SBM - Europas günstigste Immobilienaktie

noch ein weiteres reiches Pack geben, was sich für die Nonaco Protz Immos interessiert:-) Retten jetzt alle Reichen schon das Klima?

ach, jetzt verstehe ich dich.

You wan't to save the world and making money  --  come to Monaco.

https://re-how.net/press_releases/31216/  

Hallo zusammen,

ich würde mich freuen, wenn jemand mir bei 2 Gedanken weiterhelfen könnte.

Wenn man  die gesamte SBM für die aktuelle Marktkap. kaufen könnte oder die SBM ihre Objekte verkauft, wäre es ein super Geschäft, wegen des krassen Abschlags zum NAV.

2/3 gehören aber dem Fürsten und der wird wohl für beides nicht zu haben sein. Daher hängt das Investment hier an der langfristigen Ertragskraft der Immobilien. In den Berechnungen werden hier eine Miete von mindestens 200 € pro Monat und qm zugrunde gelegt und darauf noch ein Faktor 50 gerechnet. Das mag der derzeitige Markt hergeben. Wenn die Gesellschaft aber nie verkauft, nutzt mir der Faktor 50 nichts und ich kann nur auf die Mieteinnahmen schauen.  Wenn ich also aktuell 5% Rendite will, darf ich nur noch mit Faktor 20 rechnen. 200 € pro Monat wird letztlich nur wegen der (Nicht-)Steuer und des Platzmangels bezahlt. Kennt sich jemand aus und weiß, ob beides "sicher" ist?

Ich sehe hier auch eine starke Unterbewertung zum NAV, aber bin vom Case noch nicht 100% überzeugt, weil ich noch nicht sehe wie dieser gehoben werden soll. Bei 50 € pro Monat und qm und Faktor 20 sieht es nämlich nicht mehr so rosig aus.

Vielen dank im Voraus!  

"...200 € pro Monat wird letztlich nur wegen der (Nicht-)Steuer und des Platzmangels bezahlt. Kennt sich jemand aus und weiß, ob beides "sicher" ist?..."

Ja natürlich ist das imo sicher...oder ist dir eine verlässliche Quelle bekannt, dass sich am Steuersystem in Monaco etwas ändern sollte oder sie eine Palme im Meer aufschütten und so Land dazugewinnen...!
Die Mieten in Monaco sind weit sicherer als in Paris, London oder Berlin...das ist mal eindeutig!
Mit den Faktoren zu spielen, jeder wie er mag...man kann den NAV auch gern über 300 hochrechnen. Es sind genügend Hebel über die anderen Assets vorhanden;)  

halt 2 Ebenen. Die Substanzebene und die Ertragsebene. Erstere ist aufgrund der spezifischen Situation nur eingeschränkt zu bewerten, ansonsten wäre der Kurs jetzt auch bei 300 Eur. Allerdings kann hier auch jederzeit Events auf Aktionärsebene geben, wie Angebote von LVHM oder dem Staat Monaco an den Streubesitz. Zudem gibt der Staat als Anteilseigner in Krisenzeiten die ultimative Sicherheit.
Letztlich stellt die Substanz eine Sicherheitskomponente beim Investmentcase dar.

Im Forum wird vornehmlich die Ertragskomponente gespielt und hier müsste SBM wie ein normales ImmoUnternehnen bewertet werden. Es ist durchaus vorstellbar, dass SBM bei einem nachhaltigen Turnaround des Casinobereichs in 3-5 Jahren OCFs von 130 -150 Mill. erzielen wird. Diese mit einem 20-25 KGV multipliziert, ergeben halt auch schon Kursziele von 120-150 Eur. Wenn man bedenkt, dass SBM in den letzten 3 Jahren nur zwischen 20-30 Mill. Cashflow erzielt hatte, ein ordentlicher Sprung, der sich dann auch im Kurs reflektieren wird.

Te bewerten, was bedeutet , dass wir also im besten Fall in 3-5 Jahren die 120 EUR sehen.

Wie gesagt nur eine Vermutung ...  

Stimme mit den Aussagen von Millemax überein. Rein informative Ergänzung zur Landgewinnung: ja, gab´s schon und gibt´s auch aktuell als Projekt. Wird aber sicherlich nicht für eine wesentliche Änderung der Preise ausreichen. Eher ein Prestigeprojekt und obendrein Lösungsansatz für ein ultimatives first world problem.
 

sprunghaften Anstieg erst in 4-5 Jahren. Aus meiner Sicht wird SBM schon nächstes Geschäftsjahr einen OCF von 100 Mio aufwärts geben. Das allein sollte einen KUrs von 90-100 € nach sich ziehen können.
Zudem sollte man die Substanz durchaus als Aufschlag bewerten, schon allein deshalb, weil sie Sicherheit bietet.

im GJ 2020/2021 sollten machbar sein. Dieses Jahr sehen wir die Ramp up Phase vom Hotel de Paris und OMC und im nächsten Jahr sollten dann zusätzlich die ersten Verbundeffekte greifen. Zudem dürfte dann Betclic anfangen jährlich 10-15 Mill. auszuschütten. Je nachdem ob ich einen 20 oder 25 Multiple draufsetze, komme ich auf Kurse zwischen 85 bis 104 EUR. Kann natürlich sein, dass der Markt bis dahin auch die Substanzphantasie spielt, was in Anbetracht der andauernden Niedrige Zinsen und Regulierungen auf anderen Immo Märkten immer wahrscheinlicher wird, dann sehen wir Kurse über 200 EUR.

Sagen wir mal so, mit beiden Szenarien kann ich leben :-), sie dokumentieren auf jeden Fall das überragende CRV bei diesem Wert. Denn nach unten dürfte in den kommenden 2-3 Jahren hier nix gehen, im Gegensatz zu den vielen aktuellen Highflyern bzw. angeblich unterbewerteten Zyklikern.

Anfängerfrage..
bedeutet ocf  operativer Cashflow oder was anderes ?  

Letztlich ist die Diskussion eh etwas müßig, welche Multiplen man hinsichtlich Kurspotenzial ansetzt.

Mir sind zwei Dinge bei der Aktie wichtig.


1. Die Substanz sichert mach unten ab, was ich in dieser Phase des Gesamtmarkts besonders wichtig finde.

2. Wir werden jetzt bestimmt 6-8 Quartale (oder mehr) in Folge steigende Gewinne sehen. Sowas ist psychologisch den meisten Anlegern wichtig. Die gucken selten auf Bewertungen, sondern nur auf News. Und wenn da was von Gewinnanstieg steht plus gutem Ausblick aufs Gesamtjahr, dann reicht das meist schon für eine positive Kursreaktion.  

gilt bald: the Trend Ist your friend, allerdings funktioniert aber nur, wenn vorher eine absolute Unterbewertung vorliegt, die hier aber wohl unzweifelhaft gegeben ist.

PS: Glaube trotzdem immer noch, dass hier die Substanzphantasie vor der Ertragsrealität greift, alleine deswegen weil es an sicheren Anlagemöglichkeiten extrem mangelt und sämtliche Immowerte bereits gelaufen sind bzw. jetzt sogar aufgrund Regulierung unter Druck geraten. Zudem wird der NAV von 250 Eur nach den nächsten Jahreszahlen noch transparenter

Danke @katjusch für die Rückantwort.

jetzt tut sich mir, eine neue Frage auf die Scan.. gerade gepostet hat.
Was meint er mit 250euro NVA
das Eigenkapital, lag doch bei 620mio..., woher kommen die 250?
Sorry, wenn das Anfängerfragen sein sollten aber ich kann leider nicht folgen..
 

hilft oftmals schon weiter...



hhttps://boerse.ard.de/boersenwissen/...n/net-asset-value-nav-100.html  

Mir ging es eigentlich um die 250euro, woher diese Zahl kommt bzw für was diese stehen soll?

1,1 Mrd Vermögenswerte Casino, Hotel, Häuser...
620 Mio Eigenkapital..

Schulden kurz und lang 800mio

Laut Morningstar in 2018..
Daher hätte ich gern gewusst bzw nachvollzogen für was die 250euro aus den Beitrag von User Scan.. stehen sollen?  

wurden ja hier schon mehrmals gepostet, aber für dich nochmal.


im folgenden Link unter Posting #128 eine aktuelle Bewertungsmethode der Substanzwerte (NAV)

https://www.wallstreet-online.de/diskussion/...stanzriese-perspektive


Und wenn du das grundsätzliche Geschäftsmodell und Bewertungsgrundlage nochmal nachvollziehen willst, gehst du in diesem dortigen Thread nochmal an den Anfang zurück, also Posting #1.

Danke für den Link, den kannte ich nicht, dass hat sich nun geändert und ich weiss, was mit der Zahl an zu fangen.  

Heute nach Börsenschluss sollten die Jahresergebnisse kommen. Interessant könnte sein, was man zu den ersten beiden Monaten und evtl sogar zum Ausblick sagt.  

The activity observed since April 1, 2019 has seen an increase compared with the trends noted
last year.
The first two months of the fiscal year 2019/2020 have benefitted from growth in business at
the Hotel de Paris, which has greater accommodation capacity than last year, and the gradual
leasing of the new One Monte-Carlo complex. The trend in gaming sector has also been
favorable over the first two months of the year.
Fiscal year 2019/2020 will record full commissioning of the two major investment projects –
extensive renovation of the Hotel de Paris and One Monte-Carlo real estate development – ,
allowing S.B.M. Group to take a new dimension.  

der Casino Bereich weiter zugelegt hat, obwohl das vergangene Jahr dort bereits bockstark begonnen hatte. Zudem haben sie sogar ohne One Monte Carlo einen Nettogewinn erzielt. Beeindruckend. Also hier kann man sich auf die kommenden Berichte freuen....

Millionen Leasehold Rights auf S.4? Kann es nur so verstehen, dass SBM  von den Unternehmen Geld bezahlt worden ist, damit man im OMC ein Geschäft eröffnen darf.

neuen Dimensionen kommt, daran habe ich nicht gezweifelt.
Dass sie es auch so ausdrücken und die Verfasser wohl auch ein Interesse an höheren Kursen haben, ist für mich eine gute Information.
Toll auch mit den Spieleeinnahmen - bin gespannt, ob jetzt höhere Nachfragen entstehen und dann der nächste Deckel 53 beiseite geräumt wird.  

schön \offensiv formuliert. Klar Bilanzierung ist immer noch idotisch, da sie die 10 Mill halt nur auf dem Papier "verloren" haben, aber wie ich bereits sagte, SBM braucht diese Bilanzierung um Kostensenkungen gegenüber den Mitarbeitern vertreten zu können. Die Profis achten eh nur auf den Cashflow.

Homepage nicht finden.

Müsste doch eigentlich unter Annual Reports zu finden sein. Ich seh nur den letzten Halbjahresbericht.