McDonalds: Hohes Kurspotential

Das beste war die Soße. Das Fleisch, fad und geschmacklos. Das war mein letzter Mc Rib. Mal suchen wo es besser schmeckt.  

Solche Kunden sitzen doch nur rum. Umsätze macht man anders. Aber es gibt keine Alternative  

Starbucks macht genau damit sehr viel Geld. Diese Kunden kaufen die zwar tatsächlich umsatzschwächeren, aber dafür margenstarken Produkte. Und genau dieser Markt ist noch nicht gesättigt, nicht einmal in den USA und Deutschland und schon gar nicht in Asien. Der Fastfoodbereich bleibt ja als Cashcow und moderater Wachstumsbringer noch erhalten. Die Mischung ist das interessante an McD, McD ist mittlerweile ein Zwischending aus BK/YUM auf der einen Seite und Starbucks auf der anderen. Wir haben den stark defensiven Fastfoodbereich, der jeder Krise trotzt und parallel den wachstumsstarken Cafebereich. Die optimale Synergie.
Wäre schön, wenn McD nocheinmal ein paar Dollar fällt, ich suche eine gute Nachkaufgelegenheit.

 

Um das mal mit Zahlen zu untermauern: Starbucks hat eben mit genau diesen Kunden einen Return on Investment von sage und schreibe 26,13%. Genau solche Zahlen führen zu Wachstum und damit zu konstanten Dividendenerhöhungen. McD kann das mit McCafe auch, ist aber durch die Bewertung und sein Fastfoodgeschäft sicherer.

 

Hier mal eine kleine grobe persönliche Analyse, mit was für Wachstumsraten durchschnittlich gerechnet werden kann:

Entscheident für die Entwicklung der Dividende und des Aktienpreises ist die Entwicklung der EPS Kennzahl, also des Gewinnes pro Aktie. Bei einer EPS Erhöhung von z.b. 8%, kann die Dividende bei gleicher Ausschüttungsquote um 8% erhöht werden.

Betrachtet wird also der Fall, dass die Ausschüttungsquote sich nicht erhöht. Eine Erhöhung wäre zwar auf den ersten Blick attraktiv, führt aber zu niedrigerem Wachstum. Der Return on Investment beträgt bei McD 18%, das heißt McD kann Geld für gewöhnlich besser anlegen als wir Aktionäre. Eine deutliche Erhöhung wäre also nicht in unserem Interesse.

Wie kann man also die EPS-Zahl erhöhen und damit langfristiges Dividendenwachstum ermöglichen? Dazu gibt es grundsätzlich 4 Wege:

1. Umsatz pro Filiale erhöhen (comperable Sales)

2. Neue Restaurants/Mc Cafes eröffnen

3. Aktienrückkauf

4. Die Kostenstruktur verbessern

 

1. 2012 hatten wir eine Erhöhung der comperable Sales von 3,1%, 2011 waren es 5,6%, 2010 waren es 5% und 2009 waren es 3,8%. Das sind 4,4 im Durchschnitt (geometrisch). Da 2011 ungewöhnlich stark war und die Eurokrise noch sehr lange Spuren hinterlassen kann, setze ich vorsichtshalber nur 3,5% an. Dieses Jahr haben wir noch die Geflügelpest als belastenden Faktor in Asien, die 3,5% sind also ein vorsichtiger Schätzwert für den Durchschnitt für die Zeit bis 2020. 3,5% sollte hier auch machbar sein, alleine die Inflation bringt ca. die Hälfte. Die andere Hälfte kommt zum großen Teil von Wohlstandswachstum in Asien und damit Kundenzahlwachstum. Dazu durch das Anlocken von neuen Kunden durch ein erweitertes Produktprogramm. Hier haben wir einerseits die Dollarmenüs in den USA (Sparmenüs) und andererseits die Cafe/Cake-produkte. Auch wächst die Bevölkerung in Asien und den USA und bringt damit mehr potentielle Kunden.

Das Schöne an diesem Wachstum ist, dass es quasi keine Investitionen benötigt, die über die Abschreibungen hinausgehen. (langfristig und durchschnittlich, die die Moderniesierung meist schubweise geschieht)

2. Hier hat McD einen Erwartungswert angegeben. Dieser beträgt 2,5%. Wir können das mal kurz überprüfen, ob die Zahl Sinn macht: 2012 hatten wir 34,480 Restaurants weltweit, 2010 waren es 32,737. Also netto 871,5 Neueröffnungen p.a.. McD möchte diese zahl 2013 deutlich übertreffen (Ziel 1100 Neueröffnungen netto). Und selbst 871/33609=2,59% (die 33,609 ist die durschschnittliche Zahl an McD Filialen zwischen 2010 und 2012). Die 2,5%, die von McD angegeben wurden, scheinen also realtistisch.
Für Neueröffnungen sind natürlich Investitionen nötig, allerdings schultern auch die Franchisenehmer hierbei eine hohe Last. Darum bleibt noch viel Raum für Punkt Nummer 3.

3. In den letzten 3 Jahren wurden durchschnittlich 2,9 mrd. $ für Aktienrückkauf eingesetzt. 2007 gab es 1,165 mrd. Aktien im Umlauf, heute sind es 1 mrd. Das heißt: seit 2007 wurden jährlich durchschnittlich 2,5% der Aktien zurück gekauft. Das EPS wird also jährlich durch Punkt 3=Aktienrückkauf um 2,56% erhöht (der Gewinn verteilt sich auf weniger Aktien).

4. Hier kann man kaum abschätzen, wie sich die Situation verändern wird. Mindestlohneinführungen können sich hier sogar negativ auswirken, dafür haben wir Kostendegressionen durch mehr Filialen pro Jahr, hauptsächlich im Bereich Marketing. Werbung aller Art wird kosteneffizienter je mehr Filialen es gibt. Dazu gibt es positive Effekte bei den Lieferketten, wenn McD seine Bestellungen erhöht. Unter dem Strich sollte auch Punkt 4 positive auswirkungen haben, diese sind aber kaum zu quantifizieren, also lasse ich sie aus der Rechnung heraus.

Fazit:

Wir haben also 3,5% aus Punkt 1, 2,5% aus Punkt 2 und 2,56% aus Punkt 3. Das macht: 1*1,0256*(1+0,025+0,03,5)= 1,087. Das EPS sollte also jährlich um 8,7% steigen im durchschnitt.

Durch die Inflation, das Bevölkerungswachstum, das Potential noch min. 20.000 Filialien weltweit zu eröffnen und das unbegrenzte Aktienrückkaufprogramm ist dieser Wert auch über 2020 hinaus sehr lange haltbar. Selbst wenn die Filialanzahl sich in möglicherweise ca. 15 Jahren nur noch langsamer steigern lässt, wird auf der anderen Seite mit den freien Mitteln das Aktienrückkaufprogramm gesteigert. Selbst dann sind also noch mindestens 6% pro Jahr zu erreichen, und das halte ich für sehr konservativ geschätzt, denn Asien ist auch was das pro Kopf Einkommen angeht noch längst nicht ausgewachsen.

8,7% EPS Wachstum bedeuten mitte 2020 ein EPS, welches ca. 80% über dem jetzigen liegt. Bei gleicher P/E Bewertung macht das ein Kurs von 180 Dollar. Dazu haben wir eine Dividende, die derzeit bei 3,1% liegt. Der durchschnittliche Gesamtertrag pro Jahr sollte also ca. bei 11,8% liegen (vor Steuer).

 

Für Kritik (hat jmd einen Fehler entdeckt?) und Anregungen bin ich natürlich immer offen :)
MfG

 

Das ist wohl etwas mehr als im letzten Jahr, aber nicht viel

Immerhin hat MCD Gewinn gemacht. :-)

 

in europa mcd schlechte zahlen, keine neuen umsatzstrategien außer aufmachen neuer märkte, welche den umsatz nicht mal gesteigert habe, d.h. mehr geschäfte, gleicher umsatz..
das ist mies..

in amerika gibts noch einige andere burger buden, mcd ist ein klarer verkauf, die heutigen zahlen haben dies bestätigt, zum 3. mal in folge sank der quartalsumsatz!!! raus raus raus  

Aber der Umsatz ist nicht gefallen, er ist bloß unterhalb der Erwartungen gestiegen. Net Profit, Umsatz, EPS sind allesamt gestiegen, aber der Markt hat mehr erwartet. 4,5% EPS Wachstum hatten wir gegenüber dem Vorjahresquartal. Wie oben erwähnt haben wir aber derzeit 2 große Belastungen, vorallem die Geflügelpest in Asien, die nur temporär ist und eben die Eurokrise, die vorallem in Südeuropa den Konsum senkt, McD macht 40% der Umsätze in Europa. Von daher sind 4,5% nicht schlecht. Der Kurs ist zuvor wegen den höheren Erwartungen gut gestiegen, wohl zu schnell.
Jeder muss überlegen, wie er die Zahlen interpretiert. Ich warte, ob der Kurs noch etwas fällt, um wieder zuzuschlagen. Kurse um die 70 wären sehr verlockend.

 

 

120 Dollar pro Aktie? Eher nicht, soll schnell kommt das EPS nicht nach, also wäre die KGV Bewertung deutlich zu hoch bei einem Kurs von 120.

 

wieso nicht 120 USD nächstes Jahr ??

2014 stehen 2 sportliche Großereignisse an ,

Olympische Winterspiele in Russland
Fußball WM in Brasilien


solche Ereignisse wirken immer wie Turbos bei MCD. Ein großteil der Gäste in anderen Ländern zu solchen Großereignissen essen immer wieder gerne das , was sie kennen. MCD kennt jeder und jeder weiß auf anhieb was er auswählen soll/kann.

Selbiges gilt für Coca Cola und anderen Standart Marken ...

Zudem ist bei MCD die komplette Story intakt , auf JahresSicht ist ein Umsatz und Gewinnwachstum vorhanden , nichts anderes interessiert.  

Klar, während der Winterolympiade könnte das Geschäft in Russland gut laufen. Bei Coca sogar weltweit.  

- wie üblich - die Geschäftsergebnisse wieder. Die Aktienrückkäufe werden dabei aber gerne übersehen.  

http://money.msn.com/top-stocks/...donalds-fights-to-regain-customers

Hier ein längeres Interview mit dem CEO von McD, natürlich enthält es auch einiges an Geschwätz, könnte aber trotzdem interessant sein.
 

 

bin seit längerer Zeit bei McDonalds investiert und werde diesen informativen Thread hier künftig mitlesen :)

 

Das Forward P/E ist schon auf 15 runter. Langsam wirds wieder interessant hier nachzukaufen. Wenn die Zinsen in den USA noch etwas steigen, sehen wir evt. Kurse um die 70 oder sogar 68/69. In ein paar Monaten sollte auch die Dividende wieder erhöht werden. Ich bin weiter auf der Lauer und beobachte :)
 

 

Heute hat McD neue Same Store Sales Zahlen veröffentlicht. Hier sind sie im Detail: http://money.msn.com/business-news/...p;date=20130910&id=16882475

Nicht nur, dass die Zahl als solche schon ordentlich ist, vorallem ist interessant, dass sich die Zahlen für Europa deutlich verbessert haben. Die ganzen Wirtschaftsindikatoren der letzten Wochen decken sich damit wunderbar. 40% der Umsätze von McD kommen aus Europa, daher ist diese Entwicklung wichtig, auch sehr wichtig für die nächsten Monate und Jahre. Gleichzeitig stabilisieren sich die Zahlen aus Asien, während Yum Brands in Asien immernoch stark fällt. Das ist ein gutes Zeichen, die Lebensmittelskandale und die Gepflügelpest klingen dort ab. Nächsten Monat sehen wir in Asien bestimmt auch schon wieder positive Zahlen.

Kurzerklärung: Die % Zahlen beziehen sich auf die Filialien, die bereits länger geöffnet sind. Insgesamt steigt der Umsatz schneller, da immer neue Restaurants eröffnet werden, trotzdem ist es natürlich auch wichtig, wie sich die bestehenden Restaurants entwickeln.

 

Die QuartalsDividende wird also von $ 0,77 auf $ 0,81 erhöht (+ 5,19%).  

Abwarten bis Januar oder vorsichtig disponieren?  

Nachlegen bzw. guter Einsteigetermin, denke ich.  

Sehe ich auch so. Der Kurs ist sehr attraktiv, deutlich günstiger als bei vielen anderen defensiven Aktien. Werde die Chance jetzt wohl auch nutzen. Auch scheint McD langsam aber sicher aus der Wachstumsdelle herauszukommen (Comp. Sales).

 

 

Gerade die Dividende erhalten, wahrscheinlich werde ich diese sehr bald zu Mc Donalds zurückbringen. Der Kurchen im McCafee ist einfach klasse, dazu Wlan und Spielmöglichkeiten für den Kleinen, was wünscht ein Vater mehr :)    

The stock is looking good as of now and will post a good price target by the end of the year. Investors dig into this stock.  

Wenn McDonald's so werben würde wie Apple...
http://www.interview.de/news/buzzfeed-apple-mcdonalds-viral-video/