Intel - ein kurzfristiger Trade?
Handelsblatt sagt mir 12,54. Da kann doch etwas nicht stimmen, oder?
Kurs 18
Gewinn/Aktie 1,29 (yahoo.com)
KGV etwa 13,95
Was immernoch ziemlich günstig scheint. Habe ich die falschen zahlen?
Gruss,
ed
Daraus ergibt sich ein KGV von 17,85 / 1,21 = 14,75
Ich bezweifel aber, dass der Konsens mit dieser Schätzung richtig liegt; sie ist IMHO zu niedrig. 2005 hatte Intel Gewinne um 1,40. Die sollten mit Conroe, Woodcrest und Co. auch wieder erreicht, wenn nicht gar übertroffen werden (immerhin kommt um die Jahreswende Vista, was zusammen mit der Core-Serie einen beachtlichen Kaufanreiz bietet). Mag sein, dass die nächsten Q-Zahlen wegen der Lagerabverkäufe alter P4s noch einmal schwach werden, aber irgendwann ist das Lager auch geräumt, dann gibt es nur noch die teureren neuen Stücke.
Beim 2005-Gewinn von 1,40 würde das Intel-KGV jetzt bei 12,75 liegen.
Randale mit mir nicht leben...;-))
Mein Problem: wenn ich zurückgäbe, wie ich's oft wollte (und könnte), wäre
der gute Anti womöglich waidwund getroffen; und das wiederum wär's mir nicht
wert, denn schließlich schätze ich ihn.
Was man liebt, macht man nicht putt; oder?
Also: nicht so ernst nehmen..:-)
Analysen, die sich an der Vergangenheit orientieren, sind aber zum Scheitern verurteilt, wenn sich zukünftige Veränderungen (Core-Serie) ergeben, die sie obsolet machen.
P. S. Fuzzi: Ich finde nicht, dass ich Dich scharf angegriffen habe. Hab nur sachlich meine Meinung zum Thema gesagt, die sich von Deiner Meinung unterscheidet. Ich will keinen Streit mit Dir, möchte aber Kritik anbringen dürfen - finde übrigens, dass ich den "guten Ton" dabei nicht verletzt habe. Doctore: Danke für die Schlichtung, es gibt aber, glaube ich, im Grunde kein Problem.
Da Street.com viel gelesen wird, ist dieser Artikel für Intels leichte Kursverluste mit verantwortlich. Ich habe sie zu einem Nachkauf zu 17,85 USD genutzt. Die ignorantesten Passagen hab ich fett hervorgehoben, Kommentare von mir finden sich in eckigen Klammern.
Semiconductors
Dell May Finally Embrace AMD
By Michael Comeau
Street.com
5/25/2006 10:07 AM EDT
Hell hath officially frozen over. For years, Intel (INTC:Nasdaq) and Dell (DELL:Nasdaq) have been joined at the hip like Al and Peggy Bundy in an unholy union of second-rate chips and third-rate customer service.
But last week, Dell did the previously unthinkable, announcing that it will use Opteron chips from AMD (AMD:NYSE) in some of its high-end multiprocessor servers by the end of the year.
This is a positive first step for the struggling computer maker. Given the planned release of Microsoft's Windows Vista operating system in early 2007, I believe Dell's management team will bite the bullet this year and put AMD chips in its desktops and notebooks as well.
For those who haven't followed the AMD/Intel saga, AMD's Opteron chips have been taking an enormous amount of share in the server market from Intel, due to Opteron's superior performance and heat/energy efficiency metrics.
[Stand: 2005]
In an arrogant yet savvy marketing campaign, AMD went so far as to issue a "dual core challenge" to Intel, proposing that the two companies' high-end server chips publicly battle it out to see which delivered better performance. Some of Intel's upcoming server chips have a solid buzz about them, but in the meantime, AMD is all the rage.
["Buzz" soll hier soviel heißen wie "unqualifiziertes Techno-Gewisper". Verkennt die Lage völlig.]
AMD has also made considerable strides on the desktop, particularly on the high end, delivering chips that outperform Intel's while displaying superior heat- and energy-efficiency metrics.
[Stand: 2005]
Rahul Sood, president of high-end gaming PC maker VoodooPC, recently commented on a conference call with Prudential that his company's sales mix on the desktop is currently almost 100% AMD. This is important because a VoodooPC, with its $5,000-plus average price tag, is the absolute cutting edge of desktop computers, and the technology VoodooPC users demand eventually trickles down to the mainstream.
Given these two trends, Dell shareholders have arguably suffered from Dell's Intel-only policy. Perhaps Dell is taking baby steps away from Intel, not wanting to inflict too much damage on the chip giant or damage relations between the two companies. But I believe Dell will eventually do what's best for its shareholders.
The planned first-quarter 2007 release of the consumer version of Microsoft's (MSFT:Nasdaq) Windows Vista operating system provides Dell with a powerful incentive to add AMD-powered PCs to its lineup.
The new OS could spark an upswing in PC sales, and Dell should be offering consumers as much choice as possible. With consumers catching onto the fact that AMD's desktop chips are often superior to Intel's from a price and performance perspective, the risk of not offering AMD desktops ahead of the Vista rollout is enormous.
[Stand: 2005]
The same applies to notebooks: Intel's notebook offerings have been better than AMD's, but what if that changes with the rollout of AMD's next generation of notebook chips?
[Da gibt es nix. Der Turion X2 ist eine stromfressende Gurke]
Of course, Intel could come out with superior product offerings on the desktop and maintain its product leadership in notebooks ahead of the Vista rollout....
[Auf welchem Planeten lebt der Autor eigentlich? Woodcrest kommt in 4 Wochen, Conroe in 8, die Benchmarks liegen bereits vor und verweisen AMD deutlich in die Schranken, sowohl bei Tempo wie bei Stromverbrauch. Wenn es an der Wall Street noch mehr Dümmlinge seiner Sorte gibt - vor allem bei den Shortsellern - , darf man sich demnächst auf ein Kursfeuerwerk bei Intel freuen!]
...However, consumers would likely be slow to catch on, as they were with the emergence of AMD's product superiority, and could actually demand AMD-powered PCs even if Intel-powered models were superior. Why would Dell's management want to take that risk?
[Der Autor rechnet also damit, dass die Kunden ebenso nach veralteten Vorurteilen entscheiden wie er. Ich glaube das aber nicht. Eine Rezension in der New York Times oder im Wall Street Journal - und schon ist Intel wieder "hip". Gute Performance spricht sich in Computerkreisen schnell rum. - AL]
As for the stock market implications, AMD is a buy...
[AMD ist jetzt auf 13,70 - minus 13,5 % in den letzten drei Tagen!]
...The company has clear technological leadership [Stand: 2005], and I believe Dell has no choice but to expand its relationship with the chipmaker ahead of the release of Vista in 2007.
[Bei Dell war die AMD-Erweiterung vermutlich nur ein Gefälligkeitsakt für verstimmte Aktionäre - die Aktie ist von 42 auf 24 Dollar gefallen! So muss sich das Dell-Management nicht vorwerfen lassen, nicht reagiert zu haben.]
Ich hab mich ja auch gar nicht beklagt.
Das einzige, was ich mir ausbedinge: wenn man schon über mich redet, dann
bitte nur Dinge erwähnen, die auch zutreffen.
http://finance.yahoo.com/q/ks?s=INTC
füx
Ich finde erstaunlich, wie wenig sich Wall-Street um zukünftige technische Details kümmert (kommende Core-Serie, Woodcrest kommt in 4 Wo.), gleichzeitig aber ihr Verdikt an eben diesen technischen Details der Vergangenheit (vermeintlich schwächerer Performance, hoher Stromverbrauch) aufhängt.
Bei Intel scheinen die Fonds jetzt zuzulangen, hab heute einige Riesen-Pakete (Mio. Stücke) den Besitzer wechseln sehen. Das werden die Shorts auch gesehen haben...
Vorab aber soviel: Deine Kritik an Wall Street teile ich. Einer der Gründe, weshalb
ich von den meisten "Analysen" nichts halte - durchweg Vergangenheitsbewertun-
gen. Was künftige Entwicklungen anbelangt ist es aber so, wie ich auch immer
beklage: das ganze "Prozessorgeflüster" ist den Leuten (und dem Markt) viel zu kompliziert.
Wären die "Analysten" alles technische Experten, würde die Börse vermutlich völlig
anders aussehen.
PS:
Falls jetzt Fonds wirklich zulangen (was ich noch bezweifle, weil die immer einen
stabilen Aufwärtstrend abwarten), müßte sich das schnell zeigen. Ich stehe Gewehr
bei Fuß und würde mich nicht entblöden, jederzeit umzudenken.
Nieder mit der Eitelkeit - es lebe der Erfolg.
Zu dem Artikel in Street.com......
naja.......
zur Zeit liegen sie richtig, und in 2/2006 werden wir erstmal die entsprechenden Ergebnisse sehen. D.h., Intel wird wahrscheinlich nicht so toll abschneiden, aber auch nicht schlechter, als angekündigt.
Bin trotzdem davon überzeugt, dass 3/2006 und 4/2006 einen starken Umschwung bringen. Früher hatte ich immer die Sorge, AMD haut den K8L noch raus, oder dass Intel mit den benches übertrieben haben könnte.
Dass ist nicht der Fall.
Hinzu kommt, dass Alle Welt auf Conroe wartet. D.h., bevor man sich einen teuren X2 kauft, wartet man, oder man greift zu den mittlerweise sehr viel günstigeren D900er. Jedenfalls gewinnt man diesen Eindruck so langsam in den einschlägigen Foren. Zudem hört man neuerdings, dass Core 2 Duo und die Core Duos für Notebooks ganz schöne Overclocker Wunder sind. Intel hätte vielleicht gut daran getan, eine 4. Plattform rauszubringen, "For Gamez", mit "Cooler" Werbung und dergleichen, um den etwas verstaubten Ruf beim Consumer los zu werden.
Gruss,
ed
Mein Nachkauf zu 17,85 USD scheint ganz gut ge-time-t gewesen zu sein.
Angehängte Grafik:
Intel_-_25.jpg
Intel_-_25.jpg
ein positiver Analystenkommentar.
Strickmuster:
Aktie wird runtergeschrieben - Einstieg wird billig gemacht.
Am Tief wird gekauft.
Aktie wird hochgeschrieben - Fondskauf wird rentabel gemacht.
Negative Analystenkommentare bei tiefen oder ausgebombten Kursen sollen
die Aktie "sturmreif" schießen.
Positive sollen Käufe "decken".
Da die Fonds sich meistens absprechen, kumulieren sich die Kommentare
meistens entsprechend.
Aber auch dafür hätte ich ein bullische Erklärung: Hedgefonds gehen long. Sie kaufen typischerweise riesige Mengen Call-Optionen auf die Aktie und sichern diese gleichzeitig mit Shorts der Aktie selbst ab. Geht es nach oben, kommt der stärkere Hebel der Calls zum Tragen (der Hedgefond gewinnt trotz des Aktien-Shorts). Geht es nach unten oder geht die Fa. pleite, erhält der Hedgefond sein Geld für den Kauf der Optionen voll aus dem Short zurück (+/- Null-Geschäft). Auf diese Weise kann er vom Anstieg profitieren, ohne nennenswerte Verlustrisiken zu haben. Das einzige, was Verluste bringen würde, wäre, wenn die Aktie lange seitwärts liefe, weil dann die Call-Optionen langsam ihren Zeitwert verlieren.
Eine zweite Erklärung wäre, dass ein Idioten-Fond nach Lektüre der Street.com-Analyse "kapituliert" und seinen Bestand geschmissen hat. Das wäre aber ebenfalls bullisch, weil meist in Wall Street bekannt ist, wenn eine größere Adresse Bestände liquidieren will. Normalerweise erfolgt das am Markt vorbei von Broker zu Broker. Infolgedessen wird den anderen Brokern das Paket zuvor (leicht unter Marktpreis) angeboten. Findet sich kein Käufer, muss der Fond es im freien Markt verkaufen. Da die anderen Broker nun aber von dem Paket wissen - Wall street ist ein Haifisch-Teich - , fangen sie schon vorher an, die Aktie zu shorten. Ist der Verkauf dann abgeschlossen, lastet erstens der Verkaufsdruck des Fond nicht mehr auf der Aktie, zum anderen decken die anderen Broker wieder ihre Shorts ein. Folge: Es steigt, und zwar oft "unerklärlich schnell".
Otellini erklärte in Malaysia gegenüber Journalisten, derartige Dinge plane man im Moment nicht. Eine Abspaltung und ein Börsengang der Sparte seien nicht geplant. Jüngst waren entsprechende Gerüchte aufgekommen, nachdem das Unternehmen im April eine breit angelegte Restrukturierung seines Geschäftes angekündigt hatte. CFO Andy Bryant hatte seinerzeit erklärt, daß man sich alle Geschäftsfelder, die nicht profitabel seien, genau anschauen werde.
Nach unternehmenseigenen Angaben verliert Intel nun mehr in dieser Sparte seit drei Jahren Geld. In 2005 erwirtschafteten diese Halbleiter einen operativen Verlust von 154 Millionen Dollar und einen Umsatz von 2,28 Milliarden Dollar.
Intel notiert derzeit fast unverändert bei 17,89 $.
Eines Morgens - es wird regnen in Norddeutschland - tischt ein großer, einflussreicher Broker wie Goldman Sachs ("die Prinzessin") eine Analyse auf, die das Potenzial von Intel ("der Frosch") mit Blick auf die neue Core-Serie auslotet, das Rating von "hold" auf "strong buy" setzt und das Kursziel von 21 auf 27 Dollar erhöht. Wall Street wird ebenso ergriffen wie beherzt zupacken (während GS HEUTE schon, bei 17,85 USD, zugegriffen hat).
Die Aktie (nun "der Froschkönig") macht im offiziellen Handel mit 19,80 USD auf. Gewinnmitnahmen drücken sie bis 19,10, eine Woche später steht sie bei 21. Es folgen weitere Upgrades von "Fundo-Chartisten", die nun auch ein fundamentales Argument zur Hand haben - nämlich dass sich durch Intels neue Core-Serie "wider Erwarten" der Ausblick verbessert hat. Last not least kommen Charttechniker und sagen - "Hokus Pokus Fibonacci" - der Abwärtstrend ist gebrochen. In Börsenboards werden Charts mit Kursziel 25 USD gepostet. Die Herde kommt in Gang. Shorts covern, Trittbrettfahrer springen auf...
Es wird also so ähnlich laufen wie bei Pfizer im Dezember, die in wenigen Wochen von 20,30 USD auf später über 26 hochschoss.
Das Böse dabei: Niemand kann dies exakt timen. GS wird über Nacht damit kommen. Wer dann erst kauft, kommt nur noch über 19 USD zum Zuge. 17,xx ist dann ein für allemal passé. Diejenigen hingegen, die in Erwartung dessen jetzt schon kaufen, sind bis auf Weiteres der Tortur "täglich 5 Cents weniger" ausgesetzt. Nach ein ähnlicher Methode werden gefesselte Gefangene mit eiskalten Wassertropfen gefoltert, die Tag und Nacht auf ihren Kopf tropfen. Die meisten werden nach zwei Tagen geständig, selbst wenn sie nichts verbrochen haben...
Grob timen kann man diesen Event aber insofern, als man weiß, dass in den nächsten Wochen irgendeine größere Gazette (Wall Street Journal o. ä.) mit einem Bericht kommen wird, in dem Experten und Benchmarker den "Woodcrest" über den grünen Klee loben. Das passiert vermutlich in drei Wochen - eine Woche bevor der Woodcrest offiziell in den Handel kommt - und vermutlich zeitgleich mit dem GS-Upgrade.
AMD wird an dem Tag von 30 auf 22 USD abstürzen, gefolgt von GS-Downgrades auf 15. Dass GS bereits bei 44 USD AMD zu shorten begonnen hat (die Aktie steht ja jetzt schon 13 Dollar unter ihrem Höchstkurs), versteht sich von selbst. Die Jungs sind ja nicht blöd ;-))
Ich werde zu gegebener Zeit wieder auf dieses Posting verweisen!
Das ist ein sogenanntes "Key Reversal" - und ein recht bullisches Signal. Auch das mit steigenden Kursen zunehmende Volumen (unten, rot) ist bullisch.
EUR/USD zeigte am 15. Mai übrigens ebenfalls ein (umgekehrtes) "Key Reversal", als das Währungspaar bei 1,2970 intraday aus-toppte:
http://www.ariva.de/board/255969?pnr=2558167#jump2558167
Bei EUR/USD hat sich das Signal als zuverlässig (und nachhaltig) erwiesen:
EUR/USD steht heute unter 1,28.
Angehängte Grafik:
big.gif (verkleinert auf 88%)
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Gleich drei positive News auf einmal:
Rückgang der Erstanträge auf Alhi (letzte Woche)
Rückgang der Hausverkäufe deutet auf sanftes Schrumpfen der Immo-Blase hin
Bip-Wachstum 0,5% unter Erwartung - und damit weniger Angst vor Inflation
...und damit weniger Grund, die Zinsen weiter zu erhöhen.
Mal sehen, wie lange es hält - immerhin wurde vor wenigen Tagen noch das
Ende der Welt ausgerufen. Im Central Park soll angeblich eine Kapelle schon
"just a closer walk to thee" gespielt haben...
Cisco startete heute zunächst gut, und ist nachbörslich im Minus! Schichten in USA wohl einige Investoren nun schon unter den Tech-Werten um?
Wundern würd es mich nicht!
@Anti - hast meine Intentionen wieder mal meisterlich erfasst! Die Postings werden von Tag zu Tag genialer! Great!
MfG 
Optionen
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Wertpapier: Intel Corp. |
Fakt ist, dass die Indizes trotz der scharfen Korrektur der letzten Wochen immer noch nahe an ihrem 3-Jahres-Hoch notieren, während Intel - aufgrund kollektiver Fehleinschätzung, Schwarzmalerei und charttechnischer Kapitulation - auf einem 3-Jahres-Tief steht. Relative Outperformance von Intel ist daher ziemlich wahrscheinlich.
Allenfalls werde ich nach stärkeren Anstiegen auf ca. 25 bis 27 USD und Anzeichen einer Top-Bildung "Aus-dem-Geld"-Call-Optionen short gegen meine Intel-Aktien verkaufen ("covered Call"), um den Zeitwertverfall der Calls bei Seitwärtsbewegung für mich arbeiten zu lassen. Das ist dann so, als würde ich mir ein Discount-Zertifikat (das nichts anderes macht, aber für den Käufer "unsichtbar") selber basteln.
Für Intel habe ich kein konkretes Kursziel (im Hinterkopf vielleicht 30 Dollar), sondern ich warte mit dem Verkauf, bis sich die derzeitige groteske Fehleinschätzung ("AMD verdrängt Intel, Intel auf der Verliererstraße, AMD technologisch vorn" usw.) an der Wirklichkeit totgelaufen hat. Dann dauert es noch ein Weilchen, bis das Ganze umschwenkt in eine Intel-Euphorie. Welche Kurse es dann gibt, weiß ich nicht, aber dann würde ich zumindest einen Teil der Aktien verkaufen. Geschätzter Zeitraum: 1 Jahr.
Der Nasdaq-100 (die 100 größten Nasdaq-Aktien) dürfte den Sommer über in einer Range zwischen 1550 und 1630 verharren. Weder die Bullen noch die Bären dürften die Power haben, den Index jeweils über diese Grenzen zu drücken (siehe Chart unten).
Angehängte Grafik:
32686.gif (verkleinert auf 98%)
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Den Bau einer dritten Fabrik plant das Unternehmen entgegen gestrigen Spekulationen vorerst nicht. Offiziell will der Hersteller die Investitionen am Montag bekannt geben. AMD steht in einem harten Wettkampf mit dem Chipgiganten Intel um die technische Führung in der Branche. Mit der Athlon-Prozessorbaureihe für Personalcomputer sowie speziellen Typen für Großrechner war es AMD zuletzt gelungen, sich an die Spitze zu setzen.
Vor einem Jahr hatte die technische Überlegenheit der AMD-Prozessoren Intel sogar gezwungen, seine Entwicklungspläne radikal zu ändern. Die nun geplante Milliardeninvestition soll AMD helfen, den Vorsprung zu verteidigen.
Es ist jedoch ein ungleiches Duell:
Intel erzielte 2005 einen operativen Gewinn von 12,1 Mrd. $ bei 38,8 Mrd. $ Umsatz, AMD lediglich 232 Mio. $ bei 5,8 Mrd. $ Umsatz.
Einer der wichtigsten Standorte der Chipbranche
Bereits Anfang April hatte AMD angekündigt, bis Ende 2008 insgesamt 5,8 Mrd. $ am Standort Sachsen zu investieren. Zunächst war von einem umfangreichen Ausbau und einer Modernisierung der beiden Werke Fab 30 und Fab 36 die Rede. Dabei soll unter anderem die Energieversorgung der Chipfabriken nochmals erweitert werden. Auch die Reinräume sollen neue Ausrüstungen zum Bau leistungsfähigerer und noch kleinerer Chips erhalten. Nach FTD-Informationen soll vor allem die Größe der Siliziumscheiben, der so genannten Wafer, von derzeit 300 Millimeter auf 450 Millimeter angehoben werden. AMD wollte dieses am Donnerstag nicht bestätigen.
Der US-Konzern hatte sein erstes Werk 1999 in Dresden in Betrieb genommen, ein zweites, 2,4 Mrd. Euro teures folgte im diesem Frühjahr. Die 2800 Mitarbeiter fertigen sämtliche Prozessoren des Herstellers. AMD ist einer der größten Einzelinvestoren in den neuen Ländern in den vergangenen fünf Jahren und hat wesentlich dazu beigetragen, Dresden zu einem der wichtigsten Standorte der Chipbranche zu machen.
http://www.ftd.de/technik/it_telekommunikation/76987.html?nv=cd-rss
Optionen
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Wertpapier: Intel Corp. |
Intels Prognose bleibt unverändert
26.05.2006 um 11:54 Uhr
Trotz eines 38-prozentigen Gewinneinbruchs im ersten Quartal hält Intel weiter an seiner Prognose für das Gesamtjahr fest.
Es gebe "keine Änderungen für den Ausblick", sagte Konzernchef Paul Otellini anlässlich eines Besuches in Malaysia, wo seine Firma ein 40 Millionen Dollar teures Design- und Entwicklungszentrum eröffnete. Der Intel-CEO vertraut offensichtlich auf die vor allem für das zweite Halbjahr angekündigte Produktoffenisve - seine Firma will neue "Core-2-Duo"-Prozessoren für Desktops und Notebooks herausbringen (siehe "Intel tauft Conroe und Merom offiziell auf Core 2 Duo"), leistungsfähigere Server-CPUs wurden bereits vorgestellt (siehe "Intels Woodcrest deklassiert die Konkurrenz").
Die auf der neuen Core-Mikroarchitektur basierenden Prozessoren sollen bis zu 40 Prozent mehr leisten als ihre Vorgänger und gleichzeitig bis zu 40 Prozent weniger Strom verbrauchen. Otellini erklärte ferner, es gebe keinerlei Pläne für eine Abspaltung oder einen Börsengang des Speicherchipgeschäfts. "Über dergleichen denken wir im Moment nicht nach", sagte der Intel Chef. (tc)
möchte aber nur eine mögliche Gegenbewegung traden und nach dem gestrigen Tagen stehen die Chancen nicht schlecht auf ne Erholung; mal sehen was vorbörslich so geschieht...SL auf jeden Fall unter gestrigem Tief...CRV dürft nicht so schlecht sein...
Scheinchen folgt später:
grüsse
füx
Die Marktkapitalisierung (MK) von Intel ist zurzeit:
5,82 Mrd. Aktien x 18,05 USD = 105 Mrd. Dollar
Die MK von AMD ist:
0,484 Mrd. Aktien x 30,97 USD = 15 Mrd. Dollar
Der operative Gewinn von Intel lag 2005 bei 12,1 Mrd. Dollar, der von AMD bei 0,232 Mrd. Dollar (s.o. FTD).
Teilen wir den Gewinn durch die MK, erhalten wir
INTEL: 12 Mrd./105 Mrd. = 11,4 %
AMD 0,232 Mrd./15 Mrd. = 1,54 %
Die Aktie von AMD ist unter diesem Aspekt fast 9 mal höher bewertet (11,4 / 1,54) als die von Intel.
Wie sieht es unter Berücksichtigung der aktuellen Konsens-Gewinnerwartung für 2007 aus?
Da wird pro Aktie erwartet:
INTEL: 1,21 USD (Schnitt von 22 Analysten)
AMD: 1,85 USD (Schnitt von 19 Analysten)
Gesamtgewinn (jeweils multipliziert mit Zahl der Aktien):
INTEL: 1,21 USD x 5,82 Mrd. = 7,04 Mrd.
AMD: 1,85 USD x 0,484 Mrd. = 0,895 Mrd.
Teilen wir die geschätzten 2007-Gesamtgewinne wieder durch die jeweilige MK, erhalten wir:
INTEL: 7,04 Mrd./105 Mrd. = 6,7 %
AMD: 0,895 Mrd./15 Mrd. = 5,96 %
Demnach wäre AMD nur noch um den Faktor 1,124 höher bewertet als Intel.
(Dabei ist aber noch nicht berücksichtigt, dass die Gesamtzahl der Intel-Aktien durch Aktien-Rückkaufprogramme im Volumen von 25 Mrd. USD bis dahin noch fallen wird. Sie fiel allein in letzter Zeit von 6 auf 5,82 Mrd. Stücke.)
Die 2007-Gewinne basieren allerdings auf Schätzungen. Die wiederum leiden unter dem von Analysten häufig begangenen Fehler, Trends der Vergangenheit (AMD wuchs schneller, Intel verlor etwas) linear in die Zukunft hochzurechnen. Technologische Neuerungen wie Intels neue Core-Serie sind in diesen Vergangenheitsprojektionen nur unzureichend berücksichtigt. Zudem wird AMDs Gewinn empfindlich leiden, weil AMD die Prozessorpreise stark senken musste - eine Folge der Lagerräumung bei Intel. So kostet etwa der Athlon-64 3500 statt 200 Euro letzten Herbst nur noch 120 Euro. Die Preise der X2 sanken ebenfalls um etwa 1/3. Da AMD geringere Stückzahlen verkauft, wirkt sich der Preisrückgang stärker auf den Gewinn aus als bei Intel.
Ich rechne 2007 bei Intel wieder mindestens mit einem Gewinn wie in 2005. Daraus würde sich, selbst wenn man die (ziemlich sicher überhöhten) Zahlen von AMD in dieser Höhe akzeptiert, ergeben, dass AMD zurzeit doppelt so hoch bewertet wird wie Intel (5,96 % zu 11,4 %).
Geht jedoch der Marktanteil von AMD wieder zurück - 2002 sank er bei Einführung des Pentium 4 um 4,3 %! - und sinken die Gewinne auf Grund des Preisdrucks von Intel wieder, kommt eher wieder das raus, was ich oben auf Basis der 2005-Zahlen errechnet habe: 9-fache Überbewertung von AMD.
Interessanterweise ist der Kurs der AMD-Aktie vom Tief in 2002 (3,80 USD) zurzeit um das 8,15-fache gestiegen.
31 USD (heutiger Kurs) / 3,80 (Kurs von 2003) = 8,15
Beim Höchstkurs von 44 USD vor ein paar Monaten war es sogar das 11,5-fache.
Dies stimmt vom Faktor her erstaunlich genau mit der von mir errechneten Überbewertung der AMD-Aktie überein. Möglicherweise haben wir es mit einer Spekulationsblase um den Faktor 9 zu tun.
Angehängte Grafik:
big.gif (verkleinert auf 88%)
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Bin ja mal gespannt, wie lange diese News braucht, bis sie ins "Wall Street Journal" gelangt (--> "Froschkönig"-Szenario aus P. 1614).
Intel Introduces Core Microarchitecture for Computing
May 26, 2006 -- Intel has disclosed what it claims are record-breaking results on 20 key dual-processor (DP) server and workstation benchmarks. The first processor due to launch based on the new Intel core microarchitecture is the dual-core Intel Xeon processor 5100 series, previously code-named "Woodcrest".
This delivers up to 125% performance improvement over previous-generation dual-core Intel Xeon processors and up to 60% performance improvement over competing x86-based architectures, whilst also delivering performance per watt leadership.
Fully-buffered dual in-line memory (FB-DIMM) technology allows for better memory capacity, and throughput. This is critical for creating balanced platforms using multiple cores and the latest technologies, such as virtualization, to meet the expanding demand for compute headroom.
Shipping in Intel Xeon MP processors since last year, Intel virtualization technology (Intel VT) provides silicon-level software support. Intel active server manager integrates hardware, software and firmware to manage today's complex datacenters and enterprise environments. Intel I/O acceleration technology (Intel I/OAT) improves application response time, and server I/O performance.
The company's new server and workstation platforms, codenamed "Bensley" and "Glidewell" respectively, are architected for today's dual-core processors. They will also support dual- and quad-core processors built using Intel's 65nm and future process technologies. The first processors for Bensley and Glidewell are in the dual-core Intel Xeon processor 5000 series, previously codenamed "Dempsey."
Complementing the 5000 series, the company will ship the next processor for Bensley and Glidewell in June -- the dual-core Intel Xeon processor 5100 series. Based on the Intel core microarchitecture, the majority of these processors will only consume a maximum of 65W.
Using the SPECint_rate_base2000 benchmark, which measures integer throughput, a Dell PowerEdge 2950 server based on the dual-core Intel Xeon processor 5100 series scored 123.0, which is claimed to be a new world record.
Using the SPECjbb2005 benchmark, the Fujitsu-Siemens PRIMERGY RX200 S3 server based on the dual-core Intel Xeon processor 5100 series broke the previous record with a score of 96,404 business operations per second.
An HP Proliant ML 370 G5 server based on the dual-core Intel Xeon processor 5100, and using the TPC-C benchmark, which measures database performance, broke another world record by scoring 169,360tpmC at US$2.93/tpmC.
IBM is also in the record books with the IBM System x3650 server based on the dual-core Intel Xeon processor 5100 series, which scored 9,182 in the SPECWeb2005 benchmark, which measures web server performance.
Other leading benchmarks on dual-core Intel Xeon processor 5100 series-based servers include Lotus Domino (R6iNotes), Microsoft Exchange Server 2003 (MMB3), SPECfp_rate_base2000 and SAP-SD 2-Tier.
(NE Asia Online)
charttechnisch aus??
<img src="http://www.ariva.de/chart/images/...req_host=ARRAY(0x97e5150)&b=0">