Ferratum OYJ Aktie
Seite 18 von 54 Neuester Beitrag: 22.11.24 13:23 | ||||
| Eröffnet am: | 22.01.15 13:00 | von: youmake222 | Anzahl Beiträge: | 2.342 |
| Neuester Beitrag: | 22.11.24 13:23 | von: Raymond_Ja. | Leser gesamt: | 595.886 |
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Seit einiger Zeit beobachte ich nun Ferratum um evtl in Zukunft einzusteigen. Obwohl ich eine eigentlich ziemlich positive Meinung bezüglich des Unternehmens habe, sind mir bei genauerer Betrachtung einige Dinge aufgefallen: Für Rückmeldungen und Gegenargumente wäre ich sehr dankbar.
Zum ersten muss gesagt werden, dass verglichen mit anderen Fintechs Ferratum extrem billig bewertet wird: mit einem erwarteten EPS von 1,xx und einem Kurs <10 ist es weitaus billiger als z.B. Flatex, mit einem ähnlichen EPS, jedoch Kurs um die 25.
Nun unterscheidet sich deren Geschäftsmodell jedoch massiv. Während Ferratum im Grunde ganz normales Kreditgeschäft betreibt, verdienen andere ihr Geld mit Dienstleistungen. Erstaunlicherweise schafft Ferratum damit etwas was kaum jemand sonst schaft: Geld damit zu verdienen. Das ist möglich, da Ferratum weitaus höhere Zinsen verlangen kann, weil Kredite kurzfristig und kaum besichert vergeben werden. Aktuell befindet man sich in Zeiten der Hochkonjunktur bei einer Ausfallquote von circa 10%. Ich will mir also nicht vorstellen, wo wir dann in einer Krise stehen. Da schon heute Ausfälle das Ergebnis kräftig drücken, ist man hier der gesamtwirtschaftlichen Lage nahezu schutzlos und überproportional ausgeliefert.
Auf der anderen Seite, muss man sich Fragen inwiefern ein Kredit nach 2008 überhaupt besichert werden muss. Denn scheinbar hilft auch nicht das "supersichere" bündeln von Risiken.
Dennoch sprechen die hohe EK-Quote und das Übereleben der Finanzkrise 2008 aus vermutlich eigenen Mitteln(laut Historie) für Ferratum. Auch ist der große Kundenstamm und die leichte Verfügbarkeit über Smartphones ein großer Pluspunkt. Jedoch fangen mittlerweile die großen Banken an, unbesicherte Kredite zu vergeben, steigen also in Masse in Ferratums Markt ein. Ist nun die Frage wie das doch eher mäßige Management nun damit umgehen wird.
Liebe Grüße
Das obwohl sich der Gesamtmarkt aktuell sehr gut hält.
Ich bin überzeugt dass wieder eine Prognosesenkung auf uns zu kommt
Gibt es schon offizielle negative Nachrichten?
Die große Frage ist ob die 7.70 Euro halten oder nicht.
Halten sie nicht, sehen wir wahrscheinlich in ein paar Wochen 5 Euro als Kurs in etwa... Halten sie gibt es intressante Einstiegschanchen.
Die Frage wird seit wie hoch die Gewinnwarnung sein wird...Was man so hört ist die Umsatzlage recht schlecht...
Die Halbjahreszahlen waren im Vergleich zum vergangenen Jahr besser. Der Aktienkurs entwickelt sich dennoch sehr negativ, vor allem nach der AD-Hoc Meldung vom 24.09.2019.
Am 24.09.2019 ging es um die Erhöhung des net debt to equity maintenance test level from 3,0x to 3,5x zweier Bonds.
Wird diese Erhöhung nicht genehmigt oder ist zu erwarten, dass die Zahlen des zweiten Halbjahres schwächer als gedacht ausfallen werden?
Die Antwort darauf von der IR war:
Mit der Meldung, auf die Sie sich beziehen, haben wir unsere Absicht erklärt, den covenant vom net debt to equity lediglich bei einem unserer Bonds anzugleichen. Wir haben aktuell drei Anleihen auf dem Markt:
Ferratum Bank PLC 16/20
Ferratum Capital Germany 18/22
Ferratum Capital Germany 19/23
Die ersten beiden haben als financial Covenant einen net debt to equity ratio von maximal 3 und die jüngste Anleihe, die wir in der ersten Jahreshälfte emittiert haben, hat eine net debt to equity ratio von maximal 3,5. Mit dem sogenannten Waiver Notice of written procedure, über die wir einen Ad-Hoc herausgeschickt haben, werden nur die Investoren der ersten Ferratum Capital Germany Anleihe, Ferratum Capital Germany 18/22, angesprochen und um Zustimmung zu einer Änderung der net debt to equity ratio von 3 auf 3,5 ersucht. Hiermit sollen die beiden langlaufenden Anleihen hinsichtlich financial covenants auf den strukturell gleichen Level gebracht werden. Einen Zusammenhang zwischen dem Aktienkurs und dieser Notifikation können wir nicht bestätigen, soweit wir informiert sind wurde diese Nachricht nicht negativ von unseren Investoren aufgenommen. Die strategische Ausrichtung zielt in weiterer Folge auf weiteres Wachstum in allen Geschäftsfeldern, mit einer Hinwendung zu erhöhtem Customer Lifetime Value, ab. Den Covenant des Ferratum Bank bond, bei dem wir auch einen net debt to equity ratio von maximal 3 haben, haben wir nicht angekündigt ändern zu wollen.
Leider können wir noch nichts zu unveröffentlichten Zahlen sagen für den Rest des Jahres, sind aber nach wie vor mit unserer Guidance zuversichtlich.
Von welchen Seiten hört man, dass die Umsatzlage schlecht ist ?
Ich denke auch, dass der Rückgang nicht wirklich aufgrund der bond convenant Anpassung verfällt. Immerhin erwartet man ja damit einen deutlichen Anstieg bei den Kundenforderungen in den nächsten Jahren ( hoffentlich keinen weiteren Rückgang beim Eigenkapital, was natürlich eine negative Interpretation wäre).
Mehr Kundenforderungen auf längerfristige Kredite wie Sme, prime und Plus loan (weniger micro loans) bedeuten zeitlich verzögert auch mal einen Anstieg beim Umsatz (spätestens in dem Moment wo die Micro loans nicht no weiter reduziert werden - so weit sind wir aktuell denk ich noch nicht - nächstes Jahr?). Das meint Ir dann mit customer Lifetime value erhöhen....
Das man weiterhin an die Prognose glaubt, ist sehr interessant... Kommt dann doch keine Gewinnwarnung?
Was macht dann der Aktiekurs bei knapp über 8 euro wenn der dax novh immer bei 12.000 steht?
Verkauft ein leerverkäufer oder ein Minderheitsaktionär wie doval?
Ich kaufe sicherlich die nächsten Tage mal zu bei rund 8 euro... Und hoffe auf ein Doppeltief
Leider kommt man bei dieser Aktie immer
Wie oben beschrieben befindet sich der kreditportfolio von Ferratum gerade im Shift von vielen Kunden mit kurzfristigen Krediten auf weniger Kunden mit mittel- bid langfristigen Krediten. Die Übergangsphase in der wir uns seit ca heuer Jahren befinden schmerzt...umsatzwachstum von 30 bis 40 % wie zur Aktienemission wird es nicht mehr geben bei Ferratum genausowenig wie Kurse von 30 Euro und mehr... Die fantasie ist weg (zu recht meiner meinung nach)
Das wäre ein Grund
Außerdem habe ich ein bisschen nachgeforscht. Andere Kreditunternehmen in diesem Bereich (fokus europa) haben ebenso Umsatzprobleme... Die Konkurrenz steigt ( registrierte Banken nit Maltalizenz, und man findet immer mehr professionelle Onlineauftritte...
Hat man denn als Ferratum ein Alleinstellungsmerkmal heutzutage noch? 2015 gab es nicht allzu viel Konkurrenz am Smartphone.....
Es wird eine Zustimmungsgebühr von 0,75% gezahlt.
Das entspricht bei dem genannten Bond in Höhe von 150 Mio., einen Betrag von 1,125 Mio.
Was wiederum eine EPS Minderung von ca. 0,05-0,06 wäre.
Ich hoffe ich liege damit richtig, da ich mich mit Bilanzen nicht ausreichend auskenne.
Mittlerweile tippe ich wirklich auf Shortseller... Stoppen diese bei 7.70 oder drücken sie das Allzeittief weiter nach unten?
Ich kann nicht mehr glauben dass es operativ gut läuft...
Selbst auf diesem Niveau aktuell fast gar keine Käufer
Die Rechnung wird lauten, dass 0.75% auf 100 mio eur also 750.000 euro bezahlt werden müssen.
Die 50 mio auf 150mio sind nur eine Option wurden aber noch nicht ausgeübt.
Ferratum hat folgende Anleihen:
3/2020 Anleihe 40mio mit 6.25%(plus 3m euribor aktuell 0)
5/2022 mit 100mio mit 5.5% (plus 3m euribor)
4/2023 mit 80mio mit 5.5% (plus 3m euribor)
Sowie zusätzlich rund 188mio per deposits zu average 0.6%
Vielleicht auch genau jetzt wieder eine tolle Kaufchance?
Damit droht Schlimmes...
Ich tippe jetzt auf 5 EUR in den nächsten Wochen....dort kann man sicher wieder gut zukaufen. Die Perspektive ist aber ruiniert.
Und keine Äußerungen vom Unternehmen. Schön langsam eine absolute Frechheit. Wofür haben die 2 Personen im Investor Relations Bereich?
Mal schauen was es morgen für Neuigkeiten vom Unternehmen geben wird.
aber warum haben denn zwei grossen Investoren HSBC und INKA universal ihre Beteiligungen in den letzten 8 Monaten erhöht?
Vielleicht dieser Kursverfall damit ein neuer Investor / bestehender einsteigen kann?
Vielleicht wird es im Rahmen hierzu morgen oder Mittwoch eine Meldung geben.
Mal schauen, ob das günstige Einstiegskurse für 2020 waren.
Ich rechne damit, dass wir die 7,xx sehr bald wieder sehen. Die Hoffnung liegt nun in den Q3 Zahlen, dass die solide ausfallen und die Jahresprognose bestätigt wird, dann könnte es wieder nachhaltig drehen und wir würden wieder zweistellige Kurse sehen können.
Die Bewertung ist aktuell sehr günstig, wodurch das Chance-Risiko-Verhältnis recht positiv ist.
Die Dividendenrendite ist beim aktuellen Kurs wohl auch über 3% für die kommende Dividende.
Ich hoffe aber doch dass wir wieder Rekordumsätze sehen dürfen und dass die Q2 Entwicklung eine Delle war.
Ansonsten steig ich nach 3 Jahren Ferratum hier auch endgültig aus.
https://de.marketscreener.com/...e_recherche=rapide&mots=ferratum
Wo ist das Problem?
Umsatzentwicklung:
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019(e) | 2020(e) | 2021(e) |
| 154 Mio | 222 Mio | 262 Mio | 297 Mio | 339 Mio | 379 Mio |
Optionen
| Boardmail an "Raymond_James" |
Wertpapier: Multitude SE |
sorgen macht den anlegern offenbar der nettoverschuldungsgrad der Ferratum-Gruppe von 3,5 (verhältnis nettofinanzverbindlichkeiten /eigenkapital)
die überwiegende mehrheit der anleihegläubiger (ISIN SE0012453835 und SE0011167972) hat sich mit der Ferratum Capital Germany GmbH auf eine angleichung des beizuhaltenden nettoverschuldungsgrads von 3,0 auf von 3,5x geeinigt, https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...-its-bonds/?newsID=1208461
aber: "Auf diese Weise kann der Ferratum-Konzern seinen strategisch wichtigen Übergang fortsetzen, um seinen Kunden größere, längerfristige Kredite zur Verfügung zu stellen (z. B. Primeloans, Kreditlimits und Kredite an kleine und mittlere Unternehmen). Die Entwicklung dieser Produktkategorie führt zu einem höheren Wert des Customer Lifetime Value [eine Kennzahl für den Deckungsbeitrag, den ein Kunde während seines gesamten Kundenlebens realisiert, diskontiert auf den Betrachtungszeitpunkt]. Dies führt wiederum zu einem verbesserten Risikoprofil von Ferratum, da die Kunden, die z. B. Primeloans beziehen, am oberen Ende der Gruppen-Bewertungsklassen liegen. Der Übergang zu risikoärmeren Produkten eröffnet einem breiten Kundensegment ein besseres Zahlungsverhalten und ein geringeres Kreditrisiko und erhöht gleichzeitig die Bereitschaft des Konzerns, auf weitere Veränderungen im Zinsumfeld zu reagieren."
Optionen
| Boardmail an "Raymond_James" |
Wertpapier: Multitude SE |
aktuell (30.06.2019) liegt der nettoverschuldungsgrad mit 2,72 deutlich unter den 3,5, wie sie in den anleihebedingungen als obergrenze vorgeschrieben sind
Interim consolidated financial statement
30 Jun 2019
Net debt to equity ratio
= (Total liabilities cash and cash equivalents) / Total equity
= ([Non-current liabilities 171,042mio + current 256,789mio] - 117,345mio) / 113,959mio
= 310.486mio / 113,959mio
= 2,72
Optionen
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Wertpapier: Multitude SE |
Die negativen Aspekte der Vergangenheit (Impairments, Net debt to equity ratio) haben sich stabilisiert.
Kurs reagiert... nicht :-(
Es gibt wieder kein Umsatzwachstum, seit Q4 2018 stagnieren die Umsätze am selben Niveau inetwa. Die Wachstumsgeschichte ist meiner Meinung nach weg.
Fair ist ein KGV von ca 10 bei einem solchen Wert * 1 euro/aktie ergibt ca 10 euro. Ich sehe keine großen Kursphantasien.
Was ist eure Meinung?