JSC Halyk Bank GDR (WKN: A0LF36)
Der Gewinn pro Aktie stieg im I. Quartal im Vergleich zum I. Quartal 2022 um 51 % von 11,42 Tenge auf 17,29 Tenge, auch gegenüber dem IV. Quartal (knapp 13 Tenge/Aktie) eine signifikante Steigerung. Für ein Gesamtjahresgewinnwachstum von 20 % sind etwa 15 Tenge/Quartal notwendig, nach dem I. Quartal liegt man da voll auf Kurs.
Die CET1-Quote sollte mindestens 17 % betragen. Am Jahresende 2022 stand man bei 18,3 %, jetzt zum 31.03.2023 liegt man komfortabel bei 20,2 %. Damit sollte mehr als genügend Spielraum für die geplante Dividende vorhanden sein.
Spannend wird morgen die Webpräsentation mit den Nachfragen, insbesondere im Hinblick auf die geplante Dividendenausschüttung. Wird der staatliche Regulierer die Ausschüttung unterbinden oder zumindest einschränken? Bestehen berechtigte Ansprüche des Staates gegenüber der Halyk-Bank aus einer früheren Übernahme der Halyk-Bank?
Ich könnte mich auch mit einer Einmalzahlung der Halyk-Bank anfreunden, um diese Rechtsunsicherheit zu beseitigen.
Sollte die Dividende in dieser Form so verabschiedet und ausgezahlt werden, so besteht meiner Meinung nach sicherlich noch deutliches Potential gen Norden, insbesondere auch im Hinblick auf den geglückten Start in das Jahr 2023, welches dann im Idealfall zu einer neuen Rekorddividende 2024 führen könnte.
Aber eines nach dem anderen, die politischen Risiken sind einfach enorm, also immer Schritt für Schritt zunächst einmal auf die Dividende für das letzte Geschäftsjahr hoffen. Schlimmstenfalls auch mit Einschränkungen durch den Regulierer, schließlich läuft das operative Geschäft anscheinend unvermindert ganz hervorragend.
Immo000000000 . Wo biste :-)
Wir sollten irgendwo zw. 11-12 aufschlagen ....mein KZ bis Ende des Jahres irgendwo zwischen 16-22 Euro ...
Zahlungsdatum noch nicht hinterlegt.
Ist der gleiche Murks wie mit Petrobras bei mir. Dauert immer ein paar Tage länger, weil der Prime Broker sich schlafen legt oder offenbar mit einem Esel und Geldkoffer durch Europa reist.
Aber braucht niemand Angst haben, das wird immer vollständig ausbezahlt.
Mal schaun ob nächste Woche die Tauben ankommen ....
Halyk hat übrigens laut Zukunftsmärkte Insider eine Forderung des Staates in Höhe von 28,4 Mrd. KZT
(63,4 Mio. USD) beglichen.
Allein der Nettogewinn im ersten Quartal lag bereits bei rund 1 88 Mrd...
Damit sollte die nächste Div. save sein .
Schad das Immo nicht mehr hier ist ...
Die Erwartungen an das Geschäftsergebnis haben sich quasi als Punktlandung erfüllt, im IV. Quartal 2022 wurden knapp 13 Tenge verdient, so dass man ein Jahresergebnis pro Aktie von gut 50 Tenge erzielte.
Bezüglich der Dividende gab es ebenfalls eine Punktlandung, es wurden/werden tatsächlich 50 % des Ergebnisses ausgeschüttet, was für deutsche Aktionäre eine Bruttodividende von über 2 €/GDR bedeutet.
Zusammen mit dem Kursgewinn von etwa 1 € ergibt das eine sehr ansehnliche Rendite für die letzten sechs Monate.
Auf dem Weg dahin gab es einige Unsicherheiten, zuallererst im Hinblick auf mögliche staatliche Regulierungen der Ausschüttungen. Die gewährten Beihilfen für eine Vorgängerbank sind von der Halyk-Bank zurückzuzahlen. Der gesamte Vorgang wurde jedoch meiner Meinung nach sehr transparent kommuniziert und die daraus resultierenden Risiken bzw. Forderungen seitens der Regulierungsbehörde erscheinen handhabbar. Die gesamte noch offene Forderungssumme beläuft sich nicht einmal auf einen Halbjahresgewinn und die Forderungen sind schließlich nicht auf einmal fällig.
Eine Unsicherheit besteht für mich noch darin, dass bisher die Dividende nicht ausgezahlt wurde, was ja jetzt wahrscheinlich in der nächsten Woche erfolgen könnte, und vor allem, wie die Abrechnung durch die Bank erfolgt.
Aufgrund der besseren Handelbarkeit in London habe ich ein Konto bei Interactive Brokers eröffnet. Ich bin sehr gespannt, ob, und in welchem Umfang Gebühren abgezogen bzw. persönliche Steuern berücksichtigt werden. Aber das ist zunächst einmal ein individuelles Problem.
Wie könnte es denn zukünftig mit der Halvk-Bank weitergehen?
Die Bank selber erwartet ein sehr gutes Geschäftsjahr mit einer Ergebnissteigerung von über 25 % von bisher 555 Mrd. Tenge auf 700 Mrd. Tenge. Ist das realistisch?
Zunächst einmal gilt es festzuhalten, dass die Halyk-Bank in den letzten Jahren sehr dynamisch gewachsen ist, so dass man sich fragen kann, woher noch soviel weiteres Wachstum kommen soll. Der Schlüssel könnte in zwei Faktoren liegen. Zum einen ist der frisch installierte Investment-Bereich wohl noch für einiges Wachstum gut, zum anderen könnte die kasachische Wirtschaft in besonderem Maße von den aktuellen globalen Entwicklungen profitieren, was der größten Bank des Landes natürlich ganz besonders zugute käme.
Tatsache ist jedenfalls, dass Halyk-Bank im I. Quartal mit einem Gewinn/Aktie von über 17 Tenge "geliefert" hat. Kann man dieses Ergebnis halten oder sogar noch etwas ausbauen, dann übererfüllt Halyk-Bank seine eigenen Prognosen.
Nach wie vor gibt es jedoch auch genügend Risiken.
Bisher liegen nur Zahlen für ein Quartal vor, da kann also noch jede Menge in alle Richtungen passieren.
Prinzipiell geraten kasachische Unternehmen verstärkt ins Blickfeld als potentielle "Sanktionsbrecher", die Diskussion ist in Bezug unter anderem auf Kasachstan seit ca. zwei Monaten stärker geworden. Das könnte große kasachische Unternehmen und womöglich auch die Halyk-Bank selbst betreffen und wäre auf alle Fälle bei entsprechenden Maßnahmen westlicher Staaten ein herber Rückschlag.
Weiterhin besteht nach wie vor ein großes Länderrisiko, Kasachstan entspricht sicherlich nicht dem Niveau westlicher Staaten in bezug auf Demokratie und Rechtssicherheit. Inwieweit ein Risiko besteht, dass die Halyk-Bank ins Visier der eigenen Regierung gerät (Stichwort Eigentümerstruktur!), lässt sich ebenfalls nur schwer einschätzen, ist aber auch nicht ausgeschlossen.
Auch die innenpolitische Lage läßt sich schwer einschätzen, der Umsturzversuch ist erst ein gutes Jahr her und konnte nur mit russischer Hilfe abgewendet werden. Ob und wie stark da weiterhin etwas am Köcheln ist, lässt sich für mich nicht beurteilen.
Fazit: Wenn ich mit einem fairen KGV von nur 5 arbeiten würde, müßte der Wert bei den Prognosen für das Ergebnis 2023 bei etwa 25,-- € - 30,-- € liegen. Davon sind wir noch meilenweit entfernt und verdeutlicht das Kurspotenzial.
Die diversen Risiken, vor allem politischer Natur, schrecken viele Investoren ab.
Andererseits bewegen wir uns natürlich auf einem fast schon absurd niedrigem Kursniveau.
Wer nicht zwingend auf das Geld angewiesen ist, könnte sich eine kleinere Risikoinvestition überlegen. Aber das ist nur meine persönliche Meinung und keine Handlungsempfehlung.
Nur die Länderspezifische Quellensteuer wird abgezogen (was aber hier keine Rolle spielt)
Nach ca. 10 Tagen ist der Zahltag für die GDRs. Dann ca. 2 Tage bis zur Gutschrift. (Wochenende muss berücksichtigt werden)
Man hat ja immer große Träume, und nach den überragenden Zahlen für das I. Quartal hatte ich die Hoffnung, dass es bei Halyk-Bank in dem Tempo weitergehen könnte, was aber natürlich ein Stück weit sehr optimistisch war. Wir habe hier schließlich kein junges High-Tech-Unternehmen mit riesigen Wachstumsraten, sondern eine regional stark aufgestellte Bank vor uns, die insbesondere in der letzten Zeit von ein paar Sonderentwicklungen profitiert hat.
Insofern relativiert sich die leichte Abschwächung des Geschäftsergebnisses vom I. zum II. Quartal 2023. Im Jahresvergleich bleibt ein sehr großes Umsatz- und Gewinnwachstum. Und dann überwiegen am Ende doch deutlich die positiven Faktoren.
Was ich insbesondere sehr wichtig und positiv fand, war die Bestätigung der Jahresprognose, welche immerhin ein Gewinnwachstum von 25 % in lokaler Währung vorsieht. Sollte dieses Ziel erreicht werden und die Dividendenpolitik unverändert bleiben, dann würden wir über eine Dividende in der Größenordnung von etwa 2,50 € sprechen!
Konkrete Ausführungen zur Dividende wurden jedoch nicht gemacht, allerdings will man wohl die regulatorischen und vertraglichen Voraussetzungen schaffen, um zukünftig zu einer halbjährlichen Dividende wechseln zu können.
Da gibt es aber noch überhaupt nichts Konkretes, also frühestens ein Fall für den neuen Strategiezeitraum ab 2025. Die Strategie ab 2025 soll potentiell gegen Ende 2024 vorgestellt werden.
Erläuterungen zur Rückzahlung des staatlichen Zuschusses in Verbindung mit Dividendenzahlungen entsprechen dem hier im Forum diskutierten Szenarien, also auch da keine neuen Erkenntnisse.
Spannend wird es sein zu beobachten, inwieweit in bestimmten Geschäftsbereichen das Geschäft im III. Quartal entsprechend anzieht, um die Prognosen für das Gesamtjahr tatsächlich vollständig erfüllen zu können.
Auf dem aktuellen Level würde Halyk-Bank bei Erreichen der Geschäftsziele und entsprechender Ausschüttung ein KGV von unter 3 und eine Dividendenrendite von über 18 % haben. Das ist schon reichlich Schmerzensgeld für die erheblichen Unsicherheiten, denen die Halyk-Bank ausgesetzt ist.