Compugroup die SAP im E-Health Bereich

bisher recht stabil in der jetzigen Phase ..  

War jemand am letzten Freitag in Kobelnz?  

läuft weiterhin mies. Wäre jetzt wirklich dafür, das Ganze zu verkaufen. Genauso wie den KIS Bereich. Offenbar bekommt CGM in diesen beiden Segmenten trotz hoher Anstrengung einfach nicht die Kurve.

... da kenn ich noch einem Unternehmen dem es viele Jahre genauso ging, wo der Aktienkurs ebenso herum dümpelte wie hier. Ich bin auch für den Verkauf des US Geschäfts..  

 

ich habe mir in den USA etwas mehr erwartet. Der positive Trend bei den Buchungen scheint schon wieder gebrochen, die eingeleiteten Kostenmaßnahmen sprechen ebenfalls dagegen, dass man hier mittelfristig eine steigende Topline erwartet. Wenn man jetzt das KIS und US Geschäft verkaufen würde, wäre man schuldenfrei und könnte stark ins wachsende Kerngeschäft investieren.

erschien mir der starke Anstieg in den USA in den Vorquartalen von vornherein überambitioniert. An so viel Wandel konnte ich nicht glauben. Das nach einem erfolgreichen Frühjahr im Sommer die Verkäufe nachlassen fand ich nicht überraschend. Im Zweifel gelungene Werbemaßnahme mit Vorzieheffekten.

In den Zahlen waren m.E. auch einige schlechte Wechselkurseffekte enthalten.

Die Wachstumszahlen C&D außerhalb Deutschlands haben mich positiv überrascht. Vielleicht kommt da ja doch noch was raus.

Pharmazie scheint sehr stark zu laufen. Da bin ich gespannt, wie viel hiervon auslaufen von WindowsXP ist.  

werden m.E. in den USA keine Werte geschaffen. Man kann hier nichts skalieren und die strategische Positionierung ist auch fragwürdig. Massenhafte Einträge von ehemaligen CGM US Personal zeigt, auch dass die Stimmung der Truppe durch die diversen Führungswechsel schlecht geworden ist. Ich würde jetzt mit einem reinen US Management noch einmal einen letzten Versuch wagen und im Fall des Schweiterns einen Verkauf anstreben. Gibt ja in Europa noch genug Chancen.

die Bewertung noch zu hoch.

als ich hier vor zwei Jahren investiert war, hat man deutlich höhere Ebitdas für die Jahre 2013 bis 2015 unterstellt. Dadurch hab ich mich von der hohen Bewertung auch nicht irritieren lassen, aber wenn man hier jetzt jahrelang bei 100-110 Mio Ebitda rumdümpelt und die Bilanz sich dabei nicht mal entspannt, da man einen guten Teil des geringen Wachstums ohnehin noch zukauft, dann seh ich einfach keinen Sinn mehr darin hier EV/Ebitdas über 12 zu rechtfertigen.

Zudem warte ich schon sedit fast einem Jahr darauf, dass der Chart sich mal sozusagen begradigt. Es fehlt einfach ein zweites Standbein bei rund 16 €, damit der übergewordnete Chart halbwegs einladend aussieht. Bei 16 € wäre die Bewertung auch wieder vertretbar, wobei auch dann die Konzerngewinne deutlich wachsen müssen und das möglichst organisch oder halt durch Verkauf margenschwacher/verlustbringenden Bereiche.  

dies ist natürlich auch eine sehr einseitige Sicht auf die Dinge. Ein wesentlicher Aspekt des Geschäftsmodells ist es halt, Verträge zu Ärzten aufzukaufen und diese Vertragsbeziehung zu skalieren. Dies ist insofern wertschaffend, da grundsätzlich die übernommen Unternehmen mit einer fast doppelt so hohen EBITDA Marge betrieben werden können. Diese Entwicklung braucht natürlich Zeit und ist mit Rückschlägen verbunden (USA), von daher sollte CGM fairerweise auch (teilweise) nach dem Ertragspotential bewertet werden, was 2015 bereits bei 165 Mill. EBITDA liegt.

seit Jahren.

und ein für mich mitentscheidener Faktor ist nunmal auch die Bilanz. Solange CGM einen guten Teil des Wachstums anorganisch erzielt, wird sich die Bilanz hinschtlich immaterieller Vermögen/Goodwill und Verschuldungsgrad nicht deutlich verbessern, was aus meiner Sicht die Gewinnmultiplen zusätzlich relativiert.

Im Übrigen könnt ich ja bei jedem Unternehmen das theoretische Ertragspotenzail herausstellen. Man muss es halt auch mal praktisch umsetzen und wir müssen es in die Analyse einbeziehen.  

des Ertragspotential ist in der Tat das aktuelle Dilemma bei CGM. Allerdings ist es bereits sichtbar, da bereits "optimierte" Landesgesellschaften mit EBITDA Margen deutlich oberhalb von 40% operieren. Wenn sich CGM seinem Margenpotential weiter annährt, verbessert sich natürlich entsprechend auch die Bilanz. Die geringe EK Quote liegt zum Teil auch an der eher konservativen Bilanzierung.

Lirum Larum, das Thema Bilanz sieht auf dem zweiten Blick besser aus als auf den ersten. Problem ist hier der Zeitfaktor, wann man endlich die 30% EBITDA Marge erreicht, hier muss man dringend ab 2015ff anziehen.

Akuell hat die Aktie in der Tat kein Potential.  

http://www.aktiencheck.de/exklusiv/..._zum_Kauf_Aktienanalyse-6124348  

vom niedrigen Ölpreis?:-). Scheinen wohl wieder irgendwelche Optionsgeschäfte auszulaufen...

dann schon eher vom drohend Krieg zwischen Russland und der EU .. da gibt es viele Verwundete .. ;) .. Schwarzer Humor, sorry. Bin mit Trailing Stop dabei, und wenn die Spekulanten weg sind, hab ich gut verdient und steige bei 16€ wieder auf ;-)

 

Die Aktie steigt seit Tagen mit dem Gesamtmarkt und hat heute sogar gegen den Markt, vielleicht wegen der durch die Warburg Analyse angelockten Käufer, das bisherige Jahreshoch angelaufen, was kurzfristig weitere Käufer anlocken könnte. Ich hab die Gunst der Stunde genutzt und meinen letzten Bestand verkauft. Ich bin skeptisch, was den weiteren Kursverlauf in diesen Höhen angeht. Aufgrund der Zahlen gehe ich nicht von einem Ausbruch nach oben aus, sondern vermute eher, dass der Kurs in wenigen Monaten ohne neue Meldungen wieder bei oder unter 18€ steht, so wie es die letzten 18 Monate regelmäßig passiert ist.

 

nachdem ich hier schon ne gefühlte Ewigkeit festhänge .. ist es mir jetzt auch schon egal ob es jetzt nochmal auf 18 geht ..

außerdem scheint mir das der markt hier derzeit nicht allzuviel erwartet .. insofern bin ich gespannt auf dne 2015 er Ausblick . :)  

offiziel gibt es ja noch nichts aber es wäre doch tatsächlich möglich das CGM ein Editda von 140 Mio anpeilt im nächsten Jahr?

hab das einfach aber nur mal "provokativ" geschr. wie sieht zb Scansoft das nächste Jahr?

oder wieder ein "übergangsjahr" hm ..  

hm aber ich glaub das hab ich schon mal angesprochen ...  

ich weis ja man sollte nicht ins Orderbuch schauen .. aber irgw. überwiegen die Käufer derzeit schon ziemlich ..

und wenn CGM steigt dann ja meistens ordentlich ..

andererseits .. wenn ich an mitte 2013 denke kanns auch schnell anders gehen ..aber da waren ja andere Zeiten/dinge ..

Wahnsinn wie schnell eig. die Zeit seit damals vergangen ist ..  

sollten in diesem Jahr drin sein. Übergangsjahr 2014 ist abgeschlossen und 2016 könnte die Einführung der Gesundheitskarte/Telematik zu ner Sonderkonjunktur für CGM führen. Gehe jetzt in den nächsten Jahren (endlich) von steigenden Margen aus.

als AR schon eine Auszeichnung. Könnte mit seinen Kontakten sehr wertvoll für CGM werden. Gerade im Hinblick auf die Telematikinfrastruktur in Deutschland. Vielleicht wird er ja auch Nachfolger von. Gotthard als CEO in 2-3 Jahren. Mit Obermann sollte CGM auch mehr ins Rampenlicht rücken.

hat man jetzt bereits im Januar verwirklicht. Die Gesundheitskarte und Teleamtikinfrastruktur ab 2016 lässt grüßen. Wird ein schönes Konjunkturprogramm für CGM...