SATCON - die 1000 %-Aktie !
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| Eröffnet am: | 10.11.09 01:56 | von: fuerza_hercu. | Anzahl Beiträge: | 114 |
| Neuester Beitrag: | 12.02.13 15:31 | von: Rudini | Leser gesamt: | 25.055 |
| Forum: | Börse | Leser heute: | 6 | |
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Leider einige Wenns.
Thursday, August 5, 2010 5:00 p.m. ET
Erwartet werden für Q2/2010 übrigens Umsatzerlöse von USD 27 Mio. bei einem Jahresdefizit von USD 3,9 Mio.
Seit rund zwei Jahren verfolge ich intensiv die Aktie von Satcon, dem amerikanischen Anbieter,der sich auf Wechselrichter für große Solaranlagen spezialisiert hat und hier kaum Konkurrenz zu fürchten hat. Für Satcon spricht zudem, dass der Konzern kostengünstig in China produziert und dort auch schon reihenweise Aufträge an Land gezogen hat. In den letzten Wochen glänzte Satcon mehrfach mit erstklassigen News, dennoch gelang es der Aktie nicht, nachhaltig über die wichtige Marke von 3,00 Dollar zu steigen. Dass dies nun ausgerechnet wenige Tage vor dem Start des Musterdepots passiert, ist zwar etwas unglücklich, ändert aber nichts an den erstklassigen Perspektiven von Unternehmen und Aktie. Und auf längere Sicht spielt es keine große Rolle, ob man Satcon nun für 3,00 oder 3,40 Dollar kauft. Denn die Aktie hat definitiv Vervielfachungspotenzial. Derzeit wächst Satcon beim Umsatz mit rund 200 Prozent. Raten werden sich zwar nicht halten lassen, aber in den kommenden
Jahren könnten es durchaus 50 bis 100 Prozent werden. Dann
würde Satcon im Jahr 2013 Umsätze zwischen 400 und 900 Millionen
erzielen. Und bewertete man Satcon wie heute SMA Solar
mit etwa dem Dreifachen der Umsätze, läge der faire Börsenwert
zwischen 1,2 und 3,6 Milliarden Dollar. Heute bringt Satcon gerade
einmal 243 Millionen Euro auf die Waage. Unter optimalen Voraussetzungen
ist Satcon also sogar ein potenzieller Tenbagger. Da kommt es wirklich nicht auf 0,40 Dollar mehr oder weniger beim Kauf an. Natürlich ist nach dem steilen Anstieg jetzt ein Rücksetzer in Richtung 3,00 Dollar möglich. Aber darauf zu spekulieren ist zu „gefährlich“.
Denn wenn Satcon der Anstieg über 3,50 Dollar gelingt, ist sie nach oben völlig frei.
q2 umsatz, verlust im gesamtjahr ????
es geht doch nur darum, ob satcon jetzt im 2. hj. die gewinnschwelle erreicht.
die sechs Analysten, die Satcon covern, erwarten durchschnittlich Umsätze
von 26,8 Millionen Dollar, was gegenüber dem Vorjahr fast eine
Verdreifachung bedeutet und einen Verlust von 0,05 Dollar pro Aktie (VJ
-0,13).
Satcon selbst hat Anfang Mai Umsätze zwischen 25 und 28 Millionen Dollar
angekündigt.
Umsatzerlöse von 400-900 Mio. USD halte ich übrigens für absolut unrealistisch!
Dazu müssten folgende Faktoren eintreten:
1. Deutliches Wachstum des Gesamtmarktes
2. Finanzierung des Wachstums müsste gesichtert sein
3. Keine Produktionsengpässe dürften auftreten
4. Unter Umständen noch Verdrängung von Wettbewerbern
Die 400-900 Mio waren die Bandbreite für die Marktkapitaliserung Ende 2012, wenn alles glatt läuft.
Faktor 1: eindeutig, vor allem auf dem Heimatmarkt USA
Faktor 2: schon schwieriger für Satcon. Hierin liegt einer der Hauptnachteile gegenüber Mitbewerbern wie SMA oder den Abteilungen großer Häuser (Siemens)
Faktor 3: Bietet für Satcon eher Chancen
Faktor 4: Satcon ist (leider) ein Übernahmekandidat
Zweiter Hauptnachteil gegenüber den Mitbewerbern ist die aus meienr Sicht nicht ganz so breit gestreute Kundenstruktur. Am deutlichsten in China. Wobei dies, natürlich, neben Risiken auch gewisse Chancen birgt.
Faktor 2 (Finanzierung):
Grundsätzlich kann sich ein Unternehmen intern oder extern finanzieren. Eine interne Finanzierung kommt aufgrund der Verlustsituation bzw. lediglich geringe prognostizierte Gewinne in den nächsten 1-2 Jahren kaum in Betracht. Soll heißen, die Finanzierung kann ausschließlich extern durch Kapitalerhöhungen (Verwässerung des Gewinns und niedrigerer Gewinn je Anteilsschein) oder Fremdkapitalaufnahme funktionieren. Gläubiger müssten sich meines Erachtens aber aufgrund der aktuellen Bilanzstruktur (hoher Verschuldungsgrad, bilanziell kurz vor der Überschuldung) wohl die Frage stellen: Wieviel FK verträgt dieses Unternehmen überhaupt noch???
Vielleicht noch eine kurze Analyse wie hoch der Kapitalbedarf einer Satcon überhaupt ist.
Zum 31.12.2009 hatte Satcon eine Bilanzsumme von USD 48,7 Mio. bei Umsatzerlösen von USD 52,5 Mio. (Faktor Umsatzerlöse/Bilanzsumme: 1,08)
Kurzer Vergleich mit SMA Solar: Zum 31.12.2009 hatte SMA Solar eine Bilanzsumme von EUR 719 Mio. bei Umsatzerlösen von EUR 934 Mio. (Faktor Umsatzerlöse/Bilanzsumme: 1,29)
Nehmen wir mal den Faktor von Satcon an - also 1,08 - dann würde das bedeuten, dass für die prognostizierten USD 210 Mio. in 2012 eine Bilanzsumme von rund USD 227 Mio. benötigt wird. Unterstellt wurde hierbei, dass das Vorratsvermögen, Forderungen aus L+L, Anlagevermögen, etc. proportional zu den Umsatzerlösen ansteigt. Bei den Vorräten und den Forderungen aus L+L ist das mE nach eine absolut realistische Größe. Das Anlagevermögen dürfte wohl tendenziell unterproportional ansteigen, sodass hier wohl ein kleiner Abschlag im Faktor von 1,08 angebracht ist. Mit einem Faktor von 0,9 dürfte das wohl eine mehr als knappe Sache werden. Und selbst hierbei kommt man auf eine Bilanzsumme von USD 189 Mio., was einem Finanzierungsbedarf von USD 140 Mio. bedeutet.
Umsatzerlöse von 400 Mio. bis 900 Mio. wie von Maydorn prognostiziert, würde bedeuten, dass Satcon wohl rund ne halbe Milliarde an Kapital benötigt.
Faktor 3:
Wechselrichter sind zur Zeit absolute Mangelware. Daher auch die hohen Verkaufspreise! Eine SMA Solar würde gerne mehr absetzen, kommt aber mit der Produktion nicht nach. Das ist Fakt!!!
Bei einer Satcon können solche Produktionsengpässe auch auftreten. Kann mir nicht vorstellen, dass Satcon zur Zeit eine absolute Unterauslastung fährt und auf Produktionsausweitungen bei den prognostizierten Umsatzerlösen kaum oder deutlich weniger angewiesen ist als deren Wettbewerber.
Faktor 4 (Verdrängung von Wettbewerber und Übernahmekandidat):
Marktanteil einer SMA Solar beträgt zur Zeit über 40%. Übrigens deckt eine SMA mit der Produktserie Sunny Central auch den professionellen Bereich bei Solarparks mit Wechselrichtern ab. Wechselrichter von SMA Solar werden mit einer Kapazität von bis zu 1.200 MW verkauft. Satcon hat sich auf Wechselrichter mit einer Kapazität von 100 MW bis 1.000 MW spezialisiert. Diese Dinger sind wohl nichts für den privaten Gebrauch auf dem Dach:) Der Wirkungsgrad beträgt hierbei übrigens ähnlich wie bei Satcon über 98,5%. Da bei einer SMA Solar aufgrund der aktuellen Größe des Unternehmen die Economies of Scale ebenfalls höher als bei einer Satcon sein dürften und zudem SMA wohl kaum Lust hat sich diesen Markt entgehen zu lassen, kann ich mir nicht vorstellen, dass eine weitere Marktdurchdringung einer Satcon ohne Verlust von Margen gehen kann. Zumindest nachhaltig nicht! Kurzfristig kann die Nachfrage nach Wechselrichtern sehr wohl so hoch sein, dass alle Marktteilnehmer gute Gewinne einfahren. So ist das auch zur Zeit der Fall.
Kurz noch was zur Übernahme: Satcon wird in der Tat von vielen Analysten als Übernahmekandidat gehandelt. Wenn man sich die Aktionärsstruktur einer Satcon anschaut (breit gestreut, kein Anleger verfügt über einen Anteil von mehr als 8%), wird man feststellen, dass eine solche Übernahme nicht außerbörslich, sondern lediglich über die Finanzmärkte geschehen kann. Dass ein Wettbewerber Satcon unbedingt haben will und hohe Übernahmeprämien in Kauf nimmt, halte ich für sehr unwahrscheinlich. Aber falls wirklich eine solche Übernahme kommen sollte, könnt Ihr Euch wohl alle über deutlich 2-stellige Kursgewinne freuen!!!
Die Satcon der Zukunft sollte hinsichtlich entscheidender Parameter wie Bruttomarge und Profitabilität nicht mehr mit der der Vergangenheit vergleichbar sein. Für das 2. Halbjahr ist mehr als eine Verdreifachung (!!) der Bruttomarge gegenüber Deinem Referenzjahr 2009 anvisiert. Sollte dies gelingen und die Marge halbwegs gehalten werden können, würde das erhebliche Konsequenzen für Deine Berechnungen haben.
Im Konferenzcall zu Q1 kannst Du Dir anhören, welche Kapazitäten bis Ende des Jahres vorhanden sein sollen (das Engpaßargument kommt mir in diesem Zusammenhang richtig spanisch vor, die Gefahr besteht eher darin, daß es infolge ständiger Veränderungen wirtschaftspolitischer Rahmenbedingungen zu einem plötzlichen vorübergehenden Knick auf der Nachfrageseite kommen könnte, der eine Satcon, die hohe Vorlaufinvestitionen tätigte, wahrlich eiskalt erwischen würde).
Wenn Satcons Prognosen Wirklichkeit werden, dürfte die Finanzierung des Wachstums kein allzu großes Problem darstellen. Schon die nächste Kapitalerhöhung könnte dann zu erheblich günstigeren Konditionen über die Bühne gehen (mehr Geld für weniger neue Aktien, geringere Verwässerung).
Übernahmekandidat: Durch die starke Stellung in China und Kalifornien (wo sehr starkes weiteres Wachstum prognostiziert wird) wäre Satcon ein idealer strategischer Übernahmekandidat für einen der finanzstarken europäischen Mitbewerber.
Klar sollte allerdings auch sein, daß Satcon für Fehler sehr wenig Spielraum hat. Es sollte jetzt schon alles ungefähr so kommen wie prognostiziert.
Bin aber zumindest mal froh, dass wir in diesem Forum auch über fundamentale Zahlen und Prognosen schreiben und diskutieren können.
5.2. Vergangenheitsanalyse
(81) Die Vergangenheitsanalyse bildet den Ausgangspunkt für die Prognose künftiger
Entwicklungen und für die Vornahme von Plausibilitätsüberlegungen.
(82) Zur Beurteilung der bisherigen leistungs- und finanzwirtschaftlichen Entwicklungen
des zu bewertenden Unternehmens sind in aller Regel Gewinn- und
Verlustrechnungen, Kapitalflussrechnungen, Bilanzen und interne Ergebnisrechnungen
heranzuziehen. Um die in der Vergangenheit wirksamen Erfolgsursachen
erkennbar zu machen, sind die Vergangenheitsrechnungen zu
bereinigen.
(83) Da die bisherige leistungs- und finanzwirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens
Resultat der Geschäftstätigkeit in bestimmten Märkten ist, müssen
unternehmensbezogene Informationen über die erwiesene Ertragskraft sowie
die Vermögens- und Finanzverhältnisse vor dem Hintergrund der vergangenen
Markt- und Umweltentwicklungen (z.B. politische, gesamtwirtschaftliche
und technische Entwicklungen, Branchenentwicklungen, Entwicklungen der
Märkte und der Marktstellung des Unternehmens) analysiert werden.
Satcon: Wechselrichter-Zahlen-Zock - plus 20 Prozent in 24 Stunden?
Der US-Wechselrichteranbieter Satcon, wird am Donnerstagabend nach Börsenschluss in den USA seine Zahlen für das zweite Quartal veröffentlichen. Vieles deutet daraufhin, dass die positiven Erwartungen deutlich übertroffen werden. Eine kurzfristige Spekulation könnte sich lohnen.
Power-One hat es vorgemacht: Nachdem der Wechselrichter-Hersteller in der vergangenen Woche hervorragende Quartalszahlen vorgelegt und den Ausblick kräftig angehoben hatte, schoss die Aktie um über 20 Prozent nach oben. Jetzt könnte es bei Konkurrent Satcon zu einer ähnlichen Entwicklung kommen. Wechselrichter sind derzeit so gefragt wie nie zuvor, die Anbieter kommen mit der Produktion kaum nach.
Umsatz verachtfacht
Die rasant wachsende Nachfrage hat dazu geführt, dass Power-One im zweiten Quartal seine Umsätze mit Wechselrichtern von 17 auf 142 Millionen Dollar mehr als verachtfacht (!) und die Gewinnerwartungen der Analysten fast um das Doppelte übertroffen hat. Bei Satcon erwarten die Analysten eine Umsatzverdreifachung auf 26,8 Millionen Dollar und einem Verlust von 0,05 Dollar pro Aktie. Satcon selbst hat Anfang Mai Umsätze zwischen 25 und 28 Millionen Dollar in Aussicht gestellt.
Der Trend zeigt nach oben
Obwohl die Aktie von Satcon bereits in den letzten Tagen kräftig zugelegt hat und mittlerweile 35 Prozent höher notiert als zu Jahresbeginn, könnte ein deutliches Übertreffen der Prognosen zu einem nochmaligen Kurssprung führen. Das Papier von Power-One hatte sich im Vorfeld der Veröffentlichung der Zahlen im Kurs mehr als verdoppelt.
In jeder Hinsicht kaufenswert
Satcon ist eine der Top-Empfehlungen des AKTIONÄRs im Solarsektor und hat auf längere Sicht Verdopplungspotenzial. Jetzt gesellt sich zu der langfristigen Kaufempfehlung die Chance auf eine schnelle Spekulation. Power-One hat es vorgemacht, jetzt ist Satcon am Zug. DER AKTIONÄR hält am Kursziel von 5,20 Euro fest.
Irgendwie hab ich die Schnauze von diesen selbsternannten Börsengurus satt!!!!!!
der will halt seinen maydorn report pushen. uns kanns ja recht sein. und die aktie ist meines erachtens tatsächlich gut. aber vom ton her ist das wirklich lächerlich und ob die aktie morgen 20 prozent steigt oder im laufe der woche is mir latte :-)
ist ne coole aktie, geht schön gegen norden, vor dem hype eingekauft.
bin zufrieden..
jungs, zofft euch nicht...
könnt eher nichts daran ändern!
zu ABC Analyst: an der Börse wird die Zukunft gehandelt. Das Zahlenwerk der Vergangenheit ist wenig relevant, vor allem dann nicht, wenn (WENN) künftig Umsatz und Margen in ganz anderen Dimensionen ausfallen sollten. Welche größeren Wachstumsfinanzierungsprobleme wird es bei 30 % Bruttomarge noch geben? Ich nehme an, daß Du all das natürlich selber am besten weißt und deshalb mißfallen mir Deine scheinbar so sachlichen Postings.
Man kann viel gegen Satcon einwenden (hohe Marktkpitalisierung, geringe Profitabilität, Margenverschlechterung bei Wechselrichtern, etc.), aber die Argumentation sollte stichhaltig sein. Irgendwelche Paragraphen für Wirtschaftsprüfer helfen nichts. Bei einer angekündigten Bruttomarge von 30 % und hohem Umsatzwachstum würde die Zukunft mit der Vergangenheit nichts mehr zu tun haben.
Ob es morgen um 20 % hoch oder runter geht, hat damit sowieso nichts zu tun. Wir werden es sehen.
-- Company Posts Record Revenues and Margins
-- Year-to-Date Bookings Increase 1100% Over Same Period Last Year
-- Company Expands Its Revolving Line of Credit to $15 Million
BOSTON, Aug 05, 2010 (BUSINESS WIRE) --
Satcon Technology Corporation(R) (NASDAQ CM:SATC), a leading provider of utility scale power solutions for the renewable energy market, today announced its results for the second quarter ended June 30, 2010.
(in millions, except per share data) Three Months Ended Six Months Ended
June 30,
2010
July 4,
2009
% Change
June 30,
2010
July 4,
2009
% Change
Revenue § $27.6 $7.6 262% $42.4 $21.0 102%
Gross Margin 21% -4% 18% 4%
Operating loss ($5.3) ($7.0) 25% ($12.3) ($12.1) -2%
Net Loss Attributable to Common Shareholders ($8.5) ($7.1) -20% ($15.7) ($19.0) 17%
Net Loss Attributable to Common Shareholders
per weighted average share, basic and
diluted
($0.12) § ($0.13) 8% ($0.22) ($0.36) 39%
"Second quarter sales of $27.6 million represented the largest quarter in Satcon's history, reaching revenues over two and a half times greater than what we reported in the same period a year ago," said Steve Rhoades, Satcon's President and Chief Executive Officer. "We also grew gross margin to 21%, a significant improvement over last quarter's 14%, fueled by the transfer of our primary manufacturing to our lower cost facility in Shenzhen, China, which we completed during the second quarter."
Optionen
| Boardmail an "Ray12" |
Wertpapier: Satcon Technology |
"Second quarter sales of $27.6 million represented the largest quarter in Satcon's history, reaching revenues over two and a half times greater than what we reported in the same period a year ago," said Steve Rhoades, Satcon's President and Chief Executive Officer.
Nun könnte man Wetten abschließen, wie hoch der Kurs morgen steigen wird. Aber das wäre hier der falsche Ansatz. SATCON Techn. hat seinen Ausblick für die kommenden Qurtale nach oben revidiert und damit auf hohes Wachstumspotenzial hingewiesen, was letztendlich auch der Aktie zu Gute kommen sollte. Bis Ende des Jahres dürfte sich der Kurs zwischen 3,50 EUR und 4,00 EUR bewegen.
Optionen
| Boardmail an "Ray12" |
Wertpapier: Satcon Technology |
Geld verleirt, wirdd er Kurs nicht nach oben hüpfen...bei Power-One onder Advanced Energy systems ist das ja anders...Satcon steckt viel Geld in die Kapazitätsausweitung in China ud USA, ende 2010 bei 1 GW und ende 2011 sollen 1.75 GW Kapazität zur verfügung stehen...erst wenn das abegschlosen ist, wird auch mal ein Plus erschinen...
Fuer alle, die schon früher eingestiegen sind, ist es auch kein Porblem, denn die Aktie wird ja regelmässig gepuscht vom AKTIONÄR....trotzdem SATCOn würde auch ganz schön unter die Räder kommen, wenn -warum auch immer - in 2011 die Nachfrage nachlassen würde aufgrund von mehr Konkurrenz etc.
Satcon hat ein Rekordergebnis erzielt und wächst rasant. Im zweiten Quartal wurde der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 262 Prozent auf 27,6 Millionen Dollar gesteigert. Allerdings hat sich auch der Verlust leicht erhöht: Vo 7,1 auf 8,5 Millionen Dollar. Mit 0,12 Dollar pro Aktie war das Minus deutlich größer als der Fehlbetrag von 0,05 Dollar, der von den Analysten erwartet wurde.
Wachstum kostet
Der höhere Verlust erklärt sich in erster Linie durch höhere Kosten in Zusammenhang mit der laufenden Kapazitätsausweitung. Bis zum Jahresende will Satcon-Chef Steve Rhoades diese auf ein Gigawatt steigern, 2011 sollen es dann 1,75 Gigawatt werden. Für das dritte Quartal rechnet er bereits mit einem kräftigen Umsatzsprung auf dann 43 bis 45 Millionen Dollar. Das vierte Quartal soll nochmals darüber liegen. Die Experten waren für das dritte Quartal bisher eigentlich nur von rund 35 Millionen Dollar an Erlösen ausgegangen.
Höhere Margen, volle Auftragsbücher
Mit den wachsenden Umsätzen werden sich auch die Margen weiter erhöhen. Im zweiten Quartal lag die Bruttomarge bei 21 Prozent, im dritten Quartal soll sie dann auf Mitte bis Ende 20 Prozent anziehen, um sich dann im Schlussquartal schließlich auf über 30 Prozent zu erhöhen. Satcon wächst auf allen Märkten, im ersten Halbjahr 2010 haben sich die Aufträge auf 123 Millionen Dollar im Vergleich zum Vorjahr mehr als verzehnfacht.
Die erste Reaktion auf die vorgelegten Ergebnisse und den Ausblick war verhalten positiv. Nachdem der Wert den regulären Handel mit einem kleinen Minus bei 3,68 Dollar beendet hatte, stieg die Aktie nachbörslich zeitweise auf 4,00 Dollar. Der letzte Kurs wurde mit 3,78 Dollar festgestellt.
Top-Empfehlung
Der deutlich verbesserte Ausblick dürfte die Enttäuschung über den höher als erwartet ausgefallenen Quartalsverlust mehr als wettmachen. Zumal die höheren Kosten letztlich der Ausweitung der Kapazitäten geschuldet waren. Auch wenn nicht unbedingt mit einem Kurssprung von 20 Prozent zu rechnen ist, so ist für den heutigen Handel eine positive Tendenz zu erwarten. Satcon bleibt weiterhin eine der Topempfehlungen des AKTIONÄRs. Das Kursziel von 5,20 Euro wird bestätigt.
Traders appear to be looking to the future, bidding up the stock a bit in after hours trading. The company increased bookings in the first half of 2010, 1100% over the year ago period, and is expanding to meet demand.
CEO Steve Rhoades commented:
“With the strength of our backlog and bookings activity, we continue to invest in operational enhancements that will grow our current capacity significantly in the second half of the year and beyond. This global demand has driven our recent move to raise our global manufacturing to over 1 gigawatt, and move toward over 1.75 gigawatts of global capacity in 2011.”
The company is expecting another big revenue surge this quarter and is forecasting revenues in the range of $43 – $47 million (analysts expected $35 million) with gross margins around 30%. They see yet another record revenue number in the 4th quarter as well.
While Satcon stock has come a bit too far too fast in recent weeks, it remains a company to keep an eye on as it rapidly moves towards profitability in the coming year.