Größter Börsengang des Jahres - ein Schnäppchen?!?
Kabel D finde ich nicht sehr interessant, da massiv überschuldet.
Bei Brenntag bin ich mir nicht sicher....
http://www.ftd.de/finanzen/maerkte/marktberichte/...nug/50089446.html
Operativer Gewinn wird schon sehr massiv vom Schuldendients aufgefressen. Andererseits 2009 war auch nicht gerade ein tolles Geschäftsjahr und die Zukäufe aus den letzten Jahren müssen erst mal bedient werden.
Dennoch eine Börsenplatzierung zum Preis vom ca. 8-9-fachen EBITDA von 2009 (hängt nun vom endgültigen Emissionskurs ab) erscheint mir nicht gerade überteuert. Insbesondere der enorm wachsende Cash Flow beeindruckt schon....
Hier noch Zahlen aus dem Prospekt:
Zusammenfassung der Kennzahlen aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
2009 2008 2007
Gescha¨ftsjahre zum 31. Dezember
(gepru¨ ft, in Mio. E)
Umsatzerlo¨se . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.364,6 7.379,6 6.671,4
Umsatzkosten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (4.905,1) (5.887,3) (5.316,9)
Bruttoergebnis vom Umsatz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.459,5 1.492,3 1.354,5
Vertriebsaufwendungen(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1.080,4) (1.111,0) (1.058,8)
Verwaltungsaufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (123,6) (119,4) (121,2)
Sonstige betriebliche Ertra¨ge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41,9 43,6 46,0
Sonstige betriebliche Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (26,7) (27,3) (18,3)
Betriebsergebnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270,7 278,2 202,2
Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen . . . . (8,8) 4,1 3,4
Finanzierungsertra¨ge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,3 16,4 21,2
Finanzierungsaufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (220,8) (281,3) (290,7)
Zufu¨hrung zu Verbindlichkeiten gegenu¨ber
KG-Minderheitsgesellschaftern nach IAS 32 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1,6) (2,0) (3,1)
Sonstiges finanzielles Ergebnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1,7) (16,7) (2,5)
Finanzergebnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (223,6) (279,5) (271,7)
Ergebnis vor Steuern vom Einkommen und Ertrag. . . . . . . . . . . . . . 47,1 (1,3) (69,5)
Steuern vom Einkommen und Ertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (46,6) (40,5) 6,3
Ergebnis nach Steuern vom Einkommen und Ertrag. . . . . . . . . . . . . 0,5 (41,8) (63,2)
Davon entfallen auf:
Brenntag-Gesellschafter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,1) (42,1) (64,0)
Minderheitsgesellschafter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,6 0,3 0,8
Zusammenfassung der sonstigen Konzernfinanzkennzahlen
2009 2008 2007
Gescha¨ftsjahre zum 31. Dezember
(ungepru¨ ft, in Mio. E, sofern nicht
anders gekennzeichnet)
Ergebnis nach Steuern vom Einkommen und Ertrag (gepru¨ ft) . . . . . . . . . . 0,5 (41,8) (63,2)
+/ Steuern von Einkommen und vom Ertrag (gepru¨ft) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46,6 40,5 (6,3)
Ergebnis vor Steuern vom Einkommen und Ertrag (gepru¨ ft) . . . . . . . . . . . 47,1 (1,3) (69,5)
+ Finanzergebnis (gepru¨ft) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223,6 279,5 271,7
+ Abschreibungen auf immaterielle Vermo¨genswerte (gepru¨ft)(9) . . . . . . . . . . . 123,6 119,4 118,7
EBITA(1)(2)(7) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394,3 397,6 320,9
+ Abschreibungen auf Sachanlagen (gepru¨ft) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82,3 83,3 87,0
EBITDA(2)(3)(7)(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476,6 480,9 407,9
+ Transaktionskosten(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,7 1,2 4,3
Operatives EBITDA(2)(4)(7)(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480,3 482,1 412,2
EBITDA(2)(3)(7)(8)/Bruttoergebnis vom Umsatz (in %) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32,7 32,2 30,1
EBITDA(2)(3)(7)(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476,6 480,9 407,9
+/ A¨ nderungen des Working Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242,0 (53,5) (24,4)
CAPEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (71,8) (84,3) (104,6)
Free Cashflow (FCF)(2)(5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646,8 343,1 278,9
RONA(2)(6) (in %) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26,8 24,4 20,2
Was meint ihr?
https://corporate.brenntag.com/de/media/news/...iche-zu-foerdern.html
Was haltet ihr von der Aufspaltung?
https://www.finanznachrichten.de/suche/uebersicht.htm?suche=brenntag
Nach dem sehr starken und schnellen Anstieg im November/Dezember (angetrieben von den Nachrichten zur Aufspaltung in zwei Teile => Was die Aufspaltung von Brenntag bedeutet -05. Dezember 2023 - https://www.wiwo.de/unternehmen/industrie/...-bedeutet-/29540906.html ) läuft jetzt die Konsolidierung, nachdem auch das Window Dressing zum Jahresende 2023 aufhörte. Die Frage wäre nun, ob man da zu schnell zu viel an künftigen Erwartungen schon eingepreist hat und was kommt vorher erstmal noch als Kosten hinzu bei der Aufteilung. Verteilen sich die Kosten gleichmäßig über die Jahre?
Hier stimmt die Chemie 22.12.2023 - https://www.faz.net/aktuell/finanzen/finanzmarkt/...mie-19402422.html "...Das Unternehmen rechnet mit Einmalaufwendungen zur Erreichung der Kosteneinsparungen und der operativen und rechtlichen Entflechtung bis 2027 von 450 bis 650 Millionen Euro..".
Was bringt also diese Aufspaltung ab wann wirklich netto an Mehrwert pro Aktie? Zumindest hat man zuletzt wieder an der Chart-Marke um 77,90€ nach oben gedreht. Somit steckt man weiter in der Range 77,90/84,18. Es wäre zu wünschen bei den nächsten Unternehmenszahlen (am 7. März) gibt es mal wieder klare Impulse, um die Verschnaufpause zu beenden. Im Weekly Chart fallen gegenwärtig noch die Indikatoren MACD und Stochastik. Sollten diese mal nach oben drehen und die 84,18€ nach oben rausgenommen werden, dann könnte man spekulativ wieder long gehen. Aber erstmal schauen was die Prognosen an Neuigkeiten bringen. Sollte man mal doch unter 77,90 mal wieder fallen, dann wäre das unschön und Anschlußverkäufe denkbar.
https://corporate.brenntag.com/de/media/news/...igen-marktumfeld.html
Meiner Meinung nach ein super Ergebnis oder wie ist Eure Einschätzung?
Leider haben die Zahlen letzte Woche doch enttäuscht, wobei der Ausblick wohl mehr den Kurs dann im Anschluß drückte als die Zahlen von 2023.
https://www.ariva.de/news/...t-sich-fr-neues-jahr-vorsichtig-11171390 ".... "Wir gehen auch 2024 von einem herausfordernden Geschäftsumfeld aus", sagte Unternehmenschef Christian Kohlpaintner am Donnerstag in einer Telefonkonferenz.....Anleger könnten davon enttäuscht sein, dass das Unternehmen keine weiteren Aktien zurückkauft. Der starke Mittelzufluss habe Erwartungen geschürt, dass es "weitere Rückflüsse an die Aktionäre" geben werde....auch in Asien und China habe der Konzern in den ersten beiden Monaten noch keine erhebliche Trendwende erlebt. Für das laufende Jahr rechnet Brenntag im schlechtesten Fall mit einem leichten Rückgang des operativen Ergebnisses. Für den bereinigten Gewinn vor Zinsen, Steuern und Firmenwertabschreibungen (operatives Ebita) peilt der Konzern 1,23 bis 1,43 Milliarden Euro an..."
Da scheint doch offensichtlich die Chemiebranche weltweit schwerer in die Gänge zu kommen als gedacht. Auch wenn Brenntag nur Zwischenhändler ist und nicht das Problem hat wie klassische Chemie-Hersteller mit Produktionsanlagen die nicht gut ausgelastet sind, so merkt man eben doch die schwache Dynamik, besonders in der Sparte Spezialitäten. Ob man vielleicht zu Jahresbeginn gezielt extra etwas konservativ gewesen ist bei der Prognose wird man erst später sehen können.
Ich hatte ja gehofft, daß nach Überwindung der Region um 84 Euro dann mit besseren Prognosen auch die 87 € noch härter attackiert worden wäre nach den Zahlen. Aber nach diesen Zahlen/Prognosen schlug das Pendel wenig verwunderlich erstmal nach unten aus. Bin dann knapp unter 84€ komplett ausgestoppt worden. Frage mich jetzt nur, ob es sinnvoll ist zu versuchen hier wieder einzusteigen, falls ein Boden zu vermuten wäre, oder ob es generell besser ist um das Themengebiet der Chemie-Werte erstmal einen Bogen zu machen bis sich echte Besserung wieder belegen läßt, was wohl eher erst im 2. Hj.24 zu vermuten wäre. Der Aktienkurs ist jetzt sogar schon wieder abgesunken bis an die Marke um 78€, wo ja eine mehrfache horizontale Unterstützung liegt. Da wird es nun interessant sein zu sehen, ob das Niveau wieder als "Fangleine" dienen kann. Bei einem Break wäre zu vermuten, daß es dann sogar noch weiter runtergeht bis zum seit Herbst 2022 steigen Aufw.trend, der aktuell um 74 Euro liegt.
Ich selbst habe mich schon vor ein paar Jahren für die IMCD entschieden.
https://corporate.brenntag.com/de/media/news/...edingungen-in-h2.html
https://www.finanznachrichten.de/...ie-warum-der-kurseinbruch-486.htm
Ich schätze auch die Hj.1 Zahlen werden die Schwäche der Branche nochmal aufzeigen. Eigentlich sagt man ja die Börse wäre der Gegenwart gedanklich immer ca. 6 Monate voraus. Ich hoffe ja, daß es Richtung Jahresende 24/Jahresanfang 25 doch wieder zu einer Erholung der Branche kommt. Wenn das auch der Markt denken sollte, dann kommt es nach den Hj.1 Zahlen hoffentlich nicht wieder zu einer negativen Überreaktion, sondern man behält dann doch vielleicht eher den Blick schon in Richtung 2025. Aber klar, viel Wunschdenken. Am Ende richtig ich mich dann doch nach dem was der Markt wirklich machen wird. Und falls der eben mit diesem jüngsten Rückgang in den Bereich 64/65 noch nicht genug Rücklauf gesehen haben sollte, dann würde ich eben erstmal von der Seitenlinie zuschauen wo sich die nächste Einstiegsmöglichkeit ergibt.
Ich habe gestern meine kürzlich gekaufte Long-Position dann doch erstmal wieder gewinn-neutral glattgestellt, da mir nach dem heftigen Kursrutsch die anschließende Erholung zu zäh/undynamisch bislang verläuft. Man kommt nicht wirklich nachhaltig wieder in den schwarzen Trendkanal zurück und im Bereich 65/67€ , d.h. der horizontalen Unterstützung, wird jede kleine Erholung schnell wieder verkauft. Ein möglicher weiterer Abwärtsschritt könnte auch noch kommen ( 17.06.2024 BRENNTAG - Der nächste Kursrutsch kündigt sich an https://stock3.com/news/...chste-kursrutsch-kuendigt-sich-an-14840414 ). Von daher warte ich jetzt ab, ob es nochmal zu einer weiteren Übertreibung nach unten kommt oder alternativ bis die Hj.1 Zahlen kommen und dann vielleicht gewisse Dinge nochmal klarer werden wie man die Lage für das Restjahr dann einschätzt ( Stimmungstief in der Branche dann erreicht?)