Steinhoff Topco B.V. - CVR - die goldene Zukunft?

 

Die Information von Shoppinguin wurde meiner Ansicht nach zu Unrecht gelöscht.
Bitte selber nachschauen bei IBEX-Topco.
https://www.ibexholdings.co.za/downloads/2025/...520BV-March-2025.pdf

Und danke an Shoppinguin.   Wenn wir alle Brösel zusammentragen, ergibt sich vielleicht ein ganzer
Kuchen.
LG Earner  

Was gibt es da interessantes?
Der Grundsatz der Unternehmensfortführung wurde nicht angewendet.
Der Vorstand setzt aber trotzdem für alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zum Bilanzstichtag die geltenden IFRS-Standards an.
Es geht also Richtung einer solventen Abwicklung.
Spätestens 60 Tage vor Fälligkeit, also 30.06.2026, muss man sich dafür entschieden haben.
Von einem Gebrauch der Verlängerungsoptionen ist noch keine Rede.
Der Wert der für die Gruppen Service Schulden verfügbaren (available) Assets betrug nach Tilgungen aus Aktienverkäufen der Pepkor von 2024 und des Mattress Firm Deals, ohne Verkauf der Somnigroup-Shares, 4,208 Mrd €.
Damit wurden die Gruppen Service Schulden auf 4,208 Mrd € gemäß Limited Recourse Bedingungen angepasst.
Wäre der Bilanzstichtag der Fälligkeitstag der Schulden, wären diese durch diese Assetwerte abgegolten.
Nachforderungen anschließend sind nicht vorgesehen.
Sieht also nach einem großen Schuldenschnitt für die Gläubiger aus.
Nur zum Verständnis des Limited Recourse Prinzips.
Die beiden Secured Intra-Group Debt stehen zu den externen Schulden pari-passu, also gleichrangig und werden bei Teil- oder Volltilgungen pro Rata, also anteilig mit bedient.
Diese Gelder fließen in den Konzern zurück.
Für die solvente Abwicklung wird eine "Solvent Wind-Down Reserve" gebildet, aus der ausreichend Finanzmittel für die Abwicklung zur Verfügung stehen.
Die Intra-Group Schulden sind naturgemäß nicht an den CVR beteiligt, diese stehen den CPU-Gläubigern und den Altaktionären 80/20 zu.
Was dabei rauskommt, kann man nicht sagen, solange die Schulden nicht fällig geworden sind, steht der CVR Wert bei NULL, da sie auch zum Nulltarif ausgegeben wurden.
Was sonst noch:
Nach dem Stichtag der Abrechnung:
Es wurden nochmals 776,35 Mio € an sechs Terminen getilgt.
Pepco hat die Poundland verkauft an Gordon Brothers, behält aber einen Beobachtungsdirektor und Minderheitenrechte bei.
Wie hoch der Anteil ist, ist mir nicht bekannt.
Pepkor wurde bis auf 0,19 % herunterverkauft und 1,3 Mrd € erlöst.
Geht in die Tilgung.
Ebenso wurden die Somnigroupaktien am 12.05.2025 verkauft und 839,7 Mio € eingenommen.
Geht ebenso in die Tilgung.
Gibt Unstimmigkeiten über 60 Mio an Vista verpfändete Pepkoraktien.
Ist in der gerichtlichen Klärung.
Die Gruppe erklärte sich bereit, den Verfall von Geldern in Höhe von 310,8 Mio € an den südafrikanischen Staat über die Reserve Bank zu akzeptieren und erhielt als Gegenleistung die Zusage, keine weiteren Rückforderungen seitens der SARB zu erhalten.
Nur mal als grobe Übersicht.

https://ibexholdings.co.za/financial-statements.php  

"The holders of ordinary shares are entitled to one vote per share at the general meetings of the Company. Upon declaration of
dividends by the Company, such distributions shall be made in full on the CVRs in accordance with the CVR instrument, as long as
CVRs are outstanding, or, if no CVRs are outstanding, distributions shall be distributed to the holders of the ordinary shares pro rata
to their respective percentage interest of ordinary shares."

Quelle: https://www.ibexholdings.co.za/downloads/2025/...520BV-March-2025.pdf

Vielleicht verschulden die ja Pepco massiv und teilen dann das Geld als Dividende aus?

 

Das sind die Bedingungen für eine mögliche Aufschüttungen auf CVR, die aber erst greifen, wenn Topco in der Lage wäre, Dividenden oder andere Ausschüttungen vorzunehmen, sprich, Einnahmen generiert hat.
Statt an die Stammaktionäre, die 5 Stiftungen, sind solche Ausschüttungen an die wirtschaftlichen Anspruchsinhaber, also CVR, zu leisten.
Solange die Schulden nicht gemäß Limited Recourse Bedingungen bezahlt wurden und die Kosten für die solvente Abwicklung nicht gedeckt sind, bleibt es bei Null Wert der CVR.
Steht auch im Restrukturierungsplan so drin.