S+T AG - neuer TecDAX Kandidat?

Spannend drei Punkte:
./ Ermächtigung zum Einzug von Aktien
./ Ermächtigung zum Rückkauf von Aktien
./ Neuer Firmenwortlaut
Spätestens am 15.4. haben wir Detailunterlagen dazu.
 

Die S&T dürfte dann vermutlich wohl bald Kontron heißen. Der Käufer von IT übernimmt dann vermutlich auch die Namensrechte S&T.

Und der Einzug von eigenen Aktien bedeutet vermutlich, dass man das Volumen bei neuen Käufen eigener Aktien möglichst groß ausschöpfen will.  

eigene Aktien später (wenn sie gestiegen sind) als Aquisitionswährung einzusetzen?
Wenn man sie vernichtet erhöht man zwar das EPS (den absoluten Gewinn natürlich nicht) aber beraubt sich dieser Möglichkeit.
Es sei denn diese Option ist ohnehin nur Theorie und wird als wenig aussichtsreich erachtet.
Weiß nicht ob ich das wirklich gut finden soll.

Andere Meinungen?  

... auf 6,28% gegenüber 6,70% vom 31.03.22, das sorgt für stabile kurse (aktuell: 18,04)

 

 

und Ziel 30 €.

https://ir.snt.at/Aktie.de.html  

Pareto denkt schon weiter: Falls der Verkauf zu 10x Ebitda klappen sollte und S&T ähnlich wie die wenigen anderen gelisteten IOT-Unternehmen bewertet werden würde, könnte S&T jenseits der 30 neu geratet werden...  

Auch die heutigen Meldungen bestätigen den Abbautrend:

Adelphi verringert gestern von 0,57 auf 0,39%, und damit entfällt die Auflistung beim Bundesanzeiger,
Rye Bay Capital baut ab von 1,36 auf 1,26%.  

... und erklärte, dass die Obergrenze von 500-700 Mio. EUR aufgrund des Zinsanstiegs schwer zu erreichen sein wird" ("S&T was curbing price expectations, saying that the upper limit of the indicated EUR 500-700m will be hard to achieve due to the rise in interest rates", https://ir.snt.at/Pareto_Update_06042022.pdf)

 

Pareto hält aber auch in dieser Analyse am Kursziel von 30 Euro fest.

Es ist gut möglich, dass man auf Grund der steigenden Zinsen zwar nicht das Optimum an Kaufpreis für die IT Sparte rausholen kann aber dass der Verkauf dafür wirklich zeitnah platziert werden dürfte, aus Angst vor weiter steigenden Zinsen.

Dann haben wir zumindest bei S&T eine sehr komfortable Ausgangssituation mit hohem Cashpolster in dem dynamisch wachsenden Segment IoT mit einer attraktiveren EBIT Marge.

Ich bin dann gespannt auf die mittel- und langfristigen Planzahlen, die es dann ja von Grund auf neu zu überarbeiten gilt!  

Ich verstehe es so, dass man sich nur von der Obergrenze von 700 Mio. gedanklich verabschiedet. 600 bis 650 könnten es dennoch werden. 50 Mio, weniger machen rund 80cent Pro Aktie aus. IT Services hat letztes Jahr 60, Mio. Ebitda gebracht. Demnach sollten 600 Mio. mindestens erzielbar sein. Ich kann mich gut vorstellen, dass Bechtle sich unter den Interessenten befindet. Man arbeitet ja eh schon teilweise zusammen.

Die Aktie finde ich weiter viel zu günstig und sehe ein prima Chance-/Risikoverhältnis.  

Hat er noch ein paar bekommen.
 

https://www.pressetext.com/news/1649257200114

wie Niederhauser gestern an einen kurs von 15,30 EUR kam (396.392,40 EUR "außerhalb eines Handelsplatzes"), bleibt sein geheimnis

XETRA	Datum	Tagestief	Umsatz in €
	05.04.22	17,33	6.462.669

 

Steht in der Meldung, dass der Erwerb im Zuge des freiwilligen Übernahmeangebots erfolgte. Kein Geheimnis, aber es gibt Leute deren Entscheidung über Transaktionen  oftmals nicht nachvollziehbar sind.    

... hat eine angebotsunterlage mW noch nicht veröffentlicht, sondern "beabsichtigt" die "legung" eines solchen angebots

"Laut Information der Bieterin beabsichtigt diese, eine Angebotsunterlage zeitnah zu veröffentlichen", https://www.snt.at/de/...langebots-fuer-bis-832-der-aktien-der-st-ag/

 

https://downloads.snt.at/grosso-tec/download/03_Teilangebot.pdf

"Annahmefrist 22.3.2022 bis einschließlich 5.4.2022, 17:00 Uhr Mitteleuropäische Zeit (MEZ)"

 

Annahme
Teilangebot	Aktien
	66.096.103	100,00%
maximal	5.500.000	8,32%
tatsächlich	25.908***	0,04%

***396.392,40 EUR /15,30 EUR = 25.908 Aktien

 

Etwas merkwürdig für mich, warum H&A und Pareto nahezu zeitgleich von 20 bzw. 50 Interessenten für die IT Sparte schreiben.

20 oder 50 Interessenten macht schon einen gewaltigen Unterschied.

Hier übrigens mal eine Statistik, dass im IT Service Bereich die üblichen EBITDA Multiples bei 14 liegen:

https://www.equidam.com/ebitda-multiples-trbc-industries/
 

https://www.imap.com/media/publications/2021/02/...report_q2_2020.pdf, Seite 8  (nicht mit EBITDA-margin 2020e (14%) verwechseln !)

 

Es handelt sich in meinem Link um aktuelle Daten zum EBITDA Multiple, also EV/EBITDA, gerade nicht EBITDA-Marge.

Der andere Report aus Q2 2020 (Corona Höchstpunkt) dürfte überholt sein.

 

Und übrigens, die Damodaran Studie aus meinem Link ist nicht irgendeine Studie von vielen, sondern die Marktbreiteste und sehr weit Verbreitete, die regelmäßig in der Praxis Beachtung findet.

10xEBITDA für IT-Verkauf ist daher aus meiner Sicht deutlich zu wenig, insbes bei 50 Interessenten, ich rechne mit deutlich mehr, auch wenn S&T noch vorsichtig plant.

Ich rechne mit mind. 12-fachem EBITDA.

Sowas wie die gesamte IT-Sparte von S&T kommt nur selten auf den Markt. Wer das haben will, muss jetzt zugreifen, weil sowas nicht so schnell wieder auf dem Markt ist.  

... bezieht sich auf "IT-Services & Beratung" (EBITDA-Multiple 14,01x), datenquelle sind also auch firmen aus dem bereich IT-Consulting 

 

IT-Bereich bei S&T ist genau das, IT-Services plus IT-Consulting, genau das ist die Stärke der S&T, alles aus einer Hand.

Aber egal, jeder kann ja eine andere Meinung haben, davon lebt Börse. Ich bleibe dabei, der Kaufpreis wird über 10x EBITDA liegen. Deswegen wird 10fach ja auch immer als "konservative" Schätzung benannt.  

S&T im Aufwind: "Mehr Chancen auf einen Short-Squeeze als so manche Meme-Aktie"
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/...hort-squeeze-meme-aktie  

https://kamiltaylan.blog/...tween-short-squeeze-and-short-covering-2/