Cliq Digital AG - Turnaroundwette

Zahlen überzeugen auf ganzer Linie. Der Laden läuft wie verrückt. Ich denke mal ein neues Hoch wird nicht mehr lange auf sich warten lassen. Trotz der rasanten Rallye in diesem Jahr ist die Aktie noch ziemlich moderat bewertet.  

... schätzt jetzt KGV 2020 auf 12,5x und FCF-Rendite 2020 auf 8,6%, https://www.onvista.de/news/...tal-ag-von-montega-ag-kaufen-407486901

 

- rückzahlung von finanzverbindlichkeiten
- leasingzahlungen (tilgungsanteil) für gebäude und IT-ausrüstung
- erwerb von konzern-minderheitenanteilen (zum 30.06.2020 im konzern bestehende minderheitenanteile: €3,167mio)
- dividenden an aktionäre 
- dividenden an andere (nicht beherrschende) gesellschafter (minderheitsgesellschafter)

 

  €94,7mio MarketCap (aktienkurs €15,30 x 6,189mio aktien)
  +€2,7mio Nettoverschuldung per 30.09.2020
=€97,4mio Enterprise Value (EV)

der Enterprise Value drückt aus, was es einen investor kosten würde, das unternehmen schuldenfrei zu erwerben

der preis, den der investor für das unternehmen bezahlen würde, hängt ab von der ertragskraft des unternehmens, dem EBITDA 

EBITDA 2020e = €14,5mio (€10,9mio in 9 monaten)

für die bestimmung des fairen kaufpreises für das unternehmen ziehen die analysten den EV/EBITDA-multiplikator heran 

EV/EBITDA 2020e = 6,7x (€97,4mio /€14,5mio)

die EV/EBITDA-multiples im sektor kommunikationsdienstleistungen, zweig: medien u. unterhaltung, betragen bei großen US-unternehmen derzeit 11,6 x, https://siblisresearch.com/data/ev-ebitda-multiple/

 

Es ist bemerkenswert, dass viele Anleger relativ problemlos einen zeitweiligen Verlust hinnehmen können, aber immens nervös werden, sobald ihre Aktie in den Gewinn gelaufen ist. Man bekommt das Gefühl, dass einem die anderen Geld wegnehmen, wenn ein Kurs in der Gewinnzone zurücksetzt und der zuletzt erreichte Gewinn dadurch kleiner wird. Das führt dazu, dass manche einen Gewinn ab einer gewissen Größenordnung einfach nicht mehr aushalten können aus Sorge, er könnte ihnen wieder genommen werden. Das führt zu viel zu frühen Verkäufen … und dem folgenden Ärger, weil die Aktie trotzdem weiter gestiegen ist.

Dabei ist es eigentlich jedem klar, dass die Börse sich nicht dafür interessiert, wo und wann Sie eingestiegen sind und wie hoch Ihr Gewinn ist. Ob ein Kurs zulegt oder nachgibt, resultiert immer aus der aktuellen Situation und der Verschiebung zwischen Angebot und Nachfrage. Wie weit eine Aktie zuvor schon gestiegen ist, spielt keine Rolle. Der beste Weg, solche vorzeitigen, aus der Angst um den Gewinn geborenen Verkäufe zu verhindern ist zum einen, sich bewusst zu machen, dass da Ihre Emotionen versuchen, Ihr Handeln zu beeinflussen."

https://www.lynxbroker.de/boerse/boerse-kurse/...524ccf112b-410795740

 

Price target:EUR28.30(old:EUR27.50     https://corp.at2010.net/reports/October2020/CnYR1FGJ8acBGm0Td3oe.pdf  

... bestätigt meine berechnungsweise des EV/EBITDA-multiple und kommt für 2020e auf 6,0x (research-update Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG v. 30-October-20, tabellen seite 1 und 5), ich hatte 6,7x  (bei kurs €15,30 und nettoverschuldung €2,7mio per 30.09.2020) errechnet (s. oben v. 29.10.)

schnellübersicht über Q3/2020 und FY2020e:

	Q3 2020	9M 2020	Full Year 2020e H&A	Aktienzahl
Bruttoumsätze	29,7	76,8
Nettoumsätze	22,8	58,1
Marketingausgaben	9,8	26,2
EBITDA	4,5	10,9	14,8
Nettoergebnis	2,9	7,3	10,8
dito, den Aktionären zuzurechnen		5,0	7,2
dito, den Minderheitenanteilen zuzurechnen		2,3	3,6
EPS (in Euro)	0,32	0,81	1,16	6,189
CLIQ-Faktor	1,65	1,65
Kundenbasiswert		33,0

 

wer sind die 20% anderen großaktionäre ("Others") lt. Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG v. 30-October-20, seite 1, rechte spalte ?

 

... ist kein CLIQ-großaktionär mehr, sein anteil an CLIQ-Digital ist auf < 3% gefallen (s. oben v. 08.07.2020)

Scherrer Small Caps Europe, http://fonds.fuw.ch/fuw/getDatasheet.asp?id=FU_100025808:

Stand 26.10.2020
"Fondvolumen 26.44 Mio. EUR"
"Grösste Positionen (Stand 26.10.2020): 9.31% Cliq Digital"
= EUR 2,461564mio CLIQ-Aktien
/Schlusskurs CLIQ Digtal am 26.10.2020: €14,90
= 165.205 CLIQ-Aktien
/6,189mio gesamtzahl CLIQ-Aktien
= 2,7%

das deckt sich in etwa mit den angaben von https://www.morningstar.com/stocks/xfra/cliq/ownership
CLIQ Digital AG Ownership: 

	% Total Shares Held	% Total Assets	Current Shares	Change	Change %	Date
Scherrer Small Caps Europe	2,26	8,45	140.036 Stk	-58.000 Stk	-29,3%	Sep 30, 2020

 

The share price lost to the overall market in the course of the last COVID-related corrections but can now be classified as extremely attractive again and should benefit from the lockdowns (more demand, cheaper advertising). The share continues to be rated Buy with a price target of EUR 25 (24).   https://corp.at2010.net/reports/November2020/Vf6baZ5BnVCE3vSvnn6j.pdf  

◘ EV/EBITDA-multiple (6,7x, s. oben v. 29.10., Warburg Research v. 02.11. [seite 1 und 4]: 2020e: 6,7x)

◘ berechnungsweise free cashflow (FCF nach 9 monaten €10mio, s. oben v. 29.10., Warburg Research v. 02.11. [seite 7]: "Free Cash Flow Potential 2020e: €10,9mio") 

 

CEO Bos: "Bis Ende des Jahres werden wir auch unsere 5. Kategorie "Spiele" in der DACH Region eingeführt haben"
https://www.brn-ag.de/38061-Cliq-Digital-Aktie-Spiele-Prognose

 

http://www.aktiencheck.de/exklusiv/...om_haelt_Aktienanalyse-12110118

 

CLIQ released convincing figures for Q3-20: The company was able to increase sales by nearly 80% yoy while net profit rose even stronger with 143%. Its FY 2020 outlook therefore looks conservative. Due to its launch of its platform in further countries we believe  that  CLIQ  is  able  to  show  high,  sustainable  growth  over  the  next  years.  We therefore confirm our Buy recommendation and raise our TP from EUR 28.70 to EUR 33.00 due to higher estimates.  

... wagt einen peer-group-vergleich und scheitert (wie nicht anders zu erwarten war); keiner der vermeintlichen peers ist wettbewerber der CLIQ Digital oder verfolgt ein vergleichbares geschäftsmodell (IMImobile PLC [London], Taptica International Ltd. [Tel Aviv], SEGA SAMMY HOLDINGS INC. [Japan], NetDragon Websoft Holdings Ltd. [Hongkong],  Bandai Namco Holdings Inc. [Japan], Nordic Entertainment Group AB [Schwede]), Glu Mobile Inc. [USA]) 
der aus dem unternehmensvergleich abgeleitete "fair value of EUR 34.48 per CLIQ share" (seite 2) hat daher keine relevanz 

 

... Our updated DCF model indicates a fair value of EUR 32.34 for a CLIQ share and reflects the long-term perspectives of the company. Our assumptions are as follows: Phase 1 (2020-22e) ... Phase 2 (2023-29e) ... Phase 3: ...", https://corp.at2010.net/reports/November2020/U9V66UQZczHTc1kZG7KP.pdf

die DCF-annahmen der analysten fußen auf den "langfristigen perspektiven" und sind bei CLIQ Digital dem grunde nach berechtigt, der höhe nach sind sie spielereien und finanzsenf ("Prognosen sind schwierig, besonders wenn sie die Zukunft betreffen!") 

 

Eine Traumaktie...hier muss mal in Konsolidierungsphasen wie den letzten Woche regelmäßig aufstocken...

Bin gespannt, wann ob nächste Woche sxhon die 20er Marke fällt und wir dann im Dez/Jan noch ein Allzeithoch sehen...dann könnte man mal Teile verkaufen...vorher bestimmt nicht ;-)  

der aktuelle kurssprung (+11,7%) und der handelsumsatz (xetra: 37.000 stk in der ersten börsenstunde) sind ein "knaller", der kurs selbst aber nicht; nur knallfrösche verkaufen diese aktie

 

die ersten Fonds sein die jetzt oberhalb der 100 mio Market Cap investieren :) Weiter so  

Scherrer muss verkaufen, da Cliq im Wert nicht über 10% des Fondsvolumen ausmachen dürfen. - beim schnellen Kursanstieg muss es natürlich immer etwas Puffer geben. Bitter für den Fondsmanager, der zwar den richtigen Riecher hat, aber nicht aus den Vollen schöpfen darf.

https://www.morningstar.com/stocks/xfra/cliq/ownership  

bis 13.00: 100.419 stk umsatz auf xetra

 

sei nicht so überheblich bzw. arrogant.

jeder so wie er will und kann.

 

Börse			Volumen	Hoch
			kumuliert	Tief
flatex (TRG)	05.11.2020	18,10 EUR		18,70
	17:44:05		44.703	16,20
Lang & Schwarz	05.11.2020	18,20 EUR		18,30
	16:59:48		9.708	16,40
XETRA	05.11.2020	18,20 EUR		18,50
	17:36:19		123.435	16,50

 

 

Ich habe leider keinen Stern mehr für Dich.
Sage aber Danke für Deine Infos..