monat. Mit dieser Rechnung habe ich ganz bewusst für das 3. Quartal das schlechtest mögliche Szenario verwendet (und erwarte eigentlich ein besseres Ergebnis als das berechnete).

TCM hat eine vertragliche Lieferverpflichtung über 5% der Molyförderung aus der Phase-6-Produktion der Thompson-Creek-Mine zu Preisen deutlich unterhalb des Marktpreises und weitere 5% etwas unter dem Marktpreis. Aufgrund der derzeit niedrigen Produktion der Thompson Creek Mine (während Endako ja volle Menge liefert), gehe ich gehe davon aus, dass diese Erlösschmälerung derzeit nicht mehr als 2% der Produktion ausmacht. Grundsätzlich könnte ein Teil der Produktion aufgrund guter Qualität des Moybdäns auf dem Spotmarkt zu Preisen von einigen Prozent über dem durchschnittlichen Marktpreis abgesetzt werden. Aufgrund der vertraglichen Lieferverpflichtungen steht für den Verkauf auf dem Spotmarkt jedoch kein oder nur wenig Molybdän zur Verfügung. Somit beziehe ich diesen Sachverhalt in der Weise ein, dass ich den durchschnittlichen Verkaufspreis für Molybdän etwas nach unten korrigiere. Im Zeitraum Juni bis August 2007 lag der Molypreis (je nach Quelle etwas unterschiedlich) im Bereich von 31$ bis 35 $ je Pfund. Unter Einbeziehung all dieser Faktoren gehe ich für meine Rechnung von einem durchschnittlichen Molypreis von 32 $ aus und glaube, damit der Realität zu entsprechen.

Die wesentlichen Informationen stammen aus dem Anual Report 2006 vom 13.4.2007, den Interim Financial Statements und dem MD&A vom 10.5.2007 und 10.8.2007 (www.sedar.com). Bei den unten genannten Kosten beziehe ich mich auf die im 2. Quartal angefallenen Kosten und nehme bei Bedarf Zu- oder Ab-Rechnungen vor.

Berechung des Gewinnes für das 3. Quartal

Die Thompson-Creek-Mine sollte in diesem Quartal etwa 2,1 Mio Pfund produzieren. Bei 32 $ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 67,2 Mio US-$.
Die Produktionskosten betrugen 6,74 US-$ je Pfund im Vorquartal (Seite 2 MD&A) für alle Produktionsschritte incl. der Röstung, somit zusammen 14,154 Mio US-$. Konservativ gehe ich jedoch davon aus, dass der Aufwand ähnlich hoch ist, wie im Vorquartal und nur die produzierte Menge aufgrund geringerem Gehalt im Erz kleiner geworden ist. Ich setze hier also die vollen Kosten der Vorquartales in Höhe von 15,79 Mio US-$ an.
Somit verbleibt ein Überschuß von 51,41 Mio US-$.

Die Endako-Mine (nur der TCM-Anteil wurde in der Rechnung berücksichtigt) sollte in diesem Quartal etwa 2,393 Mio Pfund produzieren. Bei 32 $ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 76,57 Mio US-$.
Die Produktionskosten betragen 7,48 US-$ je Pfund (Seite 2 MD&A) für alle Produktionsschritte incl. der Röstung, somit zusammen 17,90 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 58,67 Mio US-$.

In Langeloth wurde Moly für Fremdfirmen geröstet und Moly recycled. Im 2.Quartal ergaben sich daraus Erlöse in Höhe von 6,529 Mio US-$. Durch verminderte Anlieferung von selbst produziertem Moly-Konzentrat kann eine erhöhte Menge an Fremdmoly verarbeitet werden. Ich gehe aus von Erlösen in Höhe von 8 Mio US-$.

Die kompletten Überschüsse zusammen ergeben die Summe von 118,08 Mio US-$.
Ausgehend von dem Zahlen für das 2.Quartal ergeben sich für das 3. Quartal etwa folgende Kosten:
Selling and Marketing 3,488 Mio US-$
Depreciation and Depletion 11,970 Mio US-$
General and Administrative 3,672 Mio US-$
Exploration and Development 2,364 Mio US-$
Interest and finance fees (gekürzt wegen Schuldentilgung) 9 Mio US-$
Stock Based Compensation 5,810 Mio US-$
Interest Income (erhöht wegen mehr Guthaben) - 4 Mio US-$
Andere 2,479 Mio US-$

Die voraussichtichen Kosten betragen demnach etwa 34,783 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 83,297 Mio US-$

TCM gibt eine Ertragsteuerbelastungvon 34% an.

Somit verbleibt ein Gewinn nach Steuern von 54,976 Mio US-$.

TCM gibt eine Anzahl von 112,306 Mio Aktien an.
Somit ergibt sich ein Gewinn von 0,49 US-$ je Aktie für das 3. Quartal.

Umgerechnet in kanadische Dollar (Faktor 1,05) sind das etwa 0,51 CAD.

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Berechung des Gewinnes für das 4. Quartal

Die Thompson-Creek-Mine sollte in diesem Quartal etwa 3,215 Mio Pfund produzieren. Bei 32 $ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 102,88 Mio US-$.
Die Produktionskosten betrugen 6,74 US-$ je Pfund im 2. Quartal (Seite 2 MD&A) für alle Produktionsschritte incl. der Röstung, somit zusammen 21,669 Mio US-$. Somit verbleibt ein Überschuß von 81,211 Mio US-$.

Die Endako-Mine (nur der BPM-Anteil wurde in der Rechnung berücksichtigt) sollte in diesem Quartal etwa 2,393 Mio Pfund produzieren. Bei 32 $ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 76,57 Mio US-$.
Die Produktionskosten betragen 7,48 US-$ je Pfund (Seite 2 MD&A) für alle Produktionsschritte incl. der Röstung, somit zusammen 17,90 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 58,67 Mio US-$.

In Langeloth wurde Moly für Fremdfirmen geröstet und Moly recycled. Im 2.Quartal ergaben sich daraus Erlöse in Höhe von 6,529 Mio US-$.

Die kompletten Überschüsse zusammen ergeben die Summe von 146,41 Mio US-$.

Ausgehend von dem Zahlen für das 2.Quartal ergeben sich für das 4. Quartal etwa folgende Kosten:
Selling and Marketing 3,488 Mio US-$
Depreciation and Depletion 11,970 Mio US-$
General and Administrative 3,672 Mio US-$
Exploration and Development 2,364 Mio US-$
Interest and finance fees (gekürzt wegen Schuldentilgung) 8,5 Mio US-$
Stock Based Compensation 5,810 Mio US-$
Interest Income (erhöht wegen mehr Guthaben) - 4 Mio US-$
Andere 2,479 Mio US-$

Die voraussichtichen Kosten betragen demnach etwa 34,283 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 112,127 Mio US-$

TCM gibt eine Ertragsteuerbelastungvon 34% an.

Somit verbleibt ein Gewinn nach Steuern von 74,0 Mio US-$.

TCM gibt eine Anzahl von 112,306 Mio Aktien an.
Somit ergibt sich ein Gewinn von 0,66 US-$ je Aktie für das 4. Quartal.

Umgerechnet in kanadische Dollar (Faktor 1,05) sind das etwa 0,69 CAD.

Der Gewinn im ersten Halbjahr betrug 0,97 US-$ je Aktie.
Hochgerechnet auf das komplette Jahr könnte sich damit ein Gewinn von etwa 2,12 US-$ je Aktie ergeben (= 2,23 CAD).

Der voraussichtliche Gesamtgewinn für das Jahr 2007 würde nach meiner Rechnung etwa 233,5 Mio US-$ betragen.

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Zum Thema faires KGV
Als grobe Richtschnur geht man davon aus, dass ein Unternehmen nach einem ähnlichen KGV wie vergleichbare Unternehmen der selben Branche bewertet sein sollte (Peer-Group).
Vor einiger Zeit habe ich mal wieder die KGVs von (mehr oder weniger) vergleichbaren Minenunternehmen zusammengestellt und bin auf einen Durchschnittswert von 12 gekommen.
Dies würde ich längerfristig auch bei Thompson Creek Metals als unterste Grenze ansehen. Die Marktführer (TCM produziert etwa 5% der weltweiten Molymenge, "kontrolliert" ca. 10% des weltweiten Molyhandels und besitzt 12% der weltweiten Rösterkapazität) werden dabei üblicherweise sogar mit einem gewissen Aufschlag bedacht. Zudem wäre ein weiterer Aufschlag gerechtfertigt, da TCM mit seinen Betriebstätten in USA und Kanada praktisch kein politisches Risiko beinhaltet.
Bei Wachstumsaktien ist der Anleger auch durchaus bereit, KGVs im Bereich um 30 zu akzeptieren. Dies sieht man unter anderem an dem absolut vergleichbaren Unternehmen (Peer-Group) China Molybdenum. Als Wachstumsunternehmen werden diese Aktien derzeit (24.08.2007 - www.comdirect.de) mit einem KGV von 27,88 gehandelt.
Wenn wir uns TCM etwas genauer ansehen, so können wir mit Basis 2007 ein Wachstum von 38% für 2008 und von 2008 ausgehend noch einmal ein Wachstum von 20% für 2009 erwarten. In diesen Prozentwerten sind dann noch nicht einmal die in Endako (Super-Pit) geplante Produktionssteigerung und der erwartete Anstieg des Molypreises enthalten.
Aus dieser Sicht ist TCM also eine absolute Wachstumsaktie und es erscheint auch nicht abwegig, dass die Anleger künftig (etwa in der Übertreibungsphase gegen Ende der derzeitigen Rohstoffhausse, vielleicht 2012-2015) ein KGV zugrunde legen, das einem derartigen Wachstum angemessen ist. Auf kürzere Sicht halte ich ein KGV von 27 jedoch nicht für gerechtfertigt und kann über die Bewertung von China Molybdenum nur rätseln.
Mir ist auch sehr wohl bewusst, dass im augenblicklichen Marktumfeld ein KGV von 12 vermutlich nicht erreicht wird. Bis Ende des Jahres mag dies bereits wieder vollkommen anders aussehen.

Ausgehend noch vom Gewinn für 2007 und einem KGV von 12 ergäbe sich jedenfalls ein Kurs von 27 CAD welchen ich auf Sicht von 3 Monaten für erreichbar halte.
Insbesondere sollte der Aktienkurs derzeit jedoch beginnen, sich an den sehr viel höheren Gewinnaussichten für 2008 zu orientieren (siehe unten) und bis zum Jahreswechsel einen guten Teil der Differenz eingepreist haben.

Der Kurs, welcher sich bei Zugrundelegung des KGV von China Molybdenum ergäbe (KGV 27), läge bei 60 CAD und ist derzeit sicher nicht realistisch.

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Berechung des Gewinnes 2008


Die Thompson-Creek-Mine soll 2008 17 Mio Pfund produzieren. Bei 32 US-$ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 544 Mio US-$.
Die Produktionskosten (incl. Rösten) betrugen im 1.Quartal 2007 4,52 US-$ je Pfund, im 2. Quartal 6,74 US-$ je Pfund, im Jahr 2006 5,83 US-$ je Pfund.
Bedingt durch die oben genannten Produktionseinschränkungen ab dem 2. Quartal verteilten sich die anfallenden Kosten auf weniger Produktionsmenge. Es ist also davon auszugehen, dass ab 2008 bei erhöhter Produktion die Kosten je Pfund wieder deutlich sinken werden. Somit wäre ein Kostenansatz im Bereich des Q1-2007 oder des Gesamtjahres 2006 sinnvoll. Konservativ nehme ich den höheren der beiden Werte (also 5,83 US-$ je Pfund) und erhalte Kosten in Höhe von 99,11 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 444,89 Mio US-$.

Die Endako-Mine (nur der BPM-Anteil wurde in der Rechnung berücksichtigt) soll 2008 10 Mio Pfund produzieren. Bei 32 $ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 320 Mio US-$.
Die Produktionskosten im 2. Quartal 2007 betrugen 7,48 US-$ je Pfund für alle Produktionsschritte incl. der Röstung, zusammen also 74,8 Mio US-$ bei 10 Mio Pfund.
Somit verbleibt ein Überschuß von 245,2 Mio US-$.

In Langeloth wurde Moly für Fremdfirmen geröstet und auch recycled. Im 2.Quartal 2007 ergaben sich daraus Erlöse von 6,529 Mio US-$. Hochgerechnet auf ein Jahr führt das zu Erlösen von 26,116 Mio US-$.

Die Davidson-Mine soll gegen Ende 2008 die Produktion aufnehmen und 2 Mio Pfund Moly produzieren. Bei 32$ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 64 Mio US-$.
Die genauen Produktionskosten sind noch nicht bekannt. Geschätzt wurde ein Betrag von 5-6 $ je Pfund. Ich rechne mit 6 $ und erhalte Kosten von 12 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 52 Mio US-$.

Die kompletten Überschüsse zusammen ergeben die Summe von 768,206 Mio US-Dollar.

Ausgehend von den Zahlen für das 2.Quartal 2007 bzw. das 1. Halbjahr 2007 ergeben sich auf ein komplettes Jahr hochgerechnet folgende Kosten:
Selling and Marketing (erhöht wegen mehr Umsatz) 15 Mio US-$
Depreciation and Depletion 47,88 Mio US-$
General and Administrative 14,688 Mio US-$
Exploration and Developement 9,344 Mio US-$
Interest and Finance Fees (gekürzt wegen Schuldentilgung) 10 Mio US-$
Stock Based Compensation 16,856 Mio US-$
Interest Income - 7,6 Mio US-$
Erhöhte Abschreibung aus der Entwicklung von Davidson (geschätzt) 5 Mio US-$
Sonstige Kosten 5,546 Mio US-$

Damit ergeben sich Gesamtkosten in Höhe von 116,714 Mio US-$.

Somit verbleibt ein Überschuß von 651,492 Mio US-$

TCM gibt eine Ertragsteuerbelastung von 34% an.

Somit verbleibt ein Gewinn nach Steuern von 429,984 Mio US-$ für 2008.

TCM gibt eine Anzahl von 112,306 Mio Aktien an.

Somit ergibt sich ein Gewinn von 3,83 US-$ je Aktie für 2008.

Umgerechnet in kanadische Dollar (Faktor 1,05) sind das etwa 4,02 CAD.

Bei einem KGV von 12 würde dies einem Aktienkurs von 48 CAD entsprechen.
Bei dem KGV von China Moly im Bereich von 27 würde dies einem Aktienkurs von 108 CAD entsprechen.

--------------------------------------------------
Berechung des Gewinnes 2009


Die Thompson-Creek-Mine soll 2008 18 Mio Pfund produzieren. (siehe Grafik der Präsentation vom 27.3.2007 - www.bluepearl.ca). Bei 32 US-$ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 576 Mio US-$.
Die Produktionskosten (incl. Rösten) betrugen im 1.Quartal 2007 4,52 US-$ je Pfund, im 2. Quartal 6,74 US-$ je Pfund, im Jahr 2006 5,83 US-$ je Pfund.
Bedingt durch die oben genannten Produktionseinschränkungen ab dem 2. Quartal verteilten sich die anfallenden Kosten auf weniger Produktionsmenge. Es ist also davon auszugehen, dass ab 2008 bei erhöhter Produktion die Kosten je Pfund wieder deutlich sinken werden. Somit wäre ein Kostenansatz im Bereich des Q1-2007 oder des Gesamtjahres 2006 sinnvoll. Konservativ nehme ich den höheren der beiden Werte (also 5,83 US-$ je Pfund) und erhalte Kosten in Höhe von 104,94 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 471,06 Mio US-$.

Die Endako-Mine (nur der BPM-Anteil wurde in der Rechnung berücksichtigt) soll 2009 12 Mio Pfund produzieren. Bei 32 $ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 384 Mio US-$.
Die Produktionskosten im 2. Quartal 2007 betrugen 7,48 US-$ je Pfund für alle Produktionsschritte incl. der Röstung, zusammen also 89,76 Mio US-$ bei 12 Mio Pfund.
Somit verbleibt ein Überschuß von 294,24Mio US-$.

In Langeloth wurde Moly für Fremdfirmen geröstet und auch recycled. Im 2.Quartal 2007 ergaben sich daraus Erlöse von 6,529 Mio US-$. Hochgerechnet auf ein Jahr führt das zu Erlösen von 26,116 Mio US-$.

Die Davidson-Mine soll 2009 voll in Produktion sein und 4,7 Mio Pfund Moly liefern. Bei 32$ je Pfund ergibt sich somit ein Erlös von 150,4 Mio US-$.
Die genauen Produktionskosten sind noch nicht bekannt. Geschätzt wurde ein Betrag von 5-6 $ je Pfund. Ich rechne mit 6 $ und erhalte Kosten von 28,2 Mio US-$.
Somit verbleibt ein Überschuß von 122,2 Mio US-$.

Die kompletten Überschüsse zusammen ergeben die Summe von 913,616 Mio US-Dollar.

Ausgehend von den Zahlen für das 2.Quartal 2007 bzw. das 1. Halbjahr 2007 ergeben sich auf ein komplettes Jahr hochgerechnet folgende Kosten:
Selling and Marketing (erhöht wegen mehr Umsatz) 16 Mio US-$
Depreciation and Depletion 47,88 Mio US-$
General and Administrative 14,688 Mio US-$
Exploration and Developement (Arbeiten für Endako, TC und Davidson weitgehend abgeschlossen) 3 Mio US-$
Interest and Finance Fees (gekürzt wegen Schuldentilgung) 2 Mio US-$
Stock Based Compensation 16,856 Mio US-$
Interest Income - 7,6 Mio US-$
Erhöhte Abschreibung aus der Entwicklung von Davidson (geschätzt) 5 Mio US-$
Sonstige Kosten 5,546 Mio US-$

Damit ergeben sich Gesamtkosten in Höhe von 103,37 Mio US-$.

Somit verbleibt ein Überschuß von 810,246 Mio US-$

TCM gibt eine Ertragsteuerbelastung von 34% an.

Somit verbleibt ein Gewinn nach Steuern von 534,762 Mio US-$ für 2009.

TCM gibt eine Anzahl von 112,306 Mio Aktien an.

Somit ergibt sich ein Gewinn von 4,76 US-$ je Aktie für 2009.

Umgerechnet in kanadische Dollar (Faktor 1,05) sind das etwa 5,00 CAD.

Bei einem KGV von 12 würde dies einem Aktienkurs von 60 CAD entsprechen.
Bei dem KGV von China Moly im Bereich von 27 würde dies einem Aktienkurs von 135 CAD entsprechen.

--------------------------------------------------

Die Berechnung wurde mit dem derzeitigen Molybdänpreis von 32 $ je Pfund (je nach Quelle 31,75 - 35 $) durchgeführt. Soweit sich dieser Preis wesentlich ändert, wäre die Rechnung entsprechend anzupassen.

Aus dem voraussichtlichen Gewinn je Aktie kann jeder selbst, abhängig von dem individuell für fair empfundenen KGV, den zu erwartenden Aktienkurs berechnen. Der Markt wird später zeigen, was er für richtig erachtet.  

http://www.abnamrozertifikate.de/DE/...px?pageID=35&ISIN=NL0006024259  

betr. der Suprime Krise

Börsengebet

Heiliger Dow Jones,
der du bist im Xetra,
dein Dax komme,
dein Value geschehe.
Wie beim Parketthandel,
so auch bei Neuemissionen.
Unseren täglichen Share hold gib uns heute
und vergib uns unsere Rendite,
wie auch wir vergeben unsere Optionsscheine.
Und führe uns nicht in Schwankung,
sondern erlöse uns von der Krise am Subprime Markt.
Denn dein sind die Bonds
und die Blue Chips
und die Kassakurse
und die Kommunalobligationen.
In nachbörslicher Ewigkeit.
Amen.  

Antwort:

Momentan wird das 40F Dokument für den NYSE-Antrag ausgefüllt. Sobald dies fertig ist, wird ein formaler Antrag bei der NYSE gestellt.

TCM geht davon aus, dass der Antrag und damit das Listing bis Ende November durchgeführt sind. Sollte es bei der Anfrage aber zu Rückfragen kommen, dann kann es auch später werden.

Entsprechend werden die ausstehenden News ab Mitte November angekündigt.

Selbstverständlich kann es zu auch dort zu Verzögerungen kommen.

Bei der Sojitz-Beteiligung wird bei Endako sobald die Machbarkeitsstudie der Super-Pit vorliegt eine positive Entscheidung zur Beteiligung von Sojitz erwartet.

Bei Davidson hat Sojitz aber länger Bedenkzeit angefordert.

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamtes Posting anzeigen...

Aber egal wie sich Sojitz bei Davidson entscheidet, man hat genug Geld für die Expansion aus dem laufenden CASH. Ausserdem bieten die Banken laufend neue Kreditlinien an (So ändern sich die Zeiten), die man aber wahrscheinlich nur ganz kurzfristig, aber wahrscheinlich überhaupt nicht benötigen wird.

Zu den News:
Klar, wenn beim NYSE-Listing Rückfragen kommen, dann werden auch die Consultans ihre Ausarbeitungen nicht im November beenden können.

Mit Sicherheit hat auch Sojitz der Erweiterung schon zugestimmt und die Gelder dafür schon bereit gestellt.

Ebenfalls ist die Finanzplan für die Endakoerweiterung schon abgestimmt und intern genehmigt. Wahrscheinlich hat man auch schon die neuen Maschinen (Bagger/Trucks usw.) geordert.

Das Timing der News ist wie von mir erwartet genau auf auf das NYSE-Listing ausgerichtet. Wir haben es hier halt mit Profis zu tun.

Zu dem Arbeitsfortschritt bei der TC Mine:

Ende September hat man das erste Erz der Abbauphase 6 erreicht und dann sofort mit damit aufgehört, das nicht verarbeitete Material der Vorphasen aufzubereiten.

Die Erzqualität wird von Woche zu Woche besser und man ist sich sicher, dass man jetzt schon Mitte November an das qualitativ hochwertige Erz kommt. Er lies sich sogar zu dem Satz hinreisen:
Everything is going well at the mine.
 

Name              / altes KZ / neues KZ

Desjardins        /     -    / 25.50
GMP Securities    / 23.50    / 26.00
Scotia Capital    /     -    / 24.00
Sprott            / 28.50    / 30-40
UBS               / 26.00    / 24.50
Versant Partners  / 23.00    / 28.25
 

Thompson Creek announces revised reserves and new 10-year mine plan for Thompson Creek Mine


   TSX: TCM, TCM.WT
   Frankfurt: A6R

   -   Part One of the reserves re-evaluation of Thompson Creek Mine's
       potential shows measured and indicated resources of 391.5 million
       pounds of molybdenum at a cut-off grade of 0.03% Mo, and proven and
       probable reserves of 213.5 million pounds assuming a molybdenum price
       of US$10 per pound.
   -   Drilling has begun under and outside of the existing pit and Part Two
       of the reserves re-evaluation is to be completed in 2008.
   -   The new mine plan for the next 10 years projects total molybdenum
       production of 192.1 million pounds.

   TORONTO, Nov. 26 /CNW/ - Thompson Creek Metals Company Inc., one of the
world's largest publicly traded, pure molybdenum producers, today announced
new estimates for mineral resources and reserves and molybdenum production at
its open-pit Thompson Creek Mine in Idaho.
   "The new reserves estimate represents the first of a two-part reserves
re-evaluation of Thompson Creek Mine's potential and will be followed up with
additional drilling that is expected to lead to a second revision of the
reserves estimate in 2008," said Kevin Loughrey, President and Chief Executive
Officer.
   "This first part of the reserves work essentially evaluates the existing

pit and previous drilling results on the basis of a molybdenum price of
US$10 per pound and updated costs, compared to the previous evaluation at a
US$5 per pound price," Mr. Loughrey stated.
   "Most of the previous drilling, done 25 years ago, stopped at the level
of 6,000 feet above sea level. The mine owners at the time had enough
information to justify production and chose not to drill any deeper.
Preliminary indications suggest the deposit continues below the 6,000-foot
level. In order to confirm the continuity of the deposit, we are currently
engaged in exploration drilling at the bottom of the pit. We also intend to
carry out some drilling activity outside of the pit to determine the extent of
resources on the land we own around the pit."
   The updated mineral resources and reserves were estimated by Scott Wilson
Roscoe Postle Associates Inc. ("Scott Wilson RPA") in accordance with the CIM
Standards.
   The updated estimates represent increases for contained molybdenum in
measured and indicated resources of 5.6%, in inferred resources of 163%, and
in proven and probable reserves of 26.3% compared with the previous estimates.
   Scott Wilson RPA estimates that Thompson Creek Mine's proven and probable
reserves are 98.8 million tonnes with an average grade of 0.098% Mo containing
213.5 million pounds of molybdenum. The estimate is as of September 30, 2007.
   These reserves consist of proven reserves of 39.2 million tonnes at an
average grade of 0.104% Mo and probable reserves of 59.5 million tonnes at an
average grade of 0.094% Mo.
   The estimates are based on a pit design including Phases 6, 7 and 8,
using an assumed molybdenum price of US$10 per pound (with exterior access)
and updated costs.
   The reserves were based on Scott Wilson RPA's revised estimate of
measured and indicated mineral resources, which totals 232.1 million tonnes
with an average grade of 0.076% Mo and contained Mo of 391.5 million pounds,
using a cut-off grade of 0.03% Mo. This includes measured resources of
69.6 million tonnes with an average grade of 0.087% Mo, and indicated
resources of 162.5 million tonnes with an average grade of 0.072% Mo.
   Scott Wilson RPA also estimated additional inferred resources of
139.5 million tonnes with an average grade of 0.043% Mo and contained Mo of
132.2 million pounds.
   The new estimates of mineral resources and reserves were carried out by
William E. Roscoe, P.Eng., and John T. Postle, P.Eng., of Scott Wilson RPA,
both of whom are qualified persons as defined in National Instrument 43-101.
Messrs Roscoe and Postle have reviewed and approved the contents of this news
release.
   Scott Wilson RPA also reviewed the Company's new 10-year mine plan and
concluded that "the production targets, mine operating cost forecasts, and the
capital cost forecasts are reasonable."
   The mine plan calls for production of 194.9 million pounds of molybdenum
in the 10.25 years from October 1, 2007 to December 31, 2017 (192.1
million pounds for the 10-year period 2008 to 2017).
   Details of the Scott Wilson RPA report will be available when a National
Instrument 43-101 technical report is filed on SEDAR in due course.
   The previous estimates for the mine, also compiled by Scott Wilson RPA in
2006 with an assumed cut-off grade of 0.04% Mo, showed measured and indicated
resources of 178.6 million tonnes with an average grade of 0.094% Mo and
contained Mo of 370.6 million pounds. Measured resources were estimated at
55.7 million tonnes with an average grade of 0.104% Mo and contained Mo of
127.9 million pounds, and indicated resources were estimated at 122.9 million
tonnes with an average grade of 0.09% Mo and contained Mo of 242.7 million
pounds. In addition, inferred resources were estimated at 34.5 million tonnes
with an average grade of 0.066% Mo and contained Mo of 50.2 million pounds.
Based on a molybdenum price assumption of US$5 per pound for molybdenum,
proven and probable reserves were previously estimated at 64.5 million tonnes
with an average grade of 0.119% Mo and contained Mo of 169.1 million pounds.
Proven reserves were estimated at 28.1 million tonnes with an average grade of
0.123% Mo and contained Mo of 76 million pounds. Probable reserves were
estimated at 36.4 million tonnes with an average grade of 0.116% Mo and
contained Mo of 93.0 million pounds.
   The previous estimates of mineral resources were estimated by William E.
Roscoe, P.Eng., and the previous estimates of mineral reserves were estimated
by John T. Postle, P.Eng., both of whom are qualified persons as defined in
National Instrument 43-101.
 

2007-11-27 10:36 ET - News Release

Mr. Ian McDonald reports

THOMPSON CREEK TO LIST ON NEW YORK STOCK EXCHANGE

Thompson Creek Metals Company Inc.'s common shares have been approved for listing on the New York Stock Exchange (NYSE). The company expects the shares to begin trading on the NYSE on Thursday, Nov. 29, 2007, under the symbol TC.

"We regard the NYSE listing as an exciting development for Thompson Creek and its shareholders," said Kevin Loughrey, president and chief executive officer. "Thompson Creek will be the only pure molybdenum producer trading on the NYSE at the time of listing, and we expect this greater exposure will help broaden our investor base in the United States, Asia and Europe."

Thompson Creek will retain its Toronto Stock Exchange listing under the symbol TCM. In connection with its application to list on the NYSE, Thompson Creek filed a registration statement on Form 40-F with the United States Securities and Exchange Commission (SEC). The company's 40-F filing is available on the SEC website.
 

Auf sedar.com ist der
Technical report (NI 43-101) (97 Seiten) am 08.01.2008 veröffentlicht worden.
Dabei handelt es sich um den ausführlichen Bericht über das Minen-Update von TC Idaho, welches im TCM news release vom 26.11.2007 bekanntgegeben wurde.
Hinweis: auf Seite 19-4, Tabelle 19-1 ist die Zusammenfassung mit den geplanten jährlichen Produktionszahlen, Mo-Preis und Net Profit.
Die fetten Jahre sollten demnach 2008 bis 2010 werden.


http://www.sedar.com/...CompanyDocuments.do?lang=EN&issuerNo=00012509  

Den Technical Report zu den Reserven und Resourcen der Thompson Creek Mine habe ich inzwischen mal überflogen (bei 97 Seiten war ein genaues Studium noch nicht möglich) und einige interessante Zahlen und Angaben gefunden, die einen Ausblick auf die Entwicklung der Minenaktivitäten der nächsten Jahre für diese Mine enthalten.
(Hinweis: all dies bezieht sich ausschliesslich auf die Thompson Creek Mine, die Endako-Mine wäre ggf. hinzu zu rechnen).
Um das Ganze nicht zu umfangreich werden zu lassen, beschränke ich mich auf die Jahre bis 2010 (die kompletten Daten kann jeder im Original-Dokument nachlesen)
(Hinweis: ab 2011 wird die Jahresproduktion wieder absinken aufgrund von geringerer Konzentration im Erz).
Zudem habe ich versucht, die Gründe der nach unten revidierten Produktionsplanung in der Thompson Creek Mine für das letzte Quartal 2007 in möglichst klaren Worten zu erläutern, wie sie das Unternehmen sehr knapp in den News veröffentlicht hat. Vielleicht fällt es dem Einzelnen dann leichter, sich selbst ein Bild zu machen, ob diese Gründe auch in den nächsten Jahren Anlass zu Produktionskürzungen sein könnten.

(Quelle: Technical Report on the Mineral Resources and Mineral Reserves of the Thompson Creek Molybdenum Mine, 08.01.2008, News vom 12.12.2007 sowie Q3 Financial Statements vom 09.11.2007, alle nachzulesen unter www.sedar.com)

Der aktuelle Minenplan beginnt am 1. Oktober 2007 und läuft bis zum Ende des Jahres 2018. Das Strip-Ratio (Verhältniss der Menge des tauben Gesteins, welches entfernt werden muss, in Bezug gesetzt zur Menge des Erzes das verarbeitet werden kann) ist 2,89:1 im Durchschnitt (wobei das Verhältnis zunächst günstiger ist und mit zunehmender Minenlaufzeit ansteigt).
Für die untenstehenden Berechnungen hat Scott-Wilson Moloypreise von 28$ bis 20 $ angenommen, betont aber, dass dies keine Vorhersage der zukünftigen Preise sein soll.

Seite 61:
2007
Die Produktion im letzten Quartal 2007 sollte 2,791 Mio Pfund Molybdän betragen (laut News vom 12.12.2007 inzwischen reduziert auf 1,8 Mio Pfund). Die durchschnittliche Erzkonzentration soll 0,058% betragen.
Nach Abzug der Produktionskosten bleibt bei einem angenommenen Molypreis von 28,00 $ pro Pfund (der tatsächliche Marktpreis betrug wie inzwischen bekannt ca. 32,25 $ pro Pfund) ein vorläufiger Nettogewinn aus diesem Quartal in Höhe von 46,547 Mio $ (Hinweis: Davon gehen noch die weiteren Kosten ab (z.B. Abschreibung, Verwaltung und Vertrieb, Zinsen usw. sowie ca. 34% Ertragsteuern auf den dann verbleibenden Rest. Die Erträge von Endako sind für die Rechnung des Gesamtuntenehmens hinzuzurechnen)

2008
Die Produktion soll 17,432 Mio Pfund Molybdän betragen (Schätzung vom 12.12.2007: 16,5 bis 17 Mio Pfund). Die durchschnittliche Erzkonzentration soll 0,090% betragen.
Nach Abzug der Produktionskosten bleibt bei einem angenommenen Molypreis von 28,00 $ pro Pfund ein vorläufiger Nettogewinn aus diesem Jahr in Höhe von 308,719 Mio $.
(Hinweis: Davon gehen noch die weiteren Kosten ab (z.B. Abschreibung, Verwaltung und Vertrieb, Zinsen usw. (diese Kosten betrugen für das Gesamtunternehmen für 9 Monate in 2007 rund 106,908 Mio $ oder 142 Mio hochgerechnet auf das ganze Jahr) sowie ca. 34% Ertragsteuern auf den dann verbleibenden Rest). Die Erträge von Endako sind für die Rechnung des Gesamtuntenehmens noch hinzuzurechnen)

2009
Die Produktion soll 29,191 Mio Pfund Molybdän betragen (Schätzung vom 12.12.2007: 26 Mio Pfund). Die durchschnittliche Erzkonzentration soll 0,145% betragen.
Nach Abzug der Produktionskosten bleibt bei einem angenommenen Molypreis von 24,00 $ pro Pfund ein vorläufiger Nettogewinn aus diesem Jahr in Höhe von 535,340 Mio $.
(Hinweis: Davon gehen noch die weiteren Kosten ab (z.B. Abschreibung, Verwaltung und Vertrieb, Zinsen usw. (diese Kosten betrugen für das Gesamtunternehmen für 9 Monate in 2007 rund 106,908 Mio $ oder 142 Mio hochgerechnet auf das ganze Jahr) sowie ca. 34% Ertragsteuern auf den dann verbleibenden Rest). Die Erträge von Endako sind für die Rechnung des Gesamtuntenehmens noch hinzuzurechnen).

2010
Die Produktion soll 29,730 Mio Pfund Molybdän betragen. Die durchschnittliche Erzkonzentration soll 0,148% betragen.
Nach Abzug der Produktionskosten bleibt bei einem angenommenen Molypreis von 20,00 $ pro Pfund ein vorläufiger Nettogewinn aus diesem Jahr in Höhe von 421,730 Mio $.
(Hinweis: Davon gehen noch die weiteren Kosten ab (z.B. Abschreibung, Verwaltung und Vertrieb, Zinsen usw. (diese Kosten betrugen für das Gesamtunternehmen für 9 Monate in 2007 rund 106,908 Mio $ oder 142 Mio hochgerechnet auf das ganze Jahr) sowie ca. 34% Ertragsteuern auf den dann verbleibenden Rest). Die Erträge von Endako sind für die Rechnung des Gesamtuntenehmens hinzuzurechnen).


Er fällt auf, dass die Vorgaben für die Produktion in der News vom 12.12.2007 deutlich niedriger liegen als die Berechnungen aus dem Report. Da die News über den Report vom 26.11.2007 datiert, muss zumindest der Entwurf des Reports dem Unternehmen zu diesem Zeitpunkt bereits vorgelegen haben. Man könnte vermuten, dass man aus Überlegungen der Vorsicht bei der eigenen, zurückhaltenderen Schätzung geblieben ist und nicht die deutlich höheren Zahlen des Reports verwendet hat.


Seite 62 ff:
Es wird ein grober Überblick über die Abläufe des Produktionsprozesses gegeben. Die Gesteinsmühle ist für eine Nennkapazität von 25.000 Tonnen pro Tag ausgelegt. Erz, das nach dem Durchlauf durch die Mühle noch nicht fein genug gemahlen ist für die weitere Verarbeitung, wird abgeschieden und der Mühle ein zweites Mal zugeführt (was natürlich zu einer geringeren verarbeiteten Gesamtmenge führt). Dies scheint auch das Problem der Verarbeitung von hartem Gestein (härter als durchschnittlich) im letzten Quartal 2007 gewesen zu sein (siehe News vom 12.12.2007).
Der Report gibt an, dass im November und Dezember derjenige Teil des Erzkörpers erreicht sein wird, der eine höhere Konzentration von Moly im Erz aufzuweisen hat und wo das Gestein (Erz) von weicherer Konsistenz ist (Seite 64). Dieses weichere Gestein erlaubt dann einen Durchsatz von 30.000 Tonnen pro Tag und damit eine deutlich höhere Produktionsmenge. Laut der News vom 12.12.2007 gab es eine Verzögerung (bereits im 3. Quartal, so wurde im Conference-Call vom November berichtet), sodass die gesamte ursprüngliche Zeitplanung sich um einige Wochen verschoben hat, die man auch nicht mehr aufholen kann, da man sowieso bereits rund um die Uhr arbeitet.

Nach meiner persönlichen Ansicht sind die Zahlen aus diesem Report ein sehr positiver Ausblick auf die Jahre 2008 bis 2010, insbesondere, wenn man den Vergleich zieht mit dem extrem schlechten Jahr 2007.

chartex (alias Stock24)
 

December 2007 Update

Pflichtlektüre für die Betrachtung der Welt-Molybdänproduktion der nächsten Jahre.


http://www.westerntroy.com/moly12-07.pdf  

Thompson Creek announces revised 2008 Endako production guidance and 2007 production amounts

Shares outstanding: 113,458,938

NYSE: TC
TSX: TCM, TCM.WT
Frankfurt: A6R

TORONTO, Feb. 19 /CNW/ - Thompson Creek Metals Company Inc., one of the
world's largest publicly traded, pure molybdenum producers, today announced a
revised 2008 molybdenum production estimate for its Endako Mine and 2007
fourth-quarter and full-year molybdenum production amounts for both of its
mines.

Revised Production Estimate for 2008

The Company forecasts its 75% share of molybdenum production from the
Endako Mine in 2008 will be between 6.5 and 7.5 million pounds, compared with
the prior estimate of between 7.5 and 8.5 million pounds. This revised
guidance is based on a new mine plan necessitated by a pit-wall slide
experienced last November at the mine's Endako Pit.
At the time of the slide, some of the ore for the mill was being produced
from the Denak West Pit. That production has been increased with excellent
results, allowing the mine to complete 2007 production above its December 12,
2007 guidance. Since the beginning of January, most of the ore for the mill
has come from the Denak West Pit, supplemented when necessary from the mine's
stockpile.
To ensure continued flexibility in ore production at Endako, the Company
has decided to immediately purchase four new 240-ton haul trucks for delivery
this summer instead of in 2009 as originally scheduled. These trucks will
allow the mine to produce full time from the Denak West Pit and to continue
the stripping program necessary to maintain orderly mine development. For the
interim, the Company has engaged a contractor to provide trucking services
beginning in March until the new trucks are delivered.
The Company has also decided to proceed with its previous plans for the
installation later this year of an overland conveyor to haul ore from the
Denak West Pit to the mill, and the associated movement of the in-pit crusher
from the Endako Pit to the Denak West Pit.
Endako management has been working with regulatory authorities to obtain
approval to resume mining in the Endako Pit. Once that approval is obtained,
management will have the option to resume mining in the Endako Pit. In the
unlikely event that approval is not obtained, the Company will continue to
mine ore primarily from the Denak West Pit as it is now doing. In either case,
the revised molybdenum production guidance for 2008 of between 6.5 and
7.5 million pounds remains the same, and the previous production guidance for
2009 of approximately 8 million pounds also is unchanged.
"The Endako management has done an excellent job of revising its mine
plan," said Kevin Loughrey, Chairman and Chief Executive Officer. "This new
plan allows us to achieve 2008 production very close to our previous estimate,
whether or not we return to the Endako Pit. If we do not mine additional
material this year from the Endako Pit, we will begin further development work
there that will allow us to recover that ore later in the life of the mine
while we are at the same time producing ore from the Denak West Pit as
planned.
"At the Thompson Creek Mine, where we expect a gradual rise in the ore
grade throughout the year, there is no change in the guidance. We continue to
forecast that molybdenum production will be between 16.5 and 17.0 million
pounds in 2008," Mr. Loughrey said.
The Company's total production of molybdenum (including its production at
the Thompson Creek Mine and its 75% share of production at Endako) is now
expected to be between 23 and 24.5 million pounds in 2008, compared with the
previous estimate of between 24 and 25.5 million pounds.
For 2009, the Company continues to expect its total molybdenum production
will be in excess of 34 million pounds. Production at the Thompson Creek Mine
in 2009 is forecast to rise to approximately 26 million pounds as the mine
produces from the higher-grade areas of its ore body, while the Company's 75%
share of production at the Endako mine is estimated at approximately 8 million
pounds.

Molybenum Production in 2007

The Company's total production of molybdenum was 3.4 million pounds in
the fourth quarter of 2007. This included production at the Thompson Creek
Mine and the Company's 75% share of production at the Endako Mine. In a
December 12, 2007 news release, the Company had estimated fourth-quarter
production at approximately 3.0 million pounds. For 2007, the Company's
molybdenum production was 16.3 million pounds, compared with the December 12,
2007 estimate of 15.9 million pounds.
At the Endako Mine, the Company's 75% share of molybdenum production was
1.5 million pounds in the fourth quarter of 2007 and 7.1 million pounds for
the 2007 full year versus the previous estimates of 1.2 million pounds and
6.8 million pounds, respectively.
Production of molybdenum from the Thompson Creek Mine was 1.9 million
pounds in the fourth quarter of 2007 and 9.2 million pounds for the 2007 full
year, compared with the previous estimates of 1.8 million pounds and
9.1 million pounds, respectively.

 

Da einiger User im Thread die Nachrichten von heute Nacht (www.sedar.com) in englischer Sprache nicht so leicht erfassen können, will ich die wichtigsten Teile davon übersetzen. Meine Kommentare sind entsprechend gekennzeichnet.


Thompson Creek Metals hat eine geänderte Schätzung der Produktionszahlen für die Endako-Mine herausgegeben sowie die Produktionszahlen für beide Minen im letzten Quartal und im gesamten Jahr 2007.

Geänderte Schätzung der Produktion für 2008

Das Unternehmen erwartet für seinen 75%-Anteil an der Endako-Mine eine Produktionsmenge im Jahr 2008 zwischen 6,5 und 7,5 Mio Pfund Molybdän. Die frühere Schäzung betrug 7,5 bis 8,5 Mio Pfund. Die veränderte Schätzung beruht auf einem neuen Minenplan, der durch einen Erdrutsch im letzten November in der Endako-Grube der Mine nötig wurde.

Zur Zeit des Erdrutsches wurde ein Teil des Erzes für die Gesteinsmühle in der Denak-West-Grube abgebaut. Der Abbau dort wurde seither mit sehr gutem Erfolg gesteigert und führte zu einem Produktionsergebnis, welches die Schätzungen vom 12. Dezember übertraf. Seit Anfang Januar kam der größte Anteil des Erzes für die Gesteinsmühle aus der Denak-West-Grube. Bei Bedarf wurde Erz von der Halde hinzugenommen.

Um weiterhin Flexibilität in der Erzproduktion in Endako zu gewährleisten (Kommentar: Um nicht durch einen Engpass bei der Transportkapazität behindert zu sein, da der Weg von der Denak-West-Grube zur Gesteinsmühle deutlich länger ist, als von der Endako-Grube), hat das Unternehmen beschlossen, den Liefertermin von 4 Trucks mit einer Kapazität von 240 Tonnen, die ursprünglich im Jahr 2009 geliefert werden sollten, auf diesen Sommer vorzuziehen. Diese Trucks erlauben es der Mine, die gesamte Produktion aus der Denak-West-Grube zu beziehen (Kommentar: da durch die zusätzlich verfügbaren Trucks die längere Wegstrecke und damit die längere Fahrzeit von Denak-West zur Mühle ausgeglichen werden kann) und zusätzlich das "Stripping-Programm" (Kommentar: Entfernen von taubem Gestein um den Ausbau der Mine weiter voranzutreiben) fortzuführen. Um die Zeit bis zur Lieferung der neuen Trucks zu überbrücken, hat TCM einen Subunternehmer verpflichtet, der, beginnend im März bis zur Lieferung der neuen Trucks, Transportaufgaben in der Mine übernehmen wird.

Das Unternehmen hat auch beschlossen, mit den Plänen fortzufahren, später in diesem Jahr ein Überland-Förderband einzurichten, um das Erz von der Denak-West-Grube zur Gesteinsmühle zu befördern. Verbunden damit ist die Absicht, den "In-Pit-Crusher" (Vorzerkleinerer für Gestein, der direkt in der Grube steht) aus der Endako-Grube in die Denak-West-Grube zu verlagern (Kommentar: Im Gegensatz zu der riesigen Ladefläche der Trucks kann das Förderband keine großen Gesteinsbrocken transportieren).

Das Endako-Management arbeitet daran, von den Behörden die Erlaubnis zur Wiederaufnahme des Abbaues in der Endako-Grube zu erhalten. Sobald diese Erlaubnis erteilt ist, hat das Management die Möglichkeit, den Abbau in der Endako-Grube wieder aufzunehmen (Kommentar: Also je nach betrieblichen Bedürfnissen in der Endako-Grube oder der Denak-West-Grube abzubauen). Im unwahrscheinlichen Fall, dass die Erlaubnis nicht erteilt wird, wird das Unternehmen den Abbau in der Denak-West-Grube fortsetzen, wie es derzeit geschieht. In beiden Fällen bleibt die Vorhersage der Produktionsmenge für 2008 zwischen 6,5 und 7,5 Mio Pfund unverändert, genauso wie die Produktionsmenge für 2009 mit etwa 8 Mio Pfund unverändert bleibt.

Kevin Loughrey, Chairman und CEO sagte: "Das Endako-Management hat einen excellenten Job getan bei der Arbeit, den Minenplan zu überarbeiten. Der neue Plan erlaubt uns, im Jahr 2008 eine Abbaumenge zu erzielen, die sehr nahe an unserer früheren Schätzung liegt, egal, ob wir in der Endako-Grube abbauen können oder nicht. Wenn wir in diesem Jahr kein weiteres Material in der Endako-Grube abbauen, dann werden wir die weitere Entwicklung dort vorantreiben, die uns erlaubt, später im Leben der Mine dieses Erz zu verwenden, während wir gleichzeitig wie geplant in der Denak-West-Grube produzieren."

In der Thompson Creek Mine gibt es keine Veränderung der vorhergesagten Produktionsmenge. Im Laufe des Jahres wird die Konzentration im abgebauten Erz ansteigen (Kommentar: Und damit die Ausbeute erhöht). Unsere Vorhersage für die dortige Molybdänproduktion beläuft sich weiterhin auf 16,5 bis 17 Mio Pfund für 2008.

Die Gesamtproduktion des Unternehmens an Molybdän (inclusive der Thompson Creek Mine und des 75%-Anteiles an der Endako-Mine) wird nun für 2008 in Höhe von 23 bis 24,5 Mio Pfund erwartet. Die vorherige Schätzung lautete auf 24 bis 25,5 Mio Pfund.

Für 2009 erwartet das Unternehmen weiterhin eine Gesamtproduktion von mehr als 34 Mio Pfund. Die Produktion in der Thompson Creek Mine soll auf etwa 26 Mio Pfund steigen, da die Mine aus den höherwertigen Teilen des Erzkörpers abbauen wird. Der 75%-Anteil an der Produktion der Endako-Mine wird auf etwa 8 Mio Pfund veranschlagt.


Molybdän-Produktion in 2007

Die Gesamtprduktion des Unternehmens im 4. Quartal 2007 betrug 3,4 Mio Pfund. Dies beinhaltet die Produktion der Thompson Creek Mine und den 75%-Anteil an der Endako-Mine. Am 12 Dezember hatte das Unternehmen in einer News die Produktionsmenge des 4. Quartales auf 3 Mio Pfund geschätzt. Für das Gesamtjahr 2007 betrug die Produktion 16,3 Mio Pfund gegenüber der Vorhersage vom 12. Dezember in Höhe von 15,9 Mio Pfund.

In der Endako-Mine betrug der 75%-Anteil des Unternehmens 1,5 Mio Pfund im 4. Quartal 2007 und 7,1 Mio Pfund für das Gesamtjahr, verglichen mit den vorläufigen Schätzungen von 1,2 Mio Pfund und 6,8 Mio Pfund.

In der Thompson Creek Mine betrug die Produktion 1,9 Mio Pfund im 4. Quartal 2007 und 9,2 Mio Pfund im Gesamtjahr 2007, verglichen mit den vorläufigen Schätzungen von 1,8 Mio Pfund und 9,1 Mio Pfund.

Kommentar:
Die Schätzungen für 2007 wurden um 0,4 Mio Pfund übertroffen. Die Schätzungen für 2008 wurden um 1 Mio Pfund (ca. 4%) nach unten korrigiert. Die Schätzungen für 2009 bleiben unverändert.
Im Jahr 2008 soll damit die Produktion um etwa 47% steigen gegenüber 2007. Im Jahr 2009 wird eine um 108% gesteigerte Produktion gegenüber 2007 erwartet (etwa 41% gegenüber 2008).
Dies ist ein in der Summe durchaus positiver Ausblick.
Aus meiner Sicht besonders erfreulich ist es, dass man durch den früheren Liefertermin der Trucks (und evtl. die Einrichtung des Förderbandes ab Sommer 2008), sowie die Verpflichtung eines Subunternehmers zur Kompensation des Transportengpasses einen Weg gefunden hat, die Produktion in Endako für 2008 nur geringfügig einschränken zu müssen, wobei ich davon ausgehe, dass die Minderproduktion im wesentlichen aus den ersten beiden Monaten des Jahres, in welchen der Engpass der Transportkapazität noch besteht, begründet ist. Ebenfalls als positiv empfinde ich es, dass man aus den Fehlern der Vergangenheit offenbar gelernt hat, und die Produktionsvorhersage für das 4. Quartal 2007 im Dezember lieber etwas konservativer gerechnet hat, und nun eine höhere Produktionsmenge vorweisen kann.

Spannend bleibt sicher, wie die Anleger in Kanada und USA auf diese News reagieren werden. Immerhin ist nun die Unsicherheit vorbei, welche erfahrungsgemäß sehr auf die Kursentwicklung drückt. Nun liegen die Zahlen auf dem Tisch und jeder kann seine Rechnung daraus aufmachen.

Viele Grüsse

chartex  

Real-Time Hotstocks

 

Thompson Creek hikes estimate of provable resources at Idaho mine

Source: The Canadian Press
Posted: 03/03/08 8:33PM
Filed Under: Business News

TORONTO - Thompson Creek Metals Co. (TSX:TCM) has hiked the estimate of provable reserves at its molybdenum mine in Idaho to take into account higher molybdenum prices.

The junior miner said Monday that it now estimates 98.8 million tonnes of ore at the project, with an average grade of 0.098 per cent containing 213.5 million pounds of molybdenum.

Previous estimates pegged reserves at 178.6 million tonnes with an average grade of 0.094 per cent containing 370.6 million pounds of molybdenum.

Thompson Creek noted that the re-evaluation is based on a price of US$10 per pound, up from US$5 per pound.

The revised mining plan over the next decade predicts a total production of 192.1 million pounds of molybdenum.

"The new reserves estimate represents the first of a two-part reserves re-evaluation of Thompson Creek Mine's potential and will be followed up with additional drilling that is expected to lead to a second revision of the reserves estimate in 2008," said president and CEO Kevin Loughrey in a release.

A second re-evaluation is expected sometime next year.

Originally, the drilling of the mine, which was done 25 years ago, stopped at around 6,000 feet above sea level, the company said.

But after further investigation Thompson Creek decided that the deposit probably stretches below that area, and justifies further investigation.

"In order to confirm the continuity of the deposit, we are currently engaged in exploration drilling at the bottom of the pit," Loughrey said.

"We also intend to carry out some drilling activity outside of the pit to determine the extent of resources on the land we own around the pit."

Thompson Creek shares rose 20 cents to $20.06 on the Toronto Stock Exchange.  

Growth in molybdenum
By: Alisha Hiyate And Jane Werniuk

Thompson Creek Metals of Toronto, Ont., is a young molybdenum miner that is already on solid financial ground and expects to fund its aggressive growth plans from internal cash flow.

In January 2005,Patent Enforcement and Royalties Ltd. ("PEARL") was a patent-financing company attempting to reorganize as a resource company with a taste for moly. By April 2005, the company had changed its name to Blue Pearl Mining Ltd., and acquired 100% interest in the YORKE-HARDY MOLYBDENUM PROPERTY in central British Columbia, since renamed DAVIDSON.

In early 2006,Blue Pearl started to talk with a U. S.-based private company, Thompson Creek Metals, that had 75% interest in the Endako moly mine, concentrator and roaster, 200 km by road to the southeast. The idea would be to ship high grade ore from the Davidson mine to Endako for concentrating. Blue Pearl must have liked what it saw, because it offered to purchase the whole company in September 2006. The US$575-million acquisition gave it not only Endako but also another operating moly mine in Idaho, and a refinery in Pennsylvania.

Blue Pearl funded the acquisition and related transaction costs through a US$204-million public equity offering in September, a US$35-million equity sale to one of the vendors of Thompson Creek, and US$402 in loans. Blue Pearl adopted the name "Thompson Creek Metals" in May 2007.

The new Thompson Creek Metals sold 31 million lb of molybdenum (including its own and third party) at an average realized price of US$28.77/lb in 2007. It posted revenue last year of US$914.4 million and net income of US$157.3 million or US$1.24/share. By the end of 2007 the company had already paid down $165.8 million of its debt.

While the year-end returns were solid, there had been problems at both of Thompson Creek's mines. A rockslide at Endako (owned 25% by Sojitz Corp.) and lower-grade stockpile ore processed at the Thompson Creek mine set back molybdenum production by more than 2 million lb. Those problems now appear to be over.

The company expects demand for molybdenum to grow. Inventories of the metal are low, and China, one of the world's main suppliers of moly, is reducing its exports. With reserve increases at both its operations, the miner expects production to rapidly rise over the next two years, from 16.3 million lb Mo in 2007 to 23-24.5 million lb Mo this year, climbing to more than 34 million lb Mo in 2009.

Endako expansion

A positive feasibility study on a proposed mill expansion at Endako, conducted by Hatch Ltd., was announced in November 2007. The plan sees the operation expanding from its current capacity of 28,000 tonnes (t) of ore per day to 50,000 t/d by 2010. (The $280-million expansion plan was conditionally approved by Thompson Creek in mid-March, and subsequently approved by Sojitz.)

The plan involves joining three pits into one large super-pit. Reserves will be mined out in about 16 years instead of the 26 or 27 currently forecast. The expansion will include a modernization of the mill, which has been in operation since 1965,with the installation of a new grinding circuit consisting of semi-autogenous grinding and ball mills, a new flotation circuit and an upgraded roaster circuit. Production at the open pit mine, mill and roasting facility will increase to about 17 million lb initially, declining to about 16 million lb/y within a couple of years.

Assuming molybdenum prices of US$27/lb in 2009, US$23 in 2010, US$17.50 in 2011 and US$14 thereafter, the investment will yield an internal rate of return (IRR) of more than 20% over the mine's life. The expansion will also lower production costs, from Cdn$10.39/lb (without the investment) to Cdn$7.93/lb.

Plans for Davidson deposit

The company is also developing the Davidson molybdenum underground deposit within Hudson Bay Mountain, 9 km northwest of Smithers, B. C., where a positive feasibility study was announced in early April 2008.

The study considered mining only a limited, high-grade portion of the deposit--7.3 million t of proven and probable mineral reserves grading 0.265% Mo and containing 43 million lb of moly, plus 0.5 million t of sub-grade material. Mining this reserve "would not inhibit the ability of the company to mine the remainder of the mineral resources" at Davidson, according to an April 2 news release. The measured and indicated resources at Davidson, calculated by Giroux Consultants Ltd., contain 288 million lb of moly.

Davidson would provide 2,000 t/d of ore to be shipped to the Endako mill for processing, to produce an additional 40.3 million lb of molybdenum over a 10-year period of full production (4 million lb/y).

A capital expense of Cdn$109 million would include McIntosh Engineering's projection of $65.7 million for underground development and equipment. Underground development would include constructing a 3- km adit at 10% grade for haulage from the base of the mountain upward toward the deposit, and enlarging an existing 2-km adit for air-intake ventilation and secondary access. Excellent ground conditions will allow for selective bulk underground mining methods, with stopes of more than 30-m dimension.

Hatch Ltd.'s estimate of $43.3 million for surface infrastructure would include a water treatment plant, access roads, on-site buildings, and ore-handling facilities at Endako.

Permits are assumed to be issued in November 2008. First production would be in August 2009, with full production beginning in April 2010. The cash costs are predicted at US$9.46/lb Mo; the study assumed a molybdenum price of US$16.13/lb over the life of the project, about half the current price. The pretax IRR is 20% and the payback period 3.4 years from the start of full production.


http://www.canadianminingjournal.com/issues/...5740&issue=05012008&PC  

chartis posting des Q2 bericht`s und des conference call`s hier reingesetzt,solche postings sollten nicht untergehen :-)

hier der der link des Q2 berichts von der TCM homepage.
http://www.newswire.ca/en/releases/archive/August2008/07/c2594.html

THX charti ;-)

Da einige User mit dem Originaltext in Englisch etwas Probleme haben, will ich einige interessante Punkte aus dem Quartalsbericht für Q2/2008 hier zusammenstellen. Teilweise gehe ich auch auf den Conference-Call vom 8. August ein. Die Übersetzung erfolgt zusammenfassend und sinngemäß. Ergänzungen und eigene Meinungen habe ich jeweils als Kommentar gekennzeichnet.
Quellen: News über Quartalszahlen, MD&A sowie Financial Statements, alle vom 7.8.2008, abzurufen über www.sedar.com. Tondokument über die Telefonkonferenz, abzuhören über die Homepage von TCM.

- Die Abläufe in der Thompson Creek Mine und der Endako Mine verliefen weiterhin sehr zufriedenstellend im 2. Quartal. Die Produktionsmenge war höher und die Kosten niedriger als das Management erwartet hat.

- Die Molybdän-Produktion stieg um 10,7% auf 6,2 Mio Pfund im zweiten Quartal (gegenüber 5,6 Mio Pfund im ersten Quartal).

- Das Unternehmen befindet sich auf gutem Weg, die vorhergesagte Produktionsmenge von 23 bis 24,5 Mio Pfund in 2008 und mehr als 34 Mio Pfund in 2009 zu erreichen.
(Kommentar: 51% der minimal vorhergesagten Jahresproduktion wurde in den ersten beiden Quartalen damit bereits erzeugt. In den nächsten beiden Quartalen wird erwartet, dass die produzierte Menge in der Thompson Creek Mine noch weiter deutlich ansteigt, da Erz mit zunehmend höherer Konzentration verarbeitet werden wird)

- Der Gewinn nach Steuern stieg gegenüber dem Vorquartal um 29,1% von 46,8 Mio US-$ auf 60,4 Mio $.

(Kommentar: Durch Einmaleffekte (z.B. Kosten der Kapitalerhöhung usw.) wurde der Gewinn um etwa 11,5 Mio $ (vor Steuern) belastet. Zudem wurde der Quartalsgewinn (siehe unten) weiter belastet, da etwa 1 Mio Pfund Moly auf Lager genommen statt verkauft wurde (wegen Röster-Wartung). Dadurch wurde der Gewinn in diesem Quartal noch einmal um etwa 17 Mio $ (nach Steuern) niedriger ausgewiesen (wobei dieser Betrag aller Voraussicht nach dem Gewinn des 3. Quartales zugute kommen wird.)

- Der Lagerbestand an Moly stieg in diesem Quartal um etwa 1 Mio Pfund. (Kommentar: TCM bezeichnet das Moly dann als produziert, wenn es in Form von Molykonzentrat vorliegt. Dieses Produkt könnte theoretisch an ein röstendes Unternehmen verkauft werden (was in der Praxis natürlich nicht sinnvoll ist, da TCM selbst röstet). Nach dem Rösten (und evtl, weiterverarbeitung zu FeMo usw.) kann das Produkt dann an Endabnehmer (z.B. Stahlwerke) verkauft werden.)
Diese Erhöhung des Lagerbestandes ergab sich aus der Routine-Wartung der Röster in Langeloth (Mitte Mai bis Mitte Juni) und Endako (Juli). (Kommentar: Die Röster werden einmal in Jahr generalüberholt. In diesem Zeitraum von etwa 4 Wochen steht der Röstbetrieb. In diesem Zeitraum produziertes Molykonzentrat wird zunächst gelagert, um weiter verarbeitet zu werden, wenn die Röster wieder in Betrieb sind. Bezüglich Endako vermute ich, dass bereits im Vorfeld der Rösterüberholung der Lagerbestand erhöht wurde, um den vertraglichen Lieferverpflichtungen auch bei mangelndem Nachschub wegen Rösterstillstand nachkommen zu können).
Der Abverkauf dieses zusätzlichen Lagerbestandes hat bereits begonnen und wird voraussichtlich bis Ende Q3 oder Anfang Q4 vollzogen sein.
(Kommentar: Daraus ergibt sich, dass in Q3 zusätzliche Verkaufserlöse aus 1 Mio Pfund Moly im Betrag von etwa 32 Mio $ zu erwarten sind. Nach Abzug der darauf entfallenden Herstellungskosten und der Steuern sollte sich dies mit etwa 17 Mio $ gewinnerhöhend auswirken)

- Der Gewinn nach Steuern betrug im 2. Quartal 0,52 $ je Aktie (0,45 $ voll verwässert).

- Der Cash-Bestand zum 30.6.2008 betrug 79,3 Mio $.

- Der durchschnittliche erzielte Verkaufspreis für Moly betrug im 2. Quartal 32,69 $ pro Pfund Moly aus eigener Produktion. (Kommentar: Eine kleine Menge an Moly wird aufgrund vertraglicher Verpflichtungen aus früheren Jahren (vor der TCM-Übernahme) zu Preisen unterhalb des Marktpreises verkauft. Dadurch ergibt sich ein durchschnittlicher Verkaufspreis in dieser Höhe statt etwa 33-34$ pro Pfund, wie es dem Spot-Preis  entsprechen würde und wie auch das Fremdmoly verkauft wurde). Das Unternehmen erwartet für den Rest des Jahres weiterhin feste Preise für Molybdän, oberhalb von 30 $ pro Pfund.

- Der gewichtete Durchschnitt der Produktionskosten lag im 2. Quartal bei 7,49 $ pro Pfund (bezogen auf die verkaufte Molymenge). Im ersten Quartal lagen die Produktionskosten bei 10,54 $ pro Pfund.

- Die Produktionskosten für Molyoxid (Kommentar: das verkaufsfertige Endprodukt) entsprechen den Vorhersagen oder liegen sogar noch darunter. Für die Thompson Creek Mine wurden Kosten in Höhe von 6,00 bis 6,50 $ pro Pfund vorhergesagt, für die Endako-Mine in Höhe von 9,50 bis 10,25 $ pro Pfund.

Die Thompson Creek Mine hat im 2. Quartal 4 Mio Pfund Moly produziert (3,6 Mio in Q1). Es wird erwartet, dass die Produktion, insbesondere im 4.Quartal, noch deutlich ansteigen wird, da Erz mit höherer Konzentration verarbeitet werden wird.
In der Endako Mine wird weiterhin in der Denak-West-Grube abgebaut. Die produzierte Menge betrug 2,2 Mio Pfund (2,0 Mio in Q1). Mit bereits produzierten 4,2 Mio Pfund im ersten Halbjahr ist das Unternehmen in einer guten Position, die vorhergesagte Menge von 6,5 bis 7,5 Mio Pfund in dieser Mine zu erreichen (oder evtl. sogar zu übertreffen).

Zwischen dem Zeitpunkt der Produktion einen Pfundes Moly und dem Verkauf (Fakturierung) an den Kunden vergeht ein Zeitraum von etwa zweieinhalb Monaten, bedingt durch Verarbeitung, Transport (teilweise nach Übersee) usw. Solange also die Produktion von Quartal zu Quartal deutlich ansteigt, wird die produzierte Menge immer höher sein als die verkaufte Menge. TCM hat sich deshalb entschlossen, neben der produzierten Menge auch die verkaufte Menge in Form einer Vorhersage bekannt zu geben. Die im Jahr 2008 verkaufte Menge wird in etwa entsprechen der Menge, die ab kurz nach Beginn des 4. Quartales 2007 bis kurz nach Beginn des 4. Quartales 2008 produziert wurde.
Im ersten Halbjahr 2008 hat das Unternehmen aus eigener Produktion 8,9 Mio Pfund Moly verkauft. Im Gesamtjahr 2008 wird eine Verkaufsmenge in Höhe von 22 Mio Pfund erwartet. (Kommentar: im 2. Halbjahr wird demnach etwa 47% mehr Moly verkauft werden als im ersten Halbjahr.)

Mit Stand 6.8.2008 sind 125,045 Mio Aktien ausgegeben, 24,506 Mio Warrants und 7,835 Mio Optionen (an die Belegschaft).
Der Cash-Flow aus dem operationalen Geschäft im 2. Quartal betrug 62,9 Mio $.
Das Unternehmen ist (abgesehen von 5,4 Mio $ für einen Produktionsmittel-Kredit) schuldenfrei.
Seit der Übernahme des privaten Unternehmens Thompson Creek im Oktober 2006 hat das Unternehmen insgesamt 563,5 Mio $ an Schulden getilgt. Der Betrag wurde aufgebracht aus den laufenden Einnahmen (ca. 292,5 Mio $) und aus den Kapitalerhöhungen vom Juni 2008 (ca. 235 Mio $) bzw. Frühjahr 2007 (36 Mio $).

Die Produktionskosten je Pfund sind in den letzten 3 Quartalen jeweils gesunken. Es wird erwartet, dass in den verbleibenden Quartalen 2008 die Kosten weiter sinken (aufgrund der weiter erhöhten Produktionsmenge).

Der Abbau in der Thompson Creek Mine befindet sich inzwischen gut in der Phase 6 des Minenplanes und die Konzentration im Erz steigt weiter an, so, wie man sich dem Kern des Erzkörpers mit hoher Moly-Konzentration nähert.
Sowohl in der Endako, als auch der Thompson Creek Mine wurden im laufenden Jahr neue Haul-Trucks (riesige Muldenkipper) angeschafft, um die geplanten Abbau- und Erdbewegungs-Arbeiten besser sicherstellen zu können.
In der Endako-Mine ist die Verlegung des In-Pit-Crusher (Gesteins-Zerkleinerer, der unten in der Grube seine Arbeit verrichtet) von der Endako-Grube in die Denak-West-Grube im Gange. Der Crusher wird im 4. Quartal einsatzbereit sein (Kommentar: Das zerkleinerte Gestein kann dann per Fliesband transportiert werden und muss nicht mehr per Haul-Truck zur Gesteinsmühle gebracht werden - Kostenersparnis).

Im 1. Quartal wurde die Kapazitätserweiterung der Endako-Mine von TCM und dem Joint Venture Partner Sojitz beschlossen (Steigerung der Produktionsmenge von 11,2 auf 16 Mio Pfund pro Jahr (davon 75% für TCM)). Die Detail-Planung ist im Gange und Mühlen-Ausrüstung wurde inzwischen bestellt (Kommentar: aufgrund der teilweise sehr langen Lieferzeiten ist eine frühzeitige Bestellung der Ausrüstung/Maschinen  wichtig). Für TCM wird ein Kostenanteil in Höhe von 280 Mio $, verteilt auf die Jahre 2008 bis 2010 anfallen. Das Unternehmen erwartet, diese Kosten aus dem laufenden Cash-Flow bestreiten zu können (Kommentar: Bei einem Molypreis, der weiterhin bei etwa 33 $ je Pfund bleibt, sollte das Unternehmen nach meinen Berechnungen bis Ende 2009 etwa 640 Mio $ Gewinn nach Steuern erwirtschaftet haben. Zusammen mit dem derzeitigen Cash-Bestand von 79 Mio $ bleibt also sehr viel Spielraum für "Unvorhergesehenes", wobei der Gewinn des Jahres 2010 in dieser Rechnung noch gar nicht berücksichtigt ist.

In der Thompson Creek Mine wird die Erweiterung der nachgewiesenen Rohstoff-Reserven fortgesetzt (Kommentar: Bohrungen ausserhalb und unterhalb (in größere Tiefe) der vorhandenen Abbaugrube. Es wird erwartet, dass die 2. Phase der Mineral Reserve Study die Minenlaufzeit weiter verlängern wird (Kommentar: Der derzeitige Minenplan, der im November 2007 veröffentlicht wurde, umfasst den Abbau für die kommenden 10 Jahre).

Es ist geplant, auch in der Endako-Mine außerhalb der bestehenden Gruben Explorations-Bohrungen vorzunehmen (Kommentar: Die Minenlaufzeit in Endako beträgt derzeit etwa 27 Jahre (bzw. 16 Jahre nach der Produktions-Kapazitätserweiterung um 78%). Eine Ausweitung dieser Laufzeit ist also sicher keine vordringliche Aufgabe.

Die Genehmigungs-Unterlagen für die Umwelt-Genehmigung der Davidson-Mine wurden zwischenzeitlich bei den Behörden eingereicht. Ein Bescheid wird im 1. Quartal 2009 erwartet (evtl. auch bereits im 4. Quartal 2008).

Meine persönliche Ansicht:
Fundamental ist TCM so gut aufgestellt wie nie zuvor. Die geplante Produktionsmenge für das Jahr 2008 wurde im ersten Halbjahr zu 51% erfüllt. Mit weiter steigender Konzentration im Erz könnten die Planzahlen für das Gesamtjahr evtl. sogar übertroffen werden. Der Gewinn im ersten Halbjahr ist sehr ordentlich, obwohl man noch mit den Auswirkungen (Zeitverzug zwischen Produktion und dem gewinnwirksamen Verkauf) der niedrigen Produktion im letzten Jahr sowie gewinnmindernden Einmaleffekten gekämpft hat. Im 2. Halbjahr soll die verkaufte Menge um 47% steigen. Zusammen mit den Produktionskosten, die weiter am sinken sind, dürfte dies einen Gewinnsprung in den beiden nächsten Quartalen bedeuten. Für 2009 ist eine weitere, dramatische Steigerung der Produktion vorgesehen (etwa 50% gegenüber 2008) und damit einhergehend sollte der Gewinn, da die Kosten nicht im gleichen Maße mitwachsen, noch deutlich stärker ansteigen.
Das Unternehmen ist praktisch schuldenfrei. Der Molymarkt bleibt weiter angespannt und verspricht stabile bis steigende Preise zumindest bis Ende 2010. Ein großer Vorteil ist sicher, dass der Molypreis mangels eines Future-Marktes nicht von Spekulation beeinflusst werden kann. Solange die Preisfindung rein nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage arbeitet, bleiben wüste und unvorhersehbare Preis-Schwankungen aus und es herrscht zumindest eine gewisse Planungssicherheit.
So wie sich die Lage derzeit darstellt, wird die weltweit produzierte Molymenge nicht vor 2011 zur Bedarfsdeckung ausreichen, da die kapitalschwachen Explorer, bedingt duch die Kreditkrise, große Probleme haben, zu den geplanten Terminen in Produktion zu gehen (so hat etwa Adanac in diesen Tagen den geplanten Produktionsstart von 2009 auf Q4/2010 verschoben).

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt derzeit gerade einmal um die Hälfte mehr als der bilanzielle Buchwert (wobei das eigentliche Kapital des Unternehmens, der Wert der Rohstoffe im Boden, hierbei praktisch überhaupt nicht erfasst ist). So eine Kursbewertung wäre vielleicht einem Unternehmen angemessen, das Verluste schreibt und gegen die Pleite kämpft, nicht jedoch einem hochprofitablen Wachstumsunternehmen.
Bezüglich des Aktienkurses kommt derzeit somit keine Freude auf, jedenfalls nicht für Anleger, die bereits investiert sind. Die derzeitigen Käufer, die die Aktien zu Ausverkaufspreisen erwerben, können sich jedoch Hoffnungen machen auf exorbitante Gewinne, sobald Angst und Panik aus dem Markt weichen und die breite Masse erkennt, dass auch morgen noch Rohstoffe gebraucht werden.

chartex (alias Stock24)

Nachtrag zum Thema Treibstoffkosten:
Im Conference-Call wurde erläutert, dass das Unternehmen in der Endoko Mine etwa 5 Mio Liter Diesel im Jahr verbraucht, wobei der Preis etwa 99 ct je Liter beträgt. In der Thompson Creek Mine werden 1,5 Mio Gallonen (evtl. auch nur 1 Mio Gallonen - das müsste man noch einmal anhand der Aufzeichung nachhören) verbraucht, also etwa 6 Mio Liter. Damit bewegt sich der jährliche Treibstoffverbrauch in der Größenordnung um 11 Mio Liter bzw. ganz grob 11 Mio $. Bei ebenfalls ganz grob 250 Mio Gesamt-Produktionskosten entspricht dies einem Anteil von etwa 4-5%.
Nach Angaben des Unternehmens beträgt umgerechnet auf die Produktionskosten je Pfund Moly die Kostensteigerung durch höhere Treibstoffpreise gegenüber dem Vorjahr etwa 0,30 $ (also unter 1% des Verkaufspreises).

wo ist es besser aufgehoben als wie hier im faktenthread,THX an blackpearl ;-)

http://www.thompsoncreekmetals.com/i/pdf/...onCreekFactsheet_Sept.pdf

Gedicht des Tages

Wenn die Börsenkurse fallen,
regt sich Kummer fast bei allen,
aber manche blühen auf:
Ihr Rezept heißt Leerverkauf.

Keck verhökern diese Knaben
Dinge, die sie gar nicht haben,
treten selbst den Absturz los,
den sie brauchen - echt famos!

Leichter noch bei solchen Taten
tun sie sich mit Derivaten:
Wenn Papier den Wert frisiert,
wird die Wirkung potenziert.

Wenn in Folge Banken krachen,
haben Sparer nichts zu lachen,
und die Hypothek aufs Haus
heißt, Bewohner müssen raus.

Trifft's hingegen große Banken,
kommt die ganze Welt ins Wanken -
auch die Spekulantenbrut
zittert jetzt um Hab und Gut!

Soll man das System gefährden?
Da muss eingeschritten werden:
Der Gewinn, der bleibt privat,
die Verluste kauft der Staat.

Dazu braucht der
Staat Kredite,
und das bringt erneut Profite,
hat man doch in jenem Land
die Regierung in der Hand.

Für die Zechen dieser Frechen
hat der Kleine Mann zu blechen
und - das ist das Feine ja -
nicht nur in Amerika!

Und wenn Kurse wieder steigen,
fängt von vorne an der Reigen -
ist halt Umverteilung pur,
stets in eine Richtung nur.

Aber sollten sich die Massen
das mal nimmer bieten lassen,
ist der Ausweg längst bedacht:
Dann wird bisschen Krieg gemacht.

- Verfasser: Leider unbekannt! Dieses Gedicht kursiert derzeit im Internet, jedoch konnte ich den Verfasser nicht ausfindig machen.


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Heute anstehende Termine:
von Michael Vaupel

 

denke mal das charti`s posting hier gut aufgehoben ist ;-)

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Auch wenn viele Details im Board (sehr verstreut) bereits angesprochen wurden, will ich versuchen, einige Grundsatzüberlegungen dazu zusammen zu stellen.

Wieso kann über die Grenkosten eine untere Grenze des längerfristigen Preises errechnet werden?

Preiselastizität

Nehmen wir an, von einem Produkt werden im Jahr 100.000 Tonnen hergestellt. Die Nachfrage beträgt beim aktuellen Preis von 50 $ (pro Pfund) genau diese 100.000 Tonnen. Bei steigendem Preis würde der eine oder andere "Konsument" auf dieses Produkt verzichten, oder zumindest weniger davon verbrauchen. Bei sinkendem Preis würde der eine oder andere Konsument mehr davon verbrauchen oder neu als Konsument hinzukommen. Dies bezeichnet man als Preiselastizität und das lässt sich in der Realität auch in Zahlen fassen. Etwa so: Pro 1 $ Preisänderung verändert sich die Nachfrage um 500 Tonnen pro Jahr. Würde das Produkt also 49 $ kosten, so wäre die jährliche Nachfrage 100.500 Tonnen, würde es 52 $ kosten, so wäre die Nachfrage 99.000 Tonnen.

Grenzkosten

Als Grenzkosten bezeichnet man die Kosten, die erforderlich sind, um eine zusätzliche Einheit des Produktes herzustellen. Logischerweise sind dies die Kosten, die der "teuerste" Produzent des Produktes aufzuweisen hat.
Nehmen wir weiter an, die Grenkosten zur Herstellung dieses Produktes betragen 20 $ pro Pfund. Bei einem Verkaufspreis von 50 $ wird demnach jeder Hersteller produzieren soviel er nur kann, um diesen schönen Gewinn zu erwirtschaften. Vom Prinzip her wird solange die Produktion erhöht, bis es nicht mehr möglich ist, mit der Produktion zusätzliche Gewinne zu erwirtschaften.
In der Praxis, insbesondere im Minenbereich, gibt es dabei natürlich auch reale Zwänge zu beachten. So kann die Produktion nicht von Jetzt auf Sofort nach oben gefahren werden, wenn dazu erst zusätzliche Arbeitskräfte eingestellt werden müssen, neue Maschinen gekauft werden müssen (teilweise extrem lange Lieferzeiten), Genehmigungen eingeholt werden müssen, Bodenschätze gesucht und erschlossen werden müssen (Exploration) usw.usf. Dies kann etliche Jahre dauern.
Diese realen Zwänge, also dass die Produktion sich nur in verhältnismäßig langen Zeiträumen anpassen lässt, führte bei Molybdän dazu, dass der Verkaufspreis über einen langen Zeitraum um 200% über den reinen Produktionskosten liegen konnte.

Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage

Wenn das Angbot der Produktes am Markt geringer ist als die Nachfrage, so findet der Ausgleich über den Preis statt. Der Preis steigt solange, bis (Stichwort Preiselastizität) ein Preisniveau erreicht ist, bei welchem Angebot und Nachfrage gleich hoch sind.
Sinkt nun die Nachfrage, z.B. als Folge einer eingeschränkten Wirtschaftstätigkeit, so wird (kurzfristig) auch der Preis sinken. Ein sinkender Preis ist grundsätzlich geeignet, die Nachfrage zu erhöhen (Stichwort Preiselastizität) und (unter Schwankungen) bildet sich bei verändertem (verringertem)  Preis ein neues Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage. Diese Ausgleichs-Prozesse laufen natürlich nicht innerhalb von Tagen sondern eher von Monaten oder Jahren ab. Im sehr kurzfristigen Bereich wird es dabei immer wieder zu heftigen Schwankungen (insbesondere des Preises als schnell veränderbarem Faktor) kommen. Ein zutreffendes Bild einer längerfristigen Entwicklung muss also diese kurzfristigen Schwankungen ausblenden (indem ein Durchschnitt über einen längeren Zeitraum gebildet wird). Auch sollte man nicht erwarten, einen festzementierten Preis für "Jahrzehnte" zu erhalten, da die Eingangsgrößen der Preisbildung (insbesondere Nachfrage in Verbindung mit der allgemeinen Wirtschaftslage und Angebot in Verbindung mit Produktionskosten) sich über etwas längere Zeiträume ebenfalls verändern.

Auswirkungen des Preises auf die Produktion

Wie bereits erwähnt: Solange der Verkaufspreis sehr viel höher liegt als die Produktionskosten, wird jeder Hersteller (im Rahmen seiner technischen Möglichkeiten) soviel produzieren wie nur möglich. Eine Einschränkung der Produktion findet dann statt, wenn entweder die technischen Möglichkeiten dies erfordern (z.B. Abbau von Erz geringerer Konzentration), oder der erzielte Verkaufspreis unter die Produktionskosten sinkt.
Kein Unternehmen hat ein Interesse daran, eine Produktion aufrecht zu erhalten, das Verluste bringt. Im kürzerfristigen Bereich muss oft aber trotzdem weiter produziert werden, wenn es andere Zwänge gibt.
Beispiele: Die Maschinen sind vorhanden, die Kredite dafür müssen bedient werden, die Arbeitskräfte können nicht kurzfristig entlassen werden. Auch wenn das Unternehmen damit rechnet, dass der Preiseinbruch nur kurzfristiger Natur ist, wird unter Umständen weiter produziert, obwohl die Produktion derzeit nur Verlust bringt. Die Alternative wäre evtl. die Mine zu schliessen. So ein Schritt ist dann aber nicht kurzfristig rückgängig zu machen: Es sind keine Arbeitskräfte mehr vorhanden, Maschinen wurden verkauft oder sind durch Stillstand allmählich unbrauchbar geworden (verrottet), Genehmigungen sind erloschen usw.
Längerfristig kann aber kein Unternehmen es sich leisten, eine verlustbringende Produktion aufrecht zu erhalten. Wenn also der Verkaufspreis unter die Produktionskosten fällt und dauerhaft dort bleibt, dann wird das betreffende Unternehmen die Produktion einstellen müssen.
Für die Praxis bedeutet dies: Fällt der Preis für lange Zeit unter die Produktionskosten der Unternehmen mit den höchsten Kosten, dann werden diese Unternehmen entweder die Produktion freiwillig einstellen oder Pleite gehen. Im allgemeinen rechnet man, dass ein Verkaufspreis nicht langfristig unter die Kosten derjenigen 10% der Unternehmen fallen kann (nach Produktionsmenge), die am teuersten produzieren. Eine Veringerung der Produktion um 10% ist üblicherweise dazu geeignet, die Ware soweit zu verknappen, dass der Preis wieder zu steigen beginnt und sich ein Gleichgewicht einstellt, dass den verbleibenden Unternehmen ausreichend Gewinn ermöglicht.
Durch diesen Zusammenhang sind die Grenzkosten ein guter Anhaltspunkt, unter welches Niveau der Preis langfristig nicht fallen kann (wobei kurzfristige Übertreibungen nach unten immer möglich sind).

Besonderheiten des Molymarktes

Man kann eigentlich 3 Gruppen von Molyproduzenten unterscheiden:
a) Die reinen Molyproduzenten, die (wie z.B. TCM) nur Moly herstellen und sonst nichts.
b) Die Beiprodukt-Produzenten, die Moly nur als Beiprodukt zur Kupferproduktion herstellen.
c) Konzerne mit einer Vielzahl von Produkten, die unter anderem auch Moly herstellen.
Die Übergänge zwischen b) und c) sind dabei fliesend.
Derzeit werden weltweit etwa 50%-60% des Moly als Beiprodukt hergestellt. Der Rest entfällt auf reine Molyproduktion. In der Beiprodukt-Herstellung besteht der "Geschäftszweck" eigentlich darin, Kupfer zu produzieren. Da das Kupfer, je nach Lagerstätte, teilweise mit Molybdän verunreinigt ist (und mit diesen Verunreinigungen nicht zu verkaufen ist), muss zwangsläufig das Molybdän vom Kupfer abgetrennt werden. Das Moly ist eigentlich ein "Abfallprodukt". Da es jedoch bei einer Reihe von Kupferminen zwangsläufig mit produziert werden muss, wird es natürlich auch am Markt verkauft. Der Molypreis hat bei diesen Beiprodukt-Produzenten keinen wesentlichen Einfluss auf die Höhe der Molyproduktion. Allenfalls versucht man, von einem hohen Molypreis dadurch zu profitieren, dass man in Zeiten hohen Preises bevorzugt Kupfererz aus Bereichen der Mine abbaut, wo ein relativ hoher Molygehalt im Kupfererz vorhanden ist. Auch bei stark sinkendem Molypreis ist also nicht mit einer wesentlichen Einschränkung der Produktionsmengen aus den Reihen der Kupferproduzenten zu rechnen. Wird hingegen die Kupferproduktion durch sinkenden Kupferpreis unwirtschaftlich, dann wird mit sinkender Kupferproduktion auch die Molyproduktion entsprechend eingeschränkt werden, selbst wenn der Molypreis hoch ist.

Dies bedeutet für unsere Betrachtung der Grenzkosten als Einflussfaktor und untere Grenze für einen längerfristigen Molypreis, dass alle Unternehmen unbeachtet bleiben können, die Moly als Beiprodukt herstellen.

Interessant sind hingegen die Kosten von Unternehmen, die nur Moly herstellen und von Minen im Konzernverbund, die Minen mit reiner Molyproduktion betreiben.

Sinnvollerweise müssen jedoch die Gesamtkosten betrachtet werden und nicht die reinen Produktionskosten. Die reinen Produktionskosten beinhalten zum Beispiel nicht die Kosten, die anfallen für den Vertrieb, die Verwaltung, die Kreditzinsen, zusätzliche Ausschüttungen an Mitarbeiter (Boni usw.), div. Abschreibungen usw. usf.
Ein Unternehmen, das zwar über den reinen Produktionskosten verkauft, aber die weitere Kosten nicht erwirtschaften kann, wird dies nicht auf Dauer durchhalten können sondern muss Pleite gehen (oder im Falle eines Konzerns von anderen, Gewinn erzielenden Unternehmensteilen quersubventioniert werden).

Die Zahlen für TCM:

Reine Produktionskosten für die Thompson Creek Mine im 2. Quartal 2008: 7,83 $ je Pfund (Quelle MD&A für Q2 vom 8.8.2008)
Reine Produktionskosten für die Endako-Mine im 2. Quartal 2008: 6,99 $ je Pfund (gleiche Quelle)

Voraussichtliche reine Produktionskosten für die Thompson Creek Mine in 2008 (Gesamtjahr): 6,00 bis 6,50 $ je Pfund (Quelle: News zu den Quartalszahlen vom 8.8.2008)
Voraussichtliche reine Produktionskosten für die Endako-Mine in 2008 (Gesamtjahr): Niedriger als 9,50 $ je Pfund (oder evtl. genau dieser Betrag)(gleiche Quelle)

Nach der Feasibility-Studie zur Endako-Mine (News vom 9.11.2007) sollen die zukünftigen reinen Produktionskosten durch die Endako-Erweiterung von 10,39 $/Pfund auf 7,93 $/Pfund sinken (übrigens ein sehr gewichtiges Argument für die Endako-Erweiterung, da durch diese Kostenreduktion auch bei niedrigeren Verkaufpreisen die Renatbilität der Mine deutlich verbessert wird).

Die tatsächlichen Gesamtkosten je Pfund Moly lassen sich nur sehr ungenau erfassen, da in den Kosten, die der Finanzreport auflistet, auch die Kosten des Ankaufes von Fremdmoly enthalten sind. Ich versuche daher, die Gesamtkosten in etwa dadurch zu erhalten, dass ich auf die reinen Produktionskosten (also ohne die Einkaufskosten des Fremdmoly) die weiteren Kosten aufschlage (alles in Mio US-$) (Quellen wie oben):

Thompson Creek Mine: 31,179 (3,982 Mio Pfund produziert a 7,83 $/Pfund)
Endako-Mine: 15,392 (2,202 Mio Pfund produziert a 6,99 $/Pfund)
Selling and Markting: 2,5
Depreciation, depletion, amortisation: 9,9
Accretion: 0,4
General and administrative: 5,7
Exploration and developement: 0,3
Interest and finance fees: 8,1
Stock based compensation: 6,5
Interest income: (0,8)
Other: (2,19)

Somit ergeben sich Gesamtkosten von 76,981 Mio $ im Quartal, während 6,184 Mio Pfund produziert wurden.

Damit ergibt sich, dass je produziertem Pfund Moly im 2. Quartal 12,45 $ an Gesamtkosten angefallen sind.

Nochmals der Hinweis: Für einen sinnvollen Vergleich müssen auch bei den weiteren in den Vergleich einbezogenen Unternehmen die [b]Gesamtkosten[/b] berücksichtigt werden. Dies bedeutet ein beträchtliches Quantum an Mehrarbeit, ist aber unumgänglich, da eine Beschränkung auf die reinen Produktionskosten nur begrenzt aussagefähig ist. Ein Unternehmen kann nicht bestehen, wenn zwar die reinen Produktionskosten erwirtschaftet werden, aber nicht die weiteren anfallenden Kosten.
Mangels aussagekräftiger Zahlen sind damit Unternehmen, die noch nicht produzieren, von diesem Vergleich eigentlich ausgeschlossen. Die reinen Produktionskosten werden zwar durch die Feasibility-Studie prognostiziert (oftmals mit einer für unseren Zweck sehr unzureichenden Genauigkeit), die Höhe der weiteren Kosten ist bei diesen Unternehmen jedoch nicht sinnvoll vorhersehbar.
Trotzdem ist eine Aufstellung der reinen Produktionskosten sicher insoweit interessant, als man damit die Positionierung eines Unternehmens im Umfeld vergleichbarer Unternehmen vornehmen kann.

Meine persönliche Folgerung:

Soweit mir bekannt liegt TCM mit den reinen Produktionskosten in einem günstigen Bereich. Wenn man berücksichtigt, dass unter Einbeziehung aller weiterer anfallender Kosten, die Kosten je produziertem Pfund Moly trotzdem bei 12,45 $ liegt (sollte im 2. Halbjahr und insbesondere 2009 allerdings noch fallen), dann dürften die weltweiten Grenzkosten im Bereich um 15$ liegen. Über die Ergebnisse unseres Vergleiches bin ich diesbezüglich sehr gespannt.
Derzeit gehe ich davon aus, dass aufgrund der von mir angenommenen Grenzkosten langfristig der Molypreis bei 15$ oder darüber liegen wird. Wieviel darüber, und ob in einem überschaubaren Zeitraum evtl. sogar der Höchststand des Sommers überboten wird, das wird abhängen von der Entwicklung der Weltwirtschaft in den nächsten Jahren und der Entwicklung der weltweiten Produktionsmengen, wobei die derzeitige Kreditkrise, in Verbindung mit einem Molypreis, der zumindest im kurzfristigen Zeitraum deutlich unter die Höchststände des Sommers gefallen ist, es stark erschweren dürfte, dass neue Produktionsmengen auf den Markt kommen.

Viele Grüsse

chartex (alias Stock24)