Billabong Kultmarke vor Rebound!
http://www.businessspectator.com.au/news/2013/7/4/...g-control-report
...The AFR reports the hedge funds are tipped to push to convert their loans into equity in Billabong and take control of the group.
ich würde gerne näher auf den DES eingehen, weil ich persönlich davon ausgehe das er kommt (jeder der anderer Meinung ist kann sich hier auch gerne beteiligen, aber bitte keine plumpen Beleidigungen.)
Um ehrlich zu sein kenne ich mich damit nicht wirklich aus, ich weiß nur in der Theorie wie so ein DES abläuft. Schulden werden in EK umgewandelt, jedoch stellen sich viele Fragen:
- gibt es einen DES nur, wenn vorher Insolvenz angemeldet wurde od. kann ein DES auch ohne Insolvenzverfahren angewendet werden?
- wer entscheidet ob es einen DES gibt? - die neuen Gläubiger (Hedgefonds) od. die Alteigentümer?
- wie hoch werden die Schulden bewertet? (zum Nominalwert od. mit einem Abschlag)
- die wichtigste Frage: wie ist das Tauschverhältnis von Schulden in EK? - wie viel EK bekomme ich beispielsweise für 1 AUSD an Schulden?
Schulden sind ja bekanntlich kein Problem, bis sie nicht mehr bezahlt werden können.
Natürlich haben die Hedgefonds aggressivere Ziele (mehr Risiko als Banken, deshalb haben Banken Schulden abgetreten):
- Spatz: Zinsertrag auf Schulden
- Spatz: Uebernahme Schulden zu 90 und < %, Rückzahlung zu 100% von Billabong
- Taube: Uebernahme Firma, Umstrukturierung, Rebound, Verkauf
Persönlich gehe ich davon aus, dass Billabong in Umstrukturierung ca. 120 Mio. AUSD pro Jahr erzielen wird. Das wird (bzw. müsste) reichen, um die Hedgefonds mit den 280 Mio. AUSD in die Schranken zu weisen. Bei Beträgen in Millionenhöhe bekommt man die Kredite sicher < 10%.
Die Konditionen für die Kredite kenne ich jedoch nicht (Rückzahlungsfristen, Zins)...
Anderes Thema:
Persönlich habe ich 12 Jahre in der Sportbranche gearbeitet. Ihr könnt euch das betriebswirtschaftliche Know-How von ehemaligen Spitzensportlern in den Chef-Etagen/Verkauf, usw. in etwa vorstellen.
Einen jungen/mittelmässigen Controller pro Brand für 100'000 Euro pro Jahr einstellen, das wirkt wahre Wunder. Dann hören die zum ersten mal Begriffe wie Lagerumschlag, Lagerreichweite, Einkauf = Verkauf - Lager * Indexprognose, usw.
Darum sehe ich auf der Kostenseite von Billabong auch enormes Einsparpotenzial.
Ich suche mal das Interview mit dem Element-CEO und stelle es rein.
Element eliminated some jobs this week as the changes at the Billabong Group continue.
We asked Founder Johnny Schillereff some questions about the cuts, and about what is next for the brand.
We understand there were layoffs this week. How many positions were impacted and what type of positions?
Johnny Schillereff: There were a total of seven positions eliminated at Element USA in departments ranging from operations to creative.
What does this mean for the brand going forward?
Johnny: It means we've recalibrated the brand for more realistic success and expectations in this current economic climate.
Unfortunately these are part of some the hard decisions we probably should have made in the past, and in return, it would have been far less painful today.
But at that time, Element was positioned be to one of the major growth vehicles for the Billabong organization. Many of those expectations were unrealistic, not inline with the brand DNA, and put our core values and vision at risk. Ultimately, sacrifices were made for short-term gain, and it caught up to us, and I believe the brand was compromised.
The good news is we have a stronger internal, and external voice, and strategy. In my opinion, the Billabong brands are now being recognized, and addressed internally more individually, yet integrated more internally in the right areas.
I strongly believe the Billabong brands are iconic, and currently being poised for greatness, with a greater sense of independence, and patience for long-term health, and a more organic growth strategy.
Any concerns about morale with the cuts and uncertainty?
Johnny: It's always a concern. With these types of changes, there will always be some pain - it is never easy saying goodbye to Element family.
But I'd like to think we go about these types of scenarios in the most positive, professional, and sincere manner possible. We have a good track record of maintaining positive relationships with Element alumni, and in many cases, we bring them back when circumstances change, or improve. The individuals impacted were gracious, and handled it with integrity, and style.
What is next for Element?
Johnny: Clearly I'm irritated by how the organization got to this point. So first, we need to humble ourselves, be better listeners, and take full accountability for the actions that got us here, and most importantly, learn and grow from this incredible journey.
I'm a positive person, and personally I'm more invigorated, and inspired about Element's future than ever before. We have hit the restart button, and are returning to our roots. I've been calling this process the Element Genesis.
I'm probably most excited about officially getting my personal creative space and skatepark with the blessing of Billabong, and more specifically CEO Launa Inman, and Americas President Colin Haggerty. They have a very strong belief in Element, my long-term vision, and myself. I'm very thankful for that.
We are going to create a great sense of community, where innovation, new partnerships, and collaborations, can flourish.
I always like to use this platform to sincerely thank everyone for their unwavering dedication, love, and support for Element.
Lastly, I'm confident the Billabong organization will be the Phoenix from the flame, and rise above these current circumstances. Passion always wins.
Hi silverbird,
ich gehe dann mal von der Taube aus, weil es einfach die Strategie der Hedgefonds ist und sie sich nicht Spatzenfutter zufrieden geben werden.
Die große Frage ist zu welchem "Kurs" sie ihre Schulden in EK umwandeln. Wenn man den jetztigen Kurs ansetzen würde, würden ja sogar noch Schulden übrig bleiben...
und unter welchen Voraussetzungen können sie einen DES durchführen? - hab ja vorgestern einen Artikel gepostet wo die Kreditbedingungen drin stehen u. so wie ich das verstanden hab können sie die den DES ausführen sobald die Covenants von Billabong gerissen werden.
hier nochmal die Debt Covenants...
Debt Covenant
As a result of the large impairment charges incurred from writing down goodwill, Billabong breached its loan covenants. The syndicate of banks amended the debt covenant to protect its loans. The new provisions are as follows:
Billabong will grant the financiers the right to take security over at least 80% of the Group's total assets and 85% of EBITDAI in support of the financing facilities.
- Billabong räumt den Banken das Recht ein, die Kontrolle/Macht zu übernehmen, sobald 80% der Bilanzssumme und 85% des EBITDAI die Finanzierungslinie (financing facilities) berühren - was soll das bitte bedeuten? - ich verstehe das nicht.
Billabong will not pay an interim dividend for the half-year ended 31 December 2012 or a final dividend for the year ending 30 June 2013 and thereafter restrict dividends to be not more than 50% of Net Profit After Tax (after significant and exceptional items) without majority financier consent.
- keine Dividende mehr...
Billabong has classified $269.8 million of borrowings as current liabilities on the balance sheet notwithstanding that at the date of the last quarterly report they are not due to be repaid within twelve months (now the date is getting closer, July 2014).
- den letzten Satz versteh ich leider gar nicht.?
Und Billabong 80% der Aktiven und 85% vom EBITDAI als Sicherheit hinterlegen musste.
Grundsätzlich werden bei Verletzung der Kreditvereinbarungen die Regeln neu ausgelegt.
Die Banken haben dann ja ihre Forderungen verkauft.
Wie sehen die Konditionen zwischen Billabong/Hedgefonds aus?
Das ist die grosse Frage...
Das oben ist ja "nur" die Hinterlegung von Aktiva und Gewinn als Sicherheit.
Deshalb darf auch keine Dividende aus dem Gewinn bezahlt werden, da neu Sicherheit für Banken, bzw. HF.
PS: bin seit einer Stunde bei Cereplast drin... hui
ich dachte dass das die neuen Covenants von den neuen Kreditgebern sind.
hier heiß es doch:
"The new provisions are as follows: "
Die Banken.... (syndicate of banks).
Auf alle Fälle ist der Abschreiber der Markenwerte für die Verletzung der Kreditrichtlinien dafür verantwortlich.
Wurden ja von 1.2 Mia. in 2011 Mia auf 800 Mio. und dann auf unter 400 Mio. AUSD abgeschrieben (Zahlen aus dem Kopf), siehe Geschäftsberichte.
in 2012 wurden hohe Abschreibungen auf die Markenwerte vorgenommen, also auf die immateriellen Vermögensgegenstände. Dadurch ist auch der hohe Verlust zustande gekommen, wobei der ja nicht cashwirksam war und somit eigentlich nicht so tragisch ist, zumal auch fraglich ist ob die hohen Abschreibungen tatsächlich realistisch waren.
Billabong ist ja eine sehr starke Marke u. die Töchter sind wohl auch bekannte Surf-Marken.
MFG
Chali
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lach
Naja aber auch Kontraindikatoren sind beim Börsenhandel wichtig!
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AIMHO
CP
sich denn jemand mit DES aus?
die wichtigeste Frage wird sein wie das Tauschverhältnis ist. Um das einfach mal zu veranschaulichen, hier eine einfache Beispielrechnung. Zur Vereinfachung gehe ich davon aus das die 280 Mio. AUSD Schulden die die Hedgefonds halten mit 100% bewertet werden und diese vollständig in Aktien umgewandelt werden.
Bisher gibt es rd. 479 Mio. Billabong Aktien, neu hinzukommen würden aber:
- Szenario 1: Tauschverhältnis zum jetzigen Kurs: 0,22 AUSD - 280 Mio. AUSD : 0,22 AUSD = 1,273 Mrd. Aktien
- Szenario 2: Tauschverhältnis zu 0,60 AUD - 280 Mio. AUSD : 0,60 AUSD = 467 Mio. Aktien
- Szenario 3: Tauschverhältnis zu 1,00 AUD - 280 Mio. AUSD : 1,00 AUSD = 280 Mio. Aktien
noch nicht, aber ich überlege es mir. Auf den ersten Blick ist die Aktie günstig und interessant.
Jedoch würde ich vorher gerne verstehen was denn passiert falls es zu einem DES kommt.
leider verstehe ich noch nicht so ganz welche Auswirkungen der DES nun konkret für die Altaktionäre hat.
angenommen die Hedgefonds tauschen nun ihre Schulden zu 0,60 AUSD in Aktien um, steigt dann der Kurs der alten Aktien auch automatisch auf 0,60 AUSD oder wo liegt mein Denkfehler?