RIB Software AG

Interview zu Docia. Selbst wenn man unterstellt, dass sich der Umsatz des Unternehmens seit 2010 verdoppelt haben sollte, dann hätte man 2014 ca. 6-8 Mill. Umsatz. Mit EBITDA Margen über 35% scheint man auch nicht zu verwässern. Schätze mal, die Übernahme hat zwischen 20 -30 Mill. gekostet. Aber wie bereits erwähnt, sie scheint wirklich perfekt zu passen.

http://www.extranetevolution.com/2011/05/the-docia-interview/

einer Übernahme eines europäischen BIM Spezialisten durch einen US Konzern im Jahr 2011, was deutlich macht, dass die aktuelle Bewertung von RIB durchaus noch Raum lässt, wenn die Amerikaner kommen:-)

http://investor.trimble.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=575249

Zwischenbericht 2014 Januar -Juni
http://group.rib-software.com/fileadmin/de/ir/...ht_Jan-Jun_2014p.pdf

 

http://group.rib-software.com/fileadmin/de/ir/...ht_Jan-Jun_2014p.pdf  

 

".... Unser Ziel das Ergebnis und den Umsatz 2014 um >25% zu steigern ist jetzt in Reichweite. Dazu beigetragen haben die 9 schon unterzeichneten Phase-II und III Abschlüsse. Damit haben wir die 8 Großaufträge von 2013 bereits jetzt schon übertroffen. Unser wichtigstes Ziel die jährliche Steigerung der „Big Deals“ (0,5M-50M USD) um
80% bei gleichzeitiger Steigerung der durchschnittlichen „Big Deal“ Größe zum Vorjahr ist jetzt in 2014 greifbar nahe. Die meisten Abschlüsse wurden am Ende des ersten HJ verbucht und konnten somit nur zu 14% umsatzwirksam berücksichtigt werden. Zudem versuchen wir derzeit aufgrund der starken Nachfrage neue iTWO Lizenz Großaufträge auf die Quartale Q3/2014 – Q4 2015 zu verteilen.."

 

kostet insgesamt 20Mill., wobei ein Großteil der Zahlungen erfolgsabhängig ist. Ansonsten klingen der HJ Bericht wirklich sehr optimistisch. Zahlen geben diesen Optimismus nur bedingt her, aber hier handelt es sich um Abrechnungsthemen. Weitere Übernahmen in diesem Jahr wurden angekündigt.Würde mich freuen, wenn die Aktie noch einmal abtauchen würde...

EarnOut Zahlungen und 880T RIB Aktien.

Ich würd mal schätzen, dass das maximal der 2,5fache Umsatz von Docia ist.


Ansonsten durchwachsene Zahlen, aber wenn bisher nur 14% der erhaltenen P2+3 Deals des 1.Halbjahres abgerechnet wurden, ist das auch kein Wunder. Dazu kommen ja noch die Deal im Juli. Wenn sich das alles aufs 2.Halbjahr verteilt, dürfte der Umsatz und Gewinnanstieg extrem heftig ausfallen.

Jedenfalls sind die 1.HJ Zahlen dadurch fast schon unwichtig geworden, zumindest sehr schwer zu bewerten.  

Ja, die haben ungefähr 50:50 gemacht bei der Zahlung für Docia. Hälfte im Cash (wenn EarnOut greifen würde) und die andere Hälfte in RIB-Aktien. Wobei ich gerne noch gewußt hätte, ob es eine Lockup Frist für diese Teile gibt und wann die endet. Dann wüßte man schonmal, ob und wann man mit einem möglichen temporären Stockoverhang rechnen müßte, falls die Aktien ab dann schnell auf den Markt kämen.  

dies wohl ein interessantes zweites HJ werden. Zudem peilt man wieder für 2015 eine Steigerung der Bigdeals von 80% an. Ist schon ziemlich sportlich, aber wenn man bis 2020. globaler Marktführer Werden will, benötigt man schon eine solche Schlagzahl...

Ich finde es immer positiv, wenn sich Übernahmeziele mit Aktien bezahlen lassen, da sie diesen dann indirekt einen höheren Wert als Cash beimessen, sie also als werthaltig betrachten. Glaube daher auch nicht, dass sie die Aktien bei Erhalt sofort auf den Markt schmeißen würden, dann hätten sie auch gleich Cash nehmen können (wäre ja genug vorhanden gewesen)

 

 

hier investiert.

Vom Umsatzzuwachs habe ich mir ein bißchen mehr erwartet. Aber okay. Die Erläuterungen sind plausibel.
Wie schafft es eigentlich RIB gg. 2013 die Mitarbeiterzahl um 40 zu erhöhen und trotzdem weniger Lohne und Gehaltskosten  gg. 2013 auszuweisen?

 

Wesentliche Teile der Softwareentwicklung fallen in China an. Vielleicht haben sie ein paar teure Amerikaner entlassen und dafür Chinesen eingestellt. So habe ich mir die Diskrepanz erklärt.

wenig Umsatz und schwacher Gesamtmarkt - eine gefährliche Kombination. Wenn die Kurse einstellig werden, steige ich vielleicht wieder ein.  

Muß natürlich nicht zwingend so kommen. Allerdings habe ich sowas schon x-mal erlebt in der Vergangenheit, wo Aktien als Zahlungskomponente/Aqusitionswährung genutzt wurde, um den Cashbestand zu schonen. Der Verkäufer will verständlicherweise in der Regel möglichst viel Bares. Es bleibt ihm freigestellt mit dem Barem sich dann Aktien seiner Wahl zu kaufen, in irgendwelche Investments von noch nicht börsennotierten Unternehmen einzusteigen oder sich einfach nur ein schönes Leben zu machen. Erhaltene Aktien des Käufers sind für ihn nur ein Zwischenschritt, den er nach Lust und Laune auch noch zu Barem machen kann (was erfahrungsgemäß in der Mehrzahl der Fälle auch teilweise oder ganz passiert). Von daher ist es halt i.d.R. der Käufer der auf so eine Zahlungskomponente in eigenen Aktien drängt und der Verkäufer derjenige der nach Ende einer Lockup Frist dann den erhaltenen Bestand soweit reduziert wie er es eigentlich wünscht. Und das ist eben oftmals dann nur ein Bestand von 0%. Dann kann man sich als Anleger halt besser erklären warum z.B. nach x- Monaten plötzlich nachrichtenlos ein plötzlicher Angebotsschub kommt, ohne dann gleich zu vermuten ist liegt vielleicht was operativ im argen. Lockup Fristen bzw. deren Ende sind eine Sache die ich für Investments durchaus berücksichtige. Hatte sowas z.B. zuletzt bei Twitter Anfang Mai genutzt um dort günstig einzusteigen, als die Lockup Frist der Altaktionäre nach dem IPO ausgelaufen ist und durch diesen temporären Stockoverhang der Kurs sehr günstig zu haben war. Wüßte man wann z.B. die Lockup Frist für Docia endet, dann könnte man eine dadurch verursachte temporäre Kursdelle auch für einen möglichen günstigeren Nachkauf nochmal nutzen. Daher hätte ich halt gerne gewußt ob und für wie lange eine Lockup Frist ausgemacht wurde bzw. ob keine solche Frist ausgemacht wurde. Soviel Transparenz gegenüber den eigenen Aktionären/ dem Kapitalmarkt ist ja wohl nicht zuviel verlangt als gute Unternehmenskommunikation. Andere Unternehmen machen es ja auch.  

Ich denk mal, dann kommt RIB wieder in den Fokus von Analysten.

Nach den heutigen Zahlen und der Kursreaktion darauf liegt die Wahrscheinlichkeit auf Aufnahme wohl mittlerweile bei 85-90%, zumal die PSI Zahlen (ebenfalls heute veröffentlicht) nun wahrlich niemanden vom Hocker haun.

Wenn jetzt nicht SLM oder Süss noch zur Wahnsinnsrallye ansetzen, sollte RIB der erste Aufsteiger sein.  

besseres zeichen für die Anleger ist.

Wenn der Verkäufer Aktien will statt sich sofort auszahlen zu lassen, dann wird er steigende Kurse erwarten.

Das Thema Lockup find ich daher überbewertet. Wieso sollten kurzfristig (innerhalb der nächsten 12 Monate) daraus Aktien auf den Markt kommen?

Und was die Kommunikation angeht ... vielleicht darf RIB noch gar keine Lockup angeben. Möglicherweise hängt die Transaktion mit Aktien ja auch noch an irgendwelchen bedingungen. Also nicht voreilig sein! Meistens stehen die genauen Konditionen solcher Vereinbarungen ja dann später im nächsten Geschäftsbericht. Bis dahin wird ein Verkauf eh kein Thema sein.  

Fehltrader: #641 bin seit heute nicht mehr investiert ,wenig Umsatz und schwacher Gesamtmarkt - eine gefährliche Kombination.

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Kleiner Tipp: Es kann nicht schaden auch mal Erklärungen zum Umsatz im Hj. Bericht zu lesen anstatt nur auf die reinen Hj1 Zahlen zu starren. Denn dann wäre dir aufgefallen, daß  eben sehr viele große Aufträge  erst spät in Hj.1 eingegangen sind und daher buchungstechnische erst später im Jahr umsatzmäßig zur Geltung kommen. => "..... Unser Ziel das Ergebnis und den Umsatz 2014 um >25% zu steigern ist jetzt in Reichweite. Dazu beigetragen haben die 9 schon unterzeichneten Phase-II und III Abschlüsse. Damit haben wir die 8 Großaufträge von 2013 bereits jetzt schon übertroffen. Unser wichtigstes Ziel die jährliche Steigerung der „Big Deals“ (0,5M-50M USD) um 80% bei gleichzeitiger Steigerung der durchschnittlichen „Big Deal“ Größe zum Vorjahr ist jetzt in 2014 greifbar nahe. Die meisten Abschlüsse wurden am Ende des ersten HJ verbucht und konnten somit nur zu 14% umsatzwirksam berücksichtigt werden. Zudem versuchen wir derzeit aufgrund der starken Nachfrage neue iTWO Lizenz Großaufträge auf die Quartale Q3/2014 – Q4 2015 zu verteilen.."

Aber vielleicht ist es ganz gut wenn gewisse wuschige Aktionäre sich verabschieden die nicht verstehen wie so eine Unternehmen funktioniert und bilanziert. Ist halt keine Bäckerei wo jeder Tag die Menge X an Brot und Brötchen verkauft werden die am gleichen Tag gebacken werden. Es gibt halt gewisse Verzögerungen zwischen Vertragsabschluß und Lieferung der Leistung bzw. der umsatzmäßigen Verbuchung. Wer alles nurnoch in engen 3 Monatsgrenzen wahrnimmt anstatt auch das große Ganze im Auge zu haben, der darf gerne in Bäckereien investieren.

 

 

ist allerdings (und das ist das wichtige an der Börse) der ausbick und die chancen, u.a. evtl. TecDax-Aufnahme

Das Marktumfeld ist natürlich zur Zeit echt grotte, was einen Kursanstieg nun nicht wirklich einfach macht  

klar. Die einzige Aktie die ich gerne nachkaufen würde, fällt nicht:-)

hier gleich angegriffen wird, wenn man verkauft, ist doch klar, dass sich das jetzt keiner mehr traut ;-)  

Angst. Wenn du deinen Bestand von 200k unlimitiert verkaufen würdest, bekommst du sogar ein Eis von mir:-)