Wapme.. Chartt. ein Kauf, fund. ein flop..

wie denkt ihr über das heisse eisen Wapme Systems?
ist die wiese abgeweidet oder wächst hier nochmals frisches grünes gras?

cu
wachmann  

Der Wert ist in den letzten Wochen 20% runtergekommen. In den kommenden Tagen geht es wieder hoch.  

nachdem der Wert gestern bis nahe an die 2 Euro Marke gegangen ist, wurde wieder stark gekauft. Das Volumen ging sehr schön hoch und hat Wapme auf 2,20 im Parketthandel gehoben. Die bei etwa 2 Euro verlaufende 200-Tage-Linie hat gehalten, man ist nach oben abgeprallt und das sollte neuen Auftrieb geben.  

Sind die Angaben der Firmenleitung wahr? Sind die angegebenen Geschäftsbeziehungen relevant? Oder ist Vieles nur gute Absicht? - Wunschdenken?
Als NM-Geschädigter bleibe ich kritisch (!).
Denn, wäre es so schön, wie gesagt, müßte der Kurs explodieren; - tut er aber nicht!
Warum wird immer noch sooo billig verkauft? Denn ohne Billigverkäufer - höhere Kurse!
Na gut, ich will momentan auch für 2,1 rein und such einen "Dummen" (?). - Kritiker.  

da werden immer noch fleißig gewinne mitgenommen - und eine menge daytrader sind da auch am werke - sonst wären die hohen umsätze der letzten wochen gar nicht möglich gewesen.

denke es ist momentan doch etwas riskant hier noch mit aufzuspringen - mal abwarten ob die 2 euro halten - dürfte vielleicht doch so eine psychologische marke sein.

momentan wollen mehr das papier loshaben als es haben - sieht ein wenig wie ein schwarzes-peter-spiel aus...

cu
wachmann  

 

Ich kann mir schon vorstellen, dass die 2 Euro Marke noch einmal getestet wird. Im Intraday waren wir vorgestern schon mal nahe dran und hat gehalten. Auf Basis  Schlußkurs könnten die 2 Euro noch getestet werden. Wenn nicht, bin ich auch nicht böse drum.

Den Angaben der Geschäftsführung muß man glauben können. Da man andere Angaben ohnehin nicht hat, hat man auch keine Alternative. Die Skandale der NM-Zeit sind allerdnigs auch vorbei und hat auch heilende Wirkung gehabt. Da diverse Vorstände mittlerweile im Knast sitzen und persönlich haftbar sind, gab es auch seit längerem keine derartigen Skandale mehr. Insofern habe ich auch keinen Grund zum Zweifeln zumal die positiven Zahlen die Entwicklung bestätigen. Daher glaube auch ich an steigende Kurse und bleibe engagiert.  

Aber nicht immer erfolgreich. Hab den Dummen für 2,1 nicht gefunden, doch für 2,13 wäre der Nachkauf auch rentabel gewesen - gewesen!!
Na,  Wachmann & Hille, seid ihr nun dabei?
Doch zu 37: der neue Markt ist noch immer gegenwärtig - er versteckt sich besser!
Und anstatt der Firmen puschen jetzt die Journi's. 19x "kaufen!!" : 1x verkaufen - obwohl der Markt nur rauf und runter pendelt. Ich bleibe - Kritiker.  

hätte nicht gedacht, dass die 2,10 nun heute nicht mehr fallen - hab meinen SL auf 2,11 nachgezogen, da es für 2,10 ja scheinbar durchaus kaufinteresse gibt ;-)
die einschätzung des vorstandes sehe ich vielleicht ähnlich wie hille34 - möglicherweise etwas zu optimistisch...

cu
wachmann  

 

Schmeiß dein SL raus, denn , wenn ich für 2,11 Kauf eingebe, bist du sie los!
Bleib' wachsam, dann brauchst du kein SL, sonst verkauft dir der Automat deine Stücke zu Kursen, wo du weinst! Ich ordere schon seit 2 Jahren grundsätzlich ohne SL, weil ich damit NUR schlechte Erfahrung gemacht habe.
Überleg' doch mal, wenn du eine Aktie für gut hältst, dann willst du sie doch besitzen und nicht verkaufen. Und, wenn du Bammel kriegst, dann verkaufe sie sofort ohne SL, da kannst du wenigstens dein Limit legen. Meine Meinung - Kritiker.  

danke für den gut gemeinten rat - mein vorangegangenes posting an dich war auch nicht ganz ernst gemeint und mit einem augenzwinkern ;-)geschrieben, da du ja den erhofften nachkaufkurs von 2,10 nicht erreichen konntest…

cu
wachmann  
 

TecAllShare: WAPME - Nach 200er GDL Bounce stark
(©GodmodeTrader - http://www.godmode-trader.de/)

Wapme Systems

WKN: 549550 ISIN: DE0005495501

Intraday-Kursstand: 2,42 Euro

Aktueller Tageschart (log) seit dem 08.07.2004 (1 Kerze = 1 Tag):

Kurz-Kommentierung: Nach einem Pullback auf die exp. GSL 200 im Tageschart bei 2,04 Euro, bildet sich vor allem heute ein kräftiger Bounce zur Oberseite aus.
Da der Kurs bereits vor knapp 2 Wochen über den Wochenchart Buy Trigger 2,11 Euro ausgebrochen war, eröffnet sich umfassendes mittelfristiges Aufwärtspotenzial bis 2,90 und 4,50-4,65 Euro. Das Kurslevel um ca. 2,00 Euro dient als multiple Unterstützung.  

Bin mal gespannt, wie das auf der Cebit vorgestellte Lovers-TV ankommt. In anderen Ländern soll es ja äußerst erfolgreich laufen. Aber es ist ja nichts Neues, Sex Sells.
Damit stößt Wapme in neue Märkte vor und das sollte dem Kurs weitere Fantasien verleihen.
Einer amerikanischen Studie zufolge erwartet man speziell in diesem Bereich in den kommenden Jahren eine Verachtfachung der Umsätze (stand in einer der News bei Ariva).

Ich bleibe dabei und freue mich über steigende Kurse.  

LAWA wurde 1991 gegründet und bietet über eigene Vertriebskanäle in der Schweiz, Österreich, Deutschland und Polen interaktive Mobilfunkleistungen für Erwachsene an. Mit einem monatlichen Volumen von 350.000 SMS und 180.000 MMS bei einem durchschnittlichen Endkundenpreisen von 2 Euro gehört LAWA zu den ertragsstärksten Unternehmen ihrer Art in Europa. Die Gesellschaft verfügt über eine eigene Contentproduktion. Durch das Zusammengehen beider Gesellschaften wird es der bis dato B-to-B orientierten wapme group nun möglich, eigene Inhalte und Services im B-to-C Bereich anzubieten

350.000 SMS jetzt 450.000 SMS / Monat

180.000 MMS Jetzt 300.000 MMS / Monat

Keine schlechte Steigerung in den 3 Monaten.

 

vor der tür
und der chart sieht nicht schlecht aus
gruss desisches  

Hat uns Wapme getäuscht??
Zuerst Umsatz verdoppelt, dann halbiert?
Wegen Steuer auf dickes Geschäft verzichtet! Wer macht denn sowas?
Soll der Auftritt auf der Cebit "Großes" vortäuschen, was nicht vorhanden ist?
Mein Kompaß signalisierte mir: Sofort raus! Nebel ist gefährlich! - Kritiker.  

Bin grad noch komplett raus mit 4000 Stk.
Sogar ein leichtes Plus habe ich noch behalten.
Trotzdem könnte Wapme noch eine Zukunft haben. Aber erst einmal geht es wohl so schnell nicht mehr rauf.  

das das Jahr 2004 schlecht war war ja bekannt aber jetzt ist nun mal 2005 und da will man 4 Millionen € nach Steuern verdienen .

Das ist jetzt eine gute kaufchance .  

Ja, man will 4 Millionen verdienen. Das reicht im Moment aber nicht!  

r

Der Verlust war erwartet .

Diese Jahr wird besser .  

Man will . . . man will . . . man will . . . Kritiker.  

Wapme schläft fast ein, keiner will sie ??? Wandelanleihe??? Ursache!!!Wer hat die Infos! abwarten?! oder verkaufen!?  

Analysehaus GBC empfiehlt Wapme AG zum Kauf

Die Analysten von German Business Concepts (GBC) in Augsburg empfehlen die Wapme Systems AG (WKN: 549550) zum Kauf. Das Unternehmen sei nach der Neuausrichtung des operativen Geschäftes auf den Bereich „Mobile Entertainment“ (mit der besonderen Konzentration auf „Adult Entertainment“) in einem Marktumfeld tätig, von dem in den kommenden Jahren ein sehr starkes Wachstum erwartet werden könne.

Mit der Positionierung in dem Bereich, vor allem durch den Erwerb der Lawa Group, habe die Wapme gute Chancen, von diesem Wachstum zu partizipieren. Aus diesem positiven Wachstumsszenario ergebe sich eine sehr günstige Bewertung für die Aktie. Als Kursziel für 2005 sehen die Experten von German Business Concepts einen Wert von 3,42 Euro (aktueller Kurs am 11. Mai: 1,94 Euro). Damit eröffne sich bei Eintritt des Szenarios ein Kurspotenzial für die Aktie von über 60%.

Unternehmensporträt:

Die seit dem Jahr 2000 an der Frankfurter Börse gelistete Wapme Systems AG ist einer der führenden Anbieter von Inhalten und technischer Infrastruktur für „Mobile Entertainment“ in Europa. „Mobile Entertainment“ umfasst im Wesentlichen das Anbieten von Erotik, Dating, Spielen, Gambling und Musik via Internet, SMS, GPRS/UMTS und ähnlichen Technologien. Mit der im Jahr 2004 akquirierten Schweizer Lawa Group ist das Hauptaugenmerk der Wapme vorerst auf das Anbieten von erotischen Inhalten gelegt. Dieses so genannte „Adult Entertainment“ ist nur ein Standbein der Gesellschaft. Über die Tochtergesellschaft more phones GmbH ist die Wapme zudem im Großhandel mit Handys und anderen mobilen Endgeräten vertreten. Das Unternehmen ist mit der Neuausrichtung des Geschäftes und nach mehreren Kapitalerhöhungen sowie der Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung nun wieder auf dem Weg in die „schwarzen Zahlen“.

Neuausrichtung des Geschäfts:

Die Wapme AG war bis Mitte 2004 ein Service-Provider für so genannte Mehrwertdienste (Value Added Services). Value Added Services sind kostenpflichtige Dienste der Mobilfunkanbieter wie z.B. Handylogos und Klingeltöne oder auch Messaging (SMS-Chats). Wapme stellte somit als Schnittstelle zwischen den Anbietern und Kunden die Technologie und die Software, die aus eigenem Hause stammt, zur Verfügung. Doch das Geschäft war mit zu geringen Rohmargen nicht länger tragbar, so dass im Geschäftsjahr 2004 eine tief greifende Restrukturierung des Geschäfts durchgeführt worden ist. So wurden Teilbereiche geschlossen und der Tätigkeitsbereich auf Mobile Entertainment neu ausgerichtet.

Der Schwerpunkt liegt nun auf dem Anbieten von erotischen Inhalten, Dating-Diensten, Spielen, Musik-Downloads und Gambling (Wetten). Das aussichtsreichste und margenstärkste Betätigungsfeld in einem ersten Schritt ist der Bereich „Adult Entertainment“, das Anbieten von erotischen Inhalten. Um die Kompetenzen in diesen Bereichen zu stärken, akquirierte Wapme Ende des Geschäftsjahres 2004 die Schweizer Lawa Group, die vor allem umfangreiches Know-how und Vertriebskanäle mit eingebracht hat. Mit der Einbringung der Lawa Group hat sich der Einflussbereich der Wapme neben Deutschland nun auch auf die Schweiz und Österreich ausgedehnt.

Der Markt:

Der westeuropäische Mobilfunkmarkt ist in den vergangenen Jahren zu einem gut ausgereiften Markt herangewachsen. Mobilfunknetze sind fast in allen Regionen Europas vorhanden, und die Verbreitung von Mobiltelefonen ist nahezu flächendeckend. Auch die technische Ausstattung von Mobiltelefonen ist auf einem Niveau angelangt, das es möglich macht, große Datenmengen zu versenden und zu empfangen. Dabei gehen die Funktionen von Mobiltelefonen und anderen mobilen Geräten wie PDAs mittlerweile weit über die ursprünglichen Anwendungen wie „Telefonieren“ und „SMS-Versenden“ hinaus. Das rasant wachsende Datenaufkommen entspringt viel mehr aus neuen Anwendungen des „Mobile Entertainment“ wie dem Herunterladen von Logos, Klingeltönen, Musik und Spielen.

Die Nutzer solcher Dienste kommen dabei hauptsächlich aus dem privaten Bereich. Während die Datenumsätze für Sprachtelefonie in den kommenden vier Jahren voraussichtlich stagnieren werden, da der westeuropäische Markt hierfür fast vollständig gesättigt ist, werden die Datenumsätze für neuartige Dienste von 16,4% Anteil am Gesamtaufkommen in 2004 auf erwartete 22,9% in 2008 steigen. Der westeuropäische Gesamtmarkt für Mobile Entertainment hatte 2004 ein Volumen von 4,3 Mrd. US-Dollar. Schon in 2008 soll das Volumen dann 18,4 Mrd. Dollar betragen, was einem jährlichen Wachstum von über 40% entspräche. Noch größer sind die Erwartungen für den Bereich der so genannten Rich Media, also den Datenübertragungen von Bild und Ton. Das Marktvolumen von aktuell 151 Mio. US-Dollar soll bis 2008 auf 657 Mio. US-Dollar ansteigen. Das entspricht einer erwarteten jährlichen Wachstumsrate von 44%.

Fundamentalanalyse:

Die Wapme Systems AG erzielte im abgelaufenen Geschäftsjahr Umsätze in Höhe von 66,3 Mio. Euro. Dabei entfielen 50,7 Mio. Euro auf die Tochtergesellschaft more phones GmbH. Der Umsatzrückgang von fast 50% gegenüber dem Vorjahr resultierte hauptsächlich aus der eingeschränkten Handlungsfähigkeit der more phones GmbH, die durch die angespannte Liquiditätssituation bedingt war. Auch die Gesamtleistung des Bereichs VAS (Value Added Services), ist deutlich um 8,1 Mio. Euro auf 15,7 Mio. Euro zurückgegangen. Die Gründe hierfür sind in der damals falschen Fokussierung zu finden. Und auch die Ergebniskennzahlen machten das schwache Geschäft deutlich. Mit einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von –4,7 Mio. Euro und einem Jahresergebnis von –7,2 Mio. Euro fielen die Ergebnisse bei Weitem nicht zufriedenstellend aus.

Auf Grund der angespannten Situation reagierte das Management folglich und richtete das Geschäft neu aus. Mit drei Kapitalerhöhungen und der Ausgabe zweier Wandelschuldverschreibung wurde der Neustart der Gesellschaft auf ein solideres finanzielles Fundament gestellt. Mit einer weiteren Wandelanleihe im Volumen von bis zu 5,2 Mio. Euro (Bezugsfrist: 26.04.05 bis 09.05.05) sollten die Finanzierungsschritte komplettiert werden. Mit der mittels einer Sachkapitalerhöhung übernommenen Lawa Group ist die Gesellschaft aus Sicht des Analysehauses GBC jetzt gut positioniert. Die Lawa erzielte im Geschäftsjahr 2004 6,5 Mio. Euro (10 Mio. Franken) Umsatzerlöse. Dabei ist die Lawa mit einem Marktanteil von 50% in der Schweiz vertreten. In Deutschland sollte der Durchbruch nach Meinung von GBC auch schnell vollziehbar sein. Es gebe bundesweit nur wenige Konkurrenten am Markt, die zumeist kleine Player, meist ohne großen Markteinfluss, seien. Ende 2005 soll die Lawa einen Markanteil in Deutschland von 25% vorweisen.

Momentan ist die Lawa Group jedoch hauptsächlich in der Schweiz präsent. Durch die große Verbreitung von Mobiltelefonen in Deutschland sowie der Nutzung von mobilen Diensten bestehe hier noch ein "enormes" Potenzial. Besonders der deutsche Markt soll deswegen schon im laufenden Geschäftsjahr 2005 verstärkt fokussiert werden.

SWOT-Analyse:

Stärken:

· Positionierung in einem starken Wachstumsmarkt
· gute Technologie und Infrastruktur
· mit der Lawa Group starke Vertriebskanäle generiert

Schwächen:

· Finanzierungsbedarf durch Kapitalerhöhungen/Wandelanleihe zur Verbesserung der Liquiditätssituation
· Verwässerung von Aktionären durch zahlreiche Wandelanleihen
· Bekanntheitsgrad der Dienstleistungen noch gering

Chancen: ·

· Markt für „Mobile Entertainment“ ist noch sehr jung
· Rasante Wachstumsraten und hohe Margen im Markt erwartet Risiken:
· Mangelnder Erfolg neuer Angebote könnte die Liquiditätssituation wieder kritisch werden lassen
· der Erfolg von Kooperationen ist wichtig für die zukünftige Entwicklung
· Hohe Wachstumsraten für Unternehmenserfolg notwendig

Bewertung und DCF-Modell:

Mit der Neupositionierung in dem Bereich „Adult Entertainment“ hat sich die Wapme einiges an Potenzial eröffnet. Der Markt befindet sich in einem starken Wachstum, und die Konkurrenz ist überschaubar. Damit sollte es der Wapme nach Einschätzung der Experten von GBC möglich sein, wieder in die „schwarzen Zahlen“ zu gelangen und gute Ergebnismargenzu erzielen. Nach GBC-Schätzungen sollte die Gesellschaft im Geschäftsjahr 2005 ihre Umsatzerlöse wieder deutlich steigern können. Mit wieder anziehenden Umsätzen bei der more phones GmbH und dem Beitrag der Lawa Group sollten Umsätze in Höhe von 120 Mio. Euro möglich sein. Durch eine verbesserte Margenstruktur und eine angepasste Kostenstruktur sollte bei diesen Umsätzen ein EBIT von 3,8 Mio. Euro zu erzielen sein.

Auch der Jahresüberschuss wäre bei diesem Szenario wieder deutlich positiv. Nach GBC-Schätzungen wird der Jahresüberschuss in 2005 bei 2,8 Mio. Euro liegen, da aufgrund hoher nutzbarer Verlustvorträge kaum Steuern zu bezahlen seien. Bei diesem Ergebnis ergebe sich eine sehr interessante Bewertung für die Wapme Systems AG für 2005 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von lediglich 8. Angesichts der Tatsache, dass der Markt, in dem Wapme tätig ist, gemäß Marktschätzungen, um durchschnittlich um 40% pro Jahr wachsen soll, ist dieses KGV als besonders attraktiv einzustufen, sofern die Erwartungen erfüllt
werden.

Die Aktie der Wapme Systems AG ist laut GBC attraktiv bewertet. Der Kurs der Aktie hatte im vergangenen Jahr stark nachgegeben und damit den damaligen Verlauf der operativen Entwicklung wiedergegeben. Zwar ist das Eigenkapital bereits mit einem Kurs-Buchwertverhältnis von 2,7 an der Börse bewertet, doch wird
dies durch eine erwartete Eigenkapitalverzinsung von 28,3% im Geschäftsjahr 2005 und fast 29,7% für das Geschäftsjahr 2006 gerechtfertigt. Überdies liegt die Eigenkapitalquote, bedingt durch diverse Kapitalerhöhungen, mittlerweile wieder bei soliden 40% und somit im Branchendurchschnitt. Die Bilanz weist zudem keine überdurchschnittlichen Risiken auf. Die ausgewiesenen Aktiva, vor allem die Firmenwerte sind laut GBC fair bewertet und lassen kein überdurchschnittliches Risiko bezüglich Wertberichtigungen erkennen. Auch die Verbindlichkeiten lägen im üblichen Rahmen und ließen keine überdurchschnittliche
Belastung des Unternehmens erwarten. Der Hauptteil der Finanzverbindlichkeiten entfällt auf die Verbindlichkeit für die ausgegebene Wandelanleihe.

Auch die Multiplikatorkennzahlen auf Entity-Value-Basis weisen auf eine attraktive Bewertung hin. So liegt das Verhältnis Entity-Value(EV)/EBITDA bei erwarteten 5,44 für das Geschäftsjahr 2005 und bei geschätzten 4,02 für das Geschäftsjahr 2006. Auch das Verhältnis EV/Umsatz von 0,19 auf Basis der Schätzung für 2005 ist als moderat zu werten. Auch die Bewertung mittels Discounted-Cash-Flow-Modell unterstreicht die Erkenntnisse und indiziert eine Unterbewertung. Im 3-stufigen DCF-Modell werden über 7 Jahre explizite Annahmen zur Geschäftsentwicklung vorgenommen. In der ersten Stufe werden über zwei Jahresperioden detaillierte Schätzungen für die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz ermittelt. In der zweiten Stufe, werden über die weiteren 5 Jahre mittels Plausibilitätsannahmen weitere Projektionen vorgenommen. Schließlich wird eine stetig weitergeführte Entwicklung in der dritten Phase unterstellt, das zum Barwert des so genannten Continuing Value oder Endwertes führt.

So erwartet GBC für das Geschäftsjahr 2005 einen Umsatz in Höhe von 120 Mio. Euro und eine EBITDA-Marge von 3,5. Für das folgende Geschäftsjahr 2006 gehen die Analysten von einer Steigerung des Umsatzes um weitere 16,7% auf 140 Mio. Euro und einer EBITDA-Marge von 3,8% aus. Für alle folgenden Jahre wird im Bewertungsszenario ein Umsatzwachstum von 8% und gleichbleibende EBITDA-Margen von 4,3% angenommen. Ebenso antizipiert GBC für den Zeitraum der ewigen Rente ein Umsatzwachstum
von 2,0%, bei einer EBITDA-Marge auf dem gleich bleibenden Niveau. Vor dem Hintergrund einer erwarteten positiven Geschäftsentwicklung in den kommenden Jahren, hält GBC dieses Szenario für realistisch.

Zudem wurden aus konservativen Gründen weitere vorhandene nutzbare Verlustvorträge nicht berücksichtigt, woraus sich noch eine weitere potenzielle Steuerersparnisse bei positiver Geschäftsentwicklung in Höhe von geschätzten ca. 11 Mio. Euro ergeben könnten. Zudem blieb eine noch strittige Umsatzsteuerforderung gegenüber den Finanzbehörden in Höhe von 5,3 Mio. Euro in der Bewertung unberücksichtigt, die zu einem positiven Cashflow für Wapme führen könnte und damit den Unternehmenswert erhöhen würde.

Auf Basis dieser Modellannahmen werden die frei verfügbaren Cash-Flows ermittelt und nachfolgend mit dem gewichteten Kapitalkostensatz (WACC) diskontiert. Der von GBC zur Diskontierung herangezogene gewichtete Kapitalkostensatz beträgt 12,8 %. Demzufolge ergibt sich laut GBC ein erwarteter fairer Wert des Eigenkapitals zum Stichtag des Geschäftsjahresendes 2005 von 36,7 Mio. Euro. Bei einer Aktienanzahl
von 10,683 Mio. ergebe sich somit ein Kursziel von 3,42 Euro pro Aktie.

Quelle: GBC

Die komplette GBC-Analyse können Sie sich hier als pdf-Dokument herunterladen.
Autor: Redaktion w:o, 17:01 11.05.05

 

nicht zu erwarten. Der Wert kommt wohl eher noch weiter zurück.


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