Calpine - interessanter Alternativ-Versorger

Hab heute eine größere Menge Calpine (CPN, NYSE) gekauft (10 % meines Portfolios). Der kalifornische Kraftwerksbetreiber und alternative Energieversorger setzt auf Gas-Turbinen-Kraftwerke, Wasserkraft und Geo-Thermik. Der Kurs fiel von 55 USD (im Jahr 2001) auf jetzt 2,39 USD. Die Probleme: hohe Schulden, statt Gewinnen leichte Verluste, 2005 sollen rund 80 Cents pro Aktie verbrannt werden. Trotzdem finde ich Calpine interessant: Der Cash-Flow ist positiv und liegt bei 1,62 USD pro Aktie (ergibt Kurs/CF von nur 1,5!). Der Buchwert liegt bei 10,68 USD. Es gibt 538 Mio. Aktien. Die Firma zählte vor wenigen Jahren noch zu den Wachstumswundern (Einzug in die Fortune-500-Liste). Da Calpine jedoch viel Kraftwerkskapazität auf Pump gekauft hatte - daher das früher enorme Wachstum - und die Energiemärkte nach der Enron-Pleite in eine Krise gerieten, drücken nun, weil gleichzeitig die Auslastung der Kraftwerke sank, die Schulden. Das Geld wurde aber nicht verbrannt, sondern in reale Kraftwerke investiert. Daher ist der Buchwert auf viermal so hoch wie die Marktkapitalisierung. Kapitalerhöhungen gab es nicht und wird es wohl auch nicht geben - ist eine Europa-Macke (in den USA geht eine Firma, die sich übernommen hat, eben einfach pleite). Wahrscheinlich ist das bei Calpine aber nicht, weil im Herbst eine Vereinbarung mit der Finanzsparte von General Electric geschlossen wurde. Letzten August stand Calpine schon einmal auf 2,40 USD und stieg dann bis zum Winter über 4 USD (siehe Chart). Das könnte jetzt wieder passieren. Ein weiter steigender Ölpreis würde Gaskraftwerke und Alternativenergien noch interessanter machen. Calpine ist somit auch umweltpolitisch eine saubere "Alternative".

Charttechnisch bewegt sich die Aktie knapp über dem 52-Wochen-Tief.

Portrait:
Calpine Corporation. The Group's principal activity is to generate electricity in the United States, Canada and the United Kingdom. The Group generates revenue from three segments: Electric Generation and Marketing, Oil and Gas Production and Marketing and Corporate and Other Activities. It also develops, constructs, owns and operates power generation facilities and the sale of electricity and its by-product, thermal energy primarily in the form of steam. The Group also has 12 gas-fired projects and 1 project expansion currently under construction collectively having a net capacity of 7,685 MW. The California Department of Water Resources is one of the major customers of the Group. The Group sold Alvin South Field oil and gas assets and the specialty data center engineering business in 2003 and its 50% interest in the Lost Pines 1 Energy Center in 2004. On 23-Mar-2004, the Group acquired Calpine Cogeneration Company.

Und hier noch eine News:

Tokyo, Japan, Apr 15, 2005 (JCNN via COMTEX) -- Calpine Corporation of California and Mitsui & Co. (TSE: 8031) have jointly entered into a 20-year Clean Energy Supply Contract with the Ontario Power Authority to provide clean energy from the Greenfield Energy Centre, a new 1,005-megawatt natural gas fired power plant to be constructed by Greenfield Energy Centre, a partnership between Calpine and Mitsui. The new energy center supports the provincial government's efforts to replace older coal fired plants with clean, efficient gas fired generation that will minimize greenhouse gas and other emissions. The construction is expected to begin in December. The facility is slated to go into commercial operation in February 2008.

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