S&T/Kontron mit Foxconn (vorm. Quanmax AG)

Zahlen sind sehr gut, weil sie belegen, dass die Sanierung von Katek sehr wahrscheinlich klappt.
Die Achterbahn in der Kursentwicklung ist aber nichts für schwache Nerven.  

Aber die Reaktion des Kurses ist schon sehr auffällig. Springt erst (verständlicherweise nach den Zahlen) auf über 20, um dann sofort wieder auf 19 gedrückt zu werden. Würd mich echt interessieren inwiefern das mit dem aktuellen Tauschangebot zusammenhängt.  

wird früher oder später der positiven Unternehmensentwicklung folgen, da sollte man sich wenig Gedanken machen  

Marktkapitalisierung ist ein Traum: Bei Kurs eben 18,25 EUR entspricht das einer Marktkapitalisierung von 1,2 Mrd EUR. Bei einem Ausblick für dieses Jahr bzgl. Umsatz 1,9 Mrd EUR und Gewinn 100 Mio. EUR hat man also ein KUV=0,66 und ein KGV=12. Und der CEO hat seine Jahresprognose bisher immer übertroffen, was Umsatz und Gewinn betrifft...

Was für eine Einstiegschance!  

Sorry derzeit geht der Kurs in eine Richtung! Süden - schon gar nicht Norden!  

Mit deiner Vermutung, dass es nochmal eine Short Attacke gibt lagst du richtig.
Die Zahlen sind sicher nicht der Grund, das hat m.E. mit der unsäglichen Tausch Option zu tun.
 

...sollten sich die Kurse wieder stabilisieren und Kontron könnte sein ARP wieder fortführen. Cash ist ja noch genügend vorhanden.  

Tag der Derivate. Geil……  

... nicht nur Kontron so.  
Die Shotseller sind in Europa allgegenwärtig.
Man staunt bei vielen  AGs über die Vollatilität
und Kursbewegungen.
Heute "Hüh" morgen "Hott".
Nichts für schwache Nerven. Für wahr .. .
 

zählt Kontron leider zu den meistgeshorteten Papieren. Kann vorteilhaft werden wenn sich bei steigenden Kursen die Shortseller eindecken müssen. (Aber eben nicht schön, da määsse nix ;-)  

lt. Kontron HP
Warburg.....Kaufen.....27 €
Kepler.........Kaufen.....25 €
Jefferies.....Kaufen.....29 €
Stifel...........Kaufen.....27 €

Durchschnitt: 27 €
Ergibt ein Potential vom ca. 42 [

Mir würde es reichen.  

#4018  Mir würde es reichen.
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Da könntest du dir aber auch genauso selber irgendein dir gefallendes KZ willkürlich ausdenken. Wäre genauso "sicher" ;) Schonmal nachgeforscht, ob Analysten generell gute Ratgeber sind? Falls nicht, hier unten die harte Wahrheit über diese windige ..hüstel.. "Berufsgruppe"

Die Prognosemärchen der Analysten - https://www.wiwo.de/finanzen/boerse/...der-analysten/9494668-all.html "...in der Finanzbranche weitgehend Einigkeit, dass Analysten mit ihren Prognosen oft daneben liegen. Etliche unabhängige Studien zu Analystenschätzungen bestätigen, dass konkrete Aktienanalysen eine äußerst geringe Treffsicherheit besitzen.... zur Beurteilung einer Aktie wenig bis gar nicht brauchbar,...schon fast eine Zufallsschätzung.." ...“

Viele Tipps – wenige Treffer - https://www.tagesspiegel.de/wirtschaft/finanzen/...effer/1311278.html ".....Treffsicherheit der Analysten genauer unter die Lupe genommen...6700 Aktienempfehlungen untersucht. .... Das ernüchternde Ergebnis: Im Casino auf Rot oder Schwarz zu setzen, hätte wohl eine bessere Trefferquote gebracht...Zwei von drei Analysten liegen völlig falsch, sogar in der grundsätzlichen Tendenz.... Ein Privatanleger dürfe sich deshalb grundsätzlich nicht auf das Urteil eines Analysten verlassen, sondern müsse sich selbst ein Bild von einer Wunschaktie machen....Stutzig machen sollte einen Anleger auch die Dominanz von Kaufempfehlungen....Oft unterhalte eine Bank geschäftliche Beziehungen zu dem bewerteten Unternehmen und sei daher in einem Interessenkonflikt.

Achtung, ein Analyst! https://www.arvest.ch/wp-content/uploads/2015/08/...lagekommentar.pdf "....Angesichts dessen verwundert es kaum, dass überwiegend positive Empfehlungen abgeben...Untersuchungen zu Analystenkarrieren deuten darauf hin, dass bei positiven Unternehmensanalysen die eigene Karrierechance spürbar verbessert wird.."

 

 

nochmal eine Theorie:
Zahlen und Ausblick ist gut, rechtfertigen keinen Kurs unter 20.
Er seht aber dennoch da und kann anscheinend problemlos auf 18,20 fallen.
Folglich muss es beabsichtigt sein, dass der Kurs dort ist.
Letztendlich bedeutet das, dass kein Katek Aktionär das Tauschangebot annimmt und Kontron so seine Aktien nicht verschleudern muss.

Vielleicht hat man vor Wochen schon erkannt, dass der Markt mit der Katek Übernahme hadert und sich diese Alternative überlegt. Vielleicht war das Ergebnis der road shows ernüchternd (wir haben uns ja steigende Kurse wegen dieser Super Idee versprochen) und die Profis haben die Katek Übernahme eben nicht als den schnellen game changer gesehen, sondern die Umstrukturierung bemängelt, aber man konnte bei der Tausch-Idee nicht mehr zurückrudern. Und wenn man schon nicht seine Kontron Aktien für z.B. 23 tauschen kann, dann tauscht man eben gar nicht. Und das gelingt so wie es jetzt läuft.
Der Kurs muss bis zum 13.5 unter 20 bleiben, damit keiner tauscht. Den Katek Aktionären bleibt jetzt nur übrig die 15€ zu nehmen oder auf den nicht wirklich handelbaren Aktien sitzen zu bleiben.
Es wäre natürlich einfacher gegangen indem man die Tauschoption gar nicht erst ins Spiel bringt...

Darf Kontron seine Aktien eigentlich an shorties verleihen, die dann unter der Meldeschwelle agieren??? Oder man geht über einen befreundeten Fonds???







 

ROUNDUP: Katek-Übernahme verhilft Technologiekonzern Kontron zu Umsatzsprung
03.05.24 12:43 Uhr


LINZ (dpa-AFX) - Der österreichische Technologiekonzern Kontron hat nach der Übernahme des deutschen Elektronikunternehmens Katek einen Umsatzsprung hingelegt. Auch im Tagesgeschäft steigerte die frühere S&T AG den Gewinn stark. Kontron-Konzernchef Hannes Niederhauser sieht sich aber noch nicht am Ziel: "Wir müssen noch viele Synergien heben und Kosten senken", schrieb er im am Freitag in Linz veröffentlichten Quartalsbericht. Der Handel mit der Kontron-Aktie gestaltete sich daraufhin volatil.

Der Manager sagte ferner, dass die weiteren Maßnahmen nötig seien, um die operative Ergebnismarge (Ebitda-Marge) auf mehr als zehn Prozent hieven zu können. "2024 steht die Integration der Katek und die Steigerung der Profitabilität im Vordergrund", hieß es weiter. Noch im ersten Halbjahr plant er, den Anteil an Katek auszubauen, bevor das Unternehmen dann von der Börse genommen werden soll.

Nach einem Plus von bis zu sechs Prozent rutschten die Papiere im SDAX zeitweise auf minus vier Prozent ab. Zuletzt notierten die Scheine noch marginal im Plus. Seit dem Jahreswechsel hat die Kontron-Aktie damit rund elf Prozent an Wert verloren. Denn der Aktienmarkt hatte in der Vergangenheit mit Skepsis und Kursabschlägen auf die Akquisition von Katek reagiert. Niederhauser argumentierte, dass das neue Unternehmen viel Synergiepotenzial bei wenig Überschneidungen zu Kontron habe. Bestehende Software könne in Katek-Produkte integriert werden.

Katek wurde erstmalig ab März konsolidiert, und zwar mit 54 Millionen Euro Umsatz. Insgesamt kletterte der Erlös des ersten Quartals von Kontron gegenüber dem Vorjahreszeitraum um fast 36 Prozent auf gut 356 Millionen Euro, wie das Unternehmen weiter mitteilte. Jefferies-Analyst Martin Comtesse bezeichnete die Entwicklung in einer ersten Reaktion allerdings als "langsameren Start ins neue Jahr".

Das um Übernahmekosten und Einmaleffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) kletterte um fast ein Drittel auf 39,2 Millionen Euro. Unter dem Strich verdiente Kontron mit 16,3 Millionen Euro aber etwas weniger als im Vorjahresquartal.

Der Vorstand bestätigte die Ziele eines Umsatzanstieges von 1,2 Milliarden Euro auf mindestens 1,9 Milliarden Euro im laufenden Jahr sowie einen Gewinnanstieg um ein Drittel auf rund 100 Millionen Euro. Das operative Ergebnis (Ebitda) soll um rund 50 Prozent auf 190 Millionen Euro steigen./ngu/lew/jha/  

von Katek soll für Kontron Produkte genutzt werden, so dass ein Viertel der Umsätze von Katek offenbar weiterverkauft wird.

Wenn der Plan mit Greentec und Elektronikfertigung aufgeht, top! Dann hat man tatsächlich Synergien gehoben.

Was mich überrascht hat, ist der nach wie vor sehr hohe Cashbestand.  

warst du im Call, wäre klasse, wenn du die wichtigsten Infos kurz ins Forum stellen könntest.

Danke und schönes WE

Zur Cashposition zum 31.03.24:
Nettocash -81 mio
Div. -31 mio
vinci in Q2 +19 mio
TeleAlarm +39 mio

Nettocash Ende Q2 rd. -54 mio
abz. Cashabfindung Katek Aktionäre
+/- Cashflow Q2

Mit einem Verkauf des EMS Geschäfts + FCF könnte auf Jahressicht die Nettocashposition wieder positiv sein. Schuldenabbau sollte Priorität haben bei den aktuellen Zinsen.  

Fasse morgen gerne die wesentlichen Inhalte zusammen.  

Für mich hat auch der Q1-Bericht und CC wieder meine Hoffnung bestätigt, dass Katek kein massiver Restrukturierungsfall oder gar Sanierungsfall ist, sondern der Turn Around unmittelbar bevorsteht (6-12 Monate für erfolgreiche Restrukturierung ab Übernahme).

Entweder erzählt HN wilde Märchen oder aber es stehen endlich erfreuliche Zeiten bevor.

Ich glaube an Zweiteres, weil für mich die Story plausibel ist.

Ganz interessantes Detail: ich habe CB im CC gestern so verstanden, dass Kontron in Kontakt zu den Hedgefonds sei, die sich bei Katek eingekauft haben. HN hat dann aber gleich nachgeschoben, dass kein Raum für große Gespräche sei. Was auch immer das alles bedeuten mag.

@Crine: hast Du das auch so verstanden oder anders?  

./ Frage von T. Wunderlich wie man 100 Mio net-profit erreichen will, bei dem eher schwachen Q1/24:
HN: wir stehen zu 100% hinter der guidance und würden diese nicht erneut bestätigen, wenn wir diese nicht glauben auch tatsächlich zu erreichen. Jede guidance in den letzten Jahren wurde eingehalten und so auch jene für 2024. Ergänzung die 100 Mio net profit sind gerechnet vor Minderheitenanteile (insbesondere ohnehin nur Katek) - man geht von einer Quote von rd 80% der Annahme des Angebotes aus.
./ gibt es Gespräche mit Hedge-Fonds oder Investoren von Katek wie sich diese in Bezug auf das Angebot entscheiden werden?
CB & HN: Es werden alle Investoren gleich behandelt, es gibt vereinzelten Kontakt zu Investoren, aber keine konkrete Äußerungen von diesen und man will diese auch nicht öffentlich kommentieren. Das Delisting wird 4-5 Tage nach Ablauf des Angebotes erledigt sein.
./ einmalige Belastungen Q1/24: rd 3,8 Mio
1,9 Mio für M&A und weitere 1,9 Mio für einmalige Restrukturierungskosten des IT-Services Geschäfts. für das Q2 fallen noch ca 1 Mio M&A Kosten an, aber keine weiteren Kosten - ab Q3 keine weitere Kosten mehr. Die beinahe gesamten Kosten von 3,8 Mio wurden im Segment Europe verbucht, daher auch der Rückgang der EBITDA-Marge 6,4% vs 10,0% im Q1/23
./ IT-Services Business: hat keinen strategischen Fokus - soll in 2-3 Jahren komplett weg sein, dh man will dieses Schritt für Schritt reduzieren - in RO soll ein design center entstehen mit dem Rest entstehen (insbesondere so meine Schlussfolgerung für den Bereich transportation).
./ Margen & Gross profit:
Gross-Profit lag bei sehr gute 41,3% - davon Katek 35,8% im März - man geht für 2024 nunmehr von höheren 40% aus (vorher rd 38%)- EBITDA soll bei 10%-Marge und somit 190 Mio liegen - D&A bei rd 60 Mio.
./ Auftragseingänge im Q1/24 waren sehr stark insbesondere transportation (wurden ja veröffentlicht): Warum diese veröffenlticht wurden ist nunmehr auch für mich klar, weil diese offenbar "Margenkönige" sind. Auf die Frage eines Investors was die Gründe für die enorme Marge im Segment S+S waren (19,5% höchste je erzielte Marge) - HN: Train (einfach nur train) - es gibt hier keine Preisverhandlungen seitens der Kunden, man ist mit 60% Marktführer. Sehr stark betreffend Marge auch der Bereich defense - die Kunden wollen die Produkte einfach nur haben und zahlen den Preis...
Auf die Frage warum bei anderen Mitbewerbern der Auftragseingang im Vergleich zu Kontron rückläufig ist: HN: Bei allen Messen und Veranstaltungen wird Kontron am meisten besucht und nachgefragt, es gibt von Kunden einen verstärkten Trend zu "made in Europe" und Kontron profitiert neben der technologischen Führerschaft von diesen allgemeinen Entwicklungen.
./ Synergien und Kosteneinsparungen im Zusammenhang mit Katek:
Auf die Synergien insbesondere produktseitig will ich nicht eingehen (siehe bereist EC zum Jahresergebnis 2023): Die Kosteneinsparungen wurden von 10 Mio auf 12 Mio erhöht - bspw angeführt: Finanzierungskosten (Kredite bereits mit Banken umgesetzt - Auswirkung ab dem Q3/24 weil es Bedarf Verhandlungen, Kündigungen von Verträgen und dann neu aufsetzen, dies dauert eben seine Zeit, weiters wurde die Reduzierung des Factorings bei Katek bereits in Angriff genommen und reduziert, Delisting wegfallende Kosten ab Juni, nur mehr ein CEO (ab 03/24), Einsparungen bei den administrativen Kosten (zB bei der Wirtschaftsprüfung etc.)
./ Segment Electronics (Katek): ist in der Verlustsituation
Auf die Frage eines Investors wie man hier die EBITDA Marge von 2.1% derzeit heben möchte:
HN: langfristiges Ziel mit Transformierung in ODM sind 5-10% (2-3 Jahre): grossvolumige Aufträge mit Kunden aus dem Consumer-Bereich (meines Wissens zB Bosch Haushaltsgeräte) sollen eingestellt werden, da diese einen Verlust verursachen. Diese sollen Schritt für Schritt durch neue Aufträge mit Engineering-Leistungen ersetzt werden, wo man höhere Margen erzielt. Weiters sollen die eigenen Produkte und das Wachstum bei Wallboxen und Wechselrichtern diese Aufträge ersetzen. Es ist kein Wachstum im Electronics Bereich geplant, sondern ausschließlich eine Verbesserung der Margen.
./ Wallboxen:
Derzeit werden noch die alten Versionen ausgeliefert, bis die Produkte (mit Software von Kontron) fertig sind (Sept-Okt) - erste Umsätze bereist Ende Q4/24 und dann ab 2025. Man ist laufend mit den großen Autoherstellern, vor allem VW, Volvo und Porsche im Kontakt. Es gibt Studien die belegen und zeigen, dass der beste Weg Wallboxen zu verkaufen über die Autohersteller ist. Hier will man sich technologisch klar von billigen chinesischen Produkten abheben und für die Autohersteller der erste Ansprechpartner sein. Erneut wurde darauf hingewiesen, dass die Batterie in einem E-Auto das teuerste und wichtigste Teil ist, und die Lebensdauer bei richtigen intelligenten Laden deutlich erhöht werden kann und so für die Autohersteller ein ganz wichtiger Faktor ist.
Ich hoffe die wichtigsten Teile zusammengefasst zu haben und berichte gerne nach der HV am Montag oder Dienstag, auf die ich mich bereits freue.
 

"HN hat dann aber gleich nachgeschoben, dass kein Raum für große Gespräche sei. Was auch immer das alles bedeuten mag."

Kann ja nur bedeuten: kein Raum für große Nachbesserungsgespräche.

 

Danke für Euren Input. Relativiert einige meiner Befürchtungen.
Ich hadere angesichts der Kurskapriolen einfach mit der Vorstellung, dass nur wir in den Foren den tatsächlichen Wert von Kontron erkannt haben wollen - das ist eigentlich unwahrscheinlich...
Auf meine Frage ob ggf Kontron mehr oder weniger aktiv hinter einem Kurs unter 20 stehen könnte um einen sinnlosen Tausch der eigentlich viel wertvolleren Kontron Aktien zu vermeiden (#4021), habe ich noch keine Antwort gefunden. Und ob das letztendlich legal darstellbar wäre auch nicht.
Aber vielleicht ist das nur der umständliche Versuch das aktuelle Kursverhalten zu verstehen.
Schauen wir mal ob sich in den nächsten Tagen die Konsensschätzungen ändern (siehe #4003). Dort waren am 10.04 definitiv keine 190 Mio EBITDA und 190-60=130 Mio EBIT berücksichtigt.



 

Kontron steht hinter keinerlei Einflüsse was den Kurs betrifft. Warum?
: Angebot zum Aktientausch hätte von Kontron nicht gemacht werden  müssen. Keinerlei Verpflichtung etc.  Hätte man auch in letzter Sekunde aus dem Angebot genommen werden können
: Kontron hat die eigenen Aktien um ca 20,3 gekauft, also nur eine geringe Differenz zu den 20 lt Angebot.
: Kontron könnte jederzeit wieder ein ARP starten (derzeitige Kurs unter 20 teilweise sogar 19!! ) - also in diesem Sinne mE kein Verschleudern von wertvolleren Aktien.
: weiß von vielen Gesprächen mit HN und CB, dass der Kurs sehr unbefriedigend ist und man möchte, dass möglichst viele das Angebot annehmen.
: HN und CB haben selbst Optionen und Interesse an einem besseren Kurs.

 

besser informiert ist, als der allgemeine Markt und dieser Wissensvorsprung langfristig für uns durchaus lukrativ sein kann. Gerade in diesen kleinen Marktkapitalisierungen wäre das nicht ungewöhnlich  

Bemerkenswert fand ich dabei, dass nach meinem Verständnis gesagt wurde, dass kein Raum für "größere" Gespräche sei, und nicht etwa, dass überhaupt kein Raum für Gespräche sei.

Vielleicht aber alles zu spitzfindig. Warten wir es ab.

Ich persönlich fände es aber trotzdem gut, wenn man einen möglichst schnellen Deal mit den Hedgefonds findet, auch wenn man 5-10 Prozent drauflegen muss, um dann Richtung 90 Prozent Anteil zu kommen. Denn es wird zukünftig bestimmt nicht billiger, wenn die Restrukturierung wie erhofft klappt. Bei einem schnellen Deal kostet die Übernahme vielleicht 5 Mio mehr und man hätte den Fehler zeitnah ausgebügelt, dass man anfangs die Aktien den Spekulanten überlassen hat. Wäre für mich letztlich zu verschmerzen, wenn auch unerfreulich und leider unnötig, wenn man sich von Anfang an etwas cleverer angestellt hätte.