Der USA Bären-Thread

Ich kann aber jetzt nicht aus dem Trade raus. Deshalb bin ich wohl auch kein guter Daytrader. Ich lasse "over night" weiterlaufen und verabschiede mich. Vielleicht melde ich mich um Mitternacht nochmals.

(Sorry für etwas OT, es läuft ja sonst nicht so viel hier.)
 

Officials increased their target interest rate by 0.50 percentage point (= Katzenpirat in # 831) and flagged a higher peak rate in 2023 (A.L. in # 834).

https://www.marketwatch.com/articles/...=bigcharts&dist=bigcharts  

Bis zuletzt war ich bullisch. Nun ab Dez.22 sehe ich große monetäre Gefahren. Dem Markt fehlt es an Geld. Öffentliche Verschuldung stagniert, Unternehmens- und Verbraucherverschuldung ebenfalls.
Die Inflation ist und war ein Strohfeuer und die Notenbanken streuen mit den Leitzinserhöhungen weiter Sand ins Getriebe.
 

https://fred.stlouisfed.org/series/GFDEBTN

 

Die historische Entwicklung der Verschuldung ist zwar für die Märkte existenziell, aber es ist Vergangenheit. Diese Verschuldung ist in den Märkten bereits eingepreist. Es müsste also noch weiter nach oben laufen wie vorher für neue Höchststände an den Finanzmärkten.
Die Schulden dürfen aber auch niemals abgebaut werden. Die Märkte würden sonst regelrecht dezimiert. DOW-J könnte wieder dreistellig werden.  

Ich habe meine Trades um 2:15 MEZ nun doch geschlossen. Der Abverkauf war zu stark.

Die Märkte in Europa/USA sind zurzeit geschlossen, die in Asien noch nicht geöffnet. Wir haben nun 3:15 MEZ. Da interveniert aber ein grosser Fisch bei geringen Volumen an der CME Globex bzw. COMEX. Sehr mühsam.

Silber Future Chart M15
 

Sydney hatte um 2:00 MEZ natürlich offen.c  

 

"nach der Fedsitzung im Dezember kommt die Weihnachtsrallye".  

 

Thread gern gesehen. Niemand sonst kann "trapped long"-Elend glaubwürdiger rüberbringen.  

Für die Bären war das doch eine Weihnachtsrally :)

 

jetzt. Baby Bear war 22 , 23 Mama, dann 24 Papa Bear.
Erst dann sind die Schmeißfliegen weg und desillusioniert und ge erdet.
https://truecontrarian-sjk.blogspot.com/
 

Ich persönlich habe keine Glaskugel. Im Moment haben wir Liquiditätsknappheit. Das ist Gift für die Märkte. Allerdings weiß ich nicht, wie sich die Notenbanken in den kommenden Monaten verhalten. Wenn die wieder die Zinsen senken und QE Programme auflegen, könnte der Crash ausbleiben oder schnell vorbei sein.  

QE Programme müssen irgendwann kommen. Die einzige Frage ist "wann?". Mindestens bis März 2023 werden die Herstellungspreiserhöhungen in die Verbraucherpreise übernommen. D.h. keine Chancen für Billiggeld...  

kann man keine QE Programme durchführen. QE stellt eine Verschärfung der Null- bzw. Negativzinspolitik dar. Bevor QE kommen kann, müssen zuvor die Leitzinsen auf Null gesenkt werden. Daran ist angesichts der hohen Inflation aber nicht im Traum zu denken.

FAZIT: Game over for easy money.  

Kann QE vielleicht indirekt durch die schatten offshore Konten von FED betrieben werden? Irgendwie müssen sie die Aktiven nach dem Crash wieder aufkaufen können.  

noch vor kuerzem gefeierte cathie wood hat es geschafft, dass in ihrem ark-fond jede einzelne position im minus steht.

reife leistung, cathie!

 

dunkelrote weihnachten. danke notenbanker, ihr habts wieder mal vermasselt.


;-)  

https://finance.yahoo.com/news/...inance-and-cryptocom-153807881.html

Accounting firm Mazars drops all crypto clients, including Binance and Crypto.com  

Neuerdings hat auch Australiens Zentralbank negatives Eigenkapital.

https://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/...zentralbanken-18539286.html

Geldpolitik
Die drohenden Verluste der Zentralbanken

Die finanzielle Lage vieler Zentralbanken verschlechtert sich. Nicht überall sind die Puffer groß....

Die Leitzinsen der Zentralbanken steigen weiterhin – [wenn auch] nicht mehr so kräftig wie im bisherigen Jahresverlauf...

So hat die Europäische Zentralbank am Donnerstag zahlreiche Beobachter mit ihrer Betonung weiterhin signifikanter Inflationsgefahren überrascht. Zwar erwartet die EZB einen Rückgang der Inflationsrate in der Eurozone von 8,4 Prozent in diesem Jahr auf 6,3 Prozent im kommenden Jahr. Aber wenn die notwendigerweise sehr unsicheren Prognosen für die darauffolgenden Jahre von 3,4 Prozent für 2024 und 2,3 Prozent für 2025 einträten, dauerte es noch einige Zeit, bis die Inflationsrate ihr mittelfristiges Ziel von 2 Prozent wieder erreichte.

Die Geldpolitik kann noch keine Entwarnung signalisieren; dieser Befund gilt nicht nur für die Eurozone, sondern auch für andere Länder und Währungsräume....

Steigende Leitzinsen wirken über die Finanzbranche auf die gesamte Wirtschaft – aber sie wirken auch auf die Zentralbanken selbst. In den vergangenen Monaten haben mehrere Zentralbanken über Verluste berichtet oder auf bevorstehende Belastungen verwiesen.

So hat die Schweizerische Zentralbank für die ersten neun Monate des laufenden Jahres einen Verlust von 142,4 Milliarden Franken erlitten. Die Zentralbank in Australien kündigte für das laufende Jahr einen Buchverlust von 36,7 Milliarden Australischen Dollar an, der das Eigenkapital mehr als aufzehrt und den Ausweis eines negativen Eigenkapitals von 12,4 Milliarden Australischen Dollar zur Folge hat.

Ein privates Unternehmen wäre mit einem negativen Eigenkapital überschuldet, aber gilt dieser Befund auch für Zentralbanken? Der australische Gouverneur Philip Lowe sagte zwar beruhigend: „Dieses negative Eigenkapital beeinflusst weder die Geschäfte der Bank noch beschränkt es ihre Effizienz oder ihre Fähigkeit, ihre Geldpolitik auszuüben.“

[Es ist] angebracht, diesen Komplex nüchtern zu analysieren... Die erste Frage lautet: Woher stammen eventuell bis zur Aufzehrung von Reserven reichende Verluste von Zentralbanken, deren Geschäftszweck zwar nicht in der Gewinnmaximierung besteht, die aber zumeist Gewinn erzielen?

Von Ausnahmen abgesehen, liegt die Ursache in der Überwindung einer langen Niedrigzinsphase in Verbindung mit einer durch Wertpapierankaufprogramme und eine Kreditausweitung an Geschäftsbanken kräftig gewachsenen Bilanz der Zentralbanken. In diesen Bilanzen stehen den auf der Aktivseite verbuchten Wertpapierkäufen und Kreditvergaben an Geschäftsbanken auf der Passivseite Einlagen der Geschäftsbanken (sowie eine in der Regel kleine Position Eigenkapital) entgegen. Denn wenn eine Zentralbank von Banken Anleihen kauft oder Geschäftsbanken Kredit gibt, schreibt sie die Beträge den Geschäftsbanken auf deren bei der Zentralbank gehaltenen Einlagenkonten gut.

Die von Geschäftsbanken gehaltenen Einlagen werden von vielen Zentralbanken verzinst. Dieser Zinssatz war lange nahe Null und nicht nur in der EZB sogar vorübergehend negativ. Doch seitdem die Zentralbanken die Inflation bekämpfen, ist er wieder positiv geworden. Das heißt: Die Zentralbanken müssen auf die Einlagen der Geschäftsbanken Zinsen zahlen – und diese Einlagen sind in den vergangenen zehn Jahren kräftig gewachsen.

Dieser stark steigende Zinsaufwand wäre leicht zu stemmen, wenn gleichzeitig die Zinserträge der auf der Aktivseite der Bilanz verbuchten Anleihen entsprechend zulegten. Aber das tun sie kaum, weil es sich bei den dort gehaltenen Anleihen überwiegend um in der Negativ- und Nullzinsphase gekaufte Anleihen mit Festzins handelt. Da die Zinserträge nicht so rasch steigen wie der Zinsaufwand, stehen die Zentralbanken vor aus finanzieller Sicht schwierigen Geschäftsjahren.

So hat der Gouverneur der niederländischen Zentralbank, Klaas Knot, in einem Schreiben an seine Regierung vom 20. September 2022 die möglichen Zinsverluste der kommenden Jahre auf 9 Milliarden Euro geschätzt. Sollten die Leitzinsen der EZB stärker steigen als im Herbst erwartet, dürften die Risiken für das Zinsergebnis noch zunehmen.

Muss man sich um die Zentralbanken sorgen?

Vor der Erörterung der Folgen dieser Entwicklung bedarf es noch der Erwähnung weniger Sondereffekte. Entgegen einer gelegentlich zu hörenden Fehlwahrnehmung treffen die mit dem Zinsanstieg verbundenen Kursverluste älterer Anleihen die Bewertung der im Bestand der Zentralbanken gehaltenen Papiere mit einer Ausnahme nicht. Die meisten Zentralbanken orientieren sich bei der Bilanzierung dieser Anleihen nicht nach aktuellen Marktwerten. [A.L.: Das heißt sie ignorieren die Kursverluste der aufgekauften Anleihen]. Die Ausnahme ist die Zentralbank in Australien, deren hoher Verlust im laufenden Jahr sich überwiegend aus solchen Bewertungsverlusten erklärt.

Eine Sonderrolle spielt zudem die Schweizerische Nationalbank, die erhebliche Bestände an auf Euro und auf Dollar lautenden Wertpapieren aufgebaut hat, um eine unerwünschte Aufwertung des Franken zu bremsen. Die Nationalbank beschränkt sich auch nicht auf den Erwerb von Anleihen; ihr Portfolio erinnert eher an einen Staatsfonds, mit dem es häufiger verglichen wird. Daraus resultieren starke auch kurzfristige Bewertungsänderungen: Die Quartalsergebnisse der Nationalbank schwanken zwischen kräftigen Gewinnen und herben Verlusten.

...Verluste von Zentralbanken begründen nicht zwingend ein Drama. Aber sie sollten auch nicht auf die leichte Schulter genommen werden – vor allem, wenn sie sich über einen längeren Zeitraum erstrecken. Denn solche Verluste können die Reputation einer Zentralbank – und, davon abgeleitet, auch die Reputation einer Währung – beschädigen, wenn die Öffentlichkeit aus der Nachricht einer bilanztechnischen Überschuldung einer Zentralbank auf einen Wertverlust der Währung schließt.

Kommt es, um den Reputationsverlust zu begrenzen, dann zu einer Rekapitalisierung der Zentralbank durch den Staat, mag dies die Unabhängigkeit der Zentralbank gegenüber der Regierung beschädigen. Diese Gefahr ist den Zentralbanken durchaus bewusst....

Bevor eine Zentralbank als Folge von Verlusten ein negatives Eigenkapital ausweist, verfügt sie über vorhandenes Eigenkapital als Puffer. Wie sieht es aktuell in der Eurozone aus? Hier ist zwischen der EZB im Frankfurter Osten und den nationalen Zentralbanken zu unterscheiden.

Für die EZB schreibt das Bankhaus Pictet: „Im Endeffekt verfügt die EZB dank früherer Gewinne über ausreichend große Puffer.“ Auf der Ebene der nationalen Zentralbanken ist die Lage sehr verschieden. Die Bundesbank hat in den Vorjahren Vorsorge über knapp 30 Milliarden Euro gebildet; aber das ist nicht die Regel. Die Analysten von Pictet halten es für möglich, dass die vor ein paar Wochen getroffene Entscheidung der EZB, den Geschäftsbanken Anreize für die vorzeitige Rückzahlung von Krediten anzubieten, auch getroffen wurde, um mit Blick auf künftige Verluste die Bilanz zu reduzieren.

Ob das reicht, ist nach dieser Analyse unklar: „Einige nationale Zentralbanken könnten unter politischem Druck rekapitalisiert werden – mit unsicheren Folgen für die EZB.“ Das Thema dürfte für einige Zeit auf der Tagesordnung bleiben.  

wie er dasteht, auch irreführend bzw verharmlosend. Ich habe das Fehlende in Rot nachgetragen.

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In diesen Bilanzen stehen den auf der Aktivseite verbuchten Wertpapierkäufen und Kreditvergaben an Geschäftsbanken auf der Passivseite Einlagen der Geschäftsbanken (sowie eine in der Regel kleine Position Eigenkapital) und die aus dünner Luft erzeugten Schulden für den Aufkauf der Wertpapiere  entgegen.

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Erklärung: Faktisch weiten die Zentralbanken mit den Anleihen- bzw. Wertpapierkäufen ja ihre Bilanz aus. Die Bilanzsumme der EZB ist in den letzten zehn Jahren von unter 1 Billion auf über neun Billionen Euro angeschwollen. Auf der Aktivseite sind u. a. fünf Billionen an aufgekauften Eurozonen-Staats- und Unternehmensanleihen hinzugekommen. Und eben deshalb sind auf der Passivseite auch massiv Euroschulden hinzugekommen, mit denen diese Wertpapierkäufe finanziert wurden.

Und genau das sind die vielzierten "Druck-Euros", die quasi aus dünner Luft erzeugt werden. Faktisch handelt es sich dabei um Schattenschulden derjenigen Eurozonen-Staaten, deren Staatsanleihen die EZB zu überhöhten Kursen (um heile Welt in den PFIGS zu suggerieren) aufgekauft hat. Mit dem neuen EZB-Transmissionsprogramm TIP verschiebt sich die Gewichtung inzwischen stark in Richtung PFIGS.

Klar, das ein regierungsfrommes Blatt wie die FAZ bei diesem heiklen Thema lieber nicht in die hässlichen Details geht.

 

www.welt.de/finanzen/article242717209/...rten-Milliarden.html

EZB und Fed drohen Verluste von Hunderten Milliarden

Die Zentralbanken der Eurozone und der USA werden in den kommenden Jahren Verluste in dreistelliger Milliardenhöhe machen. "Wir rechnen damit, dass die Belastung für das Eurosystem 2023 bei etwa 60 bis 80 Milliarden Euro liegen dürfte und in den Folgejahren dann abschmilzt, sodass innerhalb von drei bis vier Jahren etwa 100 bis 120 Milliarden Euro zusammenkommen dürften", sagte Ulrich Kater, Chefvolkswirt der Dekabank, der "Welt am Sonntag".

"Für die Fed liegen die Zahlen in gleicher Größenordnung, bei etwa 150 Milliarden Dollar", so Kater weiter. Auch andere Ökonomen rechnen mit Verlusten in dieser Dimension. Grund dafür ist die in diesem Jahr erfolgte Zinswende. "Die Verzinsung der Anlagen der Notenbanken bringt weniger ein, als sie ihre Einlagen kosten", sagte Kater. So müssen die Währungshüter den Banken für deren Einlagen bei der Zentralbank inzwischen wieder ordentliche Zinsen zahlen.

Gleichzeitig jedoch haben sie in den vergangenen Jahren einen riesigen Bestand an Anleihen aufgekauft, die wenig bis gar keine Zinsen abwerfen, in der Eurozone mitunter sogar Negativzinsen aufweisen. Je stärker die Zinsen in den kommenden Monaten noch steigen, desto größer werden folglich die Verluste. Die EZB hat dafür aber immerhin Vorsorge getroffen. Da klar war, dass im Falle einer geldpolitischen Wende Verluste die Folge wären, hat sie Rücklagen von etwa 120 Milliarden Euro aufgebaut,...

 

https://www.n-tv.de/wirtschaft/...umpelt-Maerkte-article23795263.html

Mit einer "Zinserhöhung durch die Hintertüre" überrascht die japanische Notenbank die Märkte. Experten rechnen mit heftigen Kursverlusten. Auch in Deutschland zeigen sich die Auswirkungen bereits.

Für weiteren Druck auf Europas Aktien- und Anleihemärkte dürfte die Bank of Japan sorgen. In einem überraschend deutlichen Schritt hat sie die Zinspolitik verschärft. "Damit wird das restriktive Vorgehen nochmal global unterstrichen", sagte ein Händler. Entsprechend fällt der Nikkei-Index um 2,5 Prozent, der Yen springt nach oben, für einen Dollar müssen statt 137 nur noch 133 Yen bezahlt werden. Die Straffung schockt auch den Bund-Futures in Deutschland, der 110 Ticks verliert.

Thomas Altmann von QC Partners nennt es einen "Paukenschlag der japanischen Notenbank". Viel schneller als erwartet trete die Bank of Japan dem Chor der restriktiven Notenbanken bei. Der Markt habe nur mit verbalen Hinweisen gerechnet, dass die Bank schon heute handelt, sei eine große Überraschung. "Die Vergrößerung des erlaubten Zinskorridors ist nichts anderes als eine Zinserhöhung durch die Hintertüre", so Altmann.  

https://www.zeit.de/gesellschaft/2022-12/...eldscheine-koenig-charles