Comtrade vor Verdreifachung!

War das heute der Sell Off? Auf jeden Fall wechselten heute große Pakete den Besitzer...

Zeit Kurs Volumen  
16:23:36 1,64  1000  
15:59:53 1,59  225  
15:59:53 1,60  1000  
15:18:05 1,62  750  
14:40:07 1,65  400  
13:39:22 1,65  50  
13:28:19 1,62  391  
13:27:44 1,60  6989  
13:27:40 1,60  15000  
13:27:08 1,60  180  
13:24:13 1,60  2000  
13:21:40 1,60  20000  
13:20:50 1,60  1000  
12:59:14 1,60  4800  
12:54:43 1,60  10000  
12:49:41 1,60  4200  
12:48:35 1,60  9500  
12:47:40 1,60  10000  
12:46:30 1,60  3500  
12:44:20 1,60  3000  
12:44:01 1,60  300  
12:43:29 1,60  4000  
12:42:54 1,60  5000  
12:40:19 1,60  20000  
11:47:57 1,60  9000  
11:40:11 1,60  1000  
11:40:11 1,59  3000  
11:38:09 1,58  500  
11:38:07 1,58  2000  
11:15:36 1,59  3000  
11:10:30 1,59  500  
11:09:26 1,57  300  
10:50:11 1,57  700  
10:48:32 1,57  700  
10:42:53 1,58  2000  
10:35:58 1,59  1000  
10:32:39 1,59  1000  
10:22:17 1,59  1000  
10:19:12 1,59  1999  
10:10:53 1,59  1  
10:09:19 1,59  2000  
10:06:47 1,60  500  
10:05:57 1,60  2530  
09:58:16 1,60  250  
09:58:00 1,60  500  
09:57:53 1,60  1000  
09:57:43 1,56  489  
09:57:43 1,57  499  
09:57:43 1,57  5000  
09:55:36 1,60  430  
09:55:36 1,61  1500  
09:55:36 1,62  5000  
09:55:36 1,63  750  
09:55:36 1,64  3000  
09:55:36 1,65  5040  
09:02:29 1,69  250  

Auszug aus einem Interview mit TradeCentre: In der jüngsten Zeit haben Sie Positionen in Comtrade aufgebaut. Erwarten Sie eine ähnlich erfolgreiche Entwicklung wie bei Matchnet, die Sie bereits zu Kursen von 1,50 Euro als einer der ersten Institutionellen gekauft haben?

Florian Homm: Comtrade ist für mich ein massiver Turnaround. Wir haben einen Anteil von 29,5 Prozent an der Firma gekauft. Ich glaube nicht, dass wir wie bei Matchnet einen Versechsfacher sehen. Einen Verdreifacher halte ich für möglich. Das Unternehmen kann in 2004 um die 30 Cent verdienen. 2005 eventuell eine Verdopplung auf circa 60 Cent. Die Belegschaft wurde grob halbiert, der alte Vorstand wurde aussortiert, weil dort nicht alles geordnet oder gut strukturiert geführt worden ist. Der Freefloat hat sich erhöht, die Aktie hat mittlerweile für einen Smallcap eine gute Liquidität. Die ganzen Vergleichsunternehmen, wie zum Beispiel GrenkeLeasing, auch ein sehr gutes Unternehmen, sind drei mal höher bewertet. Ich sehe bei Comtrade, dass sie auch Großaufträge bekommen. Manchmal fühlt man sich auf weiter Flur alleine. Das war bei Matchnet so. Bei Comtrade ist es ähnlich oder auch bei PGAM. Wir graben gerne kleine Juwelen aus. Manchmal auch größere. Wie zum Beispiel Indus.

Independent Research:
Die Analysten von Independent Research bewerten die COMTRADE-Aktie (ISIN DE0005502538/ WKN 550253) mit "spekulativ kaufen".

Wie die Zahlen des dritten Quartals zeigen würden, seien die Restrukturierungsmaßnahmen erfolgreich umgesetzt worden. Die Gesellschaft sei ausreichend stabilisiert, signifikante operative Mittelabflüsse seien im Fall einer operativen Seitwärtsbewegung ebenfalls nicht zu erwarten. Es gebe eine Chance auf deutlich steigende Umsätze und Ergebnisse. Die Analysten sähen unverändert vor allem zwei Faktoren als Impulsgeber: Die nach Unternehmensangaben stark angewachsene Sales Pipeline sowie der Umstand, dass vermehrt Leasing-Verträge bei COMTRADE-Kunden auslaufen würden und hierdurch Ersatzbedarf entstehe.

Sollte die Prognosen der Analysten erreicht werden, sollte dies dem Titel Aufwärtsimpulse verleihen. Wenn die vom Unternehmen angekündigte positive Entwicklung im 4. Quartal 2004 ausbleibe, könnte die Aktie unter Druck geraten. Als weiteren Risikofaktor sähen die Analysten, dass Firmengründer Troska noch über mindestens 170.000 Aktien verfügen dürfte. Eine latente Abgabebereitschaft sei nicht auszuschließen. Dies könnte den Aktienkurs unter Druck bringen.

Man betrachte den Großaktionär FM Fund Management (29,6%) für einen Finanzinvestor mit langfristigen EXIT-Plänen, eine Aufstockung über 30% sei nicht zu erwarten. Auf Basis eines dreistufigen DCF-Modells errechne sich ein Unternehmenswert des Eigenkapitals von 30,5 (35,3) Mio. Euro, was einem fairen Wert von 3,01 (3,47) Euro je Aktie entspreche. Primär leite sich die Verringerung es fairen Wertes aus der reduzierten Erwartung in Bezug auf das EBIT ab. Der Titel sei nur für spekulativ orientierte Anleger interessant.

Diesen empfehlen die Analysten von Independent Research die COMTRADE-Aktie mit einem Kursziel von 3,00 (bisher: 3,50) Euro den Kauf.

Grüße vom Merkur