SW Umwelttechnik Details sprechen für Neubewertung
von dem ohnehin knappen Free Float bleibt nicht mehr viel übrig.....das dient nicht gerade einer fairen Preisfeststellung und die Handelbarkeit ist sehr sehr eingeschränkt!
Klagenfurt, 28. August 2020; SW Umwelttechnik konnte im ersten Halbjahr 2020 trotz der aktuellen Weltlage und der damit einhergehenden Geschäftsentwicklung an das erfolgreichste Geschäftsjahr der Unternehmensgeschichte anschließen. Mit einem starken Start ins Jahr ist es gelungen, die Abflachung ab dem Frühjahr auszugleichen, solide Umsätze in beiden Geschäftsbereichen zu erzielen und die Ertragszahlen deutlich zu verbessern.
„In den ersten Wochen des Jahres konnten wir an das außergewöhnlich hohe Vorjahresniveau anknüpfen, bevor im März die Maßnahmen zur Eindämmung des Coronavirus für eine starke, aber kurze Irritation unserer Geschäfte sorgten. Einen kühlen Kopf bewahrend, haben wir das erste Halbjahr 2020 dank des großen Einsatzes unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter gut und sogar mit einem kleinen Umsatzplus abgeschlossen“, erläutert Vorstandsmitglied der SW Umwelttechnik Klaus Einfalt.
Eine starke Bautätigkeit und Investitionsbereitschaft insbesondere aus Industrie und Gewerbe sorgte zu Jahresbeginn für eine sehr gute Auftragslage, ehe diese durch die globalen Entwicklungen abgebremst wurde. „Erfreulicherweise war die Fortführung von Baustellen in Österreich nur marginal vom staatlich verordneten Lockdown betroffen. In Ungarn und Rumänien kam es zu keinen offiziell verordneten Baustopps, wodurch wir die meisten laufenden Projekte unter verstärkten Sicherheitsmaßnahmen fortführen konnten. Unsere Unabhängigkeit von internationalen Lieferketten kam uns zusätzlich zu Gute“, so Einfalt.
Diese Geschäftsentwicklung führte zu einem Umsatzplus in Höhe von 2 %. Der Umsatz der SW Umwelttechnik beträgt für das erste Halbjahr 2020 EUR 42,1 Mio. (VJ EUR 41,4 Mio.). Die Betriebsleistung stieg auf EUR 43,0 Mio. (VJ EUR 42,4 Mio.). Das EBIT liegt mit EUR 5,1 Mio. (VJ EUR 3,1 Mio.) deutlich über dem Niveau des Vorjahres. Auch das EBITDA konnte deutlich auf EUR 7,0 Mio. gesteigert werden (VJ EUR 4,9 Mio.). Das Finanzergebnis beträgt EUR -1,7 Mio. (VJ EUR -1,0 Mio.). Aus der Veränderung der FX-Kurse (HUF zu EUR, RON zu EUR) ergeben sich Kursdifferenzen von EUR -0,9 Mio. (VJ EUR -0,4 Mio.). Das Ergebnis vor Steuern stieg deutlich auf EUR 3,4 Mio. (VJ EUR 2,0 Mio.). Auch das Ergebnis nach Steuern stieg signifikant auf EUR 2,9 Mio. (VJ EUR 1,7 Mio.).
Treiber der Margenerhöhung war eine Reduzierung des Materialauwands und sonstiger Herstellungsleistungen.
Die absurde Unterbewertung dieses Werts ist eigentlich intellektuell unerträglich. Wo landen wir dieses Jahr? Bei einem KGV von 2? Während sich an deutschen Börsen reihenweise Werte finde, die wahrscheinlich nie akzeptable Kapitalrenditen erzielen werden, aber mit KGV 20 bewertet werden.
Ich bin aber weiter überzeugt, dass höhere Ausschüttungsquoten kurz bis mittelfristig eine Neubewertung triggern können. Die Bilanz ist allerdings immer noch prekär und das um Immaterielles bereinigte Eigenkapital ist weiterhin stark negativ, weshalb ich mir hier keine kurzfristigen Sprünge erwarte.
Wie dem auch sei, das Gewinnpotential ist aufgrund der sehr tiefen Bewertung so hoch, dass man hier einen langfristigen Horizont haben darf und soll.
Grüße
buhmi
Halte die Unterbewertung hier auch für nahezu unerträglich. In Amerika finde ich zB Aktien mit negativem Eigenkapital und ohne Momentum mit KGV 10-20. Man muss dazu sagen das das Management von SW alles andere als Pusher sind. Jahr für Jahr wird tiefgestapelt aber jedes Mal wird das Ergebnis übertroffen. Ein Artikel in einer deutschen Börsenzeitschrift über SW würde da schon helfen.
Falls jemand sonst noch Unternehmen kennt mit ähnlichen niedrigen Bewertungen dann bitte her damit.
Genau diese Frage hat mich gestern nach meinem Posting dann auch umgetrieben, denn das Verhältnis zwischen Tangibles und Intangibles im HJ-Bericht konnte einfach nicht stimmen und ich hatte auch andere Daten in meinen Notizen zu SWUT (die ich leider erst nach meinem Posting konsultiert habe). Danke für die Richtigstellung, ich wollte dem dieses W-E eigentlich nochmal auf den Grund gehen; hast mir ne halbe Stunde Recherche erspart.
Somit den Satz in meinem Posting der mit "Die Bilanz..." beginnt einfach streichen, dann stimmt es wieder.
Steckt von Euch jemand tiefer in dieser Materie? Habt Ihr dazu einen Erklärungsansatz?
Grüße
buhmi