Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
Alle ca. 2 Jahre ein neuer MOR-Thread fürs Grundsätzliche von mir. Eine Tradition die ich hiermit fortsetze:
Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
Am 23.12.2002 eröffnete ich hier einen Morphosys-Thread. Die Einigung mit CAT im Patentstreit bei einem Kurs von unter 5 Euro markierte die Trendwende und animierte mich zu meinem MOR-Empfehlungsthread. Von Ausverkauf und Zukunftsangst zu neuen Chancen. Der Break even wurde 2004 erreicht, obwohl 2003 die Analystenzunft quer Beet die Lichter bei Morphosys ausgehen sah.
Morphosys - Outperfomer im TecDax
Am 28.11.04 hatte Morphosys mit Blick auf Break even einen starken Anstieg hinter sich, und wurde zur Belohnung mit Kurs von 27,00 Euro in den TecDax aufgenommen. Ich nahm das zum Anlass für einen neuen Thread, zwischendrin habe ich zum extrachancen-Thread gewechselt, wegen ariva-Problemen. Im Kurs ergab sich dann eine gut zweijährige Aufwärtskonsolidierung, zwar stärker im Anstieg als der TecDax, aber eben schwächer als das Fundamentalwachstum.
Und für 2007ff mache ich jetzt den neuen Thread hier auf, denn ich erwarte mir für 2007 weitere substantielle Impulse und nicht nur eine bessere performance als der TecDAX, deshalb der neue Substanzthread.
Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
Startkurs 54,37Euro.
Was erwarte ich für eine Fundamentalsituation am Jahresende 2007?
Zum tAK-Bereich:
HuCAL-AKs mit klinischem Durchbruch. 4 weitere Klinikstarts durch Kooperationspartner, je Quartal einen, sowie den Wechsel von 1D09C3 in die Phase 2. Hinzu kommen im 2. Halbjahr der Antrag zum Klinikstart von MOR103 komplett.
Die Partnerpipeline sollte bei deutlich über 50 aktiven Projekten stehen, davon über 15 in der Präklinik.
Centocor-Vertragsverlängerung und 2 bis 4 neue Kooperationen, eine größere und mehrere kleinere. Das sollte die Basis fürs hochprofitable organische Wachstum darstellen.
Zum FAK-Bereich:
Dieser Bereich ist im Prinzip etwas wilder als der tAK-Bereich, denn er ist noch nicht so sehr in geregelten und profitablen Bahnen eingeschliffen.
Die Konsolidierung und Integration von Serotec wurde 2006 abgeschlossen und sollte 2007 deutliche Früchte tragen. Statt Integrationsabschreibungen erwarte ich aus der Sparte Gewinnbeiträge. Das Management hofft auf einen sinnvollen Zukauf, insbesondere in den USA, um dort die Marktmacht und Präsenz zu verstärken. Hier kommts drauf an, wie gut es passt. Das lässt sich nur abwarten, jedenfalls wird dies bei Umsatz- und Gewinnerwartung möglicherweise stärkere Verschiebungen bedeuten. ABD serotec wird sich als einer der führenden Player im Welt-FAK-Markt etablieren und vor allem im kundenspezifischen Markt sich zunehmend am Markt durchsetzen durch die enormen Vorteile, die Morphosys mit HuCAL und RapMAT bei schnellem Bedarf an voroptimierten FAKs bieten kann.
Insgesamt sind das meine Zielmarken: Umsatz 65 bis 70 mio (bei gelungener Aquise im FAK-Bereich auch entsprechend mehr)
Vorsteuer-Gewinn >10 mio ohne Sonderfaktoren
Eine gelungene Übernahme erwarte ich nicht! Pharmas können sich zu einem recht überschaubaren Kostenbeitrag bedienen lassen
Zur Kursentwicklung:
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Seit dem Tief 2002 befindet sich MOR in einem ziemlich steilen Aufwärtstrend, der allerdings 2006 gebrochen und etwas flacher gezeichnet werden musste, weil MOR eben seit gut 2 Jahren in einem deutlich flacheren Trendkanal verläuft.
In meinem bevorzugten Szenario steigt MOR in dem grünen Kanal weiter, und der Absturz nach der BiPK im Februar fällt 2007 glimpflicher aus, als in den Vorjahren. Aus Gewöhnungseffekt an vorsichtige Prognose und aufgrund anstehender guter news, z.B. den fälligen Klinikstarts. Bei guter Stimmung und newslage sind 2007 dann Kurse bis 90€ oder gar mehr drin. Dies aber nur, wenn mit den Klinikstarts das Pipelinepotential für viele besser wahrnehmbar wird. Das wäre dann aber nur ein fundamental verdienter Anstieg, noch ohne übermäßig euphorische Einpreisungen.
Sollten Moroney und Lemus trotz einer nur kleinen Übernahme allerdings eine KE initiieren, dann könnte ich mir aber auch nochmals Kurse um 45 vorstellen. Dabei sollte dann trotzdem der 2-jährige Aufwärtskonsi-kanal nach unten halten.
Jedenfalls wünsche ich allen einen guten Rutsch Richtung 2007 und ein gesundes und erfolgreiches Jahr. Viele anregende Diskussionen, konstruktiven und kritischen Austausch und weniger Polemik sowie Beleidigungen. Vielleicht können sich manche mit ihrem "Meiner ist aber viel länger als deiner und du bist eh doof" etwas zurückhalten. Jeder hat einen unterschiedlichen background, verschiedene Erwartungen und Hoffnungen. Und Gewissheit hat man immer erst hinterher. Aber eines ist sicher: Morphosys bleibt als Antikörperspezialist an der Nahtstelle zwischen Forschung, Diagnostik und Klinik auch die nächsten Jahre ein sehr aussichtsreiches und interessantes Unternehmen.
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Die "Analysten" bei Focus Money geben sich Mühe zu den schlechtestetn der Branche zu gehören.
Wenn man eine Empfehlung zu einer Aktie aufsetzt, sollte man doch wenigstens die Unternehmensmeldung der letzten Wochen anschauen? Zu viel der Mühe, wenn man noch schnell nach der Silvesterparty was aus dem Ärmel schütteln will.
Am 30.12., unmittelbar vor Börsenschluss schrieben sie noch:
http://www.focus.de/finanzen/boerse/aktien/MONEY-boerse/mone…
30.12.08, 11:08
2008 war ein verlorenes Jahr
Dieses Jahr ist wohl kein Anleger ungeschoren davongekommen. Es war das schlimmste seit der großen Depression in den 30er-Jahren. Ein Rückblick.
Von FOCUS-MONEY-Redakteur Helmut Achatz
Nur 1931 während der großen Depression fiel das amerikanische Börsenbarometer binnen zwölf Monaten prozentual noch stärker ab als im Katastrophenjahr 2008. Damals verlor der Dow Jones die Hälfte an Wert, 2008 waren es „nur“ 36 Prozent. Börsenguru und Buchautor Max Otte hat insofern recht, wenn er sagt, dass „wir gemeinsam das schlimmste Börsenjahr seit 1931 überstanden haben“.
....
Dann zu anderen Indizes und auch noch das hier:
Schatten fällt auf Solaraktien
Im Technologiewerte-Index TecDax gibt es keinen richtigen Gewinner: Morphosys schlug sich noch am besten, auf Jahressicht verbucht die Aktie dennoch nur eine schwarze Null.
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16% plus sehen sie als schwarze null an. 
Da kann man schon auch mal nen Split übersehen. 
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Ansonsten: Weiter im neuen Thread?!
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13.01.09 - TradeCentre.de
Lichtenstein, 13 Jan. (newratings.de) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen Kursrücksetzer zum Kauf der Aktie von MorphoSys (ISIN DE0006632003 / WKN 663200) zu nutzen.
Das Münchener Biotechnologieunternehmen strebe in 2009 ein zweistelliges Umsatzwachstum an. Das sage Firmenchef Simon Moroney den Experten im Hintergrundgespräch. "Wir blicken zuversichtlich auf das Jahr 2009 und spüren nur sehr geringe Auswirkungen der Finanzkrise auf unser Geschäft." Wegen der zahlreichen Partnerprogramme im Bereich therapeutischer Antikörper und einer umfassenden Partnerschaft mit Novartis habe MorphoSys eine sehr hohe Planungssicherheit für die kommenden Jahre.
Zur Gewinnentwicklung habe sich Moroney nicht geäußert. "Wir sind nicht EPS getrieben, sondern wollen verstärkt unsere eigene Produktpipeline ausweiten", sage der CEO. "Dadurch schaffen wir mehr Wert für unsere Aktionäre, als kurzfristig den Profit zu maximieren." Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung würden in 2009 deutlich erhöht. "Wir wollen allerdings weiter profitabel bleiben und sind in der schönen Situation parallel unsere Pipeline ausbauen zu können", sage Moroney.
Mit MOR103, einem Antikörper gegen Rheumatoride Arthritis, würden die Bayern in 2009 den Start der klinischen Phase II anstreben. Nach Abschluss der Phase IIa, klinische Wirksamkeit beim Patienten, könnte die Substanz auslizenziert oder mit einem Partner weiterentwickelt werden. "Wir haben noch nicht entschieden, wie weit wir MOR103 selbst entwickeln." Nach eigenen Angaben habe die Substanz Blockbuster-Potenzial. Im Plan befinde sich auch MOR202. Für die Behandlung des multiplen Myeloms und bestimmter Leukämien könnte Anfang 2010 die klinische Phase I beginnen. Mindestens zwei weitere Mittel würden mit Partnern entwickelt.
"Unser Ziel ist, dass wir unsere eigene Pipeline deutlich ausbauen", sage der Firmenchef. Moroney habe Einlizenzierungen von existierenden Projekten als auch Übernahmen kompletter Unternehmen mit einer guten Pipeline nicht ausgeschlossen. Im Interesse seien Unternehmen im Bereich Antikörper mit dem Fokus Entzündung und Onkologie. Für Zukäufe habe das Unternehmen eine solide gefüllte Kriegskasse von gut 130 Millionen Euro. (Anmerkunfg: 30.9.08 waren es 127,3 mio€!)
"Dank der Finanzkrise sehen wir gute Chancen für Akquisitionen zu attraktiven Preisen. Diese Chance wollen wir nutzen." Dass MorphoSys die eigene Produktpipeline erheblich verstärken wolle, spiegele sich auch in der Verpflichtung eines Entwicklungsvorstandes wider. Mit Arndt Schottelius sei ein ehemaliger Manager von Genentech, dem vielleicht erfolgreichsten Biotech-Unternehmen auf der Welt, verpflichtet worden.
Für das Jahr 2008 habe der promovierte Chemiker auf die aktuelle Prognose verwiesen. Bei einem Umsatz zwischen 73 und 76 Millionen Euro, solle ein operativer Gewinn von bis zu 16 Millionen Euro erzielt werden. Netto könnten gut zwölf Millionen Euro übrig bleiben. Bereits nach neun Monaten habe der operative Gewinn 15,1 Millionen Euro betragen. Nicht auszuschließen sei nach Erachten der Experten also, dass die erhöhte Gewinnprognose nochmals übertroffen werde. Grund für die Anhebung der Prognose im Oktober sei in erster Linie gewesen, dass die Forschung- und Entwicklungskosten in 2008 lediglich bei 9 anstatt bei 13 Millionen Euro liegen würden.
Die Aktie von MorphoSys habe sich im Crash an den Börsen sehr gut gehalten. Mit einem Börsenwert von über 400 Millionen Euro sei das Unternehmen aufgrund der zahlreichen Partnerprogramme und hohen Planungssicherheit sehr günstig bewertet. Die Experten würden MorphoSys sogar für das beste Biotech-Unternehmen in Deutschland halten.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten Rücksetzer in der Aktie von MorphoSys zum weiteren Kauf der Anteilsscheine zu nutzen. (Analyse vom 13.01.2009) (13.01.2009/ac/a/t)
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In ca. 3 Wochen Vorabzahlen mit erneuter Ergebnisprognose-Anhebung? ;-)
Der cash sei auf über 130 mio€ gestiegen und der Umsatz wird auch 2009 zweistellig wachsen. Ist doch sehr schön. Nur das Ergebnis wird so nicht mitsteigen, denn man will weiter massiv die Pipeline ausbauen.
Alles bekannt, alles betont sicher und unaufgeregt. :-)
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mor.png (verkleinert auf 79%)
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| Boardmail an "ecki" |
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mor-bipk2009-s11.png (verkleinert auf 74%)
Moroney hat ja schon die Gewinnanhebung vorbereitet und angekündigt:
Folie 31: Finanzprognose 2009
Wie in unserer Pressekonferenz zum Jahresende üblich, möchten wir nun die Gelegenheit
nutzen, Ihnen unsere Finanzprognose für das Geschäftsjahr 2009 vorzustellen.
Als langfristiges Ziel streben wir ein Umsatzwachstum von 10-20% pro Jahr an. In Hinblick
auf den Gewinn haben wir die feste Absicht weiter profitabel zu bleiben. Dies wird sich
jedoch nicht automatisch in einem steigenden Nettogewinn von Jahr zu Jahr ausdrücken,
wie es in diesem Jahr zu sehen war.
Den Gesamtkonzern betreffend erwarten wir Umsätze in 2009 in einer Bandbreite zwischen
etwa 80 Millionen und 85 Millionen €. Das Betriebsergebnis der Gesellschaft wird
voraussichtlich irgendwo zwischen 8 Millionen und 11 Millionen € liegen. Die genaue
Erreichung dieser Planzahlen ist selbstverständlich in hohem Maße davon abhängig, wie
zeitgerecht wir alle Produktentwicklungsaktivitäten umsetzen können, die für das laufende
Jahr geplant sind. Wie im vergangenen Jahr gesehen, können Maßnahmen im
Produktentwicklungsbereich, die sich – wenn auch mit gutem Grund – verzögern, zu
geringeren Entwicklungsaufwendungen führen. Nichtsdestoweniger erwarten wir, ausgehend
von unseren aktuellen Plänen, Investitionen in die firmeneigene Produktentwicklung in Höhe
von ca. 18 Millionen bis 20 Millionen €.
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Auch das ist wohl ein Alleinstellungsmerkmal bei Morphosys:
Wenn Morphosys seine Planzahlen nicht erreicht, dann wird es eine Prognoseerhöhung geben. 
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| Boardmail an "ecki" |
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jedoch nicht automatisch in einem steigenden Nettogewinn von Jahr zu Jahr ausdrücken,
wie es in diesem Jahr zu sehen war."
Schmeißt den Müll bloß weg....
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| Boardmail an "Karlchen_V" |
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Wer seine F&E verdoppeln kann ist also Müll. Du bist echt die Leuchte. Eine Leuchte zurück zur Steinzeit.
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| Boardmail an "ecki" |
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| Boardmail an "Karlchen_V" |
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Aber seit wann interessieren dich Fakten, wenn du dich in Vorurteilen suhlen willst?
Du hast den obigen Satz übrigens ganz einfach nicht verstanden, entweder weil du nicht willst, oder weil du zu dumm bist?
Mor hat einen 10 Jahresvertrag mit Novartis. Damit machen sie 25 bis 30 mio€ jährlich Gewinn und jährlich ansteigend aus festen Finanz-Zusagen. Ist ein richtig schöner Rentenvertrag.
Und deshalb kann Morphosys jährlich seine Investitionen steigern und an diesen zugesagten Einnahmen ausrichten. Und deshalb wird der nettogewinn nicht steigen, weil Jahr für Jahr mehr in die Pipeline investiert wird.
Zwischen Buchstaben sehen und Gehirn nicht auf durchzug geschaltet gibts offensichtlich unterschiede. Ausser Alkohol und Müllpostings noch Platz für irgendwas zwischen den Ohren?
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| Boardmail an "ecki" |
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Ich sach nur: Luftnummer.
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| Boardmail an "Karlchen_V" |
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Medikamentenentwicklung geht nun mal nicht schneller.
Seriöse langfristige Firmen sind Luftnummern, selbst wenn sie 31 mio cash in 2008 erwirtschaften.
Karlchen steht halt auf die Quartalszahlenfixierten Pickelgesichter, die nicht bis übermorgen denken können.
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| Boardmail an "ecki" |
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Da wird nur Luft verpackt. Die Presseerklärung war ja wohl mehr als deutlich.
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| Boardmail an "Karlchen_V" |
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Aber für mehr als nen pups reicht es bei dir wohl nicht?
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| Boardmail an "ecki" |
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| Boardmail an "Daaxx" |
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Kursmäßig wird im Abschwung auch nichts zu holen sein, es sei denn es kommen endlich mal ein paar Meldungen, aber da war ja schon lange nichts mehr, was einem vom Hocker reisst. Das Steigern der Gewinne ist zwar schön, aber wenn die Pharmas dahinterkommen, das man mit der Technologie keine Medikamente bekommt, ist es auch bald aus mit der Herrlichkeit
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| Boardmail an "thunfischpizza" |
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