Computec Media - KGV04 von 2,0

Nur damit hier Klarheit herrscht!


Fürth (vwd) - Der Großaktionär der Computec Media AG, Christian Geltenpoth, plant den außerbörslichen Verkauf eines größeren Aktienpaketes. Wie das Unternehmen am Freitag ad hoc mitteilte, ist die Transaktion Teil des geplanten Einstiegs neuer Gesellschafter. Geltenpoth ist zugleich Vorstandsvorsitzender des Unternehmens und verfügt nach Darstellung von Computec Media derzeit direkt über 27,7 Prozent des Gesellschaftskapitals.
vwd/12/28.3.2003/rio

 

also um DEINE Argumente mache ich mir echt keinen Kopf .... das Zeitschriftengeschäft liegt am Boden , befindet sich in einer Depression ...... und trotzdem liegt die EBIT Marge  bei 9 % !!!!, und das sind keine Prognosen oder Aussichten ,sondern MOMENTAN erziehlte Grössen ....

Was passiert erst wenn es diesem Markt wieder besser geht... Marktführer sind Sie ja schon .... und diese Depression hat/wird Computec ehr zugespielt/zuspielen .......  

Und Deine Meinung akzeptiere ich natürlich, obwohl ich nicht nachvollziehen kann, wieso Du so skeptisch bist! Das muss aus alten Erfahrungen mit Computec herrühren, aber Erfahrungen beruhen auf Tatsachen, die Vergangenheit sind! Also warum betrachtest Du trotz Deiner Skepsis was das Wachstum anbelangt nicht einfach die Aktienbewertung?

Ich kenne keine weitere Aktie, dessen Unternehmen nicht wächst aber auch nicht schrumpft, das mit einem KGV von 5,5 notiert!

Na ja, ist Deine Entscheidung! Viel Glück auch Dir!



Grüße und ein schönes Wochenende,

katjuscha  

 

Computec: Neubewertung nach UK-Deal?
16:15 17.11.03



Das (Computec)-Leben ist ein Spiel. Herzstück des Unternehmens ist das etablierte Spielemagazin „PC-Games“. Darin und in diversen anderen Computec-Spielemagazinen - die durch Online-Auftritte wie pcgames.de unterstützt werden - suchen die Computec-Redakteure nach immer spannenderen Spielen und bewertet Games für die Leser nach Spannung und Spielspass.

In ein „Spiel“, das hinsichtlich Spannung und Überraschungen sicherlich eine 99%-Bewertung in „PC-Games“ bekommen würde, konnte man sich 1998 beim Börsengang von Computec einkaufen. Die Spieler waren sofort mitten drin, Expansion nach England und sogar Spielemagazine in den USA liessen die Stimmungskurve der Aktie und der „Spieler“ (oder Zocker) sprunghaft ansteigen. Der nächste Level begann 2000. Mehr neue Spielemagazine, der Start in Skandinavien und die Marktführerschaft in UK liessen so richtig Freude aufkommen. Erste Systemfehler  wie der Abschied aus dem verlustreichen US-Engagement wurden anfangs gerne verziehen.

Game Over?

Doch spätestens 2001 wurde klar, dass die „Spieleentwickler“, sprich das Computec-Mangement, zwar für sehr viel anfänglichen Spielspass gesorgt hatte, aber zu schnell zu viel wollten, was auf Kosten der Systemsicherheit ging: Die Neubewertung der Beteiligungen führte zu einem Verlust von mehr als der Hälfte des Grundkapitals: Der komplette Systemabsturz drohte. Nur ein externer Eingriff in Form eines Forderungsverzichtes der Grossaktionäre rettete das Unternehmen vor dem Aus. Fazit für die Aktionäre: Adrenalin ja, aber zu einem hohen Preis.

Restart

Doch nun kündigt sich ein Restart des Spiels - vor allem des Aktienkurses - an. Der letzte Bug in Form der unprofitablen UK-Tochter wurde im November gewinnbringend verkauft. Der Verkaufspreis beträgt nominal rund 7 Mio. Euro, von denen rund 2,5 Mio. Euro über die nächsten 5 Jahre in Form von Lizenzen und redaktionellen Inhalten abgegolten werden sollen. Damit hätte sich Computec seine Bilanz endgültig saniert, einen Verlustbringer abgestossen und gleichzeitig eine Grundlage für weiteres Wachstum geschaffen.

Die Risiken wurden damit minimiert: Eine Eintrittskarte für 3,3 Euro pro Aktie ist angesichts eines KUV von rund 0,5 und KGV im Bereich von 10 sehr günstig. Dieses Mal scheint ungetrübter Spiel-spass zu einem guten Preis/Leistungsverhältnis garan-tiert, wenngleich man auf der Suche nach der hohen Geschwindigkeit und dem grossen Adrenalinkick doch lieber eine Ausgabe von "PC Games" aufschlagen sollte. Dieses Flagship-Magazin musste übrigens im dritten Quartal einen Absatzrückgang von 6,7% auf 222.824 Exemplare hinnehmen. Jedoch wurden die Abonnements um 16,4% auf 48.998 Magazine gesteigert. Tatsächlich gelesen wird jedes Heft derzeit rund 1,27 Mio  mal, im September 2002 waren es erst 1,13 Mio Leser (quelle: awa). Zu den allgemeinen Marktaussichten sagte Unternehmenssprecher Schneider, dass der Markt für Computerspiele-magazine derzeit abgesteckt ist, im Zeitschriftenmarkt generell sei jedoch alles drin.

Script

In den ersten neun Monaten wurden aus dem Deutschland-Geschäft 24,6 Mio. Euro erlöst (die UK-Tochter die nun verkauft wurde, hat 5,3 Mio. Euro erwirtschaftet). Für das Gesamtjahr sind, um die UK-Tochter bereinigte, Umsätze der neuen Computec von deutlich über 30 Mio. Euro zu erwarten. 2004 wird Computec von diesem Niveau aus weiterhin wachsen.

Profitabel bleiben will man dabei „auf jeden Fall“, so Unternehmenssprecher Joachim Schneider gegenüber BLUeBULL today. Einen detaillierten Ausblick für nächstes Jahr gibt Computec Mitte Dezember.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres, welches bis 30.6. geht, wurden 0,2 Euro je Aktie Gewinn erzielt. Dabei ist jedoch zu beachten, dass von 2,4 Mio. Euro EBIT-Gewinn die unprofitable UK-Tochter 1,4 Mio. elemeniert hatte. Könnte Computec Deutschland also 2004 das Gewinnniveau von 2003 halten, wäre nach Adam Riese nächstes Jahr ein Gewinn von rund 3 Mio. Euro möglich, was ein KGV von 5 bis 6 bedeuten würde. Wir wollen Herrn Riese hier nicht 1:1 folgen, zumal auch weitere Neu-investitionen in die Ausschöpfung neuer Lizenzen fällig werden und die Profitabilität zumindest kumuliert im 3. Quartal auf Quartalsbasis rückläufig war. Der jetzige Kurs dürfte jedoch im Normalfall ein 04er KGV von deutlich unter 10 bedeuten.

Stabilisiert

Fliessen wie geplant die rund 4,5 Mio. liquiden Mittel aus dem UK-Verkauf in die Bilanz, ist auch hier die Waage zwischen kurzfristigen Verbindlichkeiten und liquiden Mitteln wieder hergestellt. Was die Bilanz nicht unmittelbar belastet, aber unter ihr schwebt, sind die Folgen des Forderungsverzichtes Ende 2001. Die Hauptaktionäre hatten mit Besserungsschein auf Gesellschafterdarlehen in Höhe von Mio. 9,4 Euro verzichtet; der Besserungsfall tritt erst dann und in dem Umfang ein, wenn das bilanzielle Eigenkapital das Grundkapital nebst der gesetzlichen Rücklage übersteigt.

Please insert Coin?

Computec steht auf der sichereren Seite, solange das Unternehmen profitabel bleibt. Wenngleich der Markt für Spielemagazine zuletzt überpenetriert wurde, spricht mittel- langfristig nichts gegen einen wachsenden Markt. Das Unternehmen ist derzeit lediglich mit 16 Mio. Euro bewertet, bereits in den ersten neun Monaten wurden incl. UK 30 Mio. Euro erlöst und ein Jahresüberschuss von einer Mio. Euro eingefahren. Das sind Zahlen, die für sich sprechen, zumal das Unternehmen nicht nur bilanziell und operativ, sondern auch charttechnisch die Konsolidierungsphase hinter sich zu lassen scheint. Kursrisiko ist ein etwaiges Platzen des UK-Verkaufes: Der Verkauf erfolgt aufschiebend bedingt nach erfolgter Jahresabschlussprüfung der Computec Media UK.

 

Dies ist DAS Risiko für die Aktie ...

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Kursrisiko ist ein etwaiges Platzen des UK-Verkaufes: Der Verkauf erfolgt aufschiebend bedingt nach erfolgter Jahresabschlussprüfung der Computec Media UK.""""""





 

und wie wahrscheinlich ist ein platztender Deal? bzw. wann kommt die jahresabschlußprüfung? Kennst du da einen Termin?  

Sag bloß, Du hast verkauft?

Ich hab dieses Argument schon einmal gehört, und daraufhin mit dem Vorstand telefoniert! Sowohl ich, als auch dem User fundamentalfan (WO) wurde mitgeteilt, das die 4,5 Mio. im 1.Quartal gebucht werden! Ich sehe jedenfalls keinen Grund, wieso sich nach der Jahresabschlussprüfung bei Computec Media UK an dem Kaufpreis etwas ändern sollte! 4,5 Mio plus eine weitere längerfristige Zusammenarbeit halte ich für diese Firma für realistisch, wenn die Briten die Intergration in ihrem Heimatland besser hinkriegen! Und immerhin hat man 35% weniger bezahlt, als das Unternehmen Umsatz macht! Das kommt nicht häufig bei Übernahmen vor!

Aber okay, wer dieses kleine Risiko nicht eingehen will, sollte draußen bleiben!  

Denke mal bis Ende des Jahres sollte der Deal gelaufen sein ..... wie gesagt, diese Unsicherheit limitiert die Aktie (momentan) noch nach oben .....sollte es zu keinem VK kommen , sehe ich die Aktie wieder im Bereich von 2,50 //2,80 ...... wenn der VK über die Bühne ist ,,, 4,50 --5 Euro ...

Sollt man im Hinterlappen behalten ...bei allem Optimismus für diese Aktie ..

 

nein ... warum sollte ich verkaufen ..glaube doch selber an einen Verkauf .... nur ist DER noch nicht wasserdicht .... und das soll und muss jeder wissen der hier einsteigen bzw mitspielen will ...

Mehr wollte ich eigentlich nicht sagen ...


Für mich eine ganz dicke Chance ... mit einem (noch) kleinen Fragezeichen ...


Gruss C...  

deine betrachtung/einschätzung ist für mich immer wertvoll. ich werde also computec mal etwas genauer beobachten und evtl. ein sl setzen. mach ich zwar nur ungern aber warum sollte man nicht bei 3,2x oder 3.1x raus gehen und bei 2,5...2,8 wieder rein gehen falls es dazu käme.

felline  

Und dann bei Computec wohl eher bei etwa 3,05! Ich würde nämlich im Bereich 3,1-3,2 wieder nachkaufen!  

ohne VK der Tochter ,,,wird die Aktie für mich unínteressant ...

Sollte wir wirklich , ohne News , Kurse von 3,10 - 3,20 sehen sind das KLARSTE Kaufkurse .....nur halt sich dann die Umsätze anschauen .... sollte der VK doch scheitern ..., dann werden wir das VORHER sehen ....


Gruss L  

in der letzten zeit wurde ich von so manchem papier nervlich ganz schön aus die probe gestellt. das hat man nun davon. Panik, es könnte was ähnliches passieren wie beispielsweise mit der 780100 . aber gut, man kann die bestimmt nicht mit computec vergleichen.  

Hallo Felline. :-)

Ich treff hier im Board auch auf ne Menge
Leude die ne Menge mehr Ahnung haben,than me.
Kann man prima lernen.

Bei WCM war und bin ich och wider mit dabei.
Ich kann halt nicht anders.

Computec hab ich mia mal gemerkt.

Viel Erfolg allen investierten. :-)  

Was hier seit 6 Handelstagen bei 3,38 abgeht, ist wirklich interessant! Da steht eine Eisbergorder schon die ganze Zeit, und man könnte eigentlich denken, das die Anleger jetzt reißaus nehmen, aber Nein ...

Da werden oft größere Pakete aus dem Ask gekauft, so wie heute um 14:24Uhr! 19.500 Stück zu 3,38!


Na ja, einfach abwarten! Bin mal gespannt, wer hier noch billig einsteigen darf!  

konnt mich nicht zurückhalten ..

gruß, s.broker

 

sieht nid schlecht aus heute :):)  

2 611 3,15
6 550 3,20
300 3,22
924 3,25
300 3,28
2 000 3,32
10 330 3,35
1 000 3,36
1 000 3,37
500 3,45

3,50 3 451
3,56 2 000
3,57 2 000
3,59 2 000
3,60 1 000
3,70 3 000
3,79 950
4,00 100
4,10 1 330
6,45 300

25 515 Ratio: 1,582 16 131

 

Wird ja langsam teuer! :o)  

so viel ????, na dad ist abber zu düer ....  

Ohne Sonderfaktor sind es völlig überteuerte 6,0! :o)


Und da ja wirklich schon jeder Börsenbrief die Aktie gepusht hat, und jeder Kleinanleger bei WO und Ariva bereits darüber diskutiert, ist wohl der Ofen bei dieser hohen Bewertung völlig aus!  

.  

Trotz der Terroranschläge gehts weiter bergauf! Kursziel 14,56 Euro!

2 611   3,15      
6 550   3,20      
300   3,22      
924   3,25      
300   3,28      
10 330   3,35      
4   3,36      
10 000   3,46      
3 000   3,47      
1 049   3,50  
 
    3,70   3 000
    3,72   2 000
    3,78   1 000
    3,79   950
    3,80   3 396
    4,00   100
    4,10   1 330
    6,45   300
    6,49   2 500
    14,56   170

35 068 Ratio: 2,378 14 746


 

bin mal mit einer Position zu 3,60 dabei.

Have fun with Computec Media ;-)
Gruss
FunMan