News Ifa Systems AG

wird gerade durch Nachfrage geregelt! ;-)  

Die 10€ stellen eine kleine Hürde dar, dann kann es schnell bis 11€ laufen. Bis zur HV sollten auch Auftragsmeldungen kommen.  

habe mal wieder die Kommentare hier seit längerer Zeit angeschaut. Also was die Bewertung angeht kann man schon mal festhalten, dass diese vor allem von der Profitabilität und der relativen höhe des freien Cashflows mitbestimmt wird. Wenn die IFA über die nächsten Jahre eine EBIT Marge auf 25% und darüber ausbauen kann, dann ist diese Aktie schon einaml ganz anders zu bewerten als ein Unternehmen, welches eine EBIT Marge von "nur" 20% erzielt! Da stehen Welten dazwischen! Wenn die Aktie heute bei 9.80€ steht anstatt bei 15€, dann ist dies einzig und allein der regelmäßigen, teils unnötigen Verwässerung geschuldet. Denn diese Aktien hängen teilweise latent als Angebot im Markt. Davon nehme ich aber ausdrücklich die 250000 Stück Aktien aus der letzten KE aus. Diese Aktien werden wie auch die von diesem Käufer schon vor der KE gehaltenen Aktien mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit nicht zum Verkauf stehen. Jedenfalls wäre ohne die letzte KE z.B. der Gewinn/Aktie in diesem Jahr nicht mit 0,65€ anzusetzen, sondern eher mit 0,72€. Und wenn es über die letzten Jahre gar keine KE´s gegeben hätte (rein hypothetisch), dann würden wir für dieses Jahr über ca 1,30€/Aktie sprechen. Aber zurück zu der Profitabilität. Die IFA wird dieses Jahr vermutlich beim freien Cash weiter zulegen. Ich gehe hier von einem Plus von ca. 250.000€ aus. Dies erlaubt eine Dividendenerhöhung in 2016 von 0,05€/Aktie. Und aufgrund des sehr starken Geschäftsmodells ist auch für die nächsten wenigstens 5 Jahre mit stetig steigenden Dividenden in dieser Größenordnung zu rechnen. Wir haben es hier nicht mit einem zyklischen Geschäftsmodell zu tun! Ist ein KGV bei diesen Vorzeichen und bei dieser allgemeinen Börsensituation von z.B. 20 zu viel? Ich denke eher nicht und erwarte auch tatsächlich für den weiteren Jahresverlauf einen Kurs von 13€, zumal in der 2. Jahreshälfte ja dann auch schon wieder das kommende Jahr gehandelt wird (0,80€/Aktie).  

der free cash flow 2014 ist nicht bekannt und steht für ein kleines wachstumsunternehmen wie ifa systems nicht im vordergrund

BankM vom 04.05.2015 schätzt den free cash flow für 2014 großzügig auf €1,7mio (€0,62 je aktie), basierend auf  einer angenommenen schrumpfung des working capital iHv €1,3mio, http://www.bankm.de/webdyn/dateien/...504_BasisstudienUpdateBankM.pdf  seite 7

 

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...anyID=689&newsID=871209
... aber mit laufendem kgv von über 30 (trailing 12 months, ttm) gegenüber ifa systems überbewertet

 

das verhältnis des aktienkurses der ifa (aktuell €9,19) zu den cash earnings (KCE) ist für einen wachstumswert sehr niedrig (Nexus AG [kurs €16,12] hat z.B. ein KCE 2014 von 16)  

2014
mio €
1,538 Konzernjahresüberschuss ifa 
+ 0,878 Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte 
+ 0,990 Veränderung Rückstellungen  
= 3,4 cash earnings
/2,5mio aktien (ohne die am 24.11.2014 beschlossene privatplatzierzung von 250.000 neuen aktien)
= €1,36 cash earnings je aktie
KCE = 6,7 (€9,19/€1,36)

quelle: kapitalflussrechnung, seite 38 des geschäftsberichts 2014, http://www.ifasystems.de/images/geschaeftsbericht_ifrs_2014.pdf

 

https://www.boersen-zeitung.de/...&isin=DE0007830788&subm=gew

gewinnerwartung für 2015 (je aktie): €0,52 (mai) --> €0,64 (juni)

 

Ja ifa Systems entwickelt sich zur cash cow. Der Cashflow je Aktie, eigentlich der eigentliche Gewinn, der wahre Gewinn steigt stetig und zeigt wie günstig die Aktie eigentlich ist. Da werden wir auch deutlich steigende Dividenden sehen mit den Jahren, es sei denn die Übernahme kommt bereits 2016.  

 

 

 

 

... macht vor, wie es gehen sollte

​

 

... zuckt nur (€9,75, momentum-impuls):

 

Ja die Compugroup wird deutlich höher bewertet was den Bewertungsmaßstab betrifft. Wie lange noch?  

 

Dann ist es eine Sache der Zeit bis ifa Systems nachzieht.  

auf w:o fälschlich als short-signal interpretiert: http://www.wallstreet-online.de/aktien/...er_bollinger&d=20150713

 

Heute deutliche Kurssteigerung mit recht kleinem Umsatz. Da sieht man, dass kaum noch was rauskommt und ein Großteil der Aktien in festen Händen ist.  

ifa Systems ist ein laggard von Compugroup und wird derem Kurs folgen.  

 

 

und wo liegt das kursziel?  

Wo die Aktie in 14 Tagen stehen wird, das kann man nicht sagen. Aber das ist auch uinteressant. In einem Jahr würde ich sagen 50% höher. Aber auch das ist gewagt ohne Glaskugel. Dennoch wird das Geschäft von ifa Systems unabhängig von der Weltkonjunktur und unabhängig von Krisen, wie Griechenland oder Ukraine bis Ende 2018 phantastisch gut laufen. Ich glaube soviel kann man mit hoher Wahrscheinlichkeit sagen. Das USA Geschäft läuft Ende 2015 an und sollte dann ein Weilchen andauern, auch Südamerika läuft 2015 bereits klasse an. Und auch so ist weltweit großer Bedarf da, da im Grunde nur ein kleiner Teil vom Papier auf die Zukunft bisher umgestellt ist. Auch die Produkte von ifa Systems sind technologisch einfach führend. Mit dem neuen Produkt sVNA sind nun auch jederzeit Gewinnsprünge möglich. Dieses neu entwickelte Produkt hat immens hohes Marktpotential, da sehr viele Einsatzmöglichkeuten bestehen(Middelware). Günstige Wettbewerbssituation, da Alleinstellung durch die Geräteanschlüsse. Hinzu kommt einfache Projektrealisierung, da nur wenig Training erforderlich. Super geeignet für den Kooperationsvertrieb. Selbst nicht so qualifizierte Distributoren können es gut vertreiben und für hohe gewinnbringende Umsätze sorgen. Klar ist ifa Systems für ein global agierendes Unternehmen schon ziemlich klein. Durch die verstärkte Einbindung von Distributoren hat ifa Systems das Problem der Größe nun entschärft. Auch durch diese neue Strategie wird ifa Systems ihren Gewinn steigern können. Dennoch ist ifa Systems ein kleiner verdaulicher Happen für Feinschmecker. Das heißt ein potentieller Übernehmer von ifa Systems bekommt Qualität zu kleinem Preis für sein Geld. Wer ifa Systems übernimmt, der bekommt nicht nur die Ertragskraft auf Basis der Gewinne und Wachstumsraten von ifa Systems. Nein er bekommt ein Unternehmen, das in einem größeren Verbund unglaubliche Synergieffekte entwickeln wird. Diese führenden Produkte von ifa Systems könnten einen größeren Player deutlich weiter bringen. Außerdem ist ifa Systems weltweit in den führenden Augenkliniken vertreten. Ein größerer Player mit Vertriebsstärke könnte das immense Potential das in ifa Sstems steckt noch besser heben und es vorallem auf sein bisheriges Unternehmen übertragen. Für die großen Player wären 20€ je Aktie Peanuts. Nur müssen sie erst an große Aktienpakete rankommen. Über den Markt ist bekanntlich nicht mehr viel zu holen. Da müssen sie erst gar nicht anfangen. Ich denke, dass die Übernahme von ifa Systems unvermeidlich ist, da ifa Systems eben selbst zu 20€ je Aktie einfach für den Übernehmer einen immensen Fortschritt bedeutet, eine führende Marktstellung und unglaubliche Synergieeffekte mit sich bringt.

Schon allein aufgrund dieser Übernahmefantasie gehe ich davon aus, dass wir in einem Jahr 50% höher stehen. Könnte natürlich auch mehr sein, aber wie bereits gesagt, da ist meine Glaskugel leider etwas verschwommen. Sie sieht zwar die Zukunft, aber genaue Zeitpunkte sind schwierig. Wenn man dann noch unterstellt, dass es hier ein Unternehmen gibt, dass ifa System gerne übernehmen würde, dann ist die weitere Kursentwicklung auch ohne Glaskugel recht gut bestimmbar.