Pepco Holdings Inc. Registered Shares DL -,01

 

ums Eck drin: nur noch ein Abklatsch im Erscheinungsbild seit Eröffnung.

Ziemlich herunter gewirtschaftet - also wirklich kein Einkaufserlebnis.

Da fühl ich mich doch auf dem Flohmarkt besser aufgehoben...

 

Der Absturz von Pepco kam nicht "out of the blue".

Ich beziehe mich bei meinen Ausführungen auf die offiziellen Pflichtmitteilungen an der Warschauer Börse und nicht auf die offizielle IR Webseite, weil letztere bisher (absichtlich?) schlecht gepflegt wurde.

https://www.gpw.pl/company-factsheet?isin=NL0015000AU7#reportsTab1

Nach dem Börsengang, dem krankheitsbedingten Abgang von Andy Borg und der Installation eines völlig überforderten AR Vorsitzenden kam es unter Trevor zu der weiteren geplanten Expansion in neue Märkte.

Allerdings meinte man wohl man könnte diese Expansion ohne vernünftigen CFO aus dem Bauch heraus stemmen.

Erste Warnzeichen gab es dann am 2022-11-25, wohl im Zusammenhang mit der Erstellung des Jahresberichts
https://www.gpw.pl/...5&title=Pepco+Group+N.V.+-+New+appointments
Andy Borg wurde als AR Vorsitzender zurückgeholt, es wurde erstmalig ein richtiger CFO installiert.

Die Veröffentlichung des finalen Jahresberichtes 22 ist eine weitere Episode, die einen nachdenklich stimmen musste
In bester Steinhoff Manier verkündete man die Verschiebung 5 Minuten vor Mitternacht an dem Tag, an dem er eigentlich veröffentlicht werden sollte (21-12-2022)
https://www.gpw.pl/...publication+date+of+FY2021%2F2022+Annual+Report
Man veröffentlicht ihn dann um 22-12-2022 23:59:52
https://www.gpw.pl/...results+for+the+year+ending+30th+September+2022
Auf der eigenen IR Seite hat man davon nichts mitbekommen

Nachdem ich diesen Jahresbericht gelesen hatte, habe ich mich im Jan 23 zur Gewinnmitnahme entschienden. Es war offensichtlich
- Die Finanzbuchhaltung von Pepco war unzureichend
-- da der Prüfer Mängel bei der Autitierung feststellte
-- die Umsatzerlöse nach geographischer Herkunft divergierten gegenüber dem vorläufigen Jahresbericht ohne weitere Erläuterung
- Wichtige Kennzahlen wie EBITDA Marge, Unsatzrendite, ... sanken trotz der Expansion

Der Halbjahresbericht 22/23 war dann bereits grottenschlecht.
- Der Gewinn stagniert weiter
- Wenn man die Gesamteinkünfte berücksichtigt, verbrennt man erstmals Geld (aufgrund von Währungsabsicherungsgeschäften)
https://www.gpw.pl/...half+ending+31st+March+2023+of+Pepco+Group+N.V.

Bis dahin hatte der Markt wenig reagiert.

Im August 23 dürfte es dann zum Richtungsstreit gekommen sein.
Trevor wollte wohl das Narrativ der erfolgreichen Expansion aufrecht erhalten, nachdem die Refinanzierung von Pepco geklärt war
Andy sah wohl die Marke Pepco im Heimatmarkt Polen bereits als beschädigt an.

Stand jetzt wird Pepco als "normaler Retailer" bewertet, eKGV bei etwa 15, KBV bei etwa 2,x

Wohin die Reise geht, wird man erst in ca einem Jahr sehen.
Kurzfristig konnte das Trading Update Q4 den Kurs nach oben treiben.
Die strategischen Aussagen am Capital Markets Day haben aber das gleich wieder kassiert.

Es wäre wünschenwert, wenn der Jahresbericht 23 mal transparente Aussagen enthält und nicht nur Narrative erzählt.    

die nicht nur auf subjektiven Eindrücken erfolgt. Möglicherweise hat man Pepco mehr zugetraut, als sie zu leisten imstande sind. Mal sehen, wohin es tatsächlich geht.  

ich halte Pepco aktuell fair bewertet mit Potential. Daher bin ich bei ca 4 EUR auch eingestiegen.

Mir ist bewußt, dass es aktuell noch mit einem Risiko verbunden ist - der Boden kann durchaus noch etwas tiefer liegen.

Neubewertung erfolgt dann mit dem kommenden Jahresbericht.  

Das Hauptproblem sehe ich darin, daß Pepco Teil einer großen Manipulation sein könnte (Steinhoff / Ibex) und sich die Kurse deshalb nicht nur vom freien Markt und aus Fundamentaldaten ergeben.

Nur die Meinung eines gebrannten Kindes ohne Empfehlung  

ist halt wie in einem Pepco Laden - bist du einmal drin, will'ste nur noch raus.  

der Vorschreiberling das geschrieben hat "alles will hier raus" ist die Aktie um über 25% gestiegen.
Da sieht man doch sehr gut was ein Informationsforum objektiv bringen kann, wenn jeder Vollpfosten (allgemein gemeint) hier was posten kann.
Internet - der Segen der Menschheit :)  

ist alleinig auf

https://www.gpw.pl/...ouncement%3A+Investment+strategy+in+Pepco+Group

zurückzuführen.

Das Ex Steinhoff und nun IBEX Management versucht halt die Aktie zu pushen, um etwas mehr für die Gläubiger rauszuholen.

Fundamental gibt es keine Neuigkeiten.

 

Die Aktie wird auf deutschen Börsen kaum gehandelt.
Daher handele ich die Aktie nur unter Value Bewertungen.

Zudem scheinen in Warschau hauptsächlich Zocker vor dem Jahresbericht in der Aktie zu sein, da
- das Volumen relativ hoch ist: 1-3 Mio Stück ohne Nachricht, normal wären 300 Tds - 700 Tds
- der Preis heiß läuft.

Habe deshalb erstmal Gewinne realisiert. Einstieg in Zukunft nicht ausgeschlossen, wenn Value/Preis Verhältnis stimmt.

Die Zahlen werden in etwa bringen
EBITDA: um ca 700 MIO
PBT: ca. 160 - 200 MIO

Gewinn pro Aktie lässt sich kaum prognostizieren, da im Halbjahresbericht die Diskrepanz zwischen Income/Comprehensive Income nicht näher erläutert wurde.  

https://www.pepcogroup.eu/wp-content/uploads/2023/...elim-Results.pdf  

Der Bericht kann auch hier abgerufen werden

https://www.gpw.pl/...results+for+the+year+ending+30th+September+2023

Im Einzelnen
EBITDA: 701,75 Mio EUR - hatte ich so prognostiziert
PBT: 150 Mio EUR - leicht unter meinen Erwartungen von 160 - 200 Mio Eur
Income: 102,2 Mio EUR entspricht 17,7 ct pro Aktie verwässert
Comprehensive Income: 15,2 Mio EUR entspricht 2,65 ct pro Aktie verwässert







 

 

werden die jetzt aber in Deutschland expandieren, denn dort wird der Gürtel enger geschnallt werden müssen in sehr vielen Haushalten. Poor Germany  

Opfer einer betrügerischen Phishing Attacke:

https://www.gpw.pl/...1&title=Notice+regarding+Hungarian+business

Pepco Group _Pepco or the Group_ has been the target of a sophisticated fraudulent phishing attack in its Hungarian business. The Group is taking the necessary immediate steps to investigate and respond to the incident, to ensure the integrity of its group-wide IT and financial control environment, alongside activities to test and further strengthen its policies and procedures.
The attack has resulted in a loss of approximately 15 million in cash, before any potential recovery. It is unclear at this stage whether the funds can be recovered, although Pepco is pursuing various efforts through its banking partners and the police. At this stage, the incident does not appear to have involved any customer, supplier or colleague information or data.

 

wie schnell die sich aus Österreich verabschieden, weil sie dort zu wenig Marge erzielen können mit Ihrem Billigpreissegment.

und traurig einerseits, das die in Deutschland einen stark wachsenden Markt sehen mit dann 2000 Filialen irgendwann.
Man sieht ja in den Städten jetzt leider stark das grosse sterben vieler Läden. Deutschland verarmt zusehends und wir Alle sehen es. Gute Chancen für Pepco - steige jetzt mal klein ein.  

nachzulesen auf der Pepco Group Homepage

Interim results for six months ended 31 March 2024

KEY HIGHLIGHTS•
Record H1 Group revenue of €3.2bn, up 13.8% year-on-year (“y-o-y”)
Group gross margin up 310 basis points (“bps”) to 43.1%, driven by Pepco
Record underlying Group EBITDA (IFRS16) of €487m up 28.2%, driven by Pepco EBITDA up 38.9%
More measured store growth and disciplined capital investment
Strong operating cash flow of €182m, an increase of €99m over the last year
289 net new stores opened in H1, of which 86 in Q2
Group expects to deliver underlying full year FY24 EBITDA (IFRS 16) of around €900m (FY23: €753m)  

Doch, es ist! Pepco geht es beschissen.  

nicht nur in USA ... auch bei uns.

Dort gibt es doch nur Schnick - Schnack den eh kein Mensch braucht - gehst du in die
Läden "duftet" es nach Plastik und Chemie.

Und wenn es den Menschen immer schlechter geht: kaufen sie Lebensmittel beim Discounter ...
und keinen Nippes.

... Na Ja VARTA Batterien gibt es dort in großen Schütten -

https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/...-sie-alle-20365637.html